Ціни на золото нещодавно досягли нових максимумів, чи варто зараз інвестувати? Давайте проаналізуємо практичне використання золота, довгострокову прибутковість інвестицій, хеджування та ефективність боротьби з інфляцією, а також подивимося, як воно позиціонується в портфелі. (Синопсис: JPMorgan: ралі біткоїна у другій половині року перевершить золото!) BTC і MSTR одночасно випускають бичачі сигнали) (Передісторія додана: UBS: Заможні клієнти відмовляються від долара США заради золота, криптовалют і китайських активів) Ціна золота нещодавно досягла чергового рекордно високого рівня, що викликало бурхливі дискусії про вартість його інвестицій. З давніх-давен золото, зі своїм неповторним блиском і рідкістю, не тільки було символом влади і багатства, але і займало в серцях багатьох інвесторів статус «збереження кінцевої цінності» і «тихої гавані». Але в сучасному фінансовому середовищі, яке пережило десятиліття бичачих ринків фондового ринку, волатильності облігацій і драматичних змін у грошово-кредитній політиці, яку роль золото має відігравати в раціональному портфелі з точки зору холодних інвестиційних даних та об'єктивного аналізу? Золото: поза товарами та валютами Золото не є чистою інвестицією. Згідно з даними, на практичні застосування, такі як промисловість, медицина і технології, припадає близько 6-7% від загального споживання золота. Історично золото було наріжним каменем світової валютної системи, золотого стандарту, але від нього відмовилися у Великобританії (1931) і США (1971), і в даний час його грошове використання вкрай обмежене, становить близько 9% від загального попиту. Основним використанням золота, як і раніше, є ювелірні вироби, на які припадає 47% загального споживання, і цей попит в основному надходить з таких регіонів, як Індія, де існує особлива культурна перевага золота, яке також можна вважати колекцією. Решта 37% золота зберігаються в злитках центральними банками і приватними особами, грунтуючись виключно на його збереженні вартості та інвестиційних властивостях. Примітно, що близько 80% видобутого золота у світі все ще перебуває в обігу або зберігається сьогодні, що відображає його незмінну ідентичність вартості. Однак як «недохідний актив» золото принципово відрізняється від акцій, облігацій або нерухомості, які можуть генерувати грошовий потік, що викликає фундаментальні питання про основу його довгострокової інвестиційної вартості: як вартість активу, який не може самостійно генерувати грошовий потік, повинна бути постійною і підтримуватися? Порівняння довгострокових інвестиційних показників золота з іншими активами, такими як індекс S&P 500, світові фондові ринки та довгострокові облігації США, представляють відносно похмуру реальність. Дані з 1985 року по теперішній час (за логарифмічною шкалою) показують, що золото є одним з найгірших активів. Інвестування 10 000 фунтів стерлінгів (або еквівалент в доларах США) в золото за цей період принесло б близько 92 000 доларів, що набагато гірше, ніж глобальні акції, акції США і навіть довгострокові облігації США. Історія цін на золото також була сповнена волатильності. Наприклад, ціна на золото впала з максимуму близько 664 доларів за унцію в 1980 році до приблизно 256 доларів в 1999 році, пережила 19-річний ведмежий ринок, впала на цілих 62% і не намагалася відновитися до номінального максимуму ціни 1980 року до 2006 року (або пізніше, якщо врахувати поправку на інфляцію). Незважаючи на високі показники золота в період з 2001 по 2020 рік і його нещодавнє (з 2022 року по сьогоднішній день) сильне ралі через підвищену глобальну невизначеність, на це ралі, можливо, вплинуло «нещодавнє упередження», яке маскує його довгострокові посередні показники. Наприклад, дані про ціни на золото з 1971 по 2024 рік показують, що $100, інвестовані в золото, зростуть приблизно до $7 000, тоді як інвестиції в індекс S&P 500 (включаючи реінвестування дивідендів) можуть зрости приблизно до $26 700 за той самий період, що вказує на те, що довгостроковий кумулятивний ефект акцій значно кращий, ніж у золоті. Дані за три десятиліття також показують, що середня річна прибутковість золота (близько 6,80%) загалом нижча, ніж у індексу Nasdaq 100 (близько 13,10%), індексу S&P 500 (близько 8,20%) та корпоративних облігацій інвестиційного класу (близько 7,20%). Ці дані показують, що в довгостроковій перспективі загальна