Макроекономічне середовище нестабільне, що посилює ухилення від ризику, крипторинок входить у період корекції

Нещодавно крипторинок стикається з багатьма викликами. На макрорівні очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою затримуються, а також зростання торгових конфліктів та геополітичних ризиків стримує ринковий апетит до ризику. Що стосується фінансової ситуації, хоча вона частково відновилася, але структура залишається явно різнорідною. Цього тижня капітал ETF перейшов від притоку до чистого виводу, випуск стабільних монет помірний, а премія на USDT на позабіржовому ринку впала нижче 100%, що відображає обережне ставлення до капіталу.

У сегменті основних монет біткоїн залишається відносно сильним, але його зростаючий імпульс зменшується, тоді як ефір демонструє слабку тенденцію до формування底, відношення ETH/BTC продовжує знижуватися. У ринку альткоїнів ліквідність вичерпується, ризики продовжують вивільнятися, індекс TOTAL2 та загальна заблокована вартість (TVL) синхронно знижується, частка ринкової капіталізації OTHERS проривається вниз, що свідчить про те, що ринок перебуває на стадії очищення ризиків.

У цьому контексті інвесторам рекомендується підтримувати оборонну конфігурацію, зосередившись на сильних і слабких точках ефіріуму та ритмах повернення капіталу, і лише коли настане слушний момент, переходити до інвестування в високоризиковані активи. У короткостроковій перспективі слід бути обережними щодо потенційних коливань, викликаних геополітичними конфліктами, регуляторною політикою та іншими факторами.

Аналіз макроекономічного середовища

1. Проблема державного боргу та бюджетного дефіциту в США продовжує загострюватися. Наразі обсяг боргу США досяг 36 трильйонів доларів, а річні витрати на відсотки складають 880 мільярдів доларів. Пониження кредитного рейтингу США агентством Moody's викликало занепокоєння на ринку, що може послабити довіру до долара в довгостроковій перспективі, спонукаючи інвесторів звертатися до активів-убежищ, таких як біткойн.

2. Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи все ще має невизначеність. Ринок очікує, що ймовірність зниження ставок в другій половині 2025 року зростає; якщо це станеться, це дозволить США заощадити величезні витрати на відсотки. Зниження ставок сприятиме збільшенню ліквідності, що буде позитивно впливати на ризикові активи, такі як біткойн.

3. Динаміка долара може стабілізуватися. Хоча в травні долар мав слабкі результати, очікується, що в другій половині року він може стабілізуватися через торгові переговори та зменшення запасів. Долар має негативну кореляцію з біткоїном, зміцнення долара може створити короткостроковий тиск на біткоїн.

Аналіз руху коштів на ринку

1. ETF потоки коштів: цього тижня відбулося чисте виведення у розмірі 6,97 мільярда доларів, що є першим суттєвим виведенням за останній час, відображаючи обережність інституційних інвесторів.

2. Ринок стабільних монет: цього тижня випущено 2,3 мільярда, середнє денне випуск становить 321 мільйон, рівень випуску залишається на високому рівні, але все ще нижче попередніх піків.

3. Позаринкова надбавка: ставки надбавки на USDT і USDC впали нижче 100%, вступивши в зону знижок, що свідчить про недостатність купівлі на позаринковому ринку та зниження ризикового апетиту інвесторів.

4. Напрямок установ: за останні два тижні компанія MicroStrategy значно зменшила обсяги покупок біткоїнів, цього тижня вона лише збільшила свої активи на 705 монет, інвестувавши 7,5 мільйона доларів, що значно нижче попередніх одноразових покупок.

Інсайти даних на ланцюгу

1. Довгострокові тримачі(LTH) обсяг постачання досягнув піврічного максимуму, склавши близько 14,4 мільйона BTC, що свідчить про зростання довіри до довгострокових інвестицій.

2. Короткострокові утримувачі ( STH ) обсяги постачання з початку року постійно знижуються, нещодавно трохи підвищились, що може свідчити про те, що деякі короткострокові трейдери почали купувати на дні.

3. Розподіл адрес утримувачів: частка адрес, які володіють 1000-10000 BTC, зросла, але загальна тенденція все ще спрямована на перехід до діапазону 100-1000 монет.

4. Дані URPD показують, що кількість чіпів у діапазоні від 103000 до 105000 доларів різко зросла з 4,33% до 6,86%, сформувавши нову зону концентрації чіпів.

Отже, наразі ринок перебуває на етапі коливань і корекції, в короткостроковій перспективі може продовжити консолідацію. Інвесторам слід бути насторожі, звертати увагу на зміни в макроекономіці, рухи інституційних коштів, а також на ринкову поведінку таких основних монет, як ефір, і чекати більш чітких ринкових сигналів перед подальшим розміщенням інвестицій.