Web3 компанії переходять до IPO: переформатування стратегії зростання та галузевої екосистеми

Основні думки

• Web3 компанії використовують IPO як стратегічний інструмент для створення формальної регуляторної рамки, щоб завоювати довіру інституційних інвесторів та регуляторів, а також досягти глибокої інтеграції з традиційними фінансовими ринками.

• Модель фінансування токенів виявила структурні проблеми, такі як різкі коливання цін, неясність регулювання та тиск на управління ліквідністю, що підкреслює необхідність переходу до IPO.

• Очікується, що централізовані біржі, емітенти стабільних монет та постачальники рішень Web3 очолять хвилю IPO, розширюючи канали фінансування для установ та посилюючи глобальну конкурентоспроможність.

Від токенів до акцій: Тренди IPO в індустрії Web3

Випускник стабільної монети USDC подав заявку на IPO до Комісії з цінних паперів і бірж США, що викликало широкий інтерес до шляху IPO в індустрії Web3. У минулому підприємства Web3 надавали перевагу безпосередньому контакту з інвесторами шляхом токенізації через ICO, IDO та SAFT. Ці методи сприяли швидкому зростанню індустрії на початкових етапах, але різкі коливання цін токенів та невизначеність регулювання продовжують турбувати інституційних інвесторів, серйозно обмежуючи їх інвестиційний дохід.

У цьому контексті IPO стає новим вибором. Через IPO підприємства Web3 можуть отримати більш стабільну, довгострокову фінансову підтримку, активно дотримуватися норм, щоб зменшити юридичні ризики, встановити стандартизовану рамку оцінки підприємств і залучити ширшу групу інвесторів.

Глибока логіка вибору IPO для компаній Web3

Регуляторна довіра як стратегічний актив

Web3 компанії перетворюють IPO на "означення регуляторної відповідності". Як харчові компанії виграють довіру споживачів через сертифікацію якості, так і IPO дозволяє Web3 компаніям чітко продемонструвати свої зусилля щодо відповідності на ринку. Ця стратегія особливо ефективна в сферах, що керуються довірою, таких як випуск стейблкойнів, послуги зберігання тощо.

Емітент USDC продовжує просувати процес IPO, підтверджуючи свою стратегічну цінність. Компанія намагалася вийти на біржу через SPAC у 2021 році, але безуспішно, зараз планує знову спробувати IPO на початку 2025 року. З 2018 року компанія встановила довіру до стабільної монети, отримавши BitLicense штату Нью-Йорк та періодично публікуючи звіти про резерви, але через відсутність офіційної перевірки на ринку здобула лише обмежену довіру. IPO дозволить їй офіційно встановити довіру через стандартізовану структуру розкриття SEC, на відміну від певного конкурентa, який отримав "паспорта для виходу на ринок", реалізувати співпрацю з глобальними фінансовими установами та увійти на ширший традиційний ринок.

Відомий обмін підтвердив цінність стратегії відповідності через IPO. Цей обмін дотримувався суворої правової відповідності перед IPO, після чого швидко розширив свою територію: встановив стратегічне партнерство з великими інвестиційними компаніями, надаючи послуги з управління ETF, та налагодив зв'язки з понад 150 урядовими організаціями. Така траєкторія розвитку показує, що інституційні інвестори офіційно визнали зусилля цього обміну щодо відповідності через IPO, і це визнання перетворюється на ключову конкурентну перевагу у створенні довіри.

структурні проблеми фінансування токенів

Фінансування токенів відіграло ключову роль у ранньому розвитку індустрії Web3, надаючи швидкі та ефективні канали фінансування. Але після випуску токенів підприємствам потрібно зіткнутися з унікальною складністю: необхідно покладатися на централізовані біржі для розширення охоплення інвесторів, тоді як біржі використовують непрозорі, суб'єктивні стандарти лістингу, що створює значну невизначеність; після лістингу потрібно забезпечити пряму ліквідність або гарантувати співпрацю з маркет-мейкерами. У порівнянні, традиційний процес IPO слідує стандартизованим процедурам та чіткій регуляторній рамці.

Цінові коливання становлять ще одну основну проблему. Масштабне розблокування токенів часто викликає серйозні коливання ринкових цін, дані свідчать, що 90% подій розблокування призводять до зниження цін, розблокування командних токенів в середньому викликає обвал цін на 25%. Це崩塌 цін ускладнює інституційним інвесторам досягнення інвестиційного доходу, підсилюючи їх негативне сприйняття токенних моделей.

Ця тенденція суттєво змінює ландшафт ринку криптоінвестицій. Дані свідчать, що обсяг глобальних криптоінвестицій у 2022-2024 роках зменшився більш ніж на 60%, а один відомий інвестор нещодавно призупинив інвестиції у нові проекти та збори фондів, що показує видимі зміни на ринку.

Компаніям важко ефективно поєднати економічну модель токенів з операційною сутністю. Деякі проекти Web3 досягають значних доходів в галузі, але ці бізнес-досягнення рідко пов'язані з ціною токенів, натомість часто розмивають бізнес-фокус. Деякі компанії, які в основному надають централізовані послуги, а не токенізовані продукти, мають випуск токенів, який не має органічної відповідності та чіткої необхідності. Проектування та перевірка корисності токенів стає великою проблемою, що не лише розсіює увагу на існуючому бізнесі, але й приносить додаткову складність у регулюванні та фінансах, спонукаючи компанії Web3 звертатися до IPO у пошуках прориву.

