Нещодавнє успішне IPO емітента стейблкоїнів Circle, безсумнівно, є важливою віхою для всього крипторинку, але воно також викликало гарячі дебати в криптоспільноті щодо «розподілу вартості». Гравці DeFi, які багато років підтримували USDC, але нічого не отримували натомість, задавалися питанням: «Чи дійсно ця перемога – їхня частка?».
Хто створив USDC, але тепер забутий?
Аналітик DeFi Ігнас відкрито заявив на X, що йому "трохи не по собі" через успішний вихід Circle на ринок. Він вказав, що ранніми adopters USDC були саме крипто-орієнтовані спільноти та користувачі DeFi, які були однією з перших груп, що підтримали інфраструктуру стейблкоїнів, але тепер не можуть отримати жодних результатів:
Не буду приховувати, я трохи заздрю успіху $CRCL.
Криптоуродженці, а особливо користувачі Децентралізованих фінансів, були ранніми приймачами USDC. Ми складаємо основну базу користувачів.
Шифрування вражає, тому що воно винагороджує ранніх прихильників: від BTC, ETH до численних аірдропів.
Проте, переваги від успіху Circle...
— Ignas | Децентралізовані фінанси (@DefiIgnas) 9 червня 2025 року
Біткоїн, ефір та різні аеродропи завжди винагороджують ранніх користувачів, це є основною цінністю криптосвіту. Але USDC не має проценту на утримання (base yield), немає $CRCL розподілу акцій, немає аеродропів, нічого немає.
Ігнас вважає, що успіх Circle приніс ореол в світ шифрування, але для спільноти Децентралізовані фінанси це лише "стояти з боку і дивитися, як інші отримують дивіденди".
(Чому придбання Ripple Circle може стати «кінець Ethereum і DeFi»?)
Від переходу з блокчейну до традиційних фінансів — чи зраджує це криптоспільноті?
Circle через акції ($CRCL) входить у традиційний ринок (TradFi), звичайні інвестори можуть купувати лише через фондові рахунки, що змушує Ігнаса вважати, що вся криптовартість «випаровується». Він стурбований процвітанням USDC, яке, навпаки, призводить до відтоку капіталу з блокчейну у традиційну фінансову систему, формуючи витік вартості.
(Традиційні фінанси інтегрують блокчейн, змушуючи крипто зникнути в тіні: що залишилося після того, як Кіберпанк вийшов на край?)
Навіть так, він визнає, що успіх Circle не є поганим для всієї індустрії:
Платіжні додатки стануть більш поширеними, постачання стейблкоїнів також розшириться, що, в свою чергу, підвищить активність угод на ланцюгу та оцінку базового блокчейну.
Він безпорадно сказав: «Просто в майбутньому я схиляюся до підтримки тих стейблкоїн-проектів, які готові залишити винагороду для ранніх користувачів, таких як Ethena, MakerDAO, Frax тощо, а не Tether або Circle.»
Хвиля виходу DeFi протоколів на ринок? ETF та SPAC стають каналами
Щоденний Degen новинний автор @rektdiomedes відповів на це, зазначивши, що проблема "дисбалансу розподілу вартості" зрештою буде вирішена:
У майбутньому протоколи DeFi будуть передавати цінність корінним користувачам та тримачам монет різними способами, можливо, через повторну оцінку монет, вихід протоколу на біржу через компанію спеціального призначення (SPAC), або навіть запуск ETF.
Він навів приклад, що Frax розглядає можливість виходу на біржу через SPAC, тоді як Aave може зайти на традиційний фінансовий ринок через ETF протягом одного-двох років.
Інакше кажучи, навіть якщо нинішні корінні користувачі будуть маргіналізовані під час виходу Circle на ринок, у довгостроковій перспективі ця хвиля регулювання сприятиме входженню загальних DeFi протоколів у ширші капітальні канали.
