Проекти Web3 стикаються з викликами нових регуляторних норм Сінгапуру, куди йти далі?
Міністерство фінансів Сінгапуру (MAS) нещодавно офіційно опублікувало остаточну регуляторну відповідь на режим "постачальників цифрових токенів" (DTSP) згідно з Законом про платіжні послуги, оголосивши, що повна реалізація відбудеться 30 червня 2025 року без будь-якого перехідного періоду. Цей крок знаменує нову стадію регулювання токенізованого бізнесу в Сінгапурі.
Основна суть нових правил DTSP полягає в тому, що MAS системно реконструював визначення "послуг з токенами". Це не лише включає випуск токенів, а й охоплює різноманітні дії, які можуть бути пов'язані з проектами, такі як реклама, торгівля, передача, зберігання, OTC-угоди тощо. Водночас MAS повертає критерії оцінки до "де люди, де бізнесова діяльність", а не лише спирається на місце реєстрації чи розгортання в ланцюзі. Це означає, що навіть якщо контракт проекту розгорнутий в ланцюзі, а система знаходиться в хмарі, як тільки команда постійно перебуває в Сінгапурі та просуває бізнес, пов'язаний з токенами, це може бути розцінено як "діяльність у Сінгапурі".
MAS чітко зазначила, що буде мати "надзвичайно обережний" підхід до ліцензування DTSP, що стосуватиметься лише дуже небагатьох заявників. Це не просто конкурс на отримання ліцензії, а скоріше активний відбір проектів на основі їхньої структури управління. Веб3 проекти з відсутністю розподілу ролей, неясними фінансовими шляхами та нечітким розподілом відповідальності навряд чи зможуть вижити в цій хвилі очищення.
З огляду на посилення регулювання в Сінгапурі, багато проектів спрямували свою увагу на Гонконг. Однак регуляторна система Гонконгу також не варта недооцінки. Хоча Гонконг часто подає сигнали про готовність прийняти нові проекти, його регуляторна структура також підкреслює "попереднє проектування структури", вимагаючи від проектів надання відповідних рішень щодо доступу користувачів, вибору токенів, механізму зберігання та інших ключових моментів, а також створення незалежного аудиту, системи боротьби з відмиванням грошей та управління ризиками.
Інші альтернативні місця, такі як Дубай, Португалія, Сейшели тощо, або не мають зрілого фінансового регуляторного механізму, або їхні шляхи дотримання норм є розмитими і важкими для продовження. У короткостроковій перспективі можна знайти притулок, але важко побудувати базу легітимності в середньостроковій та довгостроковій перспективі.
Нові правила DTSP відображають більш широкий регуляторний тренд: юрисдикції більше не приймають "пазл з місцем реєстрації" для архітектури Web3, а починають визначати відповідальність за принципом "де людина, де відбувається дія". Отже, те, що Web3 проєкти повинні вирішити, це не "куди переїхати", а як побудувати рольову систему та рамки відповідальності, які можуть бути проникаючими, підзвітними та стійкими.
Ця еволюція регулювання також означає оновлення критеріїв оцінки інвесторами. Окрім того, що слід звертати увагу на білу книгу проекту та дорожню карту, інвесторам також потрібно оцінити "структурну прозорість" проекту, включаючи законний шлях випуску токенів, структуру контролю, юридичні ризики засновників тощо.
В цілому, нові правила DTSP у Сінгапурі знаменують перехід ринку Web3 до нової фази "управління ідентичністю". Проектам більше не достатньо покладатися лише на "наративи", їм потрібно представити структурні рішення; інвестори більше не лише звертають увагу на оцінку, а й запитують, чи готовий проект до прозорості регулювання. Ця хвиля регуляторної відповідності відбувається в усьому світі, а проекти Web3 повинні переосмислити свої структури управління та стратегії відповідності, щоб адаптуватися до цього нового регуляторного середовища.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Нові правила DTSP у Сінгапурі: проекти Web3 стикаються з глобальними викликами відповідності
Проекти Web3 стикаються з викликами нових регуляторних норм Сінгапуру, куди йти далі?
