Пан Гуншень поділився своїми поглядами на чотири питання: міжнародну валютну систему, систему міжнародних платежів, систему глобальної фінансової стабільності та управління міжнародними фінансовими організаціями.
Доповідь: Пан Гуншень
Джерело: фінансовий офіційний аккаунт Шанхая
Шановний секретарю Цзінін, колишньому голові Народного банку Китаю пану Сяочжану, меру Гун Чженю, шановні товариші Ван Цзян, Юнь Цзе, У Цін, Хай Фен, Хе Сін та всі поважні гості:
Вітаю всіх!
Щиро дякую Шанхайському міському комітету та уряду, зокрема секретарю Ченю та меру Гону, за увагу та підтримку фінансової справи та Народного банку. Мені надзвичайно почесно бути спільним черговим головою цього форуму. Після багатьох років зусиль форум Лудзяцзуй став потужною міжнародною платформою для обміну, що має великий вплив та здатність до ринкової комунікації. Від імені Народного банку, а також від імені організаторів, щиро вітаю всіх і висловлюю велику подяку!
На минулорічному форумі Луцзяцзуй я доповідав про позицію грошово-кредитної політики Китаю та еволюцію майбутніх рамок грошово-кредитної політики. Протягом останнього року Народний банк Китаю (НБок) дотримувався сприятливої монетарної політики та запровадив низку заходів грошово-кредитної політики з точки зору кількості, цін та структури, які ефективно сприяли стійкому відновленню економіки та стабільності фінансового ринку. У той же час, ми вдосконалили рамки монетарної політики, оптимізували проміжні змінні монетарної політики, культивували відсоткові ставки, підвищили трансмісійну ефективність монетарної політики, збагатили інструментарій монетарної політики, а також добре попрацювали в комунікації політики та керівництві очікуваннями. Трансформація рамок монетарної політики – це поступовий та безперервний процес, і ми продовжуватимемо оцінювати та вдосконалювати його в майбутньому.
Нижче я хочу поділитися своїми думками на тему «Декілька роздумів про глобальне фінансове управління». Глобальне фінансове управління є дуже широкою темою. Сьогодні я зосереджуся на чотирьох питаннях: міжнародна валютна система, система трансакцій через кордон, система глобальної фінансової стабільності та управління міжнародними фінансовими організаціями, і поділюся з вами кількома думками.
Перше питання, щодо міжнародної валютної системи.
З історичної точки зору, міжнародна валютна система завжди перебувала в процесі еволюції, і заміна міжнародної домінуючої валюти відображає глибокі зміни в міжнародній структурі та повторенні національної конкурентоспроможності. У 17 столітті гульден став ранньою міжнародною валютою; В кінці 18 століття і першій половині 20 століття британський фунт став домінуючою міжнародною валютою; Після Другої світової війни долар США встановив своє домінування і зберігається донині.
Домінуюча міжнародна валюта має атрибути глобального суспільного блага, яке несе суверенна валюта країни, і їй притаманні проблеми нестабільності. По-перше, коли виникає протиріччя між власними інтересами суверенної валютної країни і атрибутами глобальних суспільних благ, країни з суверенною валютою більше враховують власні інтереси і впливають на надання глобальних суспільних благ. По-друге, накопичення фіскальних і фінансових регуляторних проблем і внутрішніх економічних структурних протиріч в країнах з суверенною валютою перекинеться на світ у вигляді фінансових ризиків і навіть переросте в міжнародну фінансову кризу. По-третє, коли виникають геополітичні конфлікти, інтереси національної безпеки і навіть війни, міжнародну домінуючу валюту легко інструменталізувати і перетворити на зброю.
Через вищезгадані проблеми міжнародні обговорення щодо реформування валютної системи стають все більш поширеними. Протягом останніх десяти років основними рушійними силами змін в міжнародній валютній системі були економічні та фінансові аспекти, а відповідні обговорення також велися переважно в економічній та фінансовій сферах; нинішня нова хвиля обговорень більше пов'язана з геополітичними аспектами. Ці обговорення мають в цілому два напрямки.
Перший напрям полягає в тому, як послабити надмірну залежність і негативний вплив на єдину суверенну валюту, а також сформувати сприятливий механізм конкуренції та стимулювання і стримування для кількох сильних суверенних валют. Розвиток багатополярної міжнародної валютної системи сприятиме зміцненню політичних обмежень суверенних валютних країн, підвищенню стійкості міжнародної валютної системи та більш ефективному збереженню глобальної економічної та фінансової стабільності. Президент ЄЦБ Лагард нещодавно виступила з промовою, в якій стверджувала, що глобальна система, заснована на багатосторонньому співробітництві, розщеплюється, невизначеність щодо домінування долара США зростає, і очікується, що євро відіграватиме більш важливу роль у світовій валютній системі.
