Gate повідомляє, що Сенат США у червні ухвалив Законопроект про керівництво та створення інновацій у сфері стейблкоїнів у США (законопроект GENIUS), метою якого є офіційне включення стейблкоїнів у фінансовий мейнстрім, відкриваючи нову главу для ринку криптоактивів. Однак, як повідомляє The Wall Street Journal (WSJ) 25 числа, якщо цей законопроект стане законом, хоча він кардинально змінить правила гри на ринку стейблкоїнів, це стане серйозним викликом для нинішнього ринкового лідера Tether (USDT): законопроект встановлює суворі вимоги щодо відповідності, і якщо Tether не зможе їх виконати, це може призвести до його виключення з американського ринку, ставши найбільшим програвшим від законопроекту.
Один, основні положення закону GENIUS: зміцнення гегемонії долара та суворий контроль
«Закон GENIUS» є першим у США на федеральному рівні, що встановлює повноцінну регуляторну структуру для стейблкоїнів, його основною метою є зміцнення гегемонії долара в глобальній цифровій економіці та створення постійного попиту на долар та державні облігації США. Основні положення закону включають:
Вимоги до резервних активів: емітент стейблкоїнів повинен підтримувати резерв у розмірі не менше 1:1, і резервні активи повинні бути високоліквідними активами, такими як долари США та валюта, банківські поточні рахунки, облігації/векселі/боргові зобов'язання США терміном до 93 днів, угоди репо/обратного репо, фонди грошового ринку. Також вимагається, щоб емітенти щомісяця публікували звіт про склад резервів.
Визначення правового статусу стейблкоїнів: чітко зазначено, що «платежі стейблкоїнами» є інструментами платежу або розрахунку, а не національною валютою або цінними паперами. Емітент має зобов'язання здійснювати обмін, викуп або повернення за фіксованою валютною вартістю та може займатися лише випуском/викупом стейблкоїнів, управлінням резервами тощо.
Дозволені емітенти: випускати стейблкоїни можуть лише дочірні компанії схвалених депозитарних установ, схвалені федеральні кваліфіковані небанківські емітенти стейблкоїнів, державні кваліфіковані емітенти стейблкоїнів (емітенти з загальною капіталізацією не більше 10 мільярдів доларів). Обмежуються іноземні емітенти стейблкоїнів, якщо вони не можуть дотримуватися законодавства США або не встановлять "взаємні угоди".
Захист прав споживачів та боротьба з відмиванням грошей: Забороняється заставляти/повторно заставляти/використовувати резервні активи, власники стейблкоїнів мають пріоритетне право на виплату в разі банкрутства емітента. Емітент повинен дотримуватись законодавства про боротьбу з відмиванням грошей відповідно до Закону про банківську таємницю, включаючи KYC, належну перевірку, звітування про підозрілі транзакції тощо.
Заборона на прибуткові стейблкоїни: жоден емітент не може платити відсотки або інші форми доходу за стейблкоїни, які утримуються користувачами, що має на меті розірвати невизначеність між стейблкоїнами та традиційними високоризиковими продуктами.
Два. Серйозні виклики, з якими стикається Tether: структура резервів та питання відповідності
Законопроект «GENIUS» став серйозним викликом для Tether:
Резервні активи не відповідають вимогам: Tether наразі займає дві третини ринку стейблкоїнів, загальна сума в обігу становить 156 мільярдів доларів, але її резервна частина підтримується біткоїном та дорогоцінними металами, що не відповідає умовам законопроєкту «високої ліквідності, безпечні активи». Колишній федеральний прокурор Скотт Армстронг чітко зазначив, що якщо Tether не здійснить виправлення, їй буде важко закріпитися на ринку США.
Регуляторний тиск відповідності: стейблкоїн Tether (USDT) користується великою популярністю завдяки своїй зручності в міжнародних платежах, особливо на ринках, що розвиваються, але також часто піддається критиці через залучення до незаконних діяльностей, таких як уникнення санкцій. Законопроект вимагає від емітентів реєстрації в американських регуляторних органах, якщо тільки вони не підпадають під регулювання інших країн, схожих на американські правила. Версія Сенату надає трирічний перехідний період, тоді як версія Палати представників – 18 місяців, що залишає час для коригування відповідності Tether, але час обмежений.
