Шифрування VC в очах ринку 2025 року

З наближенням нового року, шифрувальна індустрія отримала нові можливості для розвитку. У 2024 році ринок зазнав відновлення, інновацій та коригувань, позиції провідних проєктів ще більше зміцнилися, а нові напрями тихо виникають. Як індикатор розвитку індустрії VC не лише став свідком змін на ринку, але й формує напрямок індустрії на перехресті капіталу, спільноти та технологій.

Стоячи на початку 2025 року, ми запросили низку провідних венчурних капіталістів поділитися своїми спостереженнями та думками про криптоіндустрію. Вони розглянули основні моменти минулого року, проаналізували поточні можливості та виклики ринку, а також зробили прогнози щодо майбутніх тенденцій розвитку. У цій сфері, що швидко змінюється, які проєкти та треки стають центром уваги венчурних капіталістів? Давайте подивимося на перспективу венчурного капіталу та дослідимо майбутнє криптоіндустрії.

Найвражаючі проекти 2024 року

Протягом минулого року індустрія шифрування знову зросла завдяки подвійним факторам: відновленню ринку та технологічним інноваціям. Від оновлення інфраструктури до проривів у нових сферах, безліч проектів продемонстрували сильну життєздатність та інноваційний потенціал.

Засновник і CEO DFG Джеймс Во зазначив, що Hyperliquid, як високоефективний DEX з безстроковими контрактами, привернув велику кількість користувачів, одночасно зберігаючи швидкість виконання угод та ліквідність. Платформа розширює продукцію, запускаючи власну екосистему HyperEVM, яка містить багато рідних dApps, щоб збільшити корисність екосистеми спот. Платформа заробляє великі збори через онлайнове кліринг та маркет-мейкінг, поступово захоплюючи частку ринку провідних DEX і CEX.

Співзасновник Web3Port Кріс також високо оцінив ринкову частку Hyperliquid, механізм аеродропу та розподілу у спільноті, а також ефект багатства. Він також зазначив, що Pump.fun є найуспішнішою платформою запуску мем-валют цього року, успішно просунувши концепцію "платформи запуску мемів" до провідного наративу, викликавши сплеск на мем-ринку.

Генеральний директор Wallfacer Labs Райан Роденбоу заявив, що відновлення зрілих кредитних протоколів, таких як AAVE, Compound, у сфері DeFi, а також поява нових якісних учасників, таких як Morpho, Euler, Ajna, є захоплюючими. Хоча DeFi в поточному циклі не має такої ж уваги, як раніше, низькопрофільний успіх цих протоколів все ще заслуговує на увагу.

Pudgy Penguin є одним із проєктів, згаданих кількома VC. Засновниця та CEO Jsquare Joanna вважає, що він власними зусиллями сприяв відродженню всього NFT-сектору, демонструючи мислення нового покоління підприємців у поєднанні Web2+Web3.

Партнер Jsquare Дінхан зазначив, що Ethena демонструє вражаючі результати в сфері DeFi завдяки стабільній монеті USDE, отримуючи прибуток від високих ставок на позиції з 1-кратним лонгом і 1-кратним шортом, відкритими на CEX. Співпраця з фондом BlackRock BUIDL ще більше зміцнила довгострокову життєздатність.

Прогноз ринку біткоїнів

Співзасновник Web3Port Кріс вважає, що біткойн-бичачий ринок, ймовірно, триватиме, і突破 20 тисяч доларів у 2025 році є високою ймовірністю. З розвитком ринку відносини попиту та пропозиції біткойна будуть ще більше посилюватися, і біткойн нижче 50 тисяч доларів може стати історією в майбутніх циклах бичачих і ведмежих ринків.

Аналітик Ryze Labs Аллен, використовуючи технічні індикатори Pi Cycle та 2Y MA Multiplier, визначає верхню межу. Він зазначає, що за оцінками 2Y MA Multiplier, верхня межа біткойна може бути близько 200 тисяч доларів.

Інвестиційний менеджер Waterdrip Capital Еван Лу прогнозує, що наступний етап піку біткойна може досягти 120 000 до 150 000 доларів, після чого буде коливатися в межах 100 000 до 150 000 доларів. Ґрунтуючись на заявах Трампа про створення стратегічного резерву біткойна, припустимо, що ринкова вартість золота залишиться незмінною, ціна біткойна може досягти 600 000 доларів за монету, але цей процес може зайняти від 5 до 10 років.

