Ethereum сильна віддача, глибокий аналіз зростання потенціалу Uniswap
Нещодавно ціна Ethereum демонструє тенденцію до зростання, місячний приріст склав 48%, що сприяло підвищенню цін на численні проекти в екосистемі Ethereum. Історичні дані показують, що в періоди зростання якісні проекти в екосистемі Ethereum часто демонструють множинний ефект. Uniswap (UNI) як один з найбільш помітних якісних проектів у екосистемі Ethereum за останній місяць зріс на 28%. Якщо ринок продовжить, UNI може мати подальший потенціал для зростання. Окрім вигод від загальної тенденції Ethereum, UNI також має власну динаміку зростання, включаючи можливий позитивний поворот регуляторного середовища, відмінні показники бізнес-даних проекту та структурне зростання цін на токени.
Один, зміна регуляторного середовища
З 2021 по 2023 рік індустрія криптовалют зазнала регуляторної невизначеності. У вересні 2021 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розпочала розслідування компанії Uniswap Labs, зосередившись на її маркетингових стратегіях і послугах для інвесторів. Голова SEC Гері Генслер неодноразово заявляв, що платформи децентралізованих фінансів (DeFi) можуть підпадати під законодавство про цінні папери. У серпні 2023 року Uniswap виграла в колективному позові, суд визнав, що цей протокол переважно використовується для законної торгівлі, не вистачає чіткої регуляторної визначеності для підтримки обвинувачень позивачів у цінних паперах.
У 2023-2024 роках регуляторний тиск посилився. У квітні 2024 року SEC надіслав Uniswap Labs повідомлення Уеллса, звинувативши компанію в можливій діяльності як незареєстрованої біржі цінних паперів. Uniswap Labs потім подала детальний документ-відповідь, спростовуючи звинувачення SEC.
З 2025 року регуляторне середовище починає ставати більш лояльним. У лютому 2025 року SEC оголосила про припинення розслідування проти Uniswap Labs. У квітні SEC запросила компанії, такі як Uniswap Labs, взяти участь у круглом столі з регулювання криптовалют. У травні відповідний комітет Палати представників США опублікував новий проект обговорення регулювання криптоіндустрії, який детальніше визначає регуляторну рамку для цифрових активів. У цьому проекті чітко зазначено, що продаж цифрових товарів не є цінними паперами, якщо він не передбачає, що покупець отримує права на бізнес, прибутки або активи емітента. Палата представників планує розглянути законопроект про структуру крипторинку у червні.
Наразі економічна модель токенів Uniswap дозволяє UNI більше не стикатися з ризиком судових позовів. З приходом нової влади, регулювання криптовалют починає адаптуватися до розвитку галузі, а Uniswap Labs відіграє важливу консультативну роль у регуляторних обговореннях. У майбутньому можуть з'явитися більше регуляторних переваг.
Два, бізнес-виступ проекту
1. Провідні бізнес-дані
Uniswap є одним з перших і найбільших за обсягом децентралізованих біржових протоколів на крипторинку. Наразі його загальна заблокована вартість (TVL) становить 5,12 мільярда доларів, а обсяг торгів за останні 30 днів досяг 84,5 мільярда доларів, займаючи друге місце на ринку. Річний дохід становить 929 мільйонів доларів, що відповідає сьомому місцю. Якщо оцінювати за традиційними методами, його коефіцієнт ціни до прибутку становить приблизно 4,5-6,4, що значно нижче ніж у таких компаній, як Coinbase, Apple та Tesla. Якщо UNI в майбутньому зможе активувати "вимикач зборів" або розширити фінансові сценарії застосування, його поточна ринкова капіталізація може бути серйозно недооцінена.
Згідно з фінансовим звітом фонду Uniswap за перший квартал 2025 року, станом на 31 березня фонд має активи на суму 53,4 мільйона доларів США в доларах та стабільних монетах, 15,8 мільйона UNI та 257 ETH. За ціною закриття 28 травня 2025 року це еквівалентно 150 мільйонам доларів США в токенах. Очікується, що цих коштів вистачить до січня 2027 року, фінансовий стан добрий.
2. Інновації в токеноміці
Uniswap постійно намагається вдосконалити свою модель токеноміки. У минулому, власники UNI в основному отримували непрямий дохід, надаючи ліквідність або беручи участь у治理. Остання пропозиція "вимикача комісій" була перезапущена в лютому 2024 року, а голосування в мережі очікується в другій половині 2025 року.
