У міру ескалації конфлікту між Ізраїлем та Іраном настрої щодо ризику посилилися: золото впало, прибутковість казначейських облігацій зросла, волатильність фондового ринку різко впала, а акції показали себе на найвищому рівні щодо довгострокових облігацій з моменту інавгурації Трампа. Згідно з аналізом, в основному це пов'язано з великою кількістю запасів нафти, а історичні дані показують, що ціни на нафту повинні подвоїтися, перш ніж це може спровокувати рецесію на Заході.
Торгові дані цього понеділка розповідають шокуючу історію. На фоні постійних взаємних атак між Ізраїлем та Іраном, ціна на золото знизилася, доходність американських облігацій зросла, а волатильність фондового ринку впала. Виступ акцій у порівнянні з довгостроковими облігаціями досягла найвищого рівня з моменту вступу Трампа на посаду.
Це типові сигнали «ризику на» навколишньому середовищі. Атака Ізраїлю на ядерні об'єкти Ірану вже давно розглядається як «кінцева подія», яка може серйозно погіршити глобальне середовище ризику, проте ціни на нафту впали не лише в понеділок, а й значно нижче свого піку в січні.
Ринок спокійний, можливо, на те є причина. Гаррі Колвін з Лондонської компанії Longview Economics зазначає, що конфлікт на Близькому Сході впливає на ринок та світову економіку, головним чином, через передачу цін на нафту, а Ізраїль обрав "добрий" момент. Запаси нафти зростають, країни ОПЕК+ намагаються обмежити постачання, багато країн раді знайти привід не виконувати обмеження продукції.
Хоча історія показує, що після геополітичних шоків фондові ринки можуть швидко відновлюватися, експерти попереджають, що ринкова самовпевненість є небезпечною, існують ризики з країн, такі як ядерний прорив Ірану. Варто зазначити, що біткойн під час цієї кризи проявив свої характеристики активу безпеки, перевершуючи золото під час турбулентності.
Спокійна причина: запаси нафти та історичний досвід
Історичні дані свідчать, що нафтовий ринок схильний заздалегідь передбачати ізраїльсько-іранський конфлікт і ціну. Сира нафта досягла максимуму, коли з'явилися новини, а потім відступила. Так було у випадку з ракетним зіткненням у квітні минулого року, і подібний сценарій може бути розіграний знову.
Найголовніше, історія показує, що ціни на нафту повинні подвоїтися, щоб викликати рецесію на Заході. Ніколас Колас з DataTrek International на основі даних Федерального резерву Сент-Луїса вказує, що з 1987 року до пандемії всі рецесії слідували за подвоєнням цін на нафту.
Враховуючи нещодавній мінімум у 57,50 доларів, нафті марки WTI потрібно досягти 115 доларів, щоб можливо викликати рецесію — а наразі вона лише на рівні 70 доларів.
!
Джим Рід з Deutsche Bank надав заспокійливу статистику: історично, індекс S&P 500 зазвичай падає приблизно на 6% протягом трьох тижнів після геополітичних шоків, але потім повністю відновлюється протягом наступних трьох тижнів. Дослідники банку навели 32 політичні події з 1939 року, які показують, що медіана падіння становить 16 торгових днів, після чого за 17 днів повністю відновлюється.
Небезпека самозадоволення: ризики в хвості все ще існують
Однак Тіна Фордхем з Fordham Global Foresight попереджає:
"Ринок, здається, вважає, що ризик повністю усунений, що є помилкою."
Метт Герткен з BCA Research вважає, що ізраїльська атака «триватиме доти, доки Іран не буде змушений завдати удару по регіональних поставках нафти, щоб змусити США приборкати Ізраїль».
Ендрю Бішоп з Signum Global Advisors дає імовірнісний аналіз: Іран здається 20% превентивно, Іран здається 45% після того, як Ізраїль досягає своєї мети, втручання США – 25%, а ядерний прорив Ірану – 10%. У той час як ймовірність нейтрального результату становить дві третини ймовірності, 10-відсоткова ймовірність того, що Іран отримає ядерну зброю, особливо з урахуванням ризику зміни режиму, все ще достатня, щоб виправдати хоча б деякий вплив на позиції.
Хеджування трансформації біткойна
У цій кризі біткойн знову показав відмінні результати. Торік у четвер, через ескалацію ворожих дій з боку Ірану, відбулася короткочасна розпродаж, а потім у понеділок цього тижня він різко зріс на 4,9%, перевищивши падіння на майже 1% золота. Станом на момент публікації біткойн зріс до 106987 доларів за монету.
!
Це яскраво контрастує з падінням біткойна приблизно на 13% під час конфлікту з Іраном у квітні минулого року. Аналітики Frnt Financial зазначають, що у 2025 році захисні характеристики біткойна передаються аудиторії через такі фактори, як заява віце-президента США JD Vance про те, що "біткойн стає стратегічним активом США".
У новому регуляторному середовищі такі компанії, як Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton і BlackRock, почали інтегрувати ці принципи у свої стратегії криптовалют. Це зробило біткойн більш традиційним і інституційним активом, ніж задумував його засновник, — але дійсно краще показав себе в кризі.
Ринок може виявитися правим у своїй стриманості, але наразі ризики, які несуть інвестори, все ще занадто високі в порівнянні з ймовірністю негативних результатів. На геополітичному ігровому столі навіть катастрофічні події з низькою ймовірністю заслуговують на більше побоювання.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Конфлікт в Ізраїлі та Палестині триває, але ринок вже перевернув сторінку.
