Член Національної академії наук Китаю, голова Національної лабораторії фінансів і розвитку Лі Янь нещодавно виступив з тематичною доповіддю "Декілька важливих питань сучасної макроекономіки Китаю" на основному форумі інвестиційного саміту компанії CITIC Construction Investment Securities. Лі Янь рекомендував звернути увагу на розвиток стейблкоїнів, зазначивши, що в умовах хвилі стейблкоїнів Китай має йти двома шляхами.
У відповідь на нещодавнє гаряче обговорюване законодавство про стабільні монети на ринку, Лі Ян, член Китайської академії соціальних наук і голова Національної лабораторії фінансів та розвитку, зазначив, що ця ситуація розкриває ключову роль, яку відіграють стабільні монети в сучасному міжнародному валютному та фінансовому ландшафті, і їх природа, вплив та відносини з суверенними валютами потребують термінового з'ясування. Основна цінність стейблкоїнів полягає в їх ефективних платіжних та клірингових функціях, вони базуються на однорангових платежах на блокчейні, платіж є розрахунком і мають значні переваги в ефективності та вартості платежів. Це фундаментальна властивість невзаємозамінної валюти. На відміну від криптовалют, таких як біткойн, які сильно коливаються, стабільні монети підтримують стабільність, прив'язуючись до реальних активів, насамперед до активів у доларах США. **Більше 90% активів топових стейблкоїнів, представлених USDT і USDC, - це короткострокові казначейські облігації США і угоди про зворотний викуп. Цей механізм дозволяє стейблкоїнам стати мостом між віртуальним валютним світом і традиційною системою фіатних валют, значно підвищуючи ефективність транскордонних платежів і знижуючи витрати.
Лі Ян заявив, що США просувають законодавство щодо стейблкоїнів, його законодавча мета чітко служить інтересам долара: сприяти модернізації доларових платежів, зміцнити міжнародну позицію долара, створити трильйони нових потреб для державних облігацій США. Механізм стейблкоїнів巧妙но перетворює розширення крипторинку на продовження впливу долара в ланцюзі.
Лі Янг зазначив, що під час вивчення різних самопроголошених "монет" необхідно завжди пам'ятати одну річ: "доки існують суверенні держави, суверенітет валюти не зміниться. Валютний суверенітет є важливою складовою частиною суверенітету держави, це найвища влада кожної держави у випуску та управлінні своєю валютою на внутрішньому ринку, а також базове право незалежно проводити свою валютну політику на міжнародному рівні та рівноправно брати участь у вирішенні міжнародних валютно-фінансових питань. Тому запуск різних цифрових активів, включаючи стейблкоїни, не означає виникнення нової міжнародної валютної системи, яка б "перевершувала суверенітет".
Тому, незалежно від того, як розвиваються стейблкоїни, при використанні їх для міжнародних платежів неможливо обійти регулювання «валютного обміну» між різними суверенними валютами. Проте, враховуючи, що платіжні розрахунки є найосновнішою функцією, яка не може бути замінена валютою, «система платежів у стейблкоїнах продовжує зростати, хоча не може створити нову міжнародну валюту, але ефективно підриває функції існуючих суверенних валют. Це справляє значний вплив на валютні системи країн і навіть на міжнародну валютну систему», - підкреслив Лі Ян.
Він вважає, що, стикаючись з хвилею стейблкоїнів, Китай має повністю просуватися за двома напрямками.
З одного боку, «оскільки жодна форма стейблкоїн не може обійти питання валютного суверенітету, рішуче просування міжнародалізації юаня залишається основним завданням виховання сильної валюти (юаня). У цьому сенсі всі наші попередні зусилля, включаючи: розширення угод про обмін валют, просування системи трансакцій юаня через кордон, вдосконалення глобальної мережі обслуговування розрахунків у юанях, підвищення використання юаня в інвестиціях та торгівлі в країнах «Один пояс, один шлях» повинні продовжуватися незмінно.