Міністерство фінансів Сінгапуру (MAS) нещодавно офіційно опублікувало остаточну регуляторну відповідь на режим "постачальників цифрових токенів" (DTSP) згідно з Законом про платіжні послуги, оголосивши, що повна реалізація відбудеться 30 червня 2025 року без будь-якого перехідного періоду. Цей крок знаменує нову стадію регулювання токенізованого бізнесу в Сінгапурі.
Основна суть нових правил DTSP полягає в тому, що MAS системно реконструював визначення "послуг з токенами". Це не лише включає випуск токенів, а й охоплює різноманітні дії, які можуть бути пов'язані з проектами, такі як реклама, торгівля, передача, зберігання, OTC-угоди тощо. Водночас MAS повертає критерії оцінки до "де люди, де бізнесова діяльність", а не лише спирається на місце реєстрації чи розгортання в ланцюзі. Це означає, що навіть якщо контракт проекту розгорнутий в ланцюзі, а система знаходиться в хмарі, як тільки команда постійно перебуває в Сінгапурі та просуває бізнес, пов'язаний з токенами, це може бути розцінено як "діяльність у Сінгапурі".
MAS чітко зазначила, що буде мати "надзвичайно обережний" підхід до ліцензування DTSP, що стосуватиметься лише дуже небагатьох заявників. Це не просто конкурс на отримання ліцензії, а скоріше активний відбір проектів на основі їхньої структури управління. Веб3 проекти з відсутністю розподілу ролей, неясними фінансовими шляхами та нечітким розподілом відповідальності навряд чи зможуть вижити в цій хвилі очищення.
З огляду на посилення регулювання в Сінгапурі, багато проектів спрямували свою увагу на Гонконг. Однак регуляторна система Гонконгу також не варта недооцінки. Хоча Гонконг часто подає сигнали про готовність прийняти нові проекти, його регуляторна структура також підкреслює "попереднє проектування структури", вимагаючи від проектів надання відповідних рішень щодо доступу користувачів, вибору токенів, механізму зберігання та інших ключових моментів, а також створення незалежного аудиту, системи боротьби з відмиванням грошей та управління ризиками.
Інші альтернативні місця, такі як Дубай, Португалія, Сейшели тощо, або не мають зрілого фінансового регуляторного механізму, або їхні шляхи дотримання норм є розмитими і важкими для продовження. У короткостроковій перспективі можна знайти притулок, але важко побудувати базу легітимності в середньостроковій та довгостроковій перспективі.
Нові правила DTSP відображають більш широкий регуляторний тренд: юрисдикції більше не приймають "пазл з місцем реєстрації" для архітектури Web3, а починають визначати відповідальність за принципом "де людина, де відбувається дія". Отже, те, що Web3 проєкти повинні вирішити, це не "куди переїхати", а як побудувати рольову систему та рамки відповідальності, які можуть бути проникаючими, підзвітними та стійкими.
Ця еволюція регулювання також означає оновлення критеріїв оцінки інвесторами. Окрім того, що слід звертати увагу на білу книгу проекту та дорожню карту, інвесторам також потрібно оцінити "структурну прозорість" проекту, включаючи законний шлях випуску токенів, структуру контролю, юридичні ризики засновників тощо.
В цілому, нові правила DTSP у Сінгапурі знаменують перехід ринку Web3 до нової фази "управління ідентичністю". Проектам більше не достатньо покладатися лише на "наративи", їм потрібно представити структурні рішення; інвестори більше не лише звертають увагу на оцінку, а й запитують, чи готовий проект до прозорості регулювання. Ця хвиля регуляторної відповідності відбувається в усьому світі, а проекти Web3 повинні переосмислити свої структури управління та стратегії відповідності, щоб адаптуватися до цього нового регуляторного середовища.