Еволюція міжнародної валютної системи за останні 20 років характеризується двома важливими особливостями. По-перше, євро був створений в 1999 році і в даний час становить близько 20% світових валютних резервів, поступаючись лише долару США. По-друге, після міжнародної фінансової кризи 2008 року міжнародний статус юаня неухильно зростав. Юань став другою за величиною валютою у світі для торгового фінансування; На повномасштабній основі юань став третьою за величиною платіжною валютою у світі; Кошик валют Міжнародного валютного фонду (МВФ) зі спеціальними правами запозичення (СПЗ) має третю за величиною вагу у світі.
У майбутньому міжнародна валютна система може продовжити еволюцію в напрямку співіснування кількох суверенних валют, їх конкуренції та взаємного стримування. Незалежно від того, чи буде це єдина суверенна валюта, чи кілька суверенних валют як міжнародні провідні валюти, країни з суверенними валютами повинні взяти на себе відповідні зобов'язання, посилити внутрішню фінансову дисципліну та фінансовий нагляд, а також просувати структурні економічні реформи.
Другим напрямком обговорення є використання надсуверенної валюти в якості міжнародної провідної валюти, найбільше обговорюється спеціальні права запозичення МВФ (SDR). Колишній голова Народного банку Китаю пан Чжоу Сяочжуан піднімав це питання ще в 2009 році. Теоретично, SDR можуть краще подолати внутрішні проблеми, пов'язані з використанням одиничної суверенної валюти як міжнародної провідної валюти, мають вищу стабільність, можуть краще виконувати функцію глобальних громадських благ, регулювати глобальну ліквідність і реалізовувати кризові заходи, володіють характеристиками надсуверенної міжнародної валюти.
СПЗ став домінуючою валютою у світі, зіткнувшись з проблемою недостатнього міжнародного консенсусу та рушійної сили на політичному рівні, а сучасний ринок є недостатнім за розміром, глибиною та ліквідністю, а його роль відносно обмежена. Прагнення СДР стати домінуючою міжнародною валютою вимагає консенсусу між державами-членами на політичному рівні, що нелегко зробити в нинішньому міжнародному середовищі. На оперативному рівні необхідно оптимізувати пристрій механізмів і поступово розширювати сферу застосування СДР. З точки зору механізмів розподілу та емісії, МВФ наразі виділяє СПЗ переважно на реагування на кризу, а здебільшого приймає форму одноразової великої емісії. У майбутньому регулярний випуск СПЗ може бути збільшений і масштаби видачі можуть бути розширені. З точки зору сфери використання, ми будемо активно сприяти активній участі приватного сектору та різних суб'єктів ринку, широко використовувати СПЗ у міжнародній торгівлі, інвестиційній та фінансовій діяльності, випускати облігації, номіновані в СПЗ, підвищувати роль СПЗ як резервного активу, а також створювати механізм розрахунків СПЗ, придатний для широкомасштабного використання.
Друге питання, щодо міжнародної валютної системи.
Транскордонна платіжна система є «артерією» глобальних валютних фондів, важливою опорою для сприяння міжнародній торгівлі, інвестиціям та фінансуванню, підтримці фінансової стабільності, а також важливою опорою для міжнародної валютної системи. Еволюція міжнародної валютної системи до співіснування кількох суверенних валют та стрімкого розвитку цифрових технологій сприятиме диверсифікованому розвитку транскордонних платіжних систем. Диверсифікована транскордонна платіжна система, в свою чергу, прискорить трансформацію міжнародної валютної системи.
В останні роки проблеми, з якими стикається традиційна система транскордонних платежів, поступово стають очевидними. По-перше, існує розрив між традиційними транскордонними способами оплати та новими цифровими технологіями, і такі проблеми, як низька ефективність, висока вартість та низька популярність, потребують термінового вирішення. По-друге, транскордонні платежі повинні координувати різні законодавчі та регуляторні бази, залучати більше зацікавлених сторін, а міжнародне співробітництво має бути посилене. Міжнародні організації, такі як G20, приділили цьому пильну увагу та розробили дорожню карту для покращення транскордонних платежів. По-третє, загострилася геополітична гра, а традиційна транскордонна платіжна інфраструктура легко політизується та перетворюється на зброю, а також використовується як інструмент для односторонніх санкцій, підриваючи міжнародний економічний та фінансовий порядок.