З іншого боку, слід бачити, що зближення стейблкоїнів, криптовалют і традиційної фінансової системи буде важко повернути назад. **Стейблкоїни та криптовалюти доповнять розвиток цифрових валют центральних банків, комплексно підвищать ефективність платежів та знизять витрати на платежі, реконструюють глобальну платіжну систему, а також сприятимуть розвитку децентралізованих фінансів (DeFi). Лі Ян, зокрема, зазначив: «Хоча деякі країни підтримували експеримент з цифровою валютою центрального банку лише в останні кілька років, а деякі країни зосередилися на підтримці інноваційного розвитку стабільних монет і криптовалют, більшість з них останнім часом звернулися до моделі, яка підтримує спільний розвиток трьох». Європейський Союз, Японія, Об'єднані Арабські Емірати, Сінгапур, Гонконг, Китай та інші типові представники, які виступають за інтегрований розвиток. Звичайно, в процесі сприяння розвитку стейблкоінів «необхідно вирішити проблеми заміщення суверенної валюти, відмивання грошей і захисту прав користувачів, а також грошово-кредитної політики, що вийшла з-під контролю». ”
Щодо подальшого розвитку шляхів, Лі Ян вважає: "Ми повинні в повній мірі використовувати вигідні умови Гонконгу, спираючись на його статус фінансового центру та існуючу інституційну базу (наприклад, штаб-квартира USDT у Гонконзі), розвивати офшорний стейблкоїн у юанях, створюючи контрольовані міжнародні платіжні канали. Тобто, через офшорний спосіб, розвивати стейблкоїн у юанях. Насправді, у 2019 році найбільший у світі емітент стейблкоїнів Tether вже випустив офшорний стейблкоїн у юанях, а нинішній обсяг обігу перевищує 2000万元." "Звичайно, ми також повинні створити умови, використовуючи статус Шанхайського міжнародного фінансового центру, активно і обережно розвивати стейблкоїн у юанях."
** Він зазначив, що стейблкоїни не є новими незалежними валютами, а насправді є технологічним оновленням і розширенням доларової системи в цифрову епоху. ** Його зростання підкреслює основну позицію платіжної та клірингової функції та ключову роль системи рахунків. Країни наввипередки намагаються законодавчо закріпити та регулювати стабільні монети, які є ключовим вузлом для контролю цього зв'язку між віртуальним і реальним. Для Китаю зміцнення економічних основ, створення міцного фундаменту для суверенної валюти, ефективне використання офшорного ринку Гонконгу для розвитку стабільних монет у юанях та прагматичне сприяння інтернаціоналізації юанів є основними способами впоратися зі змінами та зберегти грошову та фінансову безпеку.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Лі Ян: Перед обличчям хвилі стейблкоїнів Китаю потрібно рухатися в двох напрямках.
Член Національної академії наук Китаю, голова Національної лабораторії фінансів і розвитку Лі Янь нещодавно виступив з тематичною доповіддю "Декілька важливих питань сучасної макроекономіки Китаю" на основному форумі інвестиційного саміту компанії CITIC Construction Investment Securities. Лі Янь рекомендував звернути увагу на розвиток стейблкоїнів, зазначивши, що в умовах хвилі стейблкоїнів Китай має йти двома шляхами.
У відповідь на нещодавнє гаряче обговорюване законодавство про стабільні монети на ринку, Лі Ян, член Китайської академії соціальних наук і голова Національної лабораторії фінансів та розвитку, зазначив, що ця ситуація розкриває ключову роль, яку відіграють стабільні монети в сучасному міжнародному валютному та фінансовому ландшафті, і їх природа, вплив та відносини з суверенними валютами потребують термінового з'ясування. Основна цінність стейблкоїнів полягає в їх ефективних платіжних та клірингових функціях, вони базуються на однорангових платежах на блокчейні, платіж є розрахунком і мають значні переваги в ефективності та вартості платежів. Це фундаментальна властивість невзаємозамінної валюти. На відміну від криптовалют, таких як біткойн, які сильно коливаються, стабільні монети підтримують стабільність, прив'язуючись до реальних активів, насамперед до активів у доларах США. **Більше 90% активів топових стейблкоїнів, представлених USDT і USDC, - це короткострокові казначейські облігації США і угоди про зворотний викуп. Цей механізм дозволяє стейблкоїнам стати мостом між віртуальним валютним світом і традиційною системою фіатних валют, значно підвищуючи ефективність транскордонних платежів і знижуючи витрати.
Лі Ян заявив, що США просувають законодавство щодо стейблкоїнів, його законодавча мета чітко служить інтересам долара: сприяти модернізації доларових платежів, зміцнити міжнародну позицію долара, створити трильйони нових потреб для державних облігацій США. Механізм стейблкоїнів巧妙но перетворює розширення крипторинку на продовження впливу долара в ланцюзі.
