Стейблкоїни є однією з найефективніших платіжних систем в історії, але, на жаль, вони діють як мережі спостереження, а кожна бізнес-транзакція є загальнодоступною. Ця стаття написана Рішабхом Гуптою і була складена, скомпільована та надана Block unicorn. (Синопсис: Епоха після стейблкоїнів: USDT ліворуч, USDC праворуч) (Довідкове доповнення: Теорія «невидимого маркет-мейкера» Bitcoin: як Tether перехоплює ціну BTC за допомогою стабільних монет? У грудні 2024 року троє німецьких професорів маркетингу зробили те, що кожен бізнес, який приймає криптовалютні платежі, має бути наляканий. Вони розшифрували 22,7 мільйона роздрібних переказів стейблкоїнів і реконструювали повну інформацію про клієнтів для восьми брендів, орієнтованих безпосередньо на споживача (D2C) — все, починаючи від частки гаманця, частоти замовлень, середньої суми замовлення, годин пікових продажів тощо. Навички злому не потрібні. Внутрішні дозволи не потрібні. Все, що потрібно, це публічні дані блокчейну та кілька рядків скрипту на Python. Це парадокс конфіденційності стейблкоїнів 2025 року. Стабільні монети набирають обертів. Дані шокують: використання стейблкоїнів на Base більше не є нішевим експериментом. Аналіз Token Terminal показує, що лише за перший квартал 2025 року обсяг транзакцій L2 досяг близько 3,81 трильйона доларів — це рекордно високий показник, що перевершило криву раннього зростання основних мереж кредитних карток. Обсяг торгів стейблкоїнами на основних ланцюгах Навіть після вирахування внутрішніх стрибків це число все одно досягає кількох мегабайт. 65% загальної заблокованої вартості Ethereum – близько $130 млрд – зараз зосереджено у стейблкоїнах. Tether володіє майже 120 мільярдами доларів у казначейських облігаціях США та отримує квартальний прибуток у розмірі до 1 мільярда доларів. Компанії, які платять стейблкоїнами Stripe, продають у вдвічі більшій кількості країн, ніж компанії, які цього не роблять. За всіма важливими показниками стейблкоїни досягли відповідності продукту ринку, а їхній масштаб достатньо великий, щоб традиційні фінтех-компанії могли уважно придивитися. Так чому ж я повинен писати про конфіденційність для галузі, яка вже заробила багато грошей? Тому що успіх стейблкоїнів зробив їх найнебезпечнішим способом оплати у світі. Це не небезпечно для користувачів, це небезпечно для бізнесу. Кожна ваша транзакція – це точка даних для аналізу ваших конкурентів. Кожна заробітна плата, яку ви платите, стає інтелектом на робочому місці. Кожен рахунок-фактура, який ви оплачуєте, розкриває ваш ланцюжок поставок. Кожен платіж клієнта демонструє вашу бізнес-модель. У розпал хвилі впровадження стейблкоїнів ми побудували глобальну систему фінансового моніторингу, де вашу бізнес-аналітику можна отримати, просто здійснивши пошук на Etherscan. За іронією долі, ми створили найефективнішу систему транскордонних платежів в історії, але вона транслює вашу фінансову стратегію всім, хто зацікавлений у її вивченні. Це не про ідеологію чи мрії про кіберпанк. Ось холодна реальність: ваші конкуренти, ймовірно, знають, що ваші витрати на залучення клієнтів краще, ніж ваш CMO. З огляду на те, що до 2028 року очікується, що платежі за стабільними монетами досягнуть 2 трильйонів доларів, проблема стане ще гострішою. Ми на шляху до 5 трильйонів доларів. Чому це лякає? Стейблкоїни побили всі рекорди зростання в криптопросторі. З 65% загальної заблокованої вартості Ethereum – близько 130 мільярдів доларів – тепер це стейблкоїн, інституційні гроші надходять з безпрецедентною швидкістю, і ми є свідками повної трансформації глобальних платежів. Обіцянка реальна: миттєві транскордонні транзакції, мінімальні комісії, цілодобові операції. Не дивно, що кількість корпоративних продуктів, оплачених стейблкоїнами, продається вдвічі більшій кількості країн, ніж сьогодні. Але мало хто згадує про це: всі ці переваги мають приховану вартість – повну фінансову прозорість. Деякі з нинішніх кошмарів конфіденційності Порівняння зарплат заманюють у пастку Алісу, засновницю, яка щойно зібрала 500 000 доларів, 200 000 доларів з яких були в криптовалюті. Вона найняла трьох