Еван вважає, що динаміка ринку в цьому раунді буде під впливом зовнішньої ліквідності, яку забезпечить спотовий ETF на біткоїн, а також постійного вливу коштів, зумовленого майбутньою політикою резервування біткоїнів. Протягом періоду з теперішнього часу до піку наступного року ринок біткоїнів, можливо, не зазнає значних корекцій, а навпаки, зберігатиме тенденцію до поступового зростання.

Майбутнє суперечки між Meme та "VC"

Партнер Generative Ventures Уілл Ванг зазначив, що після того, як обсяг VC фондів на первинному ринку перевищує 30-50 мільйонів доларів, важко забезпечити LP надприбутки. Він вважає, що компактні VC фонди можуть краще підтримувати ранніх підприємців, тоді як великі VC фонди часто потрапляють у пастку розширення управлінських масштабів, випускаючи на ринок критикувані "VC монети".

Співзасновник Web3Port Кріс вважає, що суперечка між Meme та VC валютами по суті є конкуренцією між ринковими залишковими коштами та ліквідністю. У середовищі з обмеженим залученням нових коштів, VC валюта через свою низьку ліквідність, високу FDV характеристику та постійно виникаючі нові проекти ускладнює ринку можливість тривалої підтримки. Повна ліквідність та механізм справедливого розподілу Meme валют відповідають психології роздрібних інвесторів, ставши "новою зброєю" у боротьбі проти переваг установ.

Проте Кріс вказав, що PVP-атрибути мем-коінів по суті є неспроможними. Щодо кризи VC-коінів, він вважає, що в короткостроковій перспективі немає хорошого рішення, і потрібно пройти через повний цикл бика і ведмедя, щоб ринок природно очистився, відновивши довіру та справедливість.

Менеджер інвестицій Waterdrip Capital Еван Лу підкреслив, що випуск токенів не є кінцевою метою, а є справжнім початком функціонування проекту. Команда проекту повинна серйозно обдумати питання впровадження сценаріїв використання, стабільного доходу від готівки та підтримки активних користувачів і реальної спільноти після випуску токенів.

Головний інвестор IOSG Ventures Цзявей радить, що "VC-коін проєкти" повинні краще думати про відповідність токена ринку, розглянути необхідність випуску токенів, їх використання та те, як залучити більш широке співтовариство, щоб зміцнити прив'язку інтересів через розподіл токенів.

Майбутні потенційні напрямки та проекти

Партнер Generative Ventures Уілл Ван вважає, що RWA (Real World Asset) є перспективним напрямком, оскільки його суть полягає в тому, щоб блокчейн здійснював облік для світових фінансових активів. Наразі рівень проникнення такого "обліку на ланцюгу" ще не досягає 0,1%, тому в майбутньому є величезний потенціал для зростання.

Інвестиційний директор IOSG Ventures Цзявей заявив, що повторне стейкінг буде основною темою 2024 року, оскільки AVS поступово виходитиме на ринок, і, ймовірно, досягне апогею в 2025 році. Крім того, проекти на основі ZK (такі як RiscZero, апаратне прискорення Ingonyama тощо) також поступово продемонструють потенціал на ринку.

Аналізатор Ryze Labs Аллен оптимістично налаштований щодо AI Agent, вважаючи, що він має величезний потенціал у обробці величезних обсягів ринкових даних, оптимізації механізмів DeFi та управлінні активами.

PayFi траса привертає увагу багатьох установ. Партнер Jsquare Дінгхан прогнозує, що проекти, які з'єднують традиційні фінанси з шифруванням (такі як рішення Layer 2 та емітенти стабільних монет), отримають широку увагу. Платіжні протоколи, які можуть глибоко інтегруватися з основними послугами та зручно реалізовувати конверсію шифрування та фіатних валют, стануть ключовою силою, що сприяє інтеграції шифрування в повсякденне життя.

Поєднання ШІ та блокчейну вважається важливим напрямком розвитку. Діньхан зазначає, що децентралізована інфраструктура ШІ та агенти ШІ швидко зростають, і проекти, що будують децентралізовані мережі ШІ або застосунки на основі ШІ, очікується, стануть новими яскравими моментами в галузі.