Крім того, Uniswap запустив Unichain, який надає UNI нові сценарії використання. Unichain – це блокчейн другого рівня, побудований на основі фреймворку OP Stack від Optimism, який офіційно запуститься в лютому 2025 року. Він використовує UNI як токен для стейкінгу, а валідатори можуть отримувати частку доходу в мережі, ставлячи UNI.
Три, ринкова поведінка токенів
UNI наразі має обіг у 4,2 мільярда доларів США, повністю розбавлена оцінка становить 6,7 мільярда доларів США, токен вже повністю в обігу, приблизно 37% знаходяться в стані стейкінгу.
Обсяг контрактів становить 448 мільйонів доларів, співвідношення обсягу до ринкової капіталізації приблизно 10,6%. Зведене співвідношення довгих і коротких позицій становить 1,02, а співвідношення довгих і коротких позицій на одній з торгових платформ становить 2,16, в той час як співвідношення довгих і коротких позицій великих рахунків становить 3,87, що свідчить про те, що великі гравці мають тенденцію до довгих позицій. З моменту зростання Ethereum обсяги UNI також поступово зростають, а ринок деривативів активний.
На спотовому ринку UNI демонструє подібний тренд до ETH, але волатильність зазвичай у 2-3 рази вища, ніж у ETH. У цьому раунді підвищення ETH у квітні зростання ETH перевищило зростання UNI, якщо ринок продовжиться, UNI може мати додатковий простір для зростання.
Чотири, висновок
З набранням нової влади в США, регулювання криптоіндустрії стає важливою темою. Як найбільший на сьогодні децентралізований біржовий протокол, регуляторний підхід Uniswap може стати еталоном для всієї галузі. Uniswap Labs активно бере участь у розробці регуляторних правил, і в поєднанні з ефектом зростання Ethereum, може відкрити структурні можливості для вигоди.
Проект демонструє відмінні показники бізнес-даних, має суттєвий прибуток і добрий фінансовий стан. Завдяки просуванню проекту Unichain і пропозиції щодо перемикання витрат можливе створення нової цінності для токена. Якщо ви оптимістично налаштовані щодо подальшого розвитку, UNI, як один з якісних проектів в екосистемі Ethereum, заслуговує на увагу інвесторів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Екосистема Ethereum: Глибокий аналіз потенціалу зростання Uniswap
Ethereum сильна віддача, глибокий аналіз зростання потенціалу Uniswap
Нещодавно ціна Ethereum демонструє тенденцію до зростання, місячний приріст склав 48%, що сприяло підвищенню цін на численні проекти в екосистемі Ethereum. Історичні дані показують, що в періоди зростання якісні проекти в екосистемі Ethereum часто демонструють множинний ефект. Uniswap (UNI) як один з найбільш помітних якісних проектів у екосистемі Ethereum за останній місяць зріс на 28%. Якщо ринок продовжить, UNI може мати подальший потенціал для зростання. Окрім вигод від загальної тенденції Ethereum, UNI також має власну динаміку зростання, включаючи можливий позитивний поворот регуляторного середовища, відмінні показники бізнес-даних проекту та структурне зростання цін на токени.
Один, зміна регуляторного середовища
З 2021 по 2023 рік індустрія криптовалют зазнала регуляторної невизначеності. У вересні 2021 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розпочала розслідування компанії Uniswap Labs, зосередившись на її маркетингових стратегіях і послугах для інвесторів. Голова SEC Гері Генслер неодноразово заявляв, що платформи децентралізованих фінансів (DeFi) можуть підпадати під законодавство про цінні папери. У серпні 2023 року Uniswap виграла в колективному позові, суд визнав, що цей протокол переважно використовується для законної торгівлі, не вистачає чіткої регуляторної визначеності для підтримки обвинувачень позивачів у цінних паперах.
У 2023-2024 роках регуляторний тиск посилився. У квітні 2024 року SEC надіслав Uniswap Labs повідомлення Уеллса, звинувативши компанію в можливій діяльності як незареєстрованої біржі цінних паперів. Uniswap Labs потім подала детальний документ-відповідь, спростовуючи звинувачення SEC.
З 2025 року регуляторне середовище починає ставати більш лояльним. У лютому 2025 року SEC оголосила про припинення розслідування проти Uniswap Labs. У квітні SEC запросила компанії, такі як Uniswap Labs, взяти участь у круглом столі з регулювання криптовалют. У травні відповідний комітет Палати представників США опублікував новий проект обговорення регулювання криптоіндустрії, який детальніше визначає регуляторну рамку для цифрових активів. У цьому проекті чітко зазначено, що продаж цифрових товарів не є цінними паперами, якщо він не передбачає, що покупець отримує права на бізнес, прибутки або активи емітента. Палата представників планує розглянути законопроект про структуру крипторинку у червні.