Лі Янг зазначив, що під час вивчення різних самопроголошених "монет" необхідно завжди пам'ятати одну річ: "доки існують суверенні держави, суверенітет валюти не зміниться. Валютний суверенітет є важливою складовою частиною суверенітету держави, це найвища влада кожної держави у випуску та управлінні своєю валютою на внутрішньому ринку, а також базове право незалежно проводити свою валютну політику на міжнародному рівні та рівноправно брати участь у вирішенні міжнародних валютно-фінансових питань. Тому запуск різних цифрових активів, включаючи стейблкоїни, не означає виникнення нової міжнародної валютної системи, яка б "перевершувала суверенітет".
Тому, незалежно від того, як розвиваються стейблкоїни, при використанні їх для міжнародних платежів неможливо обійти регулювання «валютного обміну» між різними суверенними валютами. Проте, враховуючи, що платіжні розрахунки є найосновнішою функцією, яка не може бути замінена валютою, «система платежів у стейблкоїнах продовжує зростати, хоча не може створити нову міжнародну валюту, але ефективно підриває функції існуючих суверенних валют. Це справляє значний вплив на валютні системи країн і навіть на міжнародну валютну систему», - підкреслив Лі Ян.
Він вважає, що, стикаючись з хвилею стейблкоїнів, Китай має повністю просуватися за двома напрямками.
З одного боку, «оскільки жодна форма стейблкоїн не може обійти питання валютного суверенітету, рішуче просування міжнародалізації юаня залишається основним завданням виховання сильної валюти (юаня). У цьому сенсі всі наші попередні зусилля, включаючи: розширення угод про обмін валют, просування системи трансакцій юаня через кордон, вдосконалення глобальної мережі обслуговування розрахунків у юанях, підвищення використання юаня в інвестиціях та торгівлі в країнах «Один пояс, один шлях» повинні продовжуватися незмінно.
З іншого боку, слід бачити, що зближення стейблкоїнів, криптовалют і традиційної фінансової системи буде важко повернути назад. **Стейблкоїни та криптовалюти доповнять розвиток цифрових валют центральних банків, комплексно підвищать ефективність платежів та знизять витрати на платежі, реконструюють глобальну платіжну систему, а також сприятимуть розвитку децентралізованих фінансів (DeFi). Лі Ян, зокрема, зазначив: «Хоча деякі країни підтримували експеримент з цифровою валютою центрального банку лише в останні кілька років, а деякі країни зосередилися на підтримці інноваційного розвитку стабільних монет і криптовалют, більшість з них останнім часом звернулися до моделі, яка підтримує спільний розвиток трьох». Європейський Союз, Японія, Об'єднані Арабські Емірати, Сінгапур, Гонконг, Китай та інші типові представники, які виступають за інтегрований розвиток. Звичайно, в процесі сприяння розвитку стейблкоінів «необхідно вирішити проблеми заміщення суверенної валюти, відмивання грошей і захисту прав користувачів, а також грошово-кредитної політики, що вийшла з-під контролю». ”
Щодо подальшого розвитку шляхів, Лі Ян вважає: "Ми повинні в повній мірі використовувати вигідні умови Гонконгу, спираючись на його статус фінансового центру та існуючу інституційну базу (наприклад, штаб-квартира USDT у Гонконзі), розвивати офшорний стейблкоїн у юанях, створюючи контрольовані міжнародні платіжні канали. Тобто, через офшорний спосіб, розвивати стейблкоїн у юанях. Насправді, у 2019 році найбільший у світі емітент стейблкоїнів Tether вже випустив офшорний стейблкоїн у юанях, а нинішній обсяг обігу перевищує 2000万元." "Звичайно, ми також повинні створити умови, використовуючи статус Шанхайського міжнародного фінансового центру, активно і обережно розвивати стейблкоїн у юанях."
** Він зазначив, що стейблкоїни не є новими незалежними валютами, а насправді є технологічним оновленням і розширенням доларової системи в цифрову епоху. ** Його зростання підкреслює основну позицію платіжної та клірингової функції та ключову роль системи рахунків. Країни наввипередки намагаються законодавчо закріпити та регулювати стабільні монети, які є ключовим вузлом для контролю цього зв'язку між віртуальним і реальним. Для Китаю зміцнення економічних основ, створення міцного фундаменту для суверенної валюти, ефективне використання офшорного ринку Гонконгу для розвитку стабільних монет у юанях та прагматичне сприяння інтернаціоналізації юанів є основними способами впоратися зі змінами та зберегти грошову та фінансову безпеку.