У цьому контексті глобальні прагнення покращити систему міжнародних платежів зростають, нові платіжні інфраструктури та способи розрахунків постійно з'являються, що сприяє розвитку глобальної системи міжнародних платежів у більш ефективному, безпечному, інклюзивному та різноманітному напрямку. Ця тенденція в майбутньому буде посилюватися.
По-перше, диверсифікується система транскордонних платежів. Що стосується валюти, все більше країн і регіонів використовують місцеві валюти для розрахунків, сприяючи міжнародному використанню більшої кількості валют, а ситуація єдиної суверенної валюти, яка домінує в транскордонних платежах, поступово змінюється. З точки зору каналів, крім традиційної моделі кореспондентського банкінгу, одна за одною виникли транскордонні платіжні системи та регіональні багатосторонні платіжні системи, що робить канали розрахунків більш різноманітними та ще більше підвищує ефективність транскордонних платежів. Після більш ніж 10 років будівництва та розвитку Китай спочатку побудував багатоканальну та широкоохоплену транскордонну платіжну та клірингову мережу юанів.
По-друге, взаємодія платіжних систем та екосистем постійно вдосконалюється. Все більше країн і регіонів продовжуватимуть час роботи платіжних систем, прийматимуть міжнародні спільні повідомлення та сприятимуть взаємозв'язку систем швидких платежів, щоб підвищити ефективність транскордонних платежів і знизити транзакційні витрати. Країни та регіони, представлені Азією, значно покращили сумісність екосистеми роздрібних платежів за допомогою платіжного з'єднання за допомогою QR-коду, що значно полегшило транскордонні платежі для громадян.
По-третє, прискорюється застосування новітніх технологій у сфері транскордонних платежів. Нові технології, такі як блокчейн і розподілені реєстри, сприяли енергійному розвитку цифрових валют центральних банків і стабільних монет, реалізуючи «платіж як розрахунок», змінюючи традиційну платіжну систему знизу, значно скорочуючи транскордонний платіжний ланцюжок і створюючи величезні проблеми для фінансового регулювання. Такі технології, як смарт-контракти та децентралізовані фінанси, також продовжуватимуть сприяти еволюції та розвитку транскордонних платіжних систем.
Третє питання, щодо глобальної фінансової стабільності.
Перед фінансовою кризою 2008 року міжнародне співтовариство в основному покладалося на глобальну фінансову безпеку, очолювану МВФ, для надання допомоги під час і після кризи. Після кризи було додатково посилено правила фінансового регулювання та інші механізми попередження.
З одного боку, багаторівнева фінансова система безпеки продовжує вдосконалюватися. У березні минулого року на Боаоському форумі для Азії я виступив з промовою, присвяченою зміцненню системи фінансової безпеки. Останніми роками на глобальному рівні МВФ постійно зміцнює свій потенціал у боротьбі з кризовими ситуаціями, посилює функцію моніторингу політики та розширює сферу політичного нагляду. На регіональному рівні один за одним були створені Європейський фонд стабільності, Латиноамериканський резервний фонд, Чіангмайська ініціатива для Азії, Арабський валютний фонд, які стали важливими опорами фінансової стабільності у відповідних регіонах. На двосторонньому рівні центральні банки великих розвинених економік, такі як Федеральна резервна система США та Європейський центральний банк, вливають ліквідність на ринок під час кризи через механізми валютного свопу. Співробітництво в галузі валютних своп на ринках, що розвиваються, також неухильно прогресує. В даний час Народний банк Китаю (НБК) підписав двосторонні угоди про валютний своп з центральними банками або грошово-кредитними органами більш ніж 30 країн і регіонів, що стало важливою частиною глобальної фінансової системи безпеки.
З іншого боку, система запобігання кризовим ситуаціям, заснована на регуляторних правилах, постійно вдосконалюється. Після фінансової кризи міжнародне співтовариство провело ряд великих реформ у світовій системі фінансового регулювання, включаючи випуск Базеля III, який зміцнив стійкість банківських установ і посилив нагляд за системно важливими фінансовими інститутами. Китай бере активну участь у формулюванні та впровадженні міжнародних стандартів фінансового регулювання і є однією з небагатьох економік, яка повністю імплементувала Базель III. Було створено нормативно-правову базу для системно важливих фінансових установ, а загальна збиткова спроможність системно важливих банків у Китаї відповідала стандарту. Створена система страхування депозитів, що забезпечує повний захист понад 99% вкладників; Запровадження та повна імплементація нових нормативно-правових актів з управління активами дозволили значно знизити ризики тіньового банкінгу.