розробників з Індії, В'єтнаму та Аргентини, зарплати яких встановлювалися відповідно до рівня місцевого ринку. Усі віддають перевагу криптовалютним платежам – тому що вони швидші, дешевші та без зайвого клопоту, пов'язаного з банківськими операціями. І тут вдарила реальність. Кожен розробник знаходив у ланцюжку чужу зарплату. Люди з нижчими зарплатами почали натякати на підвищення. Аліса хотіла допомогти, але мала обмежений бюджет. Незважаючи на те, що кожна заробітна плата є конкурентоспроможною на місцевому рівні, прозорість викликала невдоволення. Дослідження «податок на ревнощі» доводить, що це не поодинокий випадок – це кількісне явище. Компаніям доводиться або переплачувати високопродуктивникам, або змиритися з реальністю, що моральний дух команди руйнується. Це не теорія. Це відбувається в багатьох крипто-нативних (а тепер і інтернет-ринках капіталу, не крипто-нативних) стартапах. Кошмар конфіденційності Боб – розробник блокчейну, який працює на відомий протокол L2 і заробляє $12 000 на місяць. Він відкладає свою зарплату в апаратний гаманець – безпечно та професійно. Але тепер йому потрібно купувати продукти, оплачувати оренду житла і виживати. Якщо він витрачає безпосередньо зі свого зарплатного рахунку, його орендодавець, колишній і конкуренти точно знають, скільки він заробляє і які активи. Так ось, Боб зробив те, що роблять тисячі людей: він «змішував» гроші через централізовані біржі, або розмивав свою фінансову траєкторію за допомогою 3-4 мостових транзакцій і декількох обмінів. За іронією долі, ми створили децентралізовані фінанси (DeFi), щоб позбутися посередників, але проблеми конфіденційності змусили користувачів повернутися до централізованих сервісів — і тепер із додатковими комісіями, складністю оподаткування та ризиками дотримання вимог. Катастрофа конкурентної розвідки: Чарлі керує успішною інтернет-аптекою в Аргентині, яка приймає платежі USDC. Його суперник Дон помітив зростання Чарлі і вирішив провести розслідування. Завдяки багатогодинному аналізу в ланцюжку Дон виявив, що 80% транзакцій Charlie були зосереджені в конкретному періоді часу. Подальші розкопки розкривають всю стратегію залучення клієнтів Charlie – цільову аудиторію, регіон, ефективні маркетингові канали. Дон має вільний доступ до важко заробленої бізнес-аналітики Чарлі. Корпоративне шпигунство не потрібне. Просто Etherscan. Інституційна бомба уповільненої дії Це лише питання на рівні роздрібної торгівлі. Вплив на інституційному рівні – це питання життя і смерті. Коли видно кожен грошовий потік, коли кожна стратегічна угода є публічною, коли ваші конкуренти можуть відстежувати ваш грошовий потік у режимі реального часу – як ви конкуруєте? Як вести переговори? Як зберегти стратегічну перевагу? Корпоративні фінансові реалії: уявіть собі транснаціональну компанію зі списку Fortune 500, яка розглядає можливість ребалансування $2 млрд у своїх азіатських дочірніх компаніях. Традиційні канали: 3-денний білінг, комісія $50 000, нульова прозорість. Прозорий стейблкоїн: миттєвий розрахунок, комісія $100, але стратегія повністю розкрита. Певне перебалансування бюджету показує регіональні показники. Кожен платіж постачальника викриває відносини між ланцюжками поставок і ціноутворення. Кожна внутрішня передача між юрисдикціями вказує на те, які ринки є пріоритетними та недостатньо ефективними. Схеми часу оплати можуть зруйнувати плани компанії або стратегії входу на ринок на кілька місяців вперед. Зі стабільними монетами ефективність значно зростає. Ціна конфіденційності є фатальною. Установи запевняють, що конфіденційність є їхньою головною турботою, але вони побудовані на прозорому ланцюжку. Цей розрив між встановленими потребами та реальною інфраструктурою є катастрофою. Але ось у чому проблема: у них немає вибору. Більша частина активності відбувається в публічних мережах. Там домінує ліквідність. Там виконується 90% протоколів DeFi. Там поселяються стейблкоїни. Сумісність з існуючою інфраструктурою не підлягає обговоренню для багатьох гравців. Наприклад, Paypa...
