Оригінальна назва: Ефір 1,9 мільярда розблокування стейкінгу: фіксація прибутків чи новий старт для екосистеми?
Кожного разу, коли ринок хороший, FUD неминучий.
Сьогодні одне повідомлення знову змусило всіх хвилюватися щодо ціни ETH:
Валідатори мережі Ethereum чергують, щоб зняти стейк ETH.
Як представник механізму консенсусу PoS, стейкинг ETH технічно використовується для підтримки безпеки всієї мережі Ethereum, а економічно також може отримувати додатковий дохід від стейкінгу, заблокувавши ліквідність ETH у стейкінг-пулі.
Але згідно з даними Validator Queue, станом на 23 липня в черзі на вихід з Ethereum накопичилося близько 521,252 ETH, які перебувають у процесі розблокування, що за поточним курсом оцінюється приблизно в 1,93 мільярда доларів США, а час очікування в черзі на розблокування перевищує 9 днів і 1 годину.
!
Це також найдовша черга, яку вибрали валідатори, коли вирішили вийти за минулий рік.
Оскільки кожен валідатор зазвичай ставить 32 ETH, теоретично це відповідає більш ніж 16 000 валідаторів, які прагнуть вийти з стейкінгу. А масове чергування для зняття стейкінгу надає відчуття небезпеки.
Фіксація прибутку?
Чи не збираються велетні та інституції продавати ETH, щоб зафіксувати прибуток?
Збільшення розблокування стейків Ethereum, можливо, частково пов'язане з недавнім зростанням цін.
З початку квітня 2025 року з низького рівня (приблизно в діапазоні 1,500-2,000 доларів) ETH пережив сильний ривок, і на сьогоднішній день загальний приріст склав 160%. Зокрема, 21 липня ETH досягнув піку в 3,812 доларів, що є найвищим показником за останні сім місяців.
Такий швидкий ріст часто спонукає деяких інвесторів вирішити зафіксувати прибуток, особливо тих, хто раніше здійснював ставку, які можуть вирішити заблокувати прибуток після того, як побачать прибутки, а не продовжувати тримати.
!
З історичної точки зору, ця модель не є новою.
У період з січня по лютий 2024 року, після того, як співвідношення ETH/BTC зросло на 25% протягом тижня, відбулася подібна за масштабом хвиля зняття стейків, що призвело до короткочасного зниження ціни на 10%-15%. Проте, приблизно в цей же період сталося банкрутство Celsius, в результаті чого 460 000 ETH було знято з стейку за короткий проміжок часу, що призвело до затримок в черзі на вихід з рядів валідаторів ETH на приблизно тиждень.
Не тиск на продаж
На відміну від попередніх разів, хоча цього разу черга на розблокування ETH є довгою, а сума розблокування велика, це не означає прямий тиск на продаж.
По-перше, подивимося на дані з черги валідаторів: 23 липня в черзі на розблокування було 520 тисяч ETH, але одночасно 360 тисяч ETH увійшли в чергу на блокування.
Два з них скомпенсують один одного, і кількість ETH, яка буде чисто виведена з мережі Ethereum, значно зменшиться.
!
По-друге, поведінка інституцій також відіграє певну роль у згладжуванні.
Дані за 22 липня свідчать, що загальний обсяг надходжень ETH спотових ETF від усіх установ на відкритому ринку досяг 3,1 мільярда доларів США, що в абсолютному значенні значно перевищує 520 тисяч ETH (1,9 мільярда доларів США), які були в черзі на розблокування.
І це ще чистий приплив ETF за один день, не кажучи вже про те, що в черзі на вихід валідаторів ще 9 днів.
!
Водночас, зняття застави не означає, що це обов'язково призведе до продажу.
У контексті зростання ETH у цьому циклі, централізоване зняття стейкінгу, ймовірно, пов'язане з тим, що установи коригують послуги зберігання або переходять на стратегії криптокас. Говорячи простіше, це означає, що вони змінюють зберігачів ETH у пошуках більшого прибутку, а не виводять ETH для продажу.
А в ланцюгу частина розблокованого ETH швидше за все буде використана для діяльності, пов'язаної з DeFi та NFT. Наприклад, як забезпечення ліквідності або вчора великий кит купував Crypto Punks на дні.
