Регуляторна політика щодо стейблкоїнів у Гонконгу впроваджена

З 1 серпня 2025 року Гонконгське управління фінансових послуг почне приймати заявки на ліцензії на випуск стейблкоїнів, що знаменує собою перехід розвитку стейблкоїнів у Гонконгу до стадії офіційної реалізації. Ця політика готувалася довгий час, протягом минулого року управління фінансових послуг просувало тестування сценаріїв використання стейблкоїнів у пісочниці та поступово уточнювало регуляторні вимоги та шляхи подачі заявок. Тепер учасники перейдуть з етапу тестування до системи офіційного регулювання щодо випуску монет і обігу.

Згідно з неповними даними, вже кілька десятків установ висловили намір подати заяву на отримання ліцензії на стейблкоїн. Одночасно більше місцевих банків, технологічних компаній та блокчейн-команд готуються до подальших розробок у сфері системи клірингу, механізмів зберігання та платіжних інтерфейсів.

Прогрес у регулюванні стейблкоїнів у Гонконзі

Регуляторна система офіційно вступила в силу

"Правила стейблкоїнів" набиратимуть чинності з 1 серпня 2025 року. Управління грошового обігу одночасно опублікує чотири відповідні документи:

• Консультаційний підсумок та офіційні вказівки щодо "Регуляторних настанов для ліцензованих стейблкоїн емітентів"
• Консультаційне резюме та офіційні вказівки щодо "Посібника з боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму"
• «Анотація до системи ліцензування емітентів стейблкоїнів»
• «Короткий виклад перехідних положень для попередніх емітентів стейблкоїнів»

Процес роздачі карт та вимоги

Казначейство прийматиме заявки на ліцензії перших емітентів стейблкоїнів з 1 серпня по 30 вересня 2025 року. Заохочуються установи, які мають намір подати заявку, зв'язатися з Казначейством через офіційну електронну пошту до 31 серпня, щоб обговорити регуляторні очікування та відгуки.

Головне управління нагадує учасникам ринку: публічне спілкування має бути обережним, не допускається неправдива інформація про наявність ліцензії або процес її отримання, інакше це буде незаконно.

Умови подачі заяви та вимоги до відповідності

Всі власники відповідних стейблкоїнів у Гонконзі повинні пройти перевірку особи, що є аналогом системи реєстрації особи. Управління грошового обігу підтвердило, що буде впроваджено KYC, конкретний план повинен бути запропонований емітентом і підтверджений після перевірки Управлінням грошового обігу.

Ставлення Гонконгського управління валютними та фінансовими послугами до фіатних стейблкоїнів

Заступник голови грошово-кредитної адміністрації Чен Веймінь заявив:

• Можна подати заявку на ліцензію стейблкоїн, прив'язану до однієї фіатної валюти
• Також можна подати заявку на ліцензію стейблкоїнів, прив'язаних до кошика фіатних валют
• Але під час подачі заявки потрібно чітко вказати монету

Чен Веймін одночасно підкреслив: бар'єри для видачі ліцензій дуже високі, перша ліцензія, як очікується, буде видана на початку наступного року.

Перехідні заходи та класифікація

Після впровадження "Регламенту стейблкоїнів" буде встановлено 6-місячний перехідний період, Управління з фінансових послуг класифікуватиме існуючі емітентів:

• Ті, хто відповідає вимогам регулювання: можуть отримати тимчасову ліцензію
• Ті, хто не досягнув стандартів протягом 3 місяців: повинні завершити бізнес протягом 4 місяців
• Ті, хто не відповідає стандартам: після отримання сповіщення повинні припинити діяльність протягом 1 місяця.

Вимоги включають: повне резервування, обробка викупу протягом 1 дня, наявність фізичної присутності в Гонконзі, підтримка фінансових ресурсів, KYC, моніторинг угод тощо. Порушники зіткнуться з штрафами, призупиненням або відкликанням ліцензії.