Tether нещодавно оголосила про перенесення своєї штаб-квартири в Сальвадор, намагаючись отримати звільнення від "порівняльного тестування" у законопроекті через місцеве регулювання, одночасно оцінюючи можливість випуску нового стейблкоїна, що відповідає вимогам США. Але якщо в кінцевому підсумку це не вдасться, Tether може бути змушена вийти з американського ринку.
Три, Переваги Circle та нова ринкова структура: Переваги відповідності стають очевидними
На відміну від Tether, його американський конкурент Circle. Circle, як другий за величиною емітент стейблкоїнів (USDC), цього місяця вийшов на Нью-Йоркську фондову біржу. Після ухвалення законопроєкту GENIUS у Сенаті акції Circle зрізалися на 34%, що відображає оптимістичний настрій ринку щодо його перспектив відповідності. Хоча обсяг обігу стейблкоїна Circle становить менше половини обсягу Tether, його більш прозора фінансова структура робить його більш адаптованим до нових регуляцій.
Крім того, законопроект «GENIUS» також викликав більш широкий ринок участі. Банки досліджують співпрацю для запуску спільних стейблкоїнів, а роздрібні гіганти, такі як Walmart і Amazon, також розглядають можливість випуску стейблкоїнів, що передбачає, що стейблкоїни можуть стати інструментом для щоденних платежів. Ці нові учасники можуть створити більший конкурентний тиск на Tether.
Чотири. Майбутнє стейблкоїнів: цифровізація долара та глобальна фінансова трансформація
Швидкий розвиток стейблкоїнів, окрім того, що представляє новий тип криптоактивів, також приносить зміни традиційним законним валютам. Приблизно 99% ринкової капіталізації стейблкоїнів пов'язано з доларом США, тому стейблкоїни в основному можна вважати «цифровими доларами» і вони стають мостом між «традиційними фінансами» та «криптофінансами». Стейблкоїни не є конкурентами долара, а скоріше важливим інструментом, що допомагає розширити систему долара.
Прийняття закону GENIUS, безумовно, є великою перевагою для всієї криптоіндустрії, але його більш глибокий вплив полягає в зміцненні статусу долара США та збільшенні попиту на державні облігації США. Закон чітко визначає, що резервні активи стейблкоїнів повинні бути в доларах США та державних облігаціях, з метою зміцнення гегемонії долара в глобальній цифровій економіці. Водночас закон забороняє доходні стейблкоїни, знижуючи їхню конкурентоспроможність щодо долара (суверенної валюти) або банківських депозитів, уникаючи суворого регулювання з боку законодавства про цінні папери, тим самим залишаючи простір для інновацій у платіжних системах.
З точки зору попиту, нові ринки активно приймають стейблкоїни, вирішуючи проблеми, пов'язані з девальвацією національної валюти та високими витратами на міжнародні перекази. З точки зору пропозиції, обсяги торгівлі стейблкоїнами вже перевищили традиційні платіжні системи, а такі платіжні гіганти, як Visa та Mastercard, також обрали стратегію "якщо не можеш перемогти, приєднайся", активно інтегруючи стейблкоїни.
Висновок:
Прийняття закону «GENIUS» знаменує собою нову віху в регулюванні стейблкоїнів у США. Він не лише приносить безпрецедентні вимоги до відповідності на ринок стейблкоїнів, а й передвіщає глибоку пертурбацію на ринку. Tether, як лідер ринку, стикається з небаченим тиском з боку регуляторів, і його майбутнє на американському ринку залишається невизначеним. Натомість такі емітенти, як Circle, які мають вищий рівень відповідності, можуть отримати більше простору для розвитку в новій регуляторній структурі. Ця зміна не лише переформатує конкурентний ландшафт ринку стейблкоїнів, але й прискорить розширення долара у цифровому світі, а також поглиблення інтеграції традиційних фінансів та криптофінансів, вносячи нову енергію у глобальну фінансову систему.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Законопроєкт про стейблкоїн «GENIUS» у США пройшов: Tether (USDT) може зіткнутися з серйозними викликами, ринок може бути перепрофільований?