Наразі глобальна фінансова стабільність стикається з деякими новими викликами.
По-перше, регуляторна структура все ще фрагментована, навіть спостерігається тенденція до «конкуренції на зниження». Нещодавно виконання міжнародних регуляторних норм, таких як «Базельська угода III», під впливом внутрішньополітичних факторів країн-учасниць коливалося, що може призвести до регуляторного арбітражу та послаблення глобальної фінансової стабільності. Міжнародне співтовариство повинно активно реалізувати погоджені заходи регуляторної реформи, щоб запобігти регуляторному арбітражу та транскордонному передачі ризиків.
По-друге, недостатнє регулювання в деяких нових сферах, таких як цифрові фінанси. Наприклад, для швидко зростаючого ринку криптоактивів і регуляторних рамок, пов'язаних з ризиками зміни клімату, існує недостатня глобальна регуляторна координація, регуляторна орієнтація значно коливається і занадто сильно піддається політичному впливу; застосування штучного інтелекту у фінансовій сфері страждає від браку єдиних регуляторних стандартів. У світі необхідно зміцнити регуляторну співпрацю та усунути регуляторні недоліки.
По-третє, регулювання небанківських посередницьких установ залишається слабким. За останні 20 років частка небанківських посередницьких установ у глобальному фінансуванні значно зросла. Такий вид фінансування має нижчу стабільність, меншу прозорість, постійно зростаючий рівень важелів, і регулювання потребує посилення.
Ми вважаємо, що створення різноманітної та ефективної глобальної фінансової мережі безпеки, з потужним Міжнародним валютним фондом в центрі, а також підтримка узгодженості та авторитетності глобальних фінансових регуляторних правил є ключовим шляхом для запобігання та вирішення криз, а також напрямком, який слід продовжувати підтримувати.
Четверте питання, щодо управління міжнародними фінансовими організаціями.
Після Другої світової війни, починаючи з МВФ і Світового банку, міжнародне співтовариство поступово створило багаторівневу і багатовимірну систему міжнародних фінансових організацій, що охоплює координацію міжнародної політики, фінансово-регуляторну нормотворчість, багатосторонні інститути розвитку та інші сфери, і стала головною інституційною платформою міжнародного фінансового управління, яка відіграє важливу роль у сприянні глобальному економічному і торговельному зростанню та підтримці глобальної фінансової стабільності.
У зв'язку зі змінами в глобальній економічній структурі акції та право голосу основних міжнародних фінансових організацій, таких як МВФ та Світовий банк, а також деяких регіональних фінансових організацій тривалий час зазнавали суттєвого коригування, а частка країн з ринками, що розвиваються, і країн, що розвиваються, значно нижча, ніж їхня фактична позиція у світовій економіці. Міжнародне співтовариство також має звернути увагу на односторонню орієнтацію політики, яку проводять окремі держави-члени, яка втручається та впливає на управління та функціонування міжнародних фінансових організацій. Міжнародні фінансові організації повинні просувати реформу врядування в ногу з часом, динамічно відображати відносні позиції держав-членів у світовій економіці, покращувати голос і представництво країн з ринками, що формуються, і країн, що розвиваються, підтримувати і практикувати справжню багатосторонність, а також підвищувати ефективність управління.
Серед багатьох міжнародних фінансових організацій МВФ займає центральне місце та відіграє важливу роль у глобальному економічному фінансовому управлінні. МВФ є міжнародною фінансовою організацією, що базується на частках. Розмір частки визначає здатність МВФ надавати кризову допомогу, а частка впливає на право голосу держав-членів у фонді та обсяг фінансування, яке вони можуть отримати. Наразі частка МВФ не відображає відносне становище держав-членів у глобальній економіці. Відповідно до досягнутої угоди, якомога швидше потрібно просувати коригування часток, що є ключовим для вдосконалення управління МВФ, підвищення його легітимності та представництва.
