У блокчейні кредитування: еволюційний шлях від спекуляцій до практичного використання
У блокчейні кредитування є важливою складовою частиною інтернет-фінансів, його мета полягає в наданні справедливих каналів доступу до капіталу для фізичних осіб та підприємств по всьому світу. Ця модель сприяє створенню більш справедливого і ефективного ринку капіталу, що, в свою чергу, стимулює економічний ріст.
Незважаючи на величезний потенціал позик у блокчейні, основна група користувачів наразі залишається обмеженою криптовалютними нативними користувачами, і їх використання переважно зосереджено на спекулятивній торгівлі. Це в значній мірі обмежує загальний обсяг ринку, який можна охопити.
Ця стаття буде досліджувати, як поступово розширити аудиторію користувачів, поступаючи до більш продуктивних сценаріїв кредитування, одночасно стикаючись з можливими викликами.
У блокчейні позики на даний момент
За короткі кілька років ринок позик у блокчейні розвинувся з етапу концепції до кількох перевірених ринком протоколів, переживши численні різкі коливання на ринку, і не призвівши до виникнення поганих боргів. Станом на сьогодні ці протоколи залучили в цілому 43,7 мільярда доларів депозитів і видали 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів.
Наразі основні потреби в кредитних протоколах у блокчейні походять з:
Спекулятивна торгівля: криптоінвестори використовують кредитне плече для купівлі більшої кількості криптоактивів.
Отримання ліквідності: Інвестори отримують ліквідність криптоактивів через позики, не продаючи активи, що дозволяє уникнути податку на приріст капіталу.
Арбітражний блискавичний кредит: дуже короткостроковий кредит, що використовується арбітражниками для використання короткочасних цінових дисбалансів на ринку та проведення цінових корекцій.
Ці додатки в основному служать криптоорієнтованим користувачам і зосереджені на спекуляціях. Проте, у блокчейні кредитування має набагато ширше бачення.
У порівнянні з загальносвітовим обсягом непогашеного боргу в 320 трильйонів доларів або загальною сумою кредитів для домогосподарств і нефінансових компаній у 120 трильйонів доларів, нинішні 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів за позиками у блокчейні становлять лише незначну частину.
З вхідним кредитуванням у блокчейні, що поступово переходить до більш продуктивного використання капіталу (наприклад, фінансування малих підприємств, особисті кредити на автомобілі або іпотечні кредити), його ринковий обсяг має потенціал для зростання на кілька порядків.
У майбутньому позики у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
Розширити обсяг заставних активів
Наразі лише невелика кількість криптоактивів може використовуватися як забезпечення, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають забезпечення до 2 разів або більше, що ще більше стримує попит на позики.
Розширення діапазону прийнятних заставних активів не тільки може залучити більше інвесторів до використання своїх портфелів для позик, але й підвищити кредитні можливості кредитних протоколів у блокчейні.
Сприяння наднизьким забезпеченим кредитам
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення (тобто вартість забезпечення, яку повинен надати позичальник, перевищує суму позики). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох реальних сценаріїв застосування (наприклад, фінансування малих підприємств).
Завдяки використанню наднизьких заставних кредитів, у блокчейні кредитування може охопити ширшу групу позичальників, що подальшого підвищує його корисність.
Рівень складності реалізації зазначених заходів варіюється, деякі з них відносно легко реалізувати, тоді як інші можуть створити нові виклики. Проте процес оптимізації може просуватися поступово, від легшого до складнішого.
розширити діапазон заставних активів
Поєднання токенізації активів та у блокчейні кредитування дозволяє інвесторам більш ефективно використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, а не обмежуватися лише невеликою часткою криптоактивів, розширюючи тим самим коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення діапазону заставних активів можуть стати активи з високою ліквідністю та частими торгами (такі як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо), які мають незначний вплив на існуючі кредитні угоди і потребують низьких витрат на зміни. Однак швидкість регуляторного погодження стане основним обмежувальним фактором для зростання в цій сфері.
У довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (такі як токенізоване право власності на нерухомість) забезпечить величезний потенціал для зростання, але також принесе нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, тобто видача кредиту, купівля нерухомості та внесення нерухомості в кредитну угоду як застави можуть бути завершені атомарно в одному блоці. Також підприємства можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для фабрики та одночасно вносячи його як заставу в угоду.
сприяння низьким заставним кредитам
У криптоіндустрії початковий попит на низькоцінне заставне кредитування може походити від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ, які, незважаючи на закриття деяких централізованих кредитних платформ, все ще потребують фінансових каналів. Однак ранні спроби децентралізованого низькоцінного заставного кредитування в основному обробляли кредитну логіку поза у блокчейні або врешті-решт переходили до надмірного заставного режиму.