Gate повідомляє, що Сенат США у червні ухвалив Законопроект про керівництво та створення інновацій у сфері стейблкоїнів у США (законопроект GENIUS), метою якого є офіційне включення стейблкоїнів у фінансовий мейнстрім, відкриваючи нову главу для ринку криптоактивів. Однак, як повідомляє The Wall Street Journal (WSJ) 25 числа, якщо цей законопроект стане законом, хоча він кардинально змінить правила гри на ринку стейблкоїнів, це стане серйозним викликом для нинішнього ринкового лідера Tether (USDT): законопроект встановлює суворі вимоги щодо відповідності, і якщо Tether не зможе їх виконати, це може призвести до його виключення з американського ринку, ставши найбільшим програвшим від законопроекту.
Один, основні положення закону GENIUS: зміцнення гегемонії долара та суворий контроль
«Закон GENIUS» є першим у США на федеральному рівні, що встановлює повноцінну регуляторну структуру для стейблкоїнів, його основною метою є зміцнення гегемонії долара в глобальній цифровій економіці та створення постійного попиту на долар та державні облігації США. Основні положення закону включають:
Вимоги до резервних активів: емітент стейблкоїнів повинен підтримувати резерв у розмірі не менше 1:1, і резервні активи повинні бути високоліквідними активами, такими як долари США та валюта, банківські поточні рахунки, облігації/векселі/боргові зобов'язання США терміном до 93 днів, угоди репо/обратного репо, фонди грошового ринку. Також вимагається, щоб емітенти щомісяця публікували звіт про склад резервів.
Визначення правового статусу стейблкоїнів: чітко зазначено, що «платежі стейблкоїнами» є інструментами платежу або розрахунку, а не національною валютою або цінними паперами. Емітент має зобов'язання здійснювати обмін, викуп або повернення за фіксованою валютною вартістю та може займатися лише випуском/викупом стейблкоїнів, управлінням резервами тощо.
Дозволені емітенти: випускати стейблкоїни можуть лише дочірні компанії схвалених депозитарних установ, схвалені федеральні кваліфіковані небанківські емітенти стейблкоїнів, державні кваліфіковані емітенти стейблкоїнів (емітенти з загальною капіталізацією не більше 10 мільярдів доларів). Обмежуються іноземні емітенти стейблкоїнів, якщо вони не можуть дотримуватися законодавства США або не встановлять "взаємні угоди".
Захист прав споживачів та боротьба з відмиванням грошей: Забороняється заставляти/повторно заставляти/використовувати резервні активи, власники стейблкоїнів мають пріоритетне право на виплату в разі банкрутства емітента. Емітент повинен дотримуватись законодавства про боротьбу з відмиванням грошей відповідно до Закону про банківську таємницю, включаючи KYC, належну перевірку, звітування про підозрілі транзакції тощо.
Заборона на прибуткові стейблкоїни: жоден емітент не може платити відсотки або інші форми доходу за стейблкоїни, які утримуються користувачами, що має на меті розірвати невизначеність між стейблкоїнами та традиційними високоризиковими продуктами.
Два. Серйозні виклики, з якими стикається Tether: структура резервів та питання відповідності
Законопроект «GENIUS» став серйозним викликом для Tether:
Резервні активи не відповідають вимогам: Tether наразі займає дві третини ринку стейблкоїнів, загальна сума в обігу становить 156 мільярдів доларів, але її резервна частина підтримується біткоїном та дорогоцінними металами, що не відповідає умовам законопроєкту «високої ліквідності, безпечні активи». Колишній федеральний прокурор Скотт Армстронг чітко зазначив, що якщо Tether не здійснить виправлення, їй буде важко закріпитися на ринку США.
Регуляторний тиск відповідності: стейблкоїн Tether (USDT) користується великою популярністю завдяки своїй зручності в міжнародних платежах, особливо на ринках, що розвиваються, але також часто піддається критиці через залучення до незаконних діяльностей, таких як уникнення санкцій. Законопроект вимагає від емітентів реєстрації в американських регуляторних органах, якщо тільки вони не підпадають під регулювання інших країн, схожих на американські правила. Версія Сенату надає трирічний перехідний період, тоді як версія Палати представників – 18 місяців, що залишає час для коригування відповідності Tether, але час обмежений.