Наразі глобальна економіка стикається з високим рівнем невизначеності. Під час вдосконалення системи управління основні міжнародні фінансові організації повинні ще більше посилити функції економічного нагляду, об'єктивно оцінювати ризики, з якими стикаються світ і окремі країни, активно спрямовувати всі країни на рішучу підтримку економічної глобалізації та багатосторонньої торгової системи. Посилити політичне керівництво для країн, зміцнити координацію макроекономічної політики, підтримувати стабільність міжнародної фінансової системи.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Голова Народного банку Китаю Пан Гуншень: кілька роздумів щодо глобального фінансового управління
Доповідь: Пан Гуншень
Джерело: фінансовий офіційний аккаунт Шанхая
Шановний секретарю Цзінін, колишньому голові Народного банку Китаю пану Сяочжану, меру Гун Чженю, шановні товариші Ван Цзян, Юнь Цзе, У Цін, Хай Фен, Хе Сін та всі поважні гості:
Вітаю всіх!
Щиро дякую Шанхайському міському комітету та уряду, зокрема секретарю Ченю та меру Гону, за увагу та підтримку фінансової справи та Народного банку. Мені надзвичайно почесно бути спільним черговим головою цього форуму. Після багатьох років зусиль форум Лудзяцзуй став потужною міжнародною платформою для обміну, що має великий вплив та здатність до ринкової комунікації. Від імені Народного банку, а також від імені організаторів, щиро вітаю всіх і висловлюю велику подяку!
На минулорічному форумі Луцзяцзуй я доповідав про позицію грошово-кредитної політики Китаю та еволюцію майбутніх рамок грошово-кредитної політики. Протягом останнього року Народний банк Китаю (НБок) дотримувався сприятливої монетарної політики та запровадив низку заходів грошово-кредитної політики з точки зору кількості, цін та структури, які ефективно сприяли стійкому відновленню економіки та стабільності фінансового ринку. У той же час, ми вдосконалили рамки монетарної політики, оптимізували проміжні змінні монетарної політики, культивували відсоткові ставки, підвищили трансмісійну ефективність монетарної політики, збагатили інструментарій монетарної політики, а також добре попрацювали в комунікації політики та керівництві очікуваннями. Трансформація рамок монетарної політики – це поступовий та безперервний процес, і ми продовжуватимемо оцінювати та вдосконалювати його в майбутньому.
Нижче я хочу поділитися своїми думками на тему «Декілька роздумів про глобальне фінансове управління». Глобальне фінансове управління є дуже широкою темою. Сьогодні я зосереджуся на чотирьох питаннях: міжнародна валютна система, система трансакцій через кордон, система глобальної фінансової стабільності та управління міжнародними фінансовими організаціями, і поділюся з вами кількома думками.
Перше питання, щодо міжнародної валютної системи.
З історичної точки зору, міжнародна валютна система завжди перебувала в процесі еволюції, і заміна міжнародної домінуючої валюти відображає глибокі зміни в міжнародній структурі та повторенні національної конкурентоспроможності. У 17 столітті гульден став ранньою міжнародною валютою; В кінці 18 століття і першій половині 20 століття британський фунт став домінуючою міжнародною валютою; Після Другої світової війни долар США встановив своє домінування і зберігається донині.
Домінуюча міжнародна валюта має атрибути глобального суспільного блага, яке несе суверенна валюта країни, і їй притаманні проблеми нестабільності. По-перше, коли виникає протиріччя між власними інтересами суверенної валютної країни і атрибутами глобальних суспільних благ, країни з суверенною валютою більше враховують власні інтереси і впливають на надання глобальних суспільних благ. По-друге, накопичення фіскальних і фінансових регуляторних проблем і внутрішніх економічних структурних протиріч в країнах з суверенною валютою перекинеться на світ у вигляді фінансових ризиків і навіть переросте в міжнародну фінансову кризу. По-третє, коли виникають геополітичні конфлікти, інтереси національної безпеки і навіть війни, міжнародну домінуючу валюту легко інструменталізувати і перетворити на зброю.
Через вищезгадані проблеми міжнародні обговорення щодо реформування валютної системи стають все більш поширеними. Протягом останніх десяти років основними рушійними силами змін в міжнародній валютній системі були економічні та фінансові аспекти, а відповідні обговорення також велися переважно в економічній та фінансовій сферах; нинішня нова хвиля обговорень більше пов'язана з геополітичними аспектами. Ці обговорення мають в цілому два напрямки.
Перший напрям полягає в тому, як послабити надмірну залежність і негативний вплив на єдину суверенну валюту, а також сформувати сприятливий механізм конкуренції та стимулювання і стримування для кількох сильних суверенних валют. Розвиток багатополярної міжнародної валютної системи сприятиме зміцненню політичних обмежень суверенних валютних країн, підвищенню стійкості міжнародної валютної системи та більш ефективному збереженню глобальної економічної та фінансової стабільності. Президент ЄЦБ Лагард нещодавно виступила з промовою, в якій стверджувала, що глобальна система, заснована на багатосторонньому співробітництві, розщеплюється, невизначеність щодо домінування долара США зростає, і очікується, що євро відіграватиме більш важливу роль у світовій валютній системі.