Прорив у масовому застосуванні

Засновник і генеральний директор DFG Джеймс Во вважає, що вертикальні області, такі як DePIN, приваблюють користувачів Web2. Він прогнозує, що сфера платежів може стати наступною, що стимулює масове прийняття, ефективні рішення для шифрування платежів та обміну на фіатні валюти сприятим новій хвилі користувачів.

Менеджер з інвестиційних досліджень YBB Capital Зік оптимістично дивиться на платіжний сегмент як на перший шлях до "масового впровадження" блокчейну. Стейблкоїни в країнах, що не використовують долар, вже продемонстрували свою здатність перевершувати традиційні банківські фінансові системи, і як тільки буде встановлено нормативно-правова база, потенціал цього сегменту можна порівняти з традиційними платіжними системами в трильйонах доларів Web2.

Засновниця та CEO Jsquare Joanna висловила оптимізм щодо процесу "масового прийняття" наступного року. Вона вважає, що екосистема Solana має переваги на рівні роздрібних інвесторів, а також покладає великі сподівання на Pudgy Penguins у своєму портфелі.

Генеральний директор Wallfacer Labs Райан Роденбоу вважає, що новий фронтальний користувацький досвід та вбудований досвід DeFi сприятим прориву масштабного застосування, дозволяючи менш досвідченим користувачам легше почати використовувати DeFi.

Визначення етапу бичачого ринку

Менеджер з інвестиційних досліджень YBB Capital Зік вважає, що ми, можливо, перебуваємо на середній стадії бичачого ринку. Проходження Bitcoin ETF означає включення біткойна в регуляторну рамку, що знизить волатильність цін на ринку, у майбутньому важко очікувати різкого падіння в короткостроковій перспективі, ринок може перетворитися з різкого ведмежого на довгострокове повільне бичаче.

Засновник і CEO DFG Джеймс Во висловив думку, що ми, можливо, перебуваємо на "оптимістичній стадії" ринкового циклу. Повернення уряду Трампа до влади сприятиме більш дружньому регуляторному середовищу для шифрування, а пропозиція щодо стратегічних резервів біткойна ще більше підвищить довіру до ринку. Він вважає, що в майбутньому малоймовірно, що виникне ринковий крах, подібний до 2022 року, оскільки середовище для шифрування покращилося та розвилося.

Директор з інвестицій Web3.com Ventures Немо вважає, що в короткостроковій перспективі біткойн, принаймні, завершив половину циклу бичачого ринку. Він зазначив, що суть біткойна полягає в боротьбі з інфляцією та захисті багатства.

Рекомендації для роздрібних інвесторів

Співзасновник Web3Port Кріс радить роздрібним інвесторам зосередитися на високій визначеності ринку, акцентуючи увагу на BTC, мем-коїнах та AI-нарративних напрямках, обережно інвестуючи в старі альткойни, які не мають нових нарративних підтримок. Слід навчитися діяти відповідно до обставин, розуміти ринкові тренди, слідкувати за гарячими темами та точками концентрації уваги.

Аналітик Ryze Labs Аллен нагадує інвесторам, що бичачий ринок насправді є основною причиною, чому більшість людей втрачає гроші. Він радить підготувати суму, яку можна повністю втратити без впливу на поточне життя, і в потрібний момент забрати витрати, щоб забезпечити, що залишені на ринку кошти є прибутком. Найгірше, що можна зробити, це постійно додавати основний капітал і використовувати важелі.

Менеджер з досліджень інвестицій YBB Capital Зік зазначив, що зміни на ринку 2025 року будуть більш складними, ніж у попередні роки, тому загальна інвестиційна стратегія повинна бути більш стабільною. Він підкреслив, що інвестиційна торгівля є практикою, і спочатку потрібно працювати над собою, а потім вчитися ззовні, підтримуючи стабільне та сильне ядро, завжди ставлячи ризик на перше місце.

Партнер Jsquare Дінхан радить дрібним інвесторам першочергово розглядати управління ризиками. Для тих, хто шукає пасивні інвестиції, блакитні активи, такі як біткойн і ефір, зазвичай є більш безпечним вибором. Для більш активних інвесторів використання апаратних гаманців і надійних інструментів безпеки є надзвичайно важливим. Слід зосередитися на високоякісних, стійких проектах, а не переслідувати короткострокові тренди.