Останні заяви політики Гонконгу щодо стейблкоїнів

З наближенням впровадження «Регламенту про стейблкоїни» уряд Гонконгу та відповідні установи у різних випадках активно випускають політичні сигнали стосовно стейблкоїнів. Ці заяви охоплюють ключові питання, такі як регуляторна логіка, механізм ліцензування, прив’язані монети, практичні сценарії та управління ризиками, поступово окреслюючи реальну структуру регулювання стейблкоїнів у Гонконзі.

стейблкоїн定位

Багато політиків підкреслюють, що стейблкоїни не повинні ставати інструментом спекуляцій на ринку, а мають сприйматися як інфраструктура для підвищення фінансової ефективності. Уряд дотримуватиметься чіткої концепції регулювання, вимагатиме від емітентів наявності капіталу, резервних механізмів та можливості викупу, щоб запобігти системним ризикам і забезпечити валютний суверенітет.

система роздачі карт

Регуляторна система стейблкоїнів у Гонконзі буде використовувати механізм високих стандартів перевірки. Віце-президент Управління грошового обігу Чень Веймінь зазначив, що поріг для отримання ліцензії "дуже високий", на першій стадії не буде видано велику кількість ліцензій одночасно, а буде оцінюватися якість поданих матеріалів поодинці. Перша ліцензія очікується на початку наступного року.

сцени використання

В порівнянні з наративом, що акцентує увагу на "взаємодії з блокчейном" або "DeFi", політичний рівень завжди фокусується на стейблкоїнах, які визначаються через трансакції в міжнародних платежах та системах клирингу. Перші стейблкоїни будуть здебільшого зосереджені на розрахунках у міжнародній торгівлі та тестуванні сценаріїв Web3.

механізм прив'язки до фіатної валюти

Регуляторна рамка Гонконгу спроектована таким чином, що є відкритою. Заявники можуть вибрати прив'язку до певної фіатної валюти або до кошика фіатних валют, просто чітко заявивши про це під час подачі заявки. Щодо можливості стейблкоїна на основі китайського юаня, політичний рівень заявив, що юридично це не заборонено, але якщо це стосується управління обмінним курсом і макроекономічної політики, необхідно координувати з відповідними органами материкового Китаю.

для інвесторів та громадськості нагадування

Багато політиків висловили стримані застереження щодо активності на ринку, закликаючи роздрібних інвесторів бути пильними, не слідувати сліпо за натовпом та ретельно вивчити ризики продуктів. Управління грошового обігу також опублікувало оголошення, закликаючи громадськість бути обережними щодо стабільної монети проектів або осіб, які без дозволу стверджують, що є "ліцензованими" або "подають заявку на ліцензію".

Думка ринку щодо регулювання стейблкоїнів у Гонконгу

З наближенням набрання чинності Гонконгським «Положенням про стейблкоїни», на ринку активно обговорюються питання темпів видачі ліцензій, сценаріїв застосування, ймовірності прив'язки до юаня та інші теми. Голоси з брокерських компаній, фондів, іноземних інвестиційних банків та ЗМІ поступово виявляють структурні очікування ринку щодо цього регуляторного режиму та можливого впливу.

очікування темпу роздачі

Ринок очікує, що перша партія стейблкоїн ліцензій буде «лише однозначною», і, можливо, вони з’являться до кінця року. Рекомендується звернути увагу на дві основні лінії: по-перше, емітенти з чіткою ймовірністю отримання ліцензії; по-друге, платформи, які вже підтвердили свою участь у створенні сценаріїв використання стейблкоїн.

Уявлення про регуляторний шлях

Є аналізи, що вважають, що Гонконг може сформувати "двоступеневу регуляцію: стабільні монети долара для підключення до міжнародного ринку + стабільні монети гонконгського долара для зв'язку з материковим Китаєм". З одного боку, це постійно залучає проекти, що домінують на доларі, до Гонконгу; з іншого боку, також залишає простір для системи міжнародалізації юаня.