Еволюція міжнародної валютної системи за останні 20 років характеризується двома важливими особливостями. По-перше, євро був створений в 1999 році і в даний час становить близько 20% світових валютних резервів, поступаючись лише долару США. По-друге, після міжнародної фінансової кризи 2008 року міжнародний статус юаня неухильно зростав. Юань став другою за величиною валютою у світі для торгового фінансування; На повномасштабній основі юань став третьою за величиною платіжною валютою у світі; Кошик валют Міжнародного валютного фонду (МВФ) зі спеціальними правами запозичення (СПЗ) має третю за величиною вагу у світі.
У майбутньому міжнародна валютна система може продовжити еволюцію в напрямку співіснування кількох суверенних валют, їх конкуренції та взаємного стримування. Незалежно від того, чи буде це єдина суверенна валюта, чи кілька суверенних валют як міжнародні провідні валюти, країни з суверенними валютами повинні взяти на себе відповідні зобов'язання, посилити внутрішню фінансову дисципліну та фінансовий нагляд, а також просувати структурні економічні реформи.
Другим напрямком обговорення є використання надсуверенної валюти в якості міжнародної провідної валюти, найбільше обговорюється спеціальні права запозичення МВФ (SDR). Колишній голова Народного банку Китаю пан Чжоу Сяочжуан піднімав це питання ще в 2009 році. Теоретично, SDR можуть краще подолати внутрішні проблеми, пов'язані з використанням одиничної суверенної валюти як міжнародної провідної валюти, мають вищу стабільність, можуть краще виконувати функцію глобальних громадських благ, регулювати глобальну ліквідність і реалізовувати кризові заходи, володіють характеристиками надсуверенної міжнародної валюти.
СПЗ став домінуючою валютою у світі, зіткнувшись з проблемою недостатнього міжнародного консенсусу та рушійної сили на політичному рівні, а сучасний ринок є недостатнім за розміром, глибиною та ліквідністю, а його роль відносно обмежена. Прагнення СДР стати домінуючою міжнародною валютою вимагає консенсусу між державами-членами на політичному рівні, що нелегко зробити в нинішньому міжнародному середовищі. На оперативному рівні необхідно оптимізувати пристрій механізмів і поступово розширювати сферу застосування СДР. З точки зору механізмів розподілу та емісії, МВФ наразі виділяє СПЗ переважно на реагування на кризу, а здебільшого приймає форму одноразової великої емісії. У майбутньому регулярний випуск СПЗ може бути збільшений і масштаби видачі можуть бути розширені. З точки зору сфери використання, ми будемо активно сприяти активній участі приватного сектору та різних суб'єктів ринку, широко використовувати СПЗ у міжнародній торгівлі, інвестиційній та фінансовій діяльності, випускати облігації, номіновані в СПЗ, підвищувати роль СПЗ як резервного активу, а також створювати механізм розрахунків СПЗ, придатний для широкомасштабного використання.
Друге питання, щодо міжнародної валютної системи.
Транскордонна платіжна система є «артерією» глобальних валютних фондів, важливою опорою для сприяння міжнародній торгівлі, інвестиціям та фінансуванню, підтримці фінансової стабільності, а також важливою опорою для міжнародної валютної системи. Еволюція міжнародної валютної системи до співіснування кількох суверенних валют та стрімкого розвитку цифрових технологій сприятиме диверсифікованому розвитку транскордонних платіжних систем. Диверсифікована транскордонна платіжна система, в свою чергу, прискорить трансформацію міжнародної валютної системи.
В останні роки проблеми, з якими стикається традиційна система транскордонних платежів, поступово стають очевидними. По-перше, існує розрив між традиційними транскордонними способами оплати та новими цифровими технологіями, і такі проблеми, як низька ефективність, висока вартість та низька популярність, потребують термінового вирішення. По-друге, транскордонні платежі повинні координувати різні законодавчі та регуляторні бази, залучати більше зацікавлених сторін, а міжнародне співробітництво має бути посилене. Міжнародні організації, такі як G20, приділили цьому пильну увагу та розробили дорожню карту для покращення транскордонних платежів. По-третє, загострилася геополітична гра, а традиційна транскордонна платіжна інфраструктура легко політизується та перетворюється на зброю, а також використовується як інструмент для односторонніх санкцій, підриваючи міжнародний економічний та фінансовий порядок.