Крім того, токени LST на ланцюгу часто зазнають явища розколу, що також надає можливості для арбітражу з ETH — наприклад, нещодавно співвідношення stETH до ETH знизилося до 0.996 (дисконт приблизно 0.04%), також спостерігалися подібні коливання з weETH. Арбітражники купують LST зі знижкою та чекають на відновлення 1:1 прив'язки, отримуючи прибуток; цей процес збільшує попит на ETH.
В цілому, розблокування стейкінгу більше нагадує внутрішню корекцію в екосистемі Ethereum, а не безпосередній сигнал до продажу.
Проте в соціальних мережах також є різні припущення, що зосереджене зняття застави хоча й не означає тиску на продаж, але, ймовірно, вказує на явище, відоме як "зміна гравця".
Є думка, що BlackRock), який прагне впровадити криптоактиви в mainstream фінансову сферу, вже став фактичним великим гравцем на ринку ETH. Станом на липень, BlackRock накопичив понад 2 мільйони ETH (вартістю приблизно 69-89 мільярдів доларів), що становить приблизно 1,5%-2% від загальної пропозиції ETH (приблизно 120 мільйонів ETH).
Це не секрет, а публічна діяльність з управління активами ETF, тож це більше схоже на «прозорі» дії на рівні установ — шляхом публічного володіння та накопичення через ETF, сприяючи інституційній адаптації ETH, а не маніпуляції ринком.
Логіка обміну полягає в тому, що коли Ethereum переходить від ціннісного консенсусу в середовищі до більш широкого консенсусу фінансових інструментів, стає очевидним, що Уолл-стріт готується до великих змін.
Ця гіпотеза не безпідставна, стейкінг і зняття стейкінгу, можливо, також є перетворенням структури чіпів.
Але в будь-якому випадку, зростання Ethereum продовжить підтримувати його лідерство в криптосфері, і ця хвиля зняття застави може бути лише початком нового циклу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 мільярдів ETH розпуску застейкати: екосистема внутрішнього обігу вже поглинає продаж
Автор: Шенчао TechFlow
Оригінальна назва: Ефір 1,9 мільярда розблокування стейкінгу: фіксація прибутків чи новий старт для екосистеми?
Кожного разу, коли ринок хороший, FUD неминучий.
Сьогодні одне повідомлення знову змусило всіх хвилюватися щодо ціни ETH:
Валідатори мережі Ethereum чергують, щоб зняти стейк ETH.
Як представник механізму консенсусу PoS, стейкинг ETH технічно використовується для підтримки безпеки всієї мережі Ethereum, а економічно також може отримувати додатковий дохід від стейкінгу, заблокувавши ліквідність ETH у стейкінг-пулі.
Але згідно з даними Validator Queue, станом на 23 липня в черзі на вихід з Ethereum накопичилося близько 521,252 ETH, які перебувають у процесі розблокування, що за поточним курсом оцінюється приблизно в 1,93 мільярда доларів США, а час очікування в черзі на розблокування перевищує 9 днів і 1 годину.
!
Це також найдовша черга, яку вибрали валідатори, коли вирішили вийти за минулий рік.
Оскільки кожен валідатор зазвичай ставить 32 ETH, теоретично це відповідає більш ніж 16 000 валідаторів, які прагнуть вийти з стейкінгу. А масове чергування для зняття стейкінгу надає відчуття небезпеки.
Фіксація прибутку?
Чи не збираються велетні та інституції продавати ETH, щоб зафіксувати прибуток?
Збільшення розблокування стейків Ethereum, можливо, частково пов'язане з недавнім зростанням цін.
З початку квітня 2025 року з низького рівня (приблизно в діапазоні 1,500-2,000 доларів) ETH пережив сильний ривок, і на сьогоднішній день загальний приріст склав 160%. Зокрема, 21 липня ETH досягнув піку в 3,812 доларів, що є найвищим показником за останні сім місяців.
Такий швидкий ріст часто спонукає деяких інвесторів вирішити зафіксувати прибуток, особливо тих, хто раніше здійснював ставку, які можуть вирішити заблокувати прибуток після того, як побачать прибутки, а не продовжувати тримати.