CNH стейблкоїн очікування

Щодо того, чи буде "офшорний юаневий стейблкоїн ( CNH Stablecoin )" спочатку протестовано в Гонконзі, це стало гарячою темою обговорення на ринку. Є думки, що регулювання стейблкоїнів у Гонконзі "прокладає перший легальний шлях" для CNH стейблкоїна. За підтримки приблизно 1 трильйона юанів в офшорному ліквідному пулі, CNH стейблкоїн може перевірити можливість міжнародних розрахунків без порушення внутрішніх обмежень на капітал, а також слугувати додатковим платіжним каналом, окрім CIPS та SWIFT.

фінансовий ринок вплив

Дослідження брокерів вказують на те, що проект стабільних монет у Гонконгу, хоча й досі перебуває на ранній стадії, проте в короткостроковій перспективі надасть структурні інвестиційні можливості, головним чином у сферах цифрових валют, міжнародних платежів, блокчейну, RWA тощо. Якщо політика чітко підтримає стабільні монети, прив'язані до юаня, деякі пов'язані компанії на фондовому ринку A отримають вигоду від вивільнення комплаєнс-вартості "Гонконгського коридору".

Хто готується подати заявку на ліцензію на стейблкоїн в Гонконзі?

З наближенням дати набрання чинності «Регламенту щодо стейблкоїнів» кілька компаній прискорюють процес входу на ринок, готуючи або оголошуючи про подачу заявок на отримання ліцензії емітента стейблкоїнів. Ці учасники походять з різних галузей, включаючи фінансові установи, технологічні платформи, платіжні компанії та підприємства в сфері блокчейну, що відображає різноманітну реакцію на реалізацію регуляторної системи стейблкоїнів у Гонконзі.

Загальна активність на ринку

За повідомленнями, 50-60 компаній мають намір подати заявки на ліцензію на стейблкоїн в Гонконгу. Приблизно половина з них – це платіжні установи, а інша половина – відомі інтернет-компанії; більшість з них має китайське походження. Очікується, що на першому етапі буде видано лише 3-4 ліцензії, а початкові стейблкоїни будуть переважно прив'язані до гонконгського долара та американського долара.

Список установ пілотного проєкту

Наступні 5 установ беруть участь у тестуванні пісочниці емітентів стейблкоїнів:

1. JD монета ланцюгова технологія ( Гонконг ) ТОВ
2. Кругла монета Інноваційні Технології ТОВ
3. Standard Chartered Bank ( Гонконг ) Лімітед
4. Анніплангруп Лімітед
5. Гонконгський телекомуникаційний ( HKT ) ТОВ

чітко вказує на підприємства, які подають або вже подали заявку на ліцензію

• Китайська компанія Сансань Чжунмей: планує подати заявку на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі, фінансування надійде від розподілу акцій та грошових резервів.
• Тяньшень капітал: планує створити компанію з торгівлі цифровими активами та обміну, подати заявку на ліцензію стейблкоїн.
• Багато точок розуму: готують заявку на отримання ліцензії на стейблкоїн в Гонконзі.
• Animoca Brands, Standard Chartered Bank (, Hong Kong ), Hong Kong Telecom: спільно створять спільне підприємство, подадуть заявку на ліцензію та випустять стейблкоїн у гонконгських доларах.
• JD: випустить стейблкоїн, пов'язаний з гонконгським доларом 1:1 в Гонконзі.
• Ант Груп Інтернешнл: за повідомленнями, одразу після набрання чинності регламентом буде подано заявку на отримання ліцензії емітента.
• Ляньлянь числа: активно обговорює申请 стейблкоїн ліцензії в Гонконзі та Сінгапурі.

досліджує, звертає увагу або розробляє відповідний бізнес підприємства

• Китайський Пінань: звернули увагу на зміни в регулюванні стейблкоїнів у Гонконгу, підтримують високий рівень уваги та активно досліджують.
• Саньвей Сіньан: вже взяли участь у пов'язаних з віртуальною валютою та стейблкоїном бізнесах у Гонконзі, надаватимуть безпеку для відповідних проектів.