Президент Гонконгського управління фінансових послуг Юй Вейвень нещодавно написав статтю, в якій зазначив, що стейблкоїни повинні уникати надмірної спекуляції та суворо запобігати фінансовим ризикам. Він також вважає, що необхідно посилити зусилля щодо охолодження стейблкоїнів.
А нещодавно опублікований річний економічний звіт Міжнародного банку реконструкції та розвитку також показав, що стейблкоїни погано пройшли три ключові тести "грошей". Ще важливіше, що стейблкоїни мають прогалини у сфері KYC.
В останній час у гарячих обговореннях стабільних монет багато говорилося про їхні переваги та позитивну роль з боку регуляторів і ринкових учасників. Але водночас у процесі вивчення розвитку бізнесу, пов'язаного зі стабільними монетами, також потрібно стикатися з багатьма практичними проблемами.
Проблема переходу від концепції до реалізації
Поява та використання стейблкойнів тісно пов'язані з розвитком технологій, теоретично вони дуже потужні. Наприклад, стейблкойни як платіжний інструмент є швидкими, ефективними та дешевими, особливо в сфері міжнародних платежів, здається, що вони можуть швидко перевернути традиційні моделі. Але від теоретичних обговорень до практичного застосування ще залишається досить велика дистанція.
Юй Вейвень розповів, що наразі установи, які мають контакти з Гонконгським управлінням грошового обігу, ще перебувають на концептуальному етапі, наприклад, підвищення ефективності трансакцій між країнами, підтримка розвитку Web3.0, підвищення ефективності валютного ринку тощо, не вистачає реальних прикладів застосування, а також неможливо запропонувати практичні конкретні плани та програми реалізації.
Складність впровадження стабільних монет може бути пов'язана з неясністю регуляторної політики та витратами на відповідність, стабільністю та надійністю технології блокчейн, звичками користувачів та прийняттям з боку бізнесу, а також проблемами сумісності з поточною інфраструктурою традиційних фінансів. Звичайно, ринкові інституції можуть зберігати стриманість щодо проектних пропозицій з причин інтелектуальної власності та інших.
Отже, труднощі в впровадженні стейблкоїнів в основному пов'язані з багатьма факторами, такими як технології, регулювання та ринок. Можливо, лише за умови чіткої регуляторної структури, підвищення зрілості технологій та популяризації освіти для користувачів можна подолати поточні обмеження. Наступні три роки стануть ключовим вікном можливостей.
Проблеми ринкової співпраці та розподілу праці
У ситуації, коли конкретних сценаріїв використання стейблкоїнів не так багато, частина підприємств, які можуть запропонувати такі сценарії, самі ж не мають технологій для випуску стейблкоїнів і досвіду та можливостей для управління різними фінансовими ризиками. Юй Вейвень вважає, що участь у стейблкоїнах може мати різні моделі, для таких установ більш реалістичним підходом є співпраця з іншими установами-емітентами стейблкоїнів для надання сценаріїв використання, а не прагнення бути емітентом.
Учасники, пов'язані зі стабільними монетами, виконують різні ролі в екосистемі, спільно підтримуючи безліч етапів, таких як випуск, експлуатація, нормативна відповідність та розширення застосунків. В екосистемі можуть бути представлені емітенти стабільних монет, постачальники платіжних та клірингових послуг, постачальники технологічних послуг, банки та фінансові установи, регулятори та політики, біржі та маркет-мейкери, учасники екосистеми застосувань, зберігачі активів, користувачі та інституційні користувачі тощо.
Наприклад, відповідно до Гонконгського «Закону про стабільні монети», емітенти стабільних монет повинні зберігати резервні активи. Таким чином, бізнес зберігання стабільних монет приносить потенційні нові можливості та конкуренцію для банківської системи Гонконгу. Оскільки в Гонконгу багато банків, такі старі інститути, як Standard Chartered, HSBC, Deutsche Bank, безумовно, є потенційними зберігачами, і варто звернути увагу на те, чи братимуть участь ZhongAn Bank, Tianxing Bank, Lihui Bank та Ant Bank.