У цьому контексті глобальні прагнення покращити систему міжнародних платежів зростають, нові платіжні інфраструктури та способи розрахунків постійно з'являються, що сприяє розвитку глобальної системи міжнародних платежів у більш ефективному, безпечному, інклюзивному та різноманітному напрямку. Ця тенденція в майбутньому буде посилюватися.
По-перше, диверсифікується система транскордонних платежів. Що стосується валюти, все більше країн і регіонів використовують місцеві валюти для розрахунків, сприяючи міжнародному використанню більшої кількості валют, а ситуація єдиної суверенної валюти, яка домінує в транскордонних платежах, поступово змінюється. З точки зору каналів, крім традиційної моделі кореспондентського банкінгу, одна за одною виникли транскордонні платіжні системи та регіональні багатосторонні платіжні системи, що робить канали розрахунків більш різноманітними та ще більше підвищує ефективність транскордонних платежів. Після більш ніж 10 років будівництва та розвитку Китай спочатку побудував багатоканальну та широкоохоплену транскордонну платіжну та клірингову мережу юанів.
По-друге, взаємодія платіжних систем та екосистем постійно вдосконалюється. Все більше країн і регіонів продовжуватимуть час роботи платіжних систем, прийматимуть міжнародні спільні повідомлення та сприятимуть взаємозв'язку систем швидких платежів, щоб підвищити ефективність транскордонних платежів і знизити транзакційні витрати. Країни та регіони, представлені Азією, значно покращили сумісність екосистеми роздрібних платежів за допомогою платіжного з'єднання за допомогою QR-коду, що значно полегшило транскордонні платежі для громадян.
По-третє, прискорюється застосування новітніх технологій у сфері транскордонних платежів. Нові технології, такі як блокчейн і розподілені реєстри, сприяли енергійному розвитку цифрових валют центральних банків і стабільних монет, реалізуючи «платіж як розрахунок», змінюючи традиційну платіжну систему знизу, значно скорочуючи транскордонний платіжний ланцюжок і створюючи величезні проблеми для фінансового регулювання. Такі технології, як смарт-контракти та децентралізовані фінанси, також продовжуватимуть сприяти еволюції та розвитку транскордонних платіжних систем.
Третє питання, щодо глобальної фінансової стабільності.
Перед фінансовою кризою 2008 року міжнародне співтовариство в основному покладалося на глобальну фінансову безпеку, очолювану МВФ, для надання допомоги під час і після кризи. Після кризи було додатково посилено правила фінансового регулювання та інші механізми попередження.
З одного боку, багаторівнева фінансова система безпеки продовжує вдосконалюватися. У березні минулого року на Боаоському форумі для Азії я виступив з промовою, присвяченою зміцненню системи фінансової безпеки. Останніми роками на глобальному рівні МВФ постійно зміцнює свій потенціал у боротьбі з кризовими ситуаціями, посилює функцію моніторингу політики та розширює сферу політичного нагляду. На регіональному рівні один за одним були створені Європейський фонд стабільності, Латиноамериканський резервний фонд, Чіангмайська ініціатива для Азії, Арабський валютний фонд, які стали важливими опорами фінансової стабільності у відповідних регіонах. На двосторонньому рівні центральні банки великих розвинених економік, такі як Федеральна резервна система США та Європейський центральний банк, вливають ліквідність на ринок під час кризи через механізми валютного свопу. Співробітництво в галузі валютних своп на ринках, що розвиваються, також неухильно прогресує. В даний час Народний банк Китаю (НБК) підписав двосторонні угоди про валютний своп з центральними банками або грошово-кредитними органами більш ніж 30 країн і регіонів, що стало важливою частиною глобальної фінансової системи безпеки.
З іншого боку, система запобігання кризовим ситуаціям, заснована на регуляторних правилах, постійно вдосконалюється. Після фінансової кризи міжнародне співтовариство провело ряд великих реформ у світовій системі фінансового регулювання, включаючи випуск Базеля III, який зміцнив стійкість банківських установ і посилив нагляд за системно важливими фінансовими інститутами. Китай бере активну участь у формулюванні та впровадженні міжнародних стандартів фінансового регулювання і є однією з небагатьох економік, яка повністю імплементувала Базель III. Було створено нормативно-правову базу для системно важливих фінансових установ, а загальна збиткова спроможність системно важливих банків у Китаї відповідала стандарту. Створена система страхування депозитів, що забезпечує повний захист понад 99% вкладників; Запровадження та повна імплементація нових нормативно-правових актів з управління активами дозволили значно знизити ризики тіньового банкінгу.