Новий проект, на який варто звернути увагу, намагається знову ввести низькі заставні кредити, зберігаючи при цьому більше компонентів у блокчейні. Цей проект функціонує лише як механізм відповідності між позичальниками та кредиторами, де кредитори самостійно оцінюють кредитний ризик позичальників, а не покладаються на позаблокчейнні процеси перевірки кредитоспроможності.
Поза межами криптоіндустрії, низькоцінні заставні позики вже широко застосовуються в особистих кредитах (такі як борги по кредитних картках, BNPL «купуй зараз, плати пізніше») та комерційних позиках (такі як кредити на обігові кошти, мікрокредитування, торгове фінансування та корпоративні кредитні ліміти).
最大ні можливості зростання продуктів позики у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:
Особистий кредитний ринок: Останніми роками частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих низьких заставних кредитів продовжує зростати, особливо серед осіб з низьким та середнім доходом. У блокчейні кредитування може слугувати природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні кредитні ставки.
Фінансування малих підприємств: оскільки суми позик зазвичай невеликі, великі банки часто не бажають надавати позики малим підприємствам, незалежно від того, чи йдеться про розширення бізнесу, чи про обіговий капітал. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи більш зручні та ефективні канали фінансування.
Виклики, які потрібно вирішити
Хоча вищезазначені два поліпшення значно розширять потенційний пул користувачів у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також впроваджують ряд нових викликів, зокрема:
Криптоактиви торгуються 24/7, тоді як інші більш ліквідні активи (наприклад, акції, облігації) зазвичай торгуються з понеділка по п'ятницю, але ціни на неліквідні активи (наприклад, нерухомість, мистецтво) оновлюються набагато рідше. Нерегулярність оновлення цін може ускладнити управління борговими позиціями, особливо в періоди високої волатильності ринку.
Проблема ліквідації фізичних заставних активів
Хоча право власності на фізичні активи може бути відображене в у блокчейні через токенізацію, процес їхньої ліквідації набагато складніший, ніж у випадку з активами в у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити нерухомість, і навіть може знадобитися звернення до суду для здійснення ліквідації.
Оскільки у блокчейні кредитні протоколи (а також окремі кредитори) не можуть безпосередньо обробляти процес ліквідації, одним із рішень є продаж прав на ліквідацію за зниженою ціною місцевим агентствам по стягненню боргів, які беруть на себе обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з правовою системою реального світу, щоб забезпечити здійсненість реалізації активів.
Визначення ризикової премії
Ризик дефолту є частиною кредитного бізнесу, але цей ризик має відображатися у ризиковій премії (тобто додатковій ставці, яка додається до безризикової відсоткової ставки). Особливо в сфері низькоцінних іпотек, точна оцінка ризику дефолту позичальника є вкрай важливою.
На сьогодні існує безліч інструментів для оцінки ризику дефолту, залежно від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Веб-докази, докази з нульовим рівнем знань (ZKP) та протоколи децентралізованої ідентифікації (DID) можуть допомогти особам підтвердити свій кредитний рейтинг, доходи, зайнятість тощо, при збереженні конфіденційності.
Позичальники підприємств: шляхом інтеграції популярного бухгалтерського програмного забезпечення та перевірених фінансових звітів підприємства можуть у блокчейні підтвердити свої фінансові показники, такі як грошові потоки, баланс тощо. У майбутньому, якщо фінансові дані будуть повністю у блокчейні, фінансова інформація компанії може безпосередньо інтегруватися з кредитними угодами або послугами рейтингу кредитоспроможності третіх сторін, щоб оцінити кредитний ризик у більш децентралізований спосіб.
Модель ризику кредитування без централізованого управління
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів і зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальника. Однак цей ефект ізоляції даних призводить до двох великих проблем: новим учасникам важко конкурувати, оскільки вони не можуть отримати доступ до даних однакового обсягу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі кредитної оцінки не можуть контролюватися єдиним суб'єктом, а дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, галузь децентралізованого навчання та обчислень приватності швидко розвивається, і в майбутньому децентралізовані протоколи можуть використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику та виконання обчислень висновків у спосіб, що забезпечує конфіденційність, що дозволить реалізувати більш справедливу та ефективну систему оцінки кредиту у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів в міру розширення пулу забезпечення, відповідність регуляторним вимогам та легший спосіб використання запозичених доходів для реальних світових потреб.
Висновок
Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не реалізували свій повний потенціал.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово перейде від сцен, що переважно базуються на крипто-оригіналах та спекуляціях, до більш ефективних та пов'язаних з реальним світом фінансових застосувань.
В кінці кінців, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам та особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, отримувати капітал на рівних умовах. Наша мета – створити фінансову систему, де чиста процентна маржа зменшена до вартості капіталу.
Це буде мета, варта боротьби!