Tether нещодавно оголосила про перенесення своєї штаб-квартири в Сальвадор, намагаючись отримати звільнення від "порівняльного тестування" у законопроекті через місцеве регулювання, одночасно оцінюючи можливість випуску нового стейблкоїна, що відповідає вимогам США. Але якщо в кінцевому підсумку це не вдасться, Tether може бути змушена вийти з американського ринку.
Три, Переваги Circle та нова ринкова структура: Переваги відповідності стають очевидними
На відміну від Tether, його американський конкурент Circle. Circle, як другий за величиною емітент стейблкоїнів (USDC), цього місяця вийшов на Нью-Йоркську фондову біржу. Після ухвалення законопроєкту GENIUS у Сенаті акції Circle зрізалися на 34%, що відображає оптимістичний настрій ринку щодо його перспектив відповідності. Хоча обсяг обігу стейблкоїна Circle становить менше половини обсягу Tether, його більш прозора фінансова структура робить його більш адаптованим до нових регуляцій.
Крім того, законопроект «GENIUS» також викликав більш широкий ринок участі. Банки досліджують співпрацю для запуску спільних стейблкоїнів, а роздрібні гіганти, такі як Walmart і Amazon, також розглядають можливість випуску стейблкоїнів, що передбачає, що стейблкоїни можуть стати інструментом для щоденних платежів. Ці нові учасники можуть створити більший конкурентний тиск на Tether.
Чотири. Майбутнє стейблкоїнів: цифровізація долара та глобальна фінансова трансформація
Швидкий розвиток стейблкоїнів, окрім того, що представляє новий тип криптоактивів, також приносить зміни традиційним законним валютам. Приблизно 99% ринкової капіталізації стейблкоїнів пов'язано з доларом США, тому стейблкоїни в основному можна вважати «цифровими доларами» і вони стають мостом між «традиційними фінансами» та «криптофінансами». Стейблкоїни не є конкурентами долара, а скоріше важливим інструментом, що допомагає розширити систему долара.
Прийняття закону GENIUS, безумовно, є великою перевагою для всієї криптоіндустрії, але його більш глибокий вплив полягає в зміцненні статусу долара США та збільшенні попиту на державні облігації США. Закон чітко визначає, що резервні активи стейблкоїнів повинні бути в доларах США та державних облігаціях, з метою зміцнення гегемонії долара в глобальній цифровій економіці. Водночас закон забороняє доходні стейблкоїни, знижуючи їхню конкурентоспроможність щодо долара (суверенної валюти) або банківських депозитів, уникаючи суворого регулювання з боку законодавства про цінні папери, тим самим залишаючи простір для інновацій у платіжних системах.
З точки зору попиту, нові ринки активно приймають стейблкоїни, вирішуючи проблеми, пов'язані з девальвацією національної валюти та високими витратами на міжнародні перекази. З точки зору пропозиції, обсяги торгівлі стейблкоїнами вже перевищили традиційні платіжні системи, а такі платіжні гіганти, як Visa та Mastercard, також обрали стратегію "якщо не можеш перемогти, приєднайся", активно інтегруючи стейблкоїни.
Висновок:
Прийняття закону «GENIUS» знаменує собою нову віху в регулюванні стейблкоїнів у США. Він не лише приносить безпрецедентні вимоги до відповідності на ринок стейблкоїнів, а й передвіщає глибоку пертурбацію на ринку. Tether, як лідер ринку, стикається з небаченим тиском з боку регуляторів, і його майбутнє на американському ринку залишається невизначеним. Натомість такі емітенти, як Circle, які мають вищий рівень відповідності, можуть отримати більше простору для розвитку в новій регуляторній структурі. Ця зміна не лише переформатує конкурентний ландшафт ринку стейблкоїнів, але й прискорить розширення долара у цифровому світі, а також поглиблення інтеграції традиційних фінансів та криптофінансів, вносячи нову енергію у глобальну фінансову систему.