Технологічний стек стейблкоїн-платежів: Глибоке аналізування екосистеми стейблкоїнів з технологічної та комерційної перспективи

Глобальна фінансова система перебуває в стані глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами з боку стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі строки розрахунків і високу вартість. Ці цифрові активи швидко реформують моделі трансакцій вартості через кордони, підприємницькі торговельні парадигми та способи отримання фінансових послуг для осіб.

Протягом останніх кількох років стейблкоїни продовжували розвиватися і стали важливою базовою інфраструктурою глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Тим часом, від платіжних шлюзів до каналів вводу-виводу коштів, а також до програмованих продуктів з прибутковістю, з'явилося безліч нових фінансових інструментів, які значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технологічної та комерційної двох точок зору, Глибина аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю галузь, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що стимулює їх використання. Крім того, розглядається, як стейблкоїни створюють нові фінансові сценарії, а також з якими викликами їм доводиться стикатися в процесі широкої інтеграції у світову економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматизовані платіжні системи (ACH) та перекази між особами. Хоча вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH та інфраструктура SWIFT, існують ще з 70-х років минулого століття. Хоча на той час вони мали новаторське значення, сьогодні більшість з цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі та надзвичайно фрагментовані. Загалом, ці способи платежу страждають від високих витрат, великого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснювати цілодобові розрахунки та складних бек-енд процесів. Крім того, вони часто (потребують оплати) об'єднують ідентифікацію, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграцію банківських послуг як непотрібні додаткові послуги.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці болючі проблеми. В порівнянні з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спростило платіжні процеси, зменшило кількість посередницьких етапів, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, а й знизило витрати.

Основні переваги оплати стейблкоїнами можна узагальнити наступним чином:

• Реальний розрахунок: угода завершується майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечно та надійно: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи користувачам захист.
• Зниження витрат: усунення посередницьких ланок суттєво знизило витрати на транзакції, що дозволяє користувачам економити.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами (включаючи людей без банківських рахунків), реалізуючи фінансову інклюзію.

Два, Глибина стейблкоїн платіжної індустрії

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: Рівень застосувань

Рівень застосунків в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для виводу та вводу грошей в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний доступ до стейблкоїнів, пропонують інструменти для розробників, які працюють на рівні застосунків, та надають послуги кредитних карт.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів, сприяючи угодам між покупцями та продавцями.

У цій галузі відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Деякий платіжний провайдер: традиційний платіжний провайдер, який інтегрує певні стейблкоїни для глобальних платежів.
• Деякі криптовалютні гаманці: самі по собі не надають функцію прямого обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з поповнення та зняття через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки одному платіжному плагіну мільйони торговців можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво перетворювати USDY на інші стейблкоїни.
• Деякі мобільні платежі додатків також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на дві категорії (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи таким чином свій основний продукт, користувацький досвід і цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують програмні інтерфейси (API), програмні пакети для розробки (SDK) та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та реалізацію в режимі реального часу. Деякі нові проекти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає платіжну інфраструктуру підприємницького рівня для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API-рішення, що забезпечують безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам володіти та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними монетами через корпоративні рахунки, а також надає торгові послуги з інструментами, необхідними для прийому платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробка понад $100 мільярдів річного обсягу транзакцій, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron (в бета): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вже існуючий бізнес. Він забезпечує підприємствам глобальні канали для вводу та виводу коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує кастомізовані робочі процеси платежів (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу)
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплат зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), певний стейблкоїн, певний стейблкоїн. Основна орієнтація на африканський ринок, оперативні дані поки що відсутні.

Платіжні шлюзи для споживачів орієнтовані на користувачів, надаючи простий у використанні інтерфейс, який полегшує здійснення платежів стейблкоїнами, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення національної валюти та безшовні трансакції через кордон. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні такого простого платіжного досвіду для користувачів, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на блокчейні, що забезпечує особисті витрати, перекази та торгівлю стейблкоїнами більш ніж у 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи певну компанію з переказу коштів у Латинській Америці, майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та отримує високі оцінки серед певних розробників блокчейну.
• Meso：Рішення для внесення та виведення коштів, інтегроване безпосередньо з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку певного стейблкоїна через певний мобільний платіж, спрощуючи процес отримання стейблкоїна для споживачів.
• Деякий мобільний платіжний додаток: функція гаманця стейблкоїнів використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко відправляти, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, що дозволяє здійснювати безперешкодні транзакції шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на фіатну валюту в точці продажу.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають кілька компаній, продає білих марок рішення, в основному покладається на комісію з обсягу торгівлі, співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів за межами США, підтримує багато ланцюгів депозитів; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Raincards: емітент карт в Америці, підтримує випуск карт для багатьох компаній, основна особливість полягає в обслуговуванні користувачів з США та Латинської Америки. Випустили картку певного стейблкоїну для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені компанії, підтримує випуск карток для кількох підприємств; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінну ланцюгову торгівлю, тільки поповнення певного блокчейну. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 2w, місячний дохід $100K-150K.
• Kast: швидко зростаючий U-картка на певному блокчейні, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі в грудні 2024 року - $7m, дохід - $200k.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, і пропонує набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2, в бета-версії дані поки що відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є стовпами платіжних каналів, що переважно охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг внесення та виведення коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори обробки депозитів і виведення

• Компанія: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різні способи введення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Деяка мережа: охоплює понад 150 країн та надає послуги з введення-виведення для більш ніж 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги KYC (ідентифікація особи), AML (боротьба з відмиванням грошей) та комплаєнсу, що забезпечує відповідність та безпеку послуг введення-виведення.
• Деякий платіжний шлюз: гібридне рішення для платіжного шлюзу, що підтримує двосторонній обмін та платежі між фіатною валютою та криптоактивами, що забезпечує інтеграцію традиційних фіатних валют і платежів криптоактивами.

b. випуск стейблкоїнів & координація обробників

• Міст: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різноманітні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі та встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості дотримання норм та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): подібно до продукту Bridge, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, яка пропонує API для координації та управління резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі підприємства повинні пройти через KYB (ідентифікація підприємства), а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для проходження KYC. Клієнти Brale більше складаються з OG на блокчейні, а інвестиційні рекомендації та BD трохи гірші, ніж у Bridge.
• Perena (в бета): Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* є центральним резервним активом, що виконує роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, які прив'язані до різних активів або юрисдикцій, причому кожен стейблкоїн є подібним "спицями", що з'єднуються з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує Глибина ліквідності та підвищує капітальну ефективність, оскільки маленькі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну цієї системи полягає не лише в посиленні цінової стабільності, зменшенні сліпого, але й у забезпеченні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Їх бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до роботи банків - приймають депозити від клієнтів і інвестують кошти в