Автор: Чжан Ячі
Резюме
У міру ескалації конфлікту між Ізраїлем та Іраном настрої щодо ризику посилилися: золото впало, прибутковість казначейських облігацій зросла, волатильність фондового ринку різко впала, а акції показали себе на найвищому рівні щодо довгострокових облігацій з моменту інавгурації Трампа. Згідно з аналізом, в основному це пов'язано з великою кількістю запасів нафти, а історичні дані показують, що ціни на нафту повинні подвоїтися, перш ніж це може спровокувати рецесію на Заході.
Торгові дані цього понеділка розповідають шокуючу історію. На фоні постійних взаємних атак між Ізраїлем та Іраном, ціна на золото знизилася, доходність американських облігацій зросла, а волатильність фондового ринку впала. Виступ акцій у порівнянні з довгостроковими облігаціями досягла найвищого рівня з моменту вступу Трампа на посаду.
Це типові сигнали «ризику на» навколишньому середовищі. Атака Ізраїлю на ядерні об'єкти Ірану вже давно розглядається як «кінцева подія», яка може серйозно погіршити глобальне середовище ризику, проте ціни на нафту впали не лише в понеділок, а й значно нижче свого піку в січні.
Ринок спокійний, можливо, на те є причина. Гаррі Колвін з Лондонської компанії Longview Economics зазначає, що конфлікт на Близькому Сході впливає на ринок та світову економіку, головним чином, через передачу цін на нафту, а Ізраїль обрав "добрий" момент. Запаси нафти зростають, країни ОПЕК+ намагаються обмежити постачання, багато країн раді знайти привід не виконувати обмеження продукції.
Хоча історія показує, що після геополітичних шоків фондові ринки можуть швидко відновлюватися, експерти попереджають, що ринкова самовпевненість є небезпечною, існують ризики з країн, такі як ядерний прорив Ірану. Варто зазначити, що біткойн під час цієї кризи проявив свої характеристики активу безпеки, перевершуючи золото під час турбулентності.
Спокійна причина: запаси нафти та історичний досвід
Історичні дані свідчать, що нафтовий ринок схильний заздалегідь передбачати ізраїльсько-іранський конфлікт і ціну. Сира нафта досягла максимуму, коли з'явилися новини, а потім відступила. Так було у випадку з ракетним зіткненням у квітні минулого року, і подібний сценарій може бути розіграний знову.
Найголовніше, історія показує, що ціни на нафту повинні подвоїтися, щоб викликати рецесію на Заході. Ніколас Колас з DataTrek International на основі даних Федерального резерву Сент-Луїса вказує, що з 1987 року до пандемії всі рецесії слідували за подвоєнням цін на нафту.
Враховуючи нещодавній мінімум у 57,50 доларів, нафті марки WTI потрібно досягти 115 доларів, щоб можливо викликати рецесію — а наразі вона лише на рівні 70 доларів.
!
Джим Рід з Deutsche Bank надав заспокійливу статистику: історично, індекс S&P 500 зазвичай падає приблизно на 6% протягом трьох тижнів після геополітичних шоків, але потім повністю відновлюється протягом наступних трьох тижнів. Дослідники банку навели 32 політичні події з 1939 року, які показують, що медіана падіння становить 16 торгових днів, після чого за 17 днів повністю відновлюється.
Небезпека самозадоволення: ризики в хвості все ще існують
Однак Тіна Фордхем з Fordham Global Foresight попереджає:
Метт Герткен з BCA Research вважає, що ізраїльська атака «триватиме доти, доки Іран не буде змушений завдати удару по регіональних поставках нафти, щоб змусити США приборкати Ізраїль».
Ендрю Бішоп з Signum Global Advisors дає імовірнісний аналіз: Іран здається 20% превентивно, Іран здається 45% після того, як Ізраїль досягає своєї мети, втручання США – 25%, а ядерний прорив Ірану – 10%. У той час як ймовірність нейтрального результату становить дві третини ймовірності, 10-відсоткова ймовірність того, що Іран отримає ядерну зброю, особливо з урахуванням ризику зміни режиму, все ще достатня, щоб виправдати хоча б деякий вплив на позиції.
Хеджування трансформації біткойна
У цій кризі біткойн знову показав відмінні результати. Торік у четвер, через ескалацію ворожих дій з боку Ірану, відбулася короткочасна розпродаж, а потім у понеділок цього тижня він різко зріс на 4,9%, перевищивши падіння на майже 1% золота. Станом на момент публікації біткойн зріс до 106987 доларів за монету.
!
Це яскраво контрастує з падінням біткойна приблизно на 13% під час конфлікту з Іраном у квітні минулого року. Аналітики Frnt Financial зазначають, що у 2025 році захисні характеристики біткойна передаються аудиторії через такі фактори, як заява віце-президента США JD Vance про те, що "біткойн стає стратегічним активом США".
У новому регуляторному середовищі такі компанії, як Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton і BlackRock, почали інтегрувати ці принципи у свої стратегії криптовалют. Це зробило біткойн більш традиційним і інституційним активом, ніж задумував його засновник, — але дійсно краще показав себе в кризі.
Ринок може виявитися правим у своїй стриманості, але наразі ризики, які несуть інвестори, все ще занадто високі в порівнянні з ймовірністю негативних результатів. На геополітичному ігровому столі навіть катастрофічні події з низькою ймовірністю заслуговують на більше побоювання.