Нові розробки GMX V2: Зміни ліквідності в рамках програми стимулювання Arbitrum та проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями

Нещодавно один DEX запустив короткострокову програму стимулювання (STIP) в мережі Arbitrum, отримавши підтримку в 12 мільйонів токенів ARB, що є найвищою сумою, виділеною для всіх проектів на Arbitrum. Цей DEX заявив, що ці кошти будуть використані для підтримки спільного розвитку його V2 версії та екосистеми Arbitrum DeFi. Від початку програми 8 листопада минуло майже 10 днів. Давайте подивимося на використання цих коштів і чи допомогли вони цьому DEX досягти очікуваного зростання. Одночасно ми також розглянемо ефективність V2 версії в балансуванні довгих і коротких позицій.

Основні цілі програми заохочення

Ці 12 мільйонів токенів ARB будуть розподілені протягом 12 тижнів, щотижня розподіляючи певну кількість токенів. Основні цілі включають:

1. Заохочення постачальників ліквідності для безстрокових контрактів та спот-торгівлі версії V2, крім комісії за торгівлю, також можуть отримати додаткову винагороду у вигляді токенів ARB.
2. Для встановлення стимулів для переміщення ліквідності з V1 версії GLP пулу до V2 версії GM пулу.
3. Субсидування торгових витрат, в середньому знижено до 0,02%, для підвищення конкурентоспроможності.
4. Спонсорувати проекти, розроблені на версії V2.

Ці заходи спрямовані на підвищення загальної конкурентоспроможності цього DEX, а також на сприяння зростанню обсягу торгівлі та ліквідності.

Аналіз змін ліквідності

Станом на 17 листопада, програма стимулювання DEX на Arbitrum реалізується вже майже 10 днів. В цілому:

• Загальна ліквідність версій V1+V2 зросла з 4.96 мільярда доларів США 8 листопада до 5.28 мільярда доларів США, що становить зростання на 6.45%.
• Обсяг ліквідності версії V1 зменшився з 400 мільйонів доларів до 364 мільйонів доларів, знизившись на 9%.
• V2 версія Ліквідність зросла з 96,77 мільйона доларів до 164 мільйонів доларів, зростання на 69,5%.

Хоча загальний ріст ліквідності незначний, суттєвий ріст V2 версії має позитивне значення для цього DEX. Однак варто зазначити, що ріст ліквідності V2 версії відбувся переважно в перший день початку стимулювання, після чого швидкість зростання помітно сповільнилася.

Зміни в обсязі незавершених угод та обсязі торгівлі

Обсяг незавершених угод зріс з 152 мільйонів доларів США 8 листопада до 182 мільйонів доларів США 13 листопада, а потім знову знизився до 137 мільйонів доларів США 17 листопада, навіть опустившись нижче рівня, що був до початку стимулювання.

Що стосується обсягу торгів, то він проявляється більш виразно в дні з великими коливаннями на ринку. 9 листопада досягнув максимуму - 5,55 мільярда доларів; 16 листопада - наступний, 3,65 мільярда доларів. Нещодавно обсяг торгів версії V1 все ще перевищує обсяг торгів версії V2.

Проблема дисбалансу між лонгами та шортами

У версії V1 проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями залишається серйозною. Станом на 17 листопада, незакриті довгі позиції становлять 1926 тисяч доларів, тоді як короткі лише 68,7 тисяч доларів, різниця майже 30 разів.

Версія V2 хоча й намагалася збалансувати довгі та короткі позиції через коригування зборів, але результат не є ідеальним. Загалом, обсяг незакритих позицій на довгу сторону становить 5166 мільйонів доларів, а на коротку — 2867 мільйонів доларів, що свідчить про значну різницю.

Деякі активи, такі як SOL, DOGE, XRP, досягнули максимуму за довгими позиціями, а співвідношення купівлі та продажу серйозно розбалансоване. Наприклад, для XRP довгі позиції в 4.42 рази перевищують короткі; довгі позиції для SOL в 2 рази перевищують короткі.

Хоча деякі торгові пари, такі як XRP/USD, здаються такими, що мають арбітражний потенціал, на практиці вони стикаються з багатьма обмеженнями, що ускладнює досягнення очікуваного балансу між покупками та продажами.

Підсумок

Протягом останніх 10 днів реалізації програми стимулювання Arbitrum, ліквідність версії V2 цього DEX дійсно зросла на 69,5%, але темпи зростання не змогли зберегтися. Обсяг незакритих позицій та обсяг торгівлі не показали помітного зростання, що, можливо, більше під впливом ринкових коливань.

Версії V2 різних GM пулів все ще стикаються з проблемою дисбалансу між короткими і довгими позиціями. Незважаючи на те, що деякі пули пропонують до 50% APR і існують у формі ETH та USDC, через участь у торгах з волатильними альткоїнами, ліквідність постачальники все ще стикаються з високими ризиками.