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому стейблкоїнам потрібна приватність? Чим більша ринкова капіталізація, тим більше кошмарів.
Стейблкоїни є однією з найефективніших платіжних систем в історії, але, на жаль, вони діють як мережі спостереження, а кожна бізнес-транзакція є загальнодоступною. Ця стаття написана Рішабхом Гуптою і була складена, скомпільована та надана Block unicorn. (Синопсис: Епоха після стейблкоїнів: USDT ліворуч, USDC праворуч) (Довідкове доповнення: Теорія «невидимого маркет-мейкера» Bitcoin: як Tether перехоплює ціну BTC за допомогою стабільних монет? У грудні 2024 року троє німецьких професорів маркетингу зробили те, що кожен бізнес, який приймає криптовалютні платежі, має бути наляканий. Вони розшифрували 22,7 мільйона роздрібних переказів стейблкоїнів і реконструювали повну інформацію про клієнтів для восьми брендів, орієнтованих безпосередньо на споживача (D2C) — все, починаючи від частки гаманця, частоти замовлень, середньої суми замовлення, годин пікових продажів тощо. Навички злому не потрібні. Внутрішні дозволи не потрібні. Все, що потрібно, це публічні дані блокчейну та кілька рядків скрипту на Python. Це парадокс конфіденційності стейблкоїнів 2025 року. Стабільні монети набирають обертів. Дані шокують: використання стейблкоїнів на Base більше не є нішевим експериментом. Аналіз Token Terminal показує, що лише за перший квартал 2025 року обсяг транзакцій L2 досяг близько 3,81 трильйона доларів — це рекордно високий показник, що перевершило криву раннього зростання основних мереж кредитних карток. Обсяг торгів стейблкоїнами на основних ланцюгах Навіть після вирахування внутрішніх стрибків це число все одно досягає кількох мегабайт. 65% загальної заблокованої вартості Ethereum – близько $130 млрд – зараз зосереджено у стейблкоїнах. Tether володіє майже 120 мільярдами доларів у казначейських облігаціях США та отримує квартальний прибуток у розмірі до 1 мільярда доларів. Компанії, які платять стейблкоїнами Stripe, продають у вдвічі більшій кількості країн, ніж компанії, які цього не роблять. За всіма важливими показниками стейблкоїни досягли відповідності продукту ринку, а їхній масштаб достатньо великий, щоб традиційні фінтех-компанії могли уважно придивитися. Так чому ж я повинен писати про конфіденційність для галузі, яка вже заробила багато грошей? Тому що успіх стейблкоїнів зробив їх найнебезпечнішим способом оплати у світі. Це не небезпечно для користувачів, це небезпечно для бізнесу. Кожна ваша транзакція – це точка даних для аналізу ваших конкурентів. Кожна заробітна плата, яку ви платите, стає інтелектом на робочому місці. Кожен рахунок-фактура, який ви оплачуєте, розкриває ваш ланцюжок поставок. Кожен платіж клієнта демонструє вашу бізнес-модель. У розпал хвилі впровадження стейблкоїнів ми побудували глобальну систему фінансового моніторингу, де вашу бізнес-аналітику можна отримати, просто здійснивши пошук на Etherscan. За іронією долі, ми створили найефективнішу систему транскордонних платежів в історії, але вона транслює вашу фінансову стратегію всім, хто зацікавлений у її вивченні. Це не про ідеологію чи мрії про кіберпанк. Ось холодна реальність: ваші конкуренти, ймовірно, знають, що ваші витрати на залучення клієнтів краще, ніж ваш CMO. З огляду на те, що до 2028 року очікується, що платежі за стабільними монетами досягнуть 2 трильйонів доларів, проблема стане ще гострішою. Ми на шляху до 5 трильйонів доларів. Чому це лякає? Стейблкоїни побили всі рекорди зростання в криптопросторі. З 65% загальної заблокованої вартості Ethereum – близько 130 мільярдів доларів – тепер це стейблкоїн, інституційні гроші надходять з безпрецедентною швидкістю, і ми є свідками повної трансформації глобальних платежів. Обіцянка реальна: миттєві транскордонні транзакції, мінімальні комісії, цілодобові операції. Не дивно, що кількість корпоративних продуктів, оплачених стейблкоїнами, продається вдвічі більшій кількості країн, ніж сьогодні. Але мало хто згадує про це: всі ці переваги мають приховану вартість – повну фінансову прозорість. Деякі з нинішніх кошмарів конфіденційності Порівняння зарплат заманюють у пастку Алісу, засновницю, яка щойно зібрала 500 