RWA та IPO: новий вибір фінансування для сучасних підприємств

Останніми роками, з розвитком технології блокчейн та вдосконаленням регуляторної бази, токенізація реальних світових активів (RWA) поступово стала центром уваги фінансових ринків. Тим часом традиційне первинне публічне розміщення акцій (IPO) все ще залишається важливим методом фінансування для підприємств. У цій статті буде досліджено схожості та відмінності між RWA та IPO, проаналізовано їхні переваги, щоб надати підприємствам довідку при виборі фінансування.

Огляд RWA та IPO

RWA означає перетворення традиційних фінансових активів (таких як боргові зобов'язання, нерухомість, рахунки до отримання тощо) в цифрові активи, що можуть обертатися на блокчейні за допомогою технології блокчейн. Цей процес не лише підвищує ліквідність активів, але й знижує витрати на угоди, підвищуючи прозорість. Наприклад, інвестиційні компанії можуть упакувати права на прибуток від нерухомих проектів, які вони утримують, і випустити їх як цифрові активи на блокчейні, дозволяючи глобальним інвесторам брати участь у торгівлі з нижчими бар'єрами.

IPO є дією, коли компанія вперше випускає акції для публічних інвесторів та виходить на фондову біржу. Як найформальніший і найрозвиненіший спосіб залучення фінансування на капітальних ринках, IPO потребує проходження суворого фінансового аудиту, перевірки юридичної відповідності та підготовки проспекту емісії та інших документів, що позначає вхід компанії на публічний ринок.

Основні відмінності між RWA та IPO

1. Об'єкт фінансування: RWA орієнтований на певні групи інвесторів, IPO орієнтований на широку публіку інвесторів.
2. Рівень регулювання: регулювання RWA відносно м'яке, регулювання IPO суворе.
3. Ефективність випуску: швидкість випуску RWA висока, а процес IPO є довшим.
4. Обсяг фінансування: обсяг фінансування RWA відносно невеликий, IPO може забезпечити великомасштабне фінансування.
5. Розкриття інформації: Вимоги до розкриття інформації RWA є нижчими, тоді як вимоги IPO вимагають всебічного та детального розкриття інформації.
6. Вторинний ринок: ліквідність RWA на вторинному ринку нижча, ліквідність IPO на вторинному ринку висока.
7. Інвестиційний поріг: Поріг інвестицій в RWA відносно низький, в IPO поріг інвестицій відносно високий.
8. Атрибути активів: RWA може охоплювати різні фізичні активи, IPO в основному стосується акцій компанії.

Переваги та особливості RWA та IPO

Переваги RWA як нового способу фінансування:

1. Низький поріг входу та висока ефективність: можна розділити інвестиційний обсяг за потребою, що підходить для більш широкої групи інвесторів.
2. Підвищення ліквідності: активи, які раніше важко оберталися, тепер можуть здійснювати глобальні операції на ланцюзі.
3. Висока ефективність випуску: не залежить від традиційних процесів брокерів, після досягнення зрілості технології випуск може здійснюватися швидко.
4. Прозорість в ланцюгу: записи транзакцій можна відстежити, що підвищує механізм довіри.

Переваги IPO як традиційного способу фінансування:

1. Високий обсяг фінансування: успішний вихід на біржу може забезпечити фінансування в кілька сотень мільйонів або навіть кілька мільярдів.
2. Підвищення репутації бренду: сувора перевірка з боку регуляторів має величезний позитивний вплив на імідж компанії.
3. Великий простір для капітальних операцій: можна використовувати інструменти, такі як збільшення емісії, злиття та поглинання, для багатовимірного підсилення підприємств.
4. Покращення механізму захисту інвесторів: регульоване середовище та правова охорона прав інвесторів.
5. Широка база інвесторів: охоплює інституційних, роздрібних та інших інвесторів, ринкова ліквідність велика.

Відмінності в регуляторних уподобаннях — на прикладі Гонконгу

Гонконг демонструє диференційований підхід у регулюванні RWA та IPO:

Щодо IPO, Гонконг дотримується суворих рамок «Закону про цінні папери та ф'ючерси», який спільно регулюється Гонконгською фондовою біржею та Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів, охоплюючи кілька етапів, щоб забезпечити, що компанії, що виходять на біржу, мають стабільні фінансові показники, здатність до безперервної діяльності та хорошу структуру управління.

Щодо RWA, Гонконг застосовує експериментальне мислення з "інклюзивною обережністю". Останніми роками часто публікуються відповідні регуляторні циркуляри, створюються регуляторні пісочниці, запроваджується система ліцензування постачальників послуг віртуальних активів, а токени класу RWA включаються до категорії кваліфікованих інвестиційних продуктів для регуляторних спроб.

RWA та IPO підходяща клієнтська група

RWA підходить для:

1. Малі та середні підприємства
2. Власник активів (наприклад, нерухомість, боргові зобов'язання тощо)
3. Підприємства, які потребують швидкого фінансування
4. Суб'єкти, які мають конкретні активи, але важко фінансуватися традиційними способами

IPO підходить для:

1. Дорослі великі підприємства
2. Компанії з стабільною прибутковістю
3. Підприємства, які потребують масштабної фінансової підтримки для розширення
4. Компанії, які прагнуть підвищити вплив бренду

Висновок

RWA та IPO не є взаємозамінними поняттями, а скоріше доповнюють і переформовують традиційну фінансову систему. RWA надає нові можливості фінансування для малих і середніх підприємств та власників активів, підвищуючи фінансову інклюзивність; в той час як IPO залишається ключовим шляхом для підприємств на шляху до зрілості та виходу на публічний ринок. Підприємства повинні розумно обирати або комбінувати RWA та IPO, враховуючи свою стадію розвитку, потреби у фінансуванні, структуру активів та стратегічне розташування. У майбутньому, з розвитком регуляторних механізмів, зниженням технологічних бар'єрів та підвищенням прийнятності на ринку, RWA та IPO мають потенціал спільно створити більш різноманітну, прозору та ефективну екосистему фінансування.