Токенізація реальних активів спрямована на підвищення ліквідності, прозорості та доступності, що дозволяє більш широкому колу осіб отримати доступ до активів високої вартості. Це пояснення хоча й загальне, але не є надто чітким або всеосяжним. У цій статті з особистої точки зору спробують розкрити концепцію RWA в контексті сучасної епохи.
Поєднання блокчейну та реальних активів можна простежити до Colored Coins на біткоїні. Цей протокол працює шляхом додавання метаданих до певних Satoshi, що дозволяє їм представляти зовнішні активи. Однак через обмеження скриптів біткоїну, Colored Coins вимагали залучення сторонніх гаманців для розшифровки, в результаті чого не досягли успіху.
Поява Ethereum відкрила епоху смарт-контрактів, але RWA, окрім стабільних монет, прив'язаних до фіатних валют, досі не змогли досягти суттєвих проривів. Основні причини цього такі:
Децентралізована сутність блокчейну суперечить централізованій довірі, необхідній для RWA.
Складність активів: фінансові активи відносно легко токенізуються, тоді як нефінансові активи стикаються з багатьма викликами.
У порівнянні з високоволатильними цифровими активами, дохідність реальних світових активів є нижчою, що зменшує мотивацію для участі.
Незважаючи на це, концепція RWA знову привернула увагу, що тісно пов'язано зі змінами в регуляторному середовищі.
Два, є політика зверху
З розвитком регуляторних рамок RWA в таких регіонах, як Гонконг, Дубай та Сінгапур, справжній розвиток RWA лише починається. Проте фрагментація регулювання та обережність традиційних фінансів щодо ризиків все ще накладають тінь на цю сферу.
Огляд регуляторних рамок у різних регіонах:
США: SEC та CFTC регулюють токени, що є цінними паперами та товарними, впроваджуючи жорсткі вимоги KYC/AML.
Гонконг: Оцінка цінних паперів включена в регулювання, токени, що не є цінними паперами, підлягають вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей.
ЄС: Регламент MiCA вимагає від емітентів RWA створення юридичної особи та проведення аудиту.
Дубай: просування тестування секуритизованих токенів та токенів похідних через програму токенізації пісочниці.
Сінгапур: цінні папери у вигляді токенів підпадають під законодавство про цінні папери та ф'ючерси, функціональні токени повинні відповідати правилам протидії відмиванню грошей.
Австралія: токени RWA з правами на доходи будуть класифікуватися як фінансові продукти і потребують ліцензованого ведення бізнесу.
Основними викликами, з якими стикаються поточні RWA-протоколи, є відсутність доступності та взаємодії. Проте деякі проекти шукають способи подолання цих обмежень. Наприклад, Ondo через свій протокол Flux Finance та токен USDY пропонує рішення для взаємодії RWA з світом DeFi.
У майбутньому розвиток RWA потребуватиме спільних зусиль традиційних фінансових установ та проектних команд для досягнення взаємозв'язку між різними юрисдикціями та, наскільки це можливо, взаємодії зі світом блокчейн.
Згідно з даними rwa.xyz, на даний момент загальна вартість активів RWA в мережі становить приблизно 20,69 мільярда доларів США (без урахування стабільних монет), основними з яких є приватне кредитування, американські облігації, сировинні товари, нерухомість та акції.
RWA-протокол в основному орієнтований на традиційних фінансових користувачів, особливо на середні та малі підприємства та інституційних клієнтів. Переваги перенесення цих бізнесів на блокчейн включають:
Круглосуткова миттєва розрахунка
Подолання обмежень ліквідності в регіоні
Зниження граничних витрат на обслуговування
Надання фінансових каналів для спеціальних галузей (наприклад, для гірничих компаній, малих та середніх бірж)
Зниження інвестиційного порогу входження
Для криптовалютної індустрії успіх RWA принесе ринковий простір на трильйонні суми. Водночас поява RWA фінансів (RWAFi) забезпечить більш стійку основу активів для DeFi протоколів, пропонуючи користувачам більш різноманітні вибори активів.
У нинішньому економічному середовищі продукти RWA можуть стати кращим низькоризиковим вибором, ніж просто утримання стейблкоїнів. Наприклад, золото, високопроцентні депозити, енергетичні активи зі знижкою з країн, які підпали під санкції, короткострокові державні облігації США та інші можуть стати привабливими об'єктами інвестицій RWA.
Чотири, Людина з мечем
У деяких специфічних сферах RWA може стати "мечем" світу блокчейну, балансуючи деякі проблеми, що виникають внаслідок децентралізації. Наприклад, у випадку NFT, хоча було створено деякі успішні IP, існує безліч проблем із фактичним розподілом прав. Модель RWA може забезпечити більш чіткий розподіл прав та механізм участі в ухваленні рішень для інвестицій в IP.
