Ethereum десять років: новий десяток з проривами