Підсумовуючи, як сторони будуть координувати свої дії та співпрацювати, буде ключовим для просування застосування стабільних монет. Особливо на ринку: "хто їсть м'ясо, той п'є суп, чи хоче той, хто їсть м'ясо, поєднувати м'ясо з овочами, чи хоче той, хто п'є суп, додати трохи солі, чи можуть ті, хто спочатку сидів за дитячим столом, сісти за стіл дорослих, чи зможе компанія, яка добре ладнає, заблокувати двері", ці питання можуть повторюватися на практиці і потребують взаємної координації.
Рідкість стабільних ліцензій Гонконгу
Гонконгська грошово-кредитна адміністрація раніше чітко заявила, що на початковому етапі буде видано лише кілька ліцензій на стейблкоїни. Іншими словами, ліцензія на стейблкоїн у Гонконзі неминуче стане ресурсом з «обмеженою кількістю», що є неминучим вибором для обережного регулювання та контролю ризиків.
Насправді, з точки зору міжнародних регуляторних тенденцій, як європейський закон «Про цифрові фінансові ринки», так і американський закон «GENIUS» встановлюють високі стандарти регулювання для стейблкоїнів, вимагаючи суворого розкриття резервних активів, дотримання законодавства щодо боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Стратегія Гонконгу «невеликих ліцензій» узгоджується з регуляторними вимогами. Регуляторні органи Гонконгу вважають, що стейблкоїн-емітенти, які отримали ліцензію, повинні мати конкретні сценарії застосування, а також надійний і сталий бізнес-модель, і вони повинні встановити довіру з учасниками ринку, щоб їхні стейблкоїни були визнані на ринку.
Через "рідкість" ліцензій на стейблкоїни в Гонконзі неминуче виникає певна спекуляція на ринку. Юй Вейвень вважає, що з розвитком концепції стейблкоїнів ринкові настрої стають надмірно піднесеними. Деякі публічні компанії, незалежно від того, чи пов'язана їх основна діяльність зі стейблкоїнами або цифровими активами, якщо лише заявлять про намір розвивати бізнес у сфері стейблкоїнів, мають шанс "перетворити камінь на золото", а якщо вже ні, то принаймні можуть підвищити впізнаваність компанії.
Юй Вейвень заявив, що наразі щонайменше кілька десятків установ звернулися до Гонконгського управління грошового обігу, висловивши намір подати заявку на ліцензію на стабільну монету або взяти участь у цьому. Згідно з відкритою інформацією, раніше учасниками тестування пісочниці стабільної монети Гонконгського управління грошового обігу були Jingdong Coin Chain Technology, об'єднане підприємство Standard Chartered Bank + Ant Group + Hong Kong Telecom, Ant International та Ant Technology з групи Ant, а також компанії San San Media, Lian Lian Digital, DuoDian Smart, Delin Holdings та інші, які чітко заявили про свої наміри подати заявку або мають плани на подачу заявки на ліцензію на стабільну монету Гонконгу. Континентальна платіжна компанія Kuaiqian також нещодавно визнала, що веде переговори з Гонконгським управлінням грошового обігу щодо подачі заявок на ліцензію на стабільну монету.
Слід зазначити, що є ринкові новини, які свідчать про те, що заявки на ліцензії на стабільні монети в Гонконгу будуть прийматися за запрошенням. Всі зацікавлені емітенти, які бажають подати заявку на отримання ліцензії, спочатку спілкуватимуться з Гонконгським управлінням валютного контролю, і тільки після отримання базового схвалення вони перейдуть до етапу подачі заявки. З цього можна зробити висновок, що Гонконгське управління валютного контролю дуже обережно підходить до першої партії ліцензій на стабільні монети. Можна з упевненістю стверджувати, що навіть якщо будуть виконані базові умови для подачі заявки на ліцензію, багато установ не зможуть отримати ліцензію.