Пʼять, на носії
RWA має потенціал змінити фінансову систему, перенісши можливості реального світу в блокчейн, але також може стати новим шляхом для регулювання екосистеми блокчейну. Проте нинішня регуляторна структура обмежує його розвиток, роблячи його більше приватним протоколом на публічному блокчейні. У майбутньому потрібні лідери або галузеві альянси, щоб подолати ці обмеження.
В ідеальному стані RWA реалізує безшовне з'єднання та торгівлю глобальними активами. Наприклад, користувачі можуть вільно інвестувати та торгувати різними активами між різними часовими зонами та країнами, справді створюючи фінансовий світ, що працює на глобальному публічному реєстрі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізація RWA: можливості та виклики ринку трильйонного масштабу
RWA: слон у щілині
Вступ
Токенізація реальних активів спрямована на підвищення ліквідності, прозорості та доступності, що дозволяє більш широкому колу осіб отримати доступ до активів високої вартості. Це пояснення хоча й загальне, але не є надто чітким або всеосяжним. У цій статті з особистої точки зору спробують розкрити концепцію RWA в контексті сучасної епохи.
! RWA: Слон у проваллі
Один, розбите призма
Поєднання блокчейну та реальних активів можна простежити до Colored Coins на біткоїні. Цей протокол працює шляхом додавання метаданих до певних Satoshi, що дозволяє їм представляти зовнішні активи. Однак через обмеження скриптів біткоїну, Colored Coins вимагали залучення сторонніх гаманців для розшифровки, в результаті чого не досягли успіху.
Поява Ethereum відкрила епоху смарт-контрактів, але RWA, окрім стабільних монет, прив'язаних до фіатних валют, досі не змогли досягти суттєвих проривів. Основні причини цього такі:
Незважаючи на це, концепція RWA знову привернула увагу, що тісно пов'язано зі змінами в регуляторному середовищі.
Два, є політика зверху
З розвитком регуляторних рамок RWA в таких регіонах, як Гонконг, Дубай та Сінгапур, справжній розвиток RWA лише починається. Проте фрагментація регулювання та обережність традиційних фінансів щодо ризиків все ще накладають тінь на цю сферу.
Огляд регуляторних рамок у різних регіонах:
Основними викликами, з якими стикаються поточні RWA-протоколи, є відсутність доступності та взаємодії. Проте деякі проекти шукають способи подолання цих обмежень. Наприклад, Ondo через свій протокол Flux Finance та токен USDY пропонує рішення для взаємодії RWA з світом DeFi.
У майбутньому розвиток RWA потребуватиме спільних зусиль традиційних фінансових установ та проектних команд для досягнення взаємозв'язку між різними юрисдикціями та, наскільки це можливо, взаємодії зі світом блокчейн.
! RWA: Слон у проваллі
Три, активи та прибутки
Згідно з даними rwa.xyz, на даний момент загальна вартість активів RWA в мережі становить приблизно 20,69 мільярда доларів США (без урахування стабільних монет), основними з яких є приватне кредитування, американські облігації, сировинні товари, нерухомість та акції.
RWA-протокол в основному орієнтований на традиційних фінансових користувачів, особливо на середні та малі підприємства та інституційних клієнтів. Переваги перенесення цих бізнесів на блокчейн включають:
Для криптовалютної індустрії успіх RWA принесе ринковий простір на трильйонні суми. Водночас поява RWA фінансів (RWAFi) забезпечить більш стійку основу активів для DeFi протоколів, пропонуючи користувачам більш різноманітні вибори активів.
У нинішньому економічному середовищі продукти RWA можуть стати кращим низькоризиковим вибором, ніж просто утримання стейблкоїнів. Наприклад, золото, високопроцентні депозити, енергетичні активи зі знижкою з країн, які підпали під санкції, короткострокові державні облігації США та інші можуть стати привабливими об'єктами інвестицій RWA.
Чотири, Людина з мечем
У деяких специфічних сферах RWA може стати "мечем" світу блокчейну, балансуючи деякі проблеми, що виникають внаслідок децентралізації. Наприклад, у випадку NFT, хоча було створено деякі успішні IP, існує безліч проблем із фактичним розподілом прав. Модель RWA може забезпечити більш чіткий розподіл прав та механізм участі в ухваленні рішень для інвестицій в IP.
Пʼять, на носії
RWA має потенціал змінити фінансову систему, перенісши можливості реального світу в блокчейн, але також може стати новим шляхом для регулювання екосистеми блокчейну. Проте нинішня регуляторна структура обмежує його розвиток, роблячи його більше приватним протоколом на публічному блокчейні. У майбутньому потрібні лідери або галузеві альянси, щоб подолати ці обмеження.
В ідеальному стані RWA реалізує безшовне з'єднання та торгівлю глобальними активами. Наприклад, користувачі можуть вільно інвестувати та торгувати різними активами між різними часовими зонами та країнами, справді створюючи фінансовий світ, що працює на глобальному публічному реєстрі.
! RWA: Слон у проваллі