розширення вимірів покриття інвесторів

IPO надає найбільші переваги підприємствам Web3: доступ до великого інституційного капіталу, який важко досягти через токенізацію. Через обмеження внутрішніх нормативних політик традиційні фінансові установи, пенсійні фонди та взаємні фонди не можуть безпосередньо інвестувати в криптовалюти, але можуть інвестувати в акції компаній, що котируються на регульованих ринках цінних паперів. Глобальні суверенні фонди управління управляють приблизно 13 трильйонами доларів США активів, що свідчить про потенційний обсяг фондів, до яких можуть звернутися підприємства Web3 через IPO.

Навіть у таких регіонах, як Південна Корея та Японія, де регулювання криптовалют є суворим, IPO може створити ефективні канали для непрямих інвестицій. Хоча корейські інституційні інвестори не можуть безпосередньо інвестувати в біткоїн ETF, вони можуть брати участь у крипторинку через публічні компанії; японські інвестори можуть уникнути високих податків на криптотрейдинг, отримуючи ефективні можливості для інвестицій у криптоактиви через певні акції. Це розширення доступності сприятиме участі різноманітних інвесторів, надаючи законні та стабільні інвестиційні інструменти в межах регуляторної рамки.

стратегічна цінність як гнучкого фінансового інструмента

IPO дає можливість компаніям ефективно залучати великі обсяги капіталу. Деякі біржі успішно залучили кошти через IPO та реалізували агресивну бізнес-діверсифікацію: використовуючи кошти від IPO для придбання фінансових технологічних компаній; шляхом придбання бірж деривативів, компаній з управління активами та входу на ринок ЄС для підвищення глобальної конкурентоспроможності. Хоча конкретний внесок коштів IPO в ці придбання не був розкритий, ймовірно, що він забезпечив важливу основу для стратегії розширення.

IPO також надає підприємствам можливість використовувати акції як засіб оплати при злиттях і поглинаннях. Публічні компанії можуть здійснювати угоди злиття та поглинання за допомогою акцій, зменшуючи залежність від готівки або волатильних криптоактивів. Така операція реалізує ефективне управління капіталом і стратегічне партнерство. Після виходу на біржу компанії можуть постійно використовувати різноманітні інструменти ринку капіталу, такі як випуск нових акцій, конвертовані облігації, розподіл акцій, для забезпечення безперервного гнучкого фінансування, що відповідає їх стратегії зростання.

Перспективи ринку IPO в індустрії Web3

У наступні кілька років активність IPO у сфері Web3 суттєво зросте, що відображає прискорення процесу інституціоналізації Web3 та вигоду від успішних випадків залучення величезних коштів через публічні пропозиції деякими біржами та реалізації глобальної експансії. Централізовані біржі, постачальники послуг з управління, емітенти стейблкоїнів та компанії з рішеннями Web3 очолять цю хвилю IPO.

централізовані біржі та постачальники послуг зберігання

Багато відомих бірж та послуг зберігання є основними кандидатами на IPO. Ці компанії створюють конкурентні переваги через дотримання нормативних вимог та забезпечення безпеки активів, їм необхідно підвищити довіру інститутів та ринкову силу через IPO. Їхній дохід має високу кореляцію з циклом криптовалютного ринку, кошти від IPO допоможуть їм розширити нові бізнеси для досягнення стабільного доходу.

емітент стабільних монет

Після певної компанії інші емітенти стабільних монет, які відповідають вимогам, можуть слідувати за IPO. Ринок стабільних монет цінує прозорість резервів та чіткість регулювання, IPO може продемонструвати відповідний каркас та встановити довіру на ринку. В умовах постійної еволюції глобального регулювання, такого як MiCA ЄС, законопроект США про стабільні монети тощо, IPO наділить емітентів важливою стратегічною перевагою.

компанія рішень Web3

Багато компаній з аналізу Web3 також є основними кандидатами на IPO. Ці підприємства надають професійні послуги державним та інституційним клієнтам, і їм потрібно підвищити ринкову довіру через IPO та зміцнити глобальну лідируючу позицію. Кошти, залучені через IPO, будуть спрямовані на оновлення технологій, міжнародну експансію та залучення талантів, щоб створити основу для сталого розвитку.

Висновок

Поява IPO в індустрії Web3 означає чіткий перехід до основних капіталовкладень. Компанії Web3, залучаючи IPO, не лише отримують кошти, але й формалізують відповідність регуляціям, залучають інституційних інвесторів і підвищують глобальну конкурентоспроможність. На фоні постійного скорочення інвестицій у криптостартапи, IPO пропонує стабільну та гнучку альтернативу фінансуванню.

Але IPO не підходить для всіх підприємств Web3. Навіть підприємства, які обирають IPO, малоймовірно, що повністю відмовляться від токенового фінансування. Хоча IPO може забезпечити більш широкий канал фінансування, більшу довіру та легший доступ до глобального ринку, воно вимагає значних витрат на відповідність, внутрішній контроль і публічне розкриття. Токенова модель підтримує швидке раннє фінансування та сприяє розвитку активної екосистеми спільноти.

Компанії можуть стратегічно поєднувати два моделі: біржа через IPO встановлює довіру інститутів для досягнення глобальної експансії, одночасно використовуючи токени для підвищення участі та лояльності користувачів. Компанії Web3 повинні обережно вибирати оптимальне поєднання IPO та випуску токенів відповідно до бізнес-моделі, стадії розвитку та ринкової стратегії.