000 доларів, 200 000 доларів з яких були в криптовалюті. Вона найняла трьох розробників з Індії, В'єтнаму та Аргентини, зарплати яких встановлювалися відповідно до рівня місцевого ринку. Усі віддають перевагу криптовалютним платежам – тому що вони швидші, дешевші та без зайвого клопоту, пов'язаного з банківськими операціями. І тут вдарила реальність. Кожен розробник знаходив у ланцюжку чужу зарплату. Люди з нижчими зарплатами почали натякати на підвищення. Аліса хотіла допомогти, але мала обмежений бюджет. Незважаючи на те, що кожна заробітна плата є конкурентоспроможною на місцевому рівні, прозорість викликала невдоволення. Дослідження «податок на ревнощі» доводить, що це не поодинокий випадок – це кількісне явище. Компаніям доводиться або переплачувати високопродуктивникам, або змиритися з реальністю, що моральний дух команди руйнується. Це не теорія. Це відбувається в багатьох крипто-нативних (а тепер і інтернет-ринках капіталу, не крипто-нативних) стартапах. Кошмар конфіденційності Боб – розробник блокчейну, який працює на відомий протокол L2 і заробляє $12 000 на місяць. Він відкладає свою зарплату в апаратний гаманець – безпечно та професійно. Але тепер йому потрібно купувати продукти, оплачувати оренду житла і виживати. Якщо він витрачає безпосередньо зі свого зарплатного рахунку, його орендодавець, колишній і конкуренти точно знають, скільки він заробляє і які активи. Так ось, Боб зробив те, що роблять тисячі людей: він «змішував» гроші через централізовані біржі, або розмивав свою фінансову траєкторію за допомогою 3-4 мостових транзакцій і декількох обмінів. За іронією долі, ми створили децентралізовані фінанси (DeFi), щоб позбутися посередників, але проблеми конфіденційності змусили користувачів повернутися до централізованих сервісів — і тепер із додатковими комісіями, складністю оподаткування та ризиками дотримання вимог. Катастрофа конкурентної розвідки: Чарлі керує успішною інтернет-аптекою в Аргентині, яка приймає платежі USDC. Його суперник Дон помітив зростання Чарлі і вирішив провести розслідування. Завдяки багатогодинному аналізу в ланцюжку Дон виявив, що 80% транзакцій Charlie були зосереджені в конкретному періоді часу. Подальші розкопки розкривають всю стратегію залучення клієнтів Charlie – цільову аудиторію, регіон, ефективні маркетингові канали. Дон має вільний доступ до важко заробленої бізнес-аналітики Чарлі. Корпоративне шпигунство не потрібне. Просто Etherscan. Інституційна бомба уповільненої дії Це лише питання на рівні роздрібної торгівлі. Вплив на інституційному рівні – це питання життя і смерті. Коли видно кожен грошовий потік, коли кожна стратегічна угода є публічною, коли ваші конкуренти можуть відстежувати ваш грошовий потік у режимі реального часу – як ви конкуруєте? Як вести переговори? Як зберегти стратегічну перевагу? Корпоративні фінансові реалії: уявіть собі транснаціональну компанію зі списку Fortune 500, яка розглядає можливість ребалансування $2 млрд у своїх азіатських дочірніх компаніях. Традиційні канали: 3-денний білінг, комісія $50 000, нульова прозорість. Прозорий стейблкоїн: миттєвий розрахунок, комісія $100, але стратегія повністю розкрита. Певне перебалансування бюджету показує регіональні показники. Кожен платіж постачальника викриває відносини між ланцюжками поставок і ціноутворення. Кожна внутрішня передача між юрисдикціями вказує на те, які ринки є пріоритетними та недостатньо ефективними. Схеми часу оплати можуть зруйнувати плани компанії або стратегії входу на ринок на кілька місяців вперед. Зі стабільними монетами ефективність значно зростає. Ціна конфіденційності є фатальною. Установи запевняють, що конфіденційність є їхньою головною турботою, але вони побудовані на прозорому ланцюжку. Цей розрив між встановленими потребами та реальною інфраструктурою є катастрофою. Але ось у чому проблема: у них немає вибору. Більша частина активності відбувається в публічних мережах. Там домінує ліквідність. Там виконується 90% протоколів DeFi. Там поселяються стейблкоїни. Сумісність з існуючою інфраструктурою не підлягає обговоренню для багатьох гравців. Наприклад, Paypa...