Наразі економічна модель токенів Uniswap дозволяє UNI більше не стикатися з ризиком судових позовів. З приходом нової влади, регулювання криптовалют починає адаптуватися до розвитку галузі, а Uniswap Labs відіграє важливу консультативну роль у регуляторних обговореннях. У майбутньому можуть з'явитися більше регуляторних переваг.
Два, бізнес-виступ проекту
1. Провідні бізнес-дані
Uniswap є одним з перших і найбільших за обсягом децентралізованих біржових протоколів на крипторинку. Наразі його загальна заблокована вартість (TVL) становить 5,12 мільярда доларів, а обсяг торгів за останні 30 днів досяг 84,5 мільярда доларів, займаючи друге місце на ринку. Річний дохід становить 929 мільйонів доларів, що відповідає сьомому місцю. Якщо оцінювати за традиційними методами, його коефіцієнт ціни до прибутку становить приблизно 4,5-6,4, що значно нижче ніж у таких компаній, як Coinbase, Apple та Tesla. Якщо UNI в майбутньому зможе активувати "вимикач зборів" або розширити фінансові сценарії застосування, його поточна ринкова капіталізація може бути серйозно недооцінена.
Згідно з фінансовим звітом фонду Uniswap за перший квартал 2025 року, станом на 31 березня фонд має активи на суму 53,4 мільйона доларів США в доларах та стабільних монетах, 15,8 мільйона UNI та 257 ETH. За ціною закриття 28 травня 2025 року це еквівалентно 150 мільйонам доларів США в токенах. Очікується, що цих коштів вистачить до січня 2027 року, фінансовий стан добрий.
2. Інновації в токеноміці
Uniswap постійно намагається вдосконалити свою модель токеноміки. У минулому, власники UNI в основному отримували непрямий дохід, надаючи ліквідність або беручи участь у治理. Остання пропозиція "вимикача комісій" була перезапущена в лютому 2024 року, а голосування в мережі очікується в другій половині 2025 року.
Крім того, Uniswap запустив Unichain, який надає UNI нові сценарії використання. Unichain – це блокчейн другого рівня, побудований на основі фреймворку OP Stack від Optimism, який офіційно запуститься в лютому 2025 року. Він використовує UNI як токен для стейкінгу, а валідатори можуть отримувати частку доходу в мережі, ставлячи UNI.
Три, ринкова поведінка токенів
UNI наразі має обіг у 4,2 мільярда доларів США, повністю розбавлена оцінка становить 6,7 мільярда доларів США, токен вже повністю в обігу, приблизно 37% знаходяться в стані стейкінгу.
Обсяг контрактів становить 448 мільйонів доларів, співвідношення обсягу до ринкової капіталізації приблизно 10,6%. Зведене співвідношення довгих і коротких позицій становить 1,02, а співвідношення довгих і коротких позицій на одній з торгових платформ становить 2,16, в той час як співвідношення довгих і коротких позицій великих рахунків становить 3,87, що свідчить про те, що великі гравці мають тенденцію до довгих позицій. З моменту зростання Ethereum обсяги UNI також поступово зростають, а ринок деривативів активний.
На спотовому ринку UNI демонструє подібний тренд до ETH, але волатильність зазвичай у 2-3 рази вища, ніж у ETH. У цьому раунді підвищення ETH у квітні зростання ETH перевищило зростання UNI, якщо ринок продовжиться, UNI може мати додатковий простір для зростання.
Чотири, висновок
З набранням нової влади в США, регулювання криптоіндустрії стає важливою темою. Як найбільший на сьогодні децентралізований біржовий протокол, регуляторний підхід Uniswap може стати еталоном для всієї галузі. Uniswap Labs активно бере участь у розробці регуляторних правил, і в поєднанні з ефектом зростання Ethereum, може відкрити структурні можливості для вигоди.
Проект демонструє відмінні показники бізнес-даних, має суттєвий прибуток і добрий фінансовий стан. Завдяки просуванню проекту Unichain і пропозиції щодо перемикання витрат можливе створення нової цінності для токена. Якщо ви оптимістично налаштовані щодо подальшого розвитку, UNI, як один з якісних проектів в екосистемі Ethereum, заслуговує на увагу інвесторів.