Проблема боротьби з відмиванням грошей
З точки зору регулювання, розвиток стейблкоїнів стикається з численними фінансовими ризиками, і боротьба з відмиванням грошей є одним з найбільш помітних ризиків.
Останній річний економічний звіт Банку міжнародних розрахунків приділяє значну увагу важливості запобігання ризикам відмивання грошей, пов'язаним зі стейблкоїнами. Нормативні акти щодо боротьби з відмиванням грошей вимагають від банків та інших посередницьких установ дотримання правил KYC, подання звітів про підозрілі діяльності та наявності можливостей для блокування платежів. Як цифровий анонімний інструмент, стейблкоїни можуть вільно циркулювати через кордони, потрапляючи до різних бірж та самостійних гаманців, що робить їх вразливими до недоліків у дотриманні KYC.
Не так давно, під час інциденту з інвестиційною платформою, що називається "DGCX鑫慷嘉", злочинці вимагали, щоб усі члени використовували стейблкоїн USDT для "внесення коштів". Завдяки вільному обігу та децентралізованим характеристикам стейблкоїнів, величезні суми, які були шахрайськи отримані "DGCX鑫慷嘉", стали ще важче відстежувати після того, як вони потрапили за кордон.
Після прийняття "Регламенту про стейблкоїни" Управління грошово-кредитного регулювання Гонконгу незабаром розпочало консультації щодо пов'язаних правил боротьби з відмиванням грошей, наразі проводиться відповідне коригування вимог на основі відгуків ринку, яке, як очікується, буде оголошено наприкінці цього місяця. Юй Вейвень зазначив, що в питанні боротьби з відмиванням грошей будуть встановлені більш суворі вимоги, щоб зменшити ризик використання стейблкоїнів як інструменту для відмивання грошей, а також забезпечити упорядковане та здорове розвиток ринку стейблкоїнів у Гонконгу.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чотири проблеми, з якими стикаються стейблкоїни
Автор: Лу Хуачю, джерело: Мобільний платіжний сайт
Президент Гонконгського управління фінансових послуг Юй Вейвень нещодавно написав статтю, в якій зазначив, що стейблкоїни повинні уникати надмірної спекуляції та суворо запобігати фінансовим ризикам. Він також вважає, що необхідно посилити зусилля щодо охолодження стейблкоїнів.
А нещодавно опублікований річний економічний звіт Міжнародного банку реконструкції та розвитку також показав, що стейблкоїни погано пройшли три ключові тести "грошей". Ще важливіше, що стейблкоїни мають прогалини у сфері KYC.
В останній час у гарячих обговореннях стабільних монет багато говорилося про їхні переваги та позитивну роль з боку регуляторів і ринкових учасників. Але водночас у процесі вивчення розвитку бізнесу, пов'язаного зі стабільними монетами, також потрібно стикатися з багатьма практичними проблемами.
Проблема переходу від концепції до реалізації
Поява та використання стейблкойнів тісно пов'язані з розвитком технологій, теоретично вони дуже потужні. Наприклад, стейблкойни як платіжний інструмент є швидкими, ефективними та дешевими, особливо в сфері міжнародних платежів, здається, що вони можуть швидко перевернути традиційні моделі. Але від теоретичних обговорень до практичного застосування ще залишається досить велика дистанція.
Юй Вейвень розповів, що наразі установи, які мають контакти з Гонконгським управлінням грошового обігу, ще перебувають на концептуальному етапі, наприклад, підвищення ефективності трансакцій між країнами, підтримка розвитку Web3.0, підвищення ефективності валютного ринку тощо, не вистачає реальних прикладів застосування, а також неможливо запропонувати практичні конкретні плани та програми реалізації.
Складність впровадження стабільних монет може бути пов'язана з неясністю регуляторної політики та витратами на відповідність, стабільністю та надійністю технології блокчейн, звичками користувачів та прийняттям з боку бізнесу, а також проблемами сумісності з поточною інфраструктурою традиційних фінансів. Звичайно, ринкові інституції можуть зберігати стриманість щодо проектних пропозицій з причин інтелектуальної власності та інших.