!
З історичної точки зору, ця модель не є новою.
У період з січня по лютий 2024 року, після того, як співвідношення ETH/BTC зросло на 25% протягом тижня, відбулася подібна за масштабом хвиля зняття стейків, що призвело до короткочасного зниження ціни на 10%-15%. Проте, приблизно в цей же період сталося банкрутство Celsius, в результаті чого 460 000 ETH було знято з стейку за короткий проміжок часу, що призвело до затримок в черзі на вихід з рядів валідаторів ETH на приблизно тиждень.
Не тиск на продаж
На відміну від попередніх разів, хоча цього разу черга на розблокування ETH є довгою, а сума розблокування велика, це не означає прямий тиск на продаж.
По-перше, подивимося на дані з черги валідаторів: 23 липня в черзі на розблокування було 520 тисяч ETH, але одночасно 360 тисяч ETH увійшли в чергу на блокування.
Два з них скомпенсують один одного, і кількість ETH, яка буде чисто виведена з мережі Ethereum, значно зменшиться.
!
По-друге, поведінка інституцій також відіграє певну роль у згладжуванні.
Дані за 22 липня свідчать, що загальний обсяг надходжень ETH спотових ETF від усіх установ на відкритому ринку досяг 3,1 мільярда доларів США, що в абсолютному значенні значно перевищує 520 тисяч ETH (1,9 мільярда доларів США), які були в черзі на розблокування.
І це ще чистий приплив ETF за один день, не кажучи вже про те, що в черзі на вихід валідаторів ще 9 днів.
!
Водночас, зняття застави не означає, що це обов'язково призведе до продажу.
У контексті зростання ETH у цьому циклі, централізоване зняття стейкінгу, ймовірно, пов'язане з тим, що установи коригують послуги зберігання або переходять на стратегії криптокас. Говорячи простіше, це означає, що вони змінюють зберігачів ETH у пошуках більшого прибутку, а не виводять ETH для продажу.
А в ланцюгу частина розблокованого ETH швидше за все буде використана для діяльності, пов'язаної з DeFi та NFT. Наприклад, як забезпечення ліквідності або вчора великий кит купував Crypto Punks на дні.
Крім того, токени LST на ланцюгу часто зазнають явища розколу, що також надає можливості для арбітражу з ETH — наприклад, нещодавно співвідношення stETH до ETH знизилося до 0.996 (дисконт приблизно 0.04%), також спостерігалися подібні коливання з weETH. Арбітражники купують LST зі знижкою та чекають на відновлення 1:1 прив'язки, отримуючи прибуток; цей процес збільшує попит на ETH.
В цілому, розблокування стейкінгу більше нагадує внутрішню корекцію в екосистемі Ethereum, а не безпосередній сигнал до продажу.
Проте в соціальних мережах також є різні припущення, що зосереджене зняття застави хоча й не означає тиску на продаж, але, ймовірно, вказує на явище, відоме як "зміна гравця".
Є думка, що BlackRock), який прагне впровадити криптоактиви в mainstream фінансову сферу, вже став фактичним великим гравцем на ринку ETH. Станом на липень, BlackRock накопичив понад 2 мільйони ETH (вартістю приблизно 69-89 мільярдів доларів), що становить приблизно 1,5%-2% від загальної пропозиції ETH (приблизно 120 мільйонів ETH).
Це не секрет, а публічна діяльність з управління активами ETF, тож це більше схоже на «прозорі» дії на рівні установ — шляхом публічного володіння та накопичення через ETF, сприяючи інституційній адаптації ETH, а не маніпуляції ринком.
Логіка обміну полягає в тому, що коли Ethereum переходить від ціннісного консенсусу в середовищі до більш широкого консенсусу фінансових інструментів, стає очевидним, що Уолл-стріт готується до великих змін.
Ця гіпотеза не безпідставна, стейкінг і зняття стейкінгу, можливо, також є перетворенням структури чіпів.
Але в будь-якому випадку, зростання Ethereum продовжить підтримувати його лідерство в криптосфері, і ця хвиля зняття застави може бути лише початком нового циклу.