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 лайків
Нагородити
12
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
HashRateHermit
· 10год тому
В кінцевому підсумку це все ж торгівля, так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
BanklessAtHeart
· 10год тому
Не просто високі відсотки від торгівлі криптовалютою, я все зрозумів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
¯\_(ツ)_/¯
· 10год тому
Кажучи просто, хочеться спекулювати, навіщо все це обговорювати?
Переглянути оригіналвідповісти на0
GreenCandleCollector
· 11год тому
Що-що-що, хіба це не все ще пастка для торгівлі криптовалютою?
Переглянути оригіналвідповісти на0
0xSherlock
· 11год тому
Можна ще займатися серйозним бізнесом? Просто спекулюємо.
у блокчейні позики: шлях еволюції від спекуляцій до практичних фінансів
У блокчейні кредитування: еволюційний шлях від спекуляцій до практичного використання
У блокчейні кредитування є важливою складовою частиною інтернет-фінансів, його мета полягає в наданні справедливих каналів доступу до капіталу для фізичних осіб та підприємств по всьому світу. Ця модель сприяє створенню більш справедливого і ефективного ринку капіталу, що, в свою чергу, стимулює економічний ріст.
Незважаючи на величезний потенціал позик у блокчейні, основна група користувачів наразі залишається обмеженою криптовалютними нативними користувачами, і їх використання переважно зосереджено на спекулятивній торгівлі. Це в значній мірі обмежує загальний обсяг ринку, який можна охопити.
Ця стаття буде досліджувати, як поступово розширити аудиторію користувачів, поступаючи до більш продуктивних сценаріїв кредитування, одночасно стикаючись з можливими викликами.
У блокчейні позики на даний момент
За короткі кілька років ринок позик у блокчейні розвинувся з етапу концепції до кількох перевірених ринком протоколів, переживши численні різкі коливання на ринку, і не призвівши до виникнення поганих боргів. Станом на сьогодні ці протоколи залучили в цілому 43,7 мільярда доларів депозитів і видали 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів.
Наразі основні потреби в кредитних протоколах у блокчейні походять з:
Ці додатки в основному служать криптоорієнтованим користувачам і зосереджені на спекуляціях. Проте, у блокчейні кредитування має набагато ширше бачення.
У порівнянні з загальносвітовим обсягом непогашеного боргу в 320 трильйонів доларів або загальною сумою кредитів для домогосподарств і нефінансових компаній у 120 трильйонів доларів, нинішні 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів за позиками у блокчейні становлять лише незначну частину.
З вхідним кредитуванням у блокчейні, що поступово переходить до більш продуктивного використання капіталу (наприклад, фінансування малих підприємств, особисті кредити на автомобілі або іпотечні кредити), його ринковий обсяг має потенціал для зростання на кілька порядків.
У майбутньому позики у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
Наразі лише невелика кількість криптоактивів може використовуватися як забезпечення, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають забезпечення до 2 разів або більше, що ще більше стримує попит на позики.
Розширення діапазону прийнятних заставних активів не тільки може залучити більше інвесторів до використання своїх портфелів для позик, але й підвищити кредитні можливості кредитних протоколів у блокчейні.
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення (тобто вартість забезпечення, яку повинен надати позичальник, перевищує суму позики). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох реальних сценаріїв застосування (наприклад, фінансування малих підприємств).
Завдяки використанню наднизьких заставних кредитів, у блокчейні кредитування може охопити ширшу групу позичальників, що подальшого підвищує його корисність.
Рівень складності реалізації зазначених заходів варіюється, деякі з них відносно легко реалізувати, тоді як інші можуть створити нові виклики. Проте процес оптимізації може просуватися поступово, від легшого до складнішого.
розширити діапазон заставних активів
Поєднання токенізації активів та у блокчейні кредитування дозволяє інвесторам більш ефективно використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, а не обмежуватися лише невеликою часткою криптоактивів, розширюючи тим самим коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення діапазону заставних активів можуть стати активи з високою ліквідністю та частими торгами (такі як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо), які мають незначний вплив на існуючі кредитні угоди і потребують низьких витрат на зміни. Однак швидкість регуляторного погодження стане основним обмежувальним фактором для зростання в цій сфері.
У довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (такі як токенізоване право власності на нерухомість) забезпечить величезний потенціал для зростання, але також принесе нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, тобто видача кредиту, купівля нерухомості та внесення нерухомості в кредитну угоду як застави можуть бути завершені атомарно в одному блоці. Також підприємства можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для фабрики та одночасно вносячи його як заставу в угоду.
сприяння низьким заставним кредитам
У криптоіндустрії початковий попит на низькоцінне заставне кредитування може походити від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ, які, незважаючи на закриття деяких централізованих кредитних платформ, все ще потребують фінансових каналів. Однак ранні спроби децентралізованого низькоцінного заставного кредитування в основному обробляли кредитну логіку поза у блокчейні або врешті-решт переходили до надмірного заставного режиму.