Отже, труднощі в впровадженні стейблкоїнів в основному пов'язані з багатьма факторами, такими як технології, регулювання та ринок. Можливо, лише за умови чіткої регуляторної структури, підвищення зрілості технологій та популяризації освіти для користувачів можна подолати поточні обмеження. Наступні три роки стануть ключовим вікном можливостей.
Проблеми ринкової співпраці та розподілу праці
У ситуації, коли конкретних сценаріїв використання стейблкоїнів не так багато, частина підприємств, які можуть запропонувати такі сценарії, самі ж не мають технологій для випуску стейблкоїнів і досвіду та можливостей для управління різними фінансовими ризиками. Юй Вейвень вважає, що участь у стейблкоїнах може мати різні моделі, для таких установ більш реалістичним підходом є співпраця з іншими установами-емітентами стейблкоїнів для надання сценаріїв використання, а не прагнення бути емітентом.
Учасники, пов'язані зі стабільними монетами, виконують різні ролі в екосистемі, спільно підтримуючи безліч етапів, таких як випуск, експлуатація, нормативна відповідність та розширення застосунків. В екосистемі можуть бути представлені емітенти стабільних монет, постачальники платіжних та клірингових послуг, постачальники технологічних послуг, банки та фінансові установи, регулятори та політики, біржі та маркет-мейкери, учасники екосистеми застосувань, зберігачі активів, користувачі та інституційні користувачі тощо.
Наприклад, відповідно до Гонконгського «Закону про стабільні монети», емітенти стабільних монет повинні зберігати резервні активи. Таким чином, бізнес зберігання стабільних монет приносить потенційні нові можливості та конкуренцію для банківської системи Гонконгу. Оскільки в Гонконгу багато банків, такі старі інститути, як Standard Chartered, HSBC, Deutsche Bank, безумовно, є потенційними зберігачами, і варто звернути увагу на те, чи братимуть участь ZhongAn Bank, Tianxing Bank, Lihui Bank та Ant Bank.
Підсумовуючи, як сторони будуть координувати свої дії та співпрацювати, буде ключовим для просування застосування стабільних монет. Особливо на ринку: "хто їсть м'ясо, той п'є суп, чи хоче той, хто їсть м'ясо, поєднувати м'ясо з овочами, чи хоче той, хто п'є суп, додати трохи солі, чи можуть ті, хто спочатку сидів за дитячим столом, сісти за стіл дорослих, чи зможе компанія, яка добре ладнає, заблокувати двері", ці питання можуть повторюватися на практиці і потребують взаємної координації.
Рідкість стабільних ліцензій Гонконгу
Гонконгська грошово-кредитна адміністрація раніше чітко заявила, що на початковому етапі буде видано лише кілька ліцензій на стейблкоїни. Іншими словами, ліцензія на стейблкоїн у Гонконзі неминуче стане ресурсом з «обмеженою кількістю», що є неминучим вибором для обережного регулювання та контролю ризиків.
Насправді, з точки зору міжнародних регуляторних тенденцій, як європейський закон «Про цифрові фінансові ринки», так і американський закон «GENIUS» встановлюють високі стандарти регулювання для стейблкоїнів, вимагаючи суворого розкриття резервних активів, дотримання законодавства щодо боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Стратегія Гонконгу «невеликих ліцензій» узгоджується з регуляторними вимогами. Регуляторні органи Гонконгу вважають, що стейблкоїн-емітенти, які отримали ліцензію, повинні мати конкретні сценарії застосування, а також надійний і сталий бізнес-модель, і вони повинні встановити довіру з учасниками ринку, щоб їхні стейблкоїни були визнані на ринку.