рентабельність інвестицій у золото, як правило, менша, ніж у акцій та облігацій, а ціна більш волатильна. Аура уникнення небезпеки згасає? Золото часто розглядається як актив-притулок, який забезпечує захист під час ринкових потрясінь, але ця особливість не є безпомилковою. Відома стаття «Золота дилема» проаналізувала щомісячну прибутковість золота та індексу S&P 500 і виявила, що вони падали в тандемі приблизно в 17% випадків, що вказує на те, що золото не змогло ефективно відігравати роль безпечного притулку в конкретних ринкових сценаріях. У той час як інші дослідження, такі як квартальний аналіз даних Wisdom Tree, показують, що золото забезпечує хороший хеджування під час найгірших кварталів S&P 500, різні дослідницькі установи інтерпретують дані по-різному, нагадуючи інвесторам про необхідність ретельної оцінки. Прийнято вважати, що функція захисної зони золота в більшій мірі відображається в несподіваних подіях «чорного лебедя» або ринковій обстановці, викликаній панікою інвесторів. У порівнянні з традиційними інструментами-притулками, такими як державні облігації США, ціна на золото значно більш волатильна. Для індивідуальних інвесторів активи, які забезпечують стабільний грошовий потік (наприклад, відсотки за облігаціями або дохід від оренди нерухомості), можуть мати більшу реальну вартість підтримки, ніж золото, яке потрібно продати, щоб реалізуватися, особливо з огляду на ризик того, що ціна на золото може впасти одночасно з падінням ринку. В умовах екстремальної кризи зберігання та ліквідність фізичного золота можуть зіткнутися з проблемами, а його так зване «значення кінця світу» може виявитися не таким, як очікувалося. Що стосується твердження про те, що золото використовується як інструмент боротьби з інфляцією, довгострокові дані (з поправкою на інфляцію) показують, що золото не є найкращим вибором. Значна кореляція між цінами на золото та несподіваною короткостроковою інфляцією незначна. Навіть у країнах, де панує гіперінфляція, коливання світової ціни на золото все ще можуть впливати на їхню місцеву вартість, і іноді зберігання доларів США або казначейських облігацій США є більш ефективним захистом від різкого знецінення їхніх валют. У першому кварталі 2025 року ціни на золото продовжили зростати, незважаючи на охолодження світової інфляції. Причини цього складні, включаючи підтримку, що надається центральними банками для збільшення їхніх золотих резервів, очікування ринку щодо майбутнього зниження процентних ставок, що знизить альтернативну вартість зберігання золота, таких активів, що не приносять відсотки, а також триваючу економічну невизначеність, що стимулює попит інвесторів на активи-притулки. Дехто вважає, що статус золота як нейтрального резервного активу зріс у контексті зміни глобального валютного середовища та можливого випробування на довіру до традиційних резервних активів (таких як долар США та облігації США). Золото в портфелі В цілому, хоча золото має деякі очевидні «недоліки» на рівні чисто фінансових інвестицій, такі як його неприбуткова, довгострокова прибутковість зазвичай поступається дохідним активам і нестабільна, його ефекти захисної гавані та антиінфляції не є абсолютними і сильно залежать від конкретних сценаріїв. Але золото і сьогодні полюбилося інвесторам, і його реальна інвестиційна цінність може полягати в його «унікальності». Низька кореляція золота з іншими основними класами активів робить його потенційно ефективним інструментом диверсифікації ризиків. У ринковому середовищі, де інші активи зазвичай падають, золото може працювати несинхронізовано, допомагаючи знизити загальну волатильність портфеля та відігравати роль «страховки». Крім того, «фізична переносимість» золота і тисячолітнє історичне і культурне захоплення людством його формуванням також є частиною його інвестиційного менталітету, що дозволяє золоту перетинати підйом і падіння імперій і валютні зміни різних країн, формуючи вічне почуття ідентичності. Для індивідуальних інвесторів не варто сліпо гнатися за виділенням коштів у золото через зростання цін у минулому році. Головне – мати чітке розуміння того, чому ви інвестуєте в золото, яку роль ви очікуєте відігравати у вашому портфелі та чи намагаєтеся ви диверсифікувати свої ризики? Боротьба з потенційними екстремальними подіями «чорного лебедя»...
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чи варто інвестувати золото? Чи пройшли найвідоміші активи-притулок
Ціни на золото нещодавно досягли нових максимумів, чи варто зараз інвестувати? Давайте проаналізуємо практичне використання золота, довгострокову прибутковість інвестицій, хеджування та ефективність боротьби з інфляцією, а також подивимося, як воно позиціонується в портфелі. (Синопсис: JPMorgan: ралі біткоїна у другій половині року перевершить золото!) BTC і MSTR одночасно випускають бичачі сигнали) (Передісторія додана: UBS: Заможні клієнти відмовляються від долара США заради золота, криптовалют і китайських активів) Ціна золота нещодавно досягла чергового рекордно високого рівня, що викликало бурхливі дискусії про вартість його інвестицій. З давніх-давен золото, зі своїм неповторним блиском і рідкістю, не тільки було символом влади і багатства, але і займало в серцях багатьох інвесторів статус «збереження кінцевої цінності» і «тихої гавані». Але в сучасному фінансовому середовищі, яке пережило десятиліття бичачих ринків фондового ринку, волатильності облігацій і драматичних змін у грошово-кредитній політиці, яку роль золото має відігравати в раціональному портфелі з точки зору холодних інвестиційних даних та об'єктивного аналізу? Золото: поза товарами та валютами Золото не є чистою інвестицією. Згідно з даними, на практичні застосування, такі як промисловість, медицина і технології, припадає близько 6-7% від загального споживання золота. Історично золото було наріжним каменем світової валютної системи, золотого стандарту, але від нього відмовилися у Великобританії (1931) і США (1971), і в даний час його грошове використання вкрай обмежене, становить близько 9% від загального попиту. Основним використанням золота, як і раніше, є ювелірні вироби, на які припадає 47% загального споживання, і цей попит в основному надходить з таких регіонів, як Індія, де існує особлива культурна перевага золота, яке також можна вважати колекцією. Решта 37% золота зберігаються в злитках центральними банками і приватними особами, грунтуючись виключно на його збереженні вартості та інвестиційних властивостях. Примітно, що близько 80% видобутого золота у світі все ще перебуває в обігу або зберігається сьогодні, що відображає його незмінну ідентичність вартості. Однак як «недохідний актив» золото принципово відрізняється від акцій, облігацій або нерухомості, які можуть генерувати грошовий потік, що викликає фундаментальні питання про основу його довгострокової інвестиційної вартості: як вартість активу, який не може самостійно генерувати грошовий потік, повинна бути постійною і підтримуватися? Порівняння довгострокових інвестиційних показників золота з іншими активами, такими як індекс S&P 500, світові фондові ринки та довгострокові облігації США, представляють відносно похмуру реальність. Дані з 1985 року по теперішній час (за логарифмічною шкалою) показують, що золото є одним з найгірших активів. Інвестування 10 000 фунтів стерлінгів (або еквівалент в доларах США) в золото за цей період принесло б близько 92 000 доларів, що набагато гірше, ніж глобальні акції, акції США і навіть довгострокові облігації США. Історія цін на золото також була сповнена волатильності. Наприклад, ціна на золото впала з максимуму близько 664 доларів за унцію в 1980 році до приблизно 256 доларів в 1999 році, пережила 19-річний ведмежий ринок, впала на цілих 62% і не намагалася відновитися до номінального максимуму ціни 1980 року до 2006 року (або пізніше, якщо врахувати поправку на інфляцію). Незважаючи на високі показники золота в період з 2001 по 2020 рік і його нещодавнє (з 2022 року по сьогоднішній день) сильне ралі через підвищену глобальну невизначеність, на це ралі, можливо, вплинуло «нещодавнє упередження», яке маскує його довгострокові посередні показники. Наприклад, дані про ціни на золото з 1971 по 2024 рік показують, що $100, інвестовані в золото, зростуть приблизно до $7 000, тоді як інвестиції в індекс S&P 500 (включаючи реінвестування дивідендів) можуть зрости приблизно до $26 700 за той самий період, що вказує на те, що довгостроковий кумулятивний ефект акцій значно кращий, ніж у золоті. Дані за три десятиліття також показують, що середня річна прибутковість золота (близько 6,80%) загалом нижча, ніж у індексу Nasdaq 100 (близько 13,10%), індексу S&P 500 (близько 8,20%) та корпоративних облігацій інвестиційного класу (близько 7,20%). Ці дані показують, що в довгостроковій перспективі загальна рентабельність інвестицій у золото, як правило, менша, ніж у акцій та облігацій, а ціна більш волатильна. Аура уникнення небезпеки згасає? Золото часто розглядається як актив-притулок, який забезпечує захист під час ринкових потрясінь, але ця особливість не є безпомилковою. Відома стаття «Золота дилема» проаналізувала щомісячну прибутковість золота та індексу S&P 500 і виявила, що вони падали в тандемі приблизно в 17% випадків, що вказує на те, що золото не змогло ефективно відігравати роль безпечного притулку в конкретних ринкових сценаріях. У той час як інші дослідження, такі як квартальний аналіз даних Wisdom Tree, показують, що золото забезпечує хороший хеджування під час найгірших кварталів S&P 500, різні дослідницькі установи інтерпретують дані по-різному, нагадуючи інвесторам про необхідність ретельної оцінки. Прийнято вважати, що функція захисної зони золота в більшій мірі відображається в несподіваних подіях «чорного лебедя» або ринковій обстановці, викликаній панікою інвесторів. У порівнянні з традиційними інструментами-притулками, такими як державні облігації США, ціна на золото значно більш волатильна. Для індивідуальних інвесторів активи, які забезпечують стабільний грошовий потік (наприклад, відсотки за облігаціями або дохід від оренди нерухомості), можуть мати більшу реальну вартість підтримки, ніж золото, яке потрібно продати, щоб реалізуватися, особливо з огляду на ризик того, що ціна на золото може впасти одночасно з падінням ринку. В умовах екстремальної кризи зберігання та ліквідність фізичного золота можуть зіткнутися з проблемами, а його так зване «значення кінця світу» може виявитися не таким, як очікувалося. Що стосується твердження про те, що золото використовується як інструмент боротьби з інфляцією, довгострокові дані (з поправкою на інфляцію) показують, що золото не є найкращим вибором. Значна кореляція між цінами на золото та несподіваною короткостроковою інфляцією незначна. Навіть у країнах, де панує гіперінфляція, коливання світової ціни на золото все ще можуть впливати на їхню місцеву вартість, і іноді зберігання доларів США або казначейських облігацій США є більш ефективним захистом від різкого знецінення їхніх валют. У першому кварталі 2025 року ціни на золото продовжили зростати, незважаючи на охолодження світової інфляції. Причини цього складні, включаючи підтримку, що надається центральними банками для збільшення їхніх золотих резервів, очікування ринку щодо майбутнього зниження процентних ставок, що знизить альтернативну вартість зберігання золота, таких активів, що не приносять відсотки, а також триваючу економічну невизначеність, що стимулює попит інвесторів на активи-притулки. Дехто вважає, що статус золота як нейтрального резервного активу зріс у контексті зміни глобального валютного середовища та можливого випробування на довіру до традиційних резервних активів (таких як долар США та облігації США). Золото в портфелі В цілому, хоча золото має деякі очевидні «недоліки» на рівні чисто фінансових інвестицій, такі як його неприбуткова, довгострокова прибутковість зазвичай поступається дохідним активам і нестабільна, його ефекти захисної гавані та антиінфляції не є абсолютними і сильно залежать від конкретних сценаріїв. Але золото і сьогодні полюбилося інвесторам, і його реальна інвестиційна цінність може полягати в його «унікальності». Низька кореляція золота з іншими основними класами активів робить його потенційно ефективним інструментом диверсифікації ризиків. У ринковому середовищі, де інші активи зазвичай падають, золото може працювати несинхронізовано, допомагаючи знизити загальну волатильність портфеля та відігравати роль «страховки». Крім того, «фізична переносимість» золота і тисячолітнє історичне і культурне захоплення людством його формуванням також є частиною його інвестиційного менталітету, що дозволяє золоту перетинати підйом і падіння імперій і валютні зміни різних країн, формуючи вічне почуття ідентичності. Для індивідуальних інвесторів не варто сліпо гнатися за виділенням коштів у золото через зростання цін у минулому році. Головне – мати чітке розуміння того, чому ви інвестуєте в золото, яку роль ви очікуєте відігравати у вашому портфелі та чи намагаєтеся ви диверсифікувати свої ризики? Боротьба з потенційними екстремальними подіями «чорного лебедя»...