Наразі глобальна фінансова стабільність стикається з деякими новими викликами.
По-перше, регуляторна структура все ще фрагментована, навіть спостерігається тенденція до «конкуренції на зниження». Нещодавно виконання міжнародних регуляторних норм, таких як «Базельська угода III», під впливом внутрішньополітичних факторів країн-учасниць коливалося, що може призвести до регуляторного арбітражу та послаблення глобальної фінансової стабільності. Міжнародне співтовариство повинно активно реалізувати погоджені заходи регуляторної реформи, щоб запобігти регуляторному арбітражу та транскордонному передачі ризиків.
По-друге, недостатнє регулювання в деяких нових сферах, таких як цифрові фінанси. Наприклад, для швидко зростаючого ринку криптоактивів і регуляторних рамок, пов'язаних з ризиками зміни клімату, існує недостатня глобальна регуляторна координація, регуляторна орієнтація значно коливається і занадто сильно піддається політичному впливу; застосування штучного інтелекту у фінансовій сфері страждає від браку єдиних регуляторних стандартів. У світі необхідно зміцнити регуляторну співпрацю та усунути регуляторні недоліки.
По-третє, регулювання небанківських посередницьких установ залишається слабким. За останні 20 років частка небанківських посередницьких установ у глобальному фінансуванні значно зросла. Такий вид фінансування має нижчу стабільність, меншу прозорість, постійно зростаючий рівень важелів, і регулювання потребує посилення.
Ми вважаємо, що створення різноманітної та ефективної глобальної фінансової мережі безпеки, з потужним Міжнародним валютним фондом в центрі, а також підтримка узгодженості та авторитетності глобальних фінансових регуляторних правил є ключовим шляхом для запобігання та вирішення криз, а також напрямком, який слід продовжувати підтримувати.
Четверте питання, щодо управління міжнародними фінансовими організаціями.
Після Другої світової війни, починаючи з МВФ і Світового банку, міжнародне співтовариство поступово створило багаторівневу і багатовимірну систему міжнародних фінансових організацій, що охоплює координацію міжнародної політики, фінансово-регуляторну нормотворчість, багатосторонні інститути розвитку та інші сфери, і стала головною інституційною платформою міжнародного фінансового управління, яка відіграє важливу роль у сприянні глобальному економічному і торговельному зростанню та підтримці глобальної фінансової стабільності.
У зв'язку зі змінами в глобальній економічній структурі акції та право голосу основних міжнародних фінансових організацій, таких як МВФ та Світовий банк, а також деяких регіональних фінансових організацій тривалий час зазнавали суттєвого коригування, а частка країн з ринками, що розвиваються, і країн, що розвиваються, значно нижча, ніж їхня фактична позиція у світовій економіці. Міжнародне співтовариство також має звернути увагу на односторонню орієнтацію політики, яку проводять окремі держави-члени, яка втручається та впливає на управління та функціонування міжнародних фінансових організацій. Міжнародні фінансові організації повинні просувати реформу врядування в ногу з часом, динамічно відображати відносні позиції держав-членів у світовій економіці, покращувати голос і представництво країн з ринками, що формуються, і країн, що розвиваються, підтримувати і практикувати справжню багатосторонність, а також підвищувати ефективність управління.
Серед багатьох міжнародних фінансових організацій МВФ займає центральне місце та відіграє важливу роль у глобальному економічному фінансовому управлінні. МВФ є міжнародною фінансовою організацією, що базується на частках. Розмір частки визначає здатність МВФ надавати кризову допомогу, а частка впливає на право голосу держав-членів у фонді та обсяг фінансування, яке вони можуть отримати. Наразі частка МВФ не відображає відносне становище держав-членів у глобальній економіці. Відповідно до досягнутої угоди, якомога швидше потрібно просувати коригування часток, що є ключовим для вдосконалення управління МВФ, підвищення його легітимності та представництва.
Наразі глобальна економіка стикається з високим рівнем невизначеності. Під час вдосконалення системи управління основні міжнародні фінансові організації повинні ще більше посилити функції економічного нагляду, об'єктивно оцінювати ризики, з якими стикаються світ і окремі країни, активно спрямовувати всі країни на рішучу підтримку економічної глобалізації та багатосторонньої торгової системи. Посилити політичне керівництво для країн, зміцнити координацію макроекономічної політики, підтримувати стабільність міжнародної фінансової системи.