Через "рідкість" ліцензій на стейблкоїни в Гонконзі неминуче виникає певна спекуляція на ринку. Юй Вейвень вважає, що з розвитком концепції стейблкоїнів ринкові настрої стають надмірно піднесеними. Деякі публічні компанії, незалежно від того, чи пов'язана їх основна діяльність зі стейблкоїнами або цифровими активами, якщо лише заявлять про намір розвивати бізнес у сфері стейблкоїнів, мають шанс "перетворити камінь на золото", а якщо вже ні, то принаймні можуть підвищити впізнаваність компанії.
Юй Вейвень заявив, що наразі щонайменше кілька десятків установ звернулися до Гонконгського управління грошового обігу, висловивши намір подати заявку на ліцензію на стабільну монету або взяти участь у цьому. Згідно з відкритою інформацією, раніше учасниками тестування пісочниці стабільної монети Гонконгського управління грошового обігу були Jingdong Coin Chain Technology, об'єднане підприємство Standard Chartered Bank + Ant Group + Hong Kong Telecom, Ant International та Ant Technology з групи Ant, а також компанії San San Media, Lian Lian Digital, DuoDian Smart, Delin Holdings та інші, які чітко заявили про свої наміри подати заявку або мають плани на подачу заявки на ліцензію на стабільну монету Гонконгу. Континентальна платіжна компанія Kuaiqian також нещодавно визнала, що веде переговори з Гонконгським управлінням грошового обігу щодо подачі заявок на ліцензію на стабільну монету.
Слід зазначити, що є ринкові новини, які свідчать про те, що заявки на ліцензії на стабільні монети в Гонконгу будуть прийматися за запрошенням. Всі зацікавлені емітенти, які бажають подати заявку на отримання ліцензії, спочатку спілкуватимуться з Гонконгським управлінням валютного контролю, і тільки після отримання базового схвалення вони перейдуть до етапу подачі заявки. З цього можна зробити висновок, що Гонконгське управління валютного контролю дуже обережно підходить до першої партії ліцензій на стабільні монети. Можна з упевненістю стверджувати, що навіть якщо будуть виконані базові умови для подачі заявки на ліцензію, багато установ не зможуть отримати ліцензію.
Проблема боротьби з відмиванням грошей
З точки зору регулювання, розвиток стейблкоїнів стикається з численними фінансовими ризиками, і боротьба з відмиванням грошей є одним з найбільш помітних ризиків.
Останній річний економічний звіт Банку міжнародних розрахунків приділяє значну увагу важливості запобігання ризикам відмивання грошей, пов'язаним зі стейблкоїнами. Нормативні акти щодо боротьби з відмиванням грошей вимагають від банків та інших посередницьких установ дотримання правил KYC, подання звітів про підозрілі діяльності та наявності можливостей для блокування платежів. Як цифровий анонімний інструмент, стейблкоїни можуть вільно циркулювати через кордони, потрапляючи до різних бірж та самостійних гаманців, що робить їх вразливими до недоліків у дотриманні KYC.
Не так давно, під час інциденту з інвестиційною платформою, що називається "DGCX鑫慷嘉", злочинці вимагали, щоб усі члени використовували стейблкоїн USDT для "внесення коштів". Завдяки вільному обігу та децентралізованим характеристикам стейблкоїнів, величезні суми, які були шахрайськи отримані "DGCX鑫慷嘉", стали ще важче відстежувати після того, як вони потрапили за кордон.
Після прийняття "Регламенту про стейблкоїни" Управління грошово-кредитного регулювання Гонконгу незабаром розпочало консультації щодо пов'язаних правил боротьби з відмиванням грошей, наразі проводиться відповідне коригування вимог на основі відгуків ринку, яке, як очікується, буде оголошено наприкінці цього місяця. Юй Вейвень зазначив, що в питанні боротьби з відмиванням грошей будуть встановлені більш суворі вимоги, щоб зменшити ризик використання стейблкоїнів як інструменту для відмивання грошей, а також забезпечити упорядковане та здорове розвиток ринку стейблкоїнів у Гонконгу.