Новий проект, на який варто звернути увагу, намагається знову ввести низькі заставні кредити, зберігаючи при цьому більше компонентів у блокчейні. Цей проект функціонує лише як механізм відповідності між позичальниками та кредиторами, де кредитори самостійно оцінюють кредитний ризик позичальників, а не покладаються на позаблокчейнні процеси перевірки кредитоспроможності.
Поза межами криптоіндустрії, низькоцінні заставні позики вже широко застосовуються в особистих кредитах (такі як борги по кредитних картках, BNPL «купуй зараз, плати пізніше») та комерційних позиках (такі як кредити на обігові кошти, мікрокредитування, торгове фінансування та корпоративні кредитні ліміти).
最大ні можливості зростання продуктів позики у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:
Особистий кредитний ринок: Останніми роками частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих низьких заставних кредитів продовжує зростати, особливо серед осіб з низьким та середнім доходом. У блокчейні кредитування може слугувати природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні кредитні ставки.
Фінансування малих підприємств: оскільки суми позик зазвичай невеликі, великі банки часто не бажають надавати позики малим підприємствам, незалежно від того, чи йдеться про розширення бізнесу, чи про обіговий капітал. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи більш зручні та ефективні канали фінансування.
Виклики, які потрібно вирішити
Хоча вищезазначені два поліпшення значно розширять потенційний пул користувачів у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також впроваджують ряд нових викликів, зокрема:
Криптоактиви торгуються 24/7, тоді як інші більш ліквідні активи (наприклад, акції, облігації) зазвичай торгуються з понеділка по п'ятницю, але ціни на неліквідні активи (наприклад, нерухомість, мистецтво) оновлюються набагато рідше. Нерегулярність оновлення цін може ускладнити управління борговими позиціями, особливо в періоди високої волатильності ринку.
Хоча право власності на фізичні активи може бути відображене в у блокчейні через токенізацію, процес їхньої ліквідації набагато складніший, ніж у випадку з активами в у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити нерухомість, і навіть може знадобитися звернення до суду для здійснення ліквідації.
Оскільки у блокчейні кредитні протоколи (а також окремі кредитори) не можуть безпосередньо обробляти процес ліквідації, одним із рішень є продаж прав на ліквідацію за зниженою ціною місцевим агентствам по стягненню боргів, які беруть на себе обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з правовою системою реального світу, щоб забезпечити здійсненість реалізації активів.
Ризик дефолту є частиною кредитного бізнесу, але цей ризик має відображатися у ризиковій премії (тобто додатковій ставці, яка додається до безризикової відсоткової ставки). Особливо в сфері низькоцінних іпотек, точна оцінка ризику дефолту позичальника є вкрай важливою.
На сьогодні існує безліч інструментів для оцінки ризику дефолту, залежно від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Веб-докази, докази з нульовим рівнем знань (ZKP) та протоколи децентралізованої ідентифікації (DID) можуть допомогти особам підтвердити свій кредитний рейтинг, доходи, зайнятість тощо, при збереженні конфіденційності.
Позичальники підприємств: шляхом інтеграції популярного бухгалтерського програмного забезпечення та перевірених фінансових звітів підприємства можуть у блокчейні підтвердити свої фінансові показники, такі як грошові потоки, баланс тощо. У майбутньому, якщо фінансові дані будуть повністю у блокчейні, фінансова інформація компанії може безпосередньо інтегруватися з кредитними угодами або послугами рейтингу кредитоспроможності третіх сторін, щоб оцінити кредитний ризик у більш децентралізований спосіб.
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів і зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальника. Однак цей ефект ізоляції даних призводить до двох великих проблем: новим учасникам важко конкурувати, оскільки вони не можуть отримати доступ до даних однакового обсягу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі кредитної оцінки не можуть контролюватися єдиним суб'єктом, а дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, галузь децентралізованого навчання та обчислень приватності швидко розвивається, і в майбутньому децентралізовані протоколи можуть використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику та виконання обчислень висновків у спосіб, що забезпечує конфіденційність, що дозволить реалізувати більш справедливу та ефективну систему оцінки кредиту у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів в міру розширення пулу забезпечення, відповідність регуляторним вимогам та легший спосіб використання запозичених доходів для реальних світових потреб.
Висновок
Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не реалізували свій повний потенціал.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово перейде від сцен, що переважно базуються на крипто-оригіналах та спекуляціях, до більш ефективних та пов'язаних з реальним світом фінансових застосувань.
В кінці кінців, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам та особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, отримувати капітал на рівних умовах. Наша мета – створити фінансову систему, де чиста процентна маржа зменшена до вартості капіталу.
Це буде мета, варта боротьби!