(SEC зміни до законодавства підтримують DeFi! Голова Аткінс: шахтарі та валідатори блоків не порушують законодавство про цінні папери, підтримують інновації в шифруванні)
Tether регулярна покупка монет: спосіб повернення несподівано отримав схвалення
Цікаво, що деякі згадують альтернативний «спосіб винагороди» Tether. @happysubstack зазначає, що хоча Tether завжди була непрозорою і не надавала користувачам прямого прибутку, принаймні вони повертають частину прибутку в крипторинок, наприклад, масово купуючи біткоїни, що опосередковано зміцнює ціну на ринку.
(Tether оголосила про відкриття вихідного коду системи видобутку біткойнів MOS: створення переможного поля для малих і середніх майнерів, прощавай монопольна екосистема)
Цю точку зору також підтвердив Ігнас, який навіть висловив запитання: «Отже, чи не є Tether насправді кращим для сфери шифрування, ніж USDC?»
У випадку браку безпосереднього механізму зворотного зв'язку стратегія Tether, навпаки, викликала позитивну реакцію в спільноті, підкресливши розрив між Circle у питанні повернення вартості користувачам.
Наступний етап: війна стейблкоїнів повертається до "клієнтоорієнтованості"
Ця дискусія є не просто емоційною реакцією, але й розкриває ключову розвилку на шляху до криптоіндустрії: «Чи збираються емітенти стейблкоїнів обслуговувати традиційний ринок чи зосереджуватися на крипто-спільноті?»
Спільнота DeFi завжди приділяла велику увагу питанням "як розподіляється цінність", підкреслюючи, що вони підтримують не лише стейблкоїни, а й цінності, які вони представляють за собою - чи є спільною долею, чи є прозорими, чи належать до цього світового ланцюга.
З моментом, коли Circle виходить на сцену традиційного капітального ринку, боротьба за вплив у світі стейблкоїнів лише починається.
Ця стаття охоплює Децентралізовані фінанси, чи можна вважати випускників стейблкоїнів Circle крипто-неудачниками? Вперше з'явилася на Chain News ABMedia.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
В遍佈 Децентралізовані фінанси 走向 TradFi, стейблкоїн випускник Circle上市算是一種 шифрування渣男嗎？
Нещодавнє успішне IPO емітента стейблкоїнів Circle, безсумнівно, є важливою віхою для всього крипторинку, але воно також викликало гарячі дебати в криптоспільноті щодо «розподілу вартості». Гравці DeFi, які багато років підтримували USDC, але нічого не отримували натомість, задавалися питанням: «Чи дійсно ця перемога – їхня частка?».
Хто створив USDC, але тепер забутий?
Аналітик DeFi Ігнас відкрито заявив на X, що йому "трохи не по собі" через успішний вихід Circle на ринок. Він вказав, що ранніми adopters USDC були саме крипто-орієнтовані спільноти та користувачі DeFi, які були однією з перших груп, що підтримали інфраструктуру стейблкоїнів, але тепер не можуть отримати жодних результатів:
Не буду приховувати, я трохи заздрю успіху $CRCL.
Криптоуродженці, а особливо користувачі Децентралізованих фінансів, були ранніми приймачами USDC. Ми складаємо основну базу користувачів.
Шифрування вражає, тому що воно винагороджує ранніх прихильників: від BTC, ETH до численних аірдропів.
Проте, переваги від успіху Circle...
— Ignas | Децентралізовані фінанси (@DefiIgnas) 9 червня 2025 року
Біткоїн, ефір та різні аеродропи завжди винагороджують ранніх користувачів, це є основною цінністю криптосвіту. Але USDC не має проценту на утримання (base yield), немає $CRCL розподілу акцій, немає аеродропів, нічого немає.
Ігнас вважає, що успіх Circle приніс ореол в світ шифрування, але для спільноти Децентралізовані фінанси це лише "стояти з боку і дивитися, як інші отримують дивіденди".
(Чому придбання Ripple Circle може стати «кінець Ethereum і DeFi»?)
Від переходу з блокчейну до традиційних фінансів — чи зраджує це криптоспільноті?
Circle через акції ($CRCL) входить у традиційний ринок (TradFi), звичайні інвестори можуть купувати лише через фондові рахунки, що змушує Ігнаса вважати, що вся криптовартість «випаровується». Він стурбований процвітанням USDC, яке, навпаки, призводить до відтоку капіталу з блокчейну у традиційну фінансову систему, формуючи витік вартості.
(Традиційні фінанси інтегрують блокчейн, змушуючи крипто зникнути в тіні: що залишилося після того, як Кіберпанк вийшов на край?)
Навіть так, він визнає, що успіх Circle не є поганим для всієї індустрії:
Платіжні додатки стануть більш поширеними, постачання стейблкоїнів також розшириться, що, в свою чергу, підвищить активність угод на ланцюгу та оцінку базового блокчейну.
Він безпорадно сказав: «Просто в майбутньому я схиляюся до підтримки тих стейблкоїн-проектів, які готові залишити винагороду для ранніх користувачів, таких як Ethena, MakerDAO, Frax тощо, а не Tether або Circle.»
Хвиля виходу DeFi протоколів на ринок? ETF та SPAC стають каналами
Щоденний Degen новинний автор @rektdiomedes відповів на це, зазначивши, що проблема "дисбалансу розподілу вартості" зрештою буде вирішена:
У майбутньому протоколи DeFi будуть передавати цінність корінним користувачам та тримачам монет різними способами, можливо, через повторну оцінку монет, вихід протоколу на біржу через компанію спеціального призначення (SPAC), або навіть запуск ETF.
Він навів приклад, що Frax розглядає можливість виходу на біржу через SPAC, тоді як Aave може зайти на традиційний фінансовий ринок через ETF протягом одного-двох років.
Інакше кажучи, навіть якщо нинішні корінні користувачі будуть маргіналізовані під час виходу Circle на ринок, у довгостроковій перспективі ця хвиля регулювання сприятиме входженню загальних DeFi протоколів у ширші капітальні канали.
(SEC зміни до законодавства підтримують DeFi! Голова Аткінс: шахтарі та валідатори блоків не порушують законодавство про цінні папери, підтримують інновації в шифруванні)
Tether регулярна покупка монет: спосіб повернення несподівано отримав схвалення
Цікаво, що деякі згадують альтернативний «спосіб винагороди» Tether. @happysubstack зазначає, що хоча Tether завжди була непрозорою і не надавала користувачам прямого прибутку, принаймні вони повертають частину прибутку в крипторинок, наприклад, масово купуючи біткоїни, що опосередковано зміцнює ціну на ринку.
(Tether оголосила про відкриття вихідного коду системи видобутку біткойнів MOS: створення переможного поля для малих і середніх майнерів, прощавай монопольна екосистема)
Цю точку зору також підтвердив Ігнас, який навіть висловив запитання: «Отже, чи не є Tether насправді кращим для сфери шифрування, ніж USDC?»
У випадку браку безпосереднього механізму зворотного зв'язку стратегія Tether, навпаки, викликала позитивну реакцію в спільноті, підкресливши розрив між Circle у питанні повернення вартості користувачам.
Наступний етап: війна стейблкоїнів повертається до "клієнтоорієнтованості"
Ця дискусія є не просто емоційною реакцією, але й розкриває ключову розвилку на шляху до криптоіндустрії: «Чи збираються емітенти стейблкоїнів обслуговувати традиційний ринок чи зосереджуватися на крипто-спільноті?»
Спільнота DeFi завжди приділяла велику увагу питанням "як розподіляється цінність", підкреслюючи, що вони підтримують не лише стейблкоїни, а й цінності, які вони представляють за собою - чи є спільною долею, чи є прозорими, чи належать до цього світового ланцюга.
З моментом, коли Circle виходить на сцену традиційного капітального ринку, боротьба за вплив у світі стейблкоїнів лише починається.
Ця стаття охоплює Децентралізовані фінанси, чи можна вважати випускників стейблкоїнів Circle крипто-неудачниками? Вперше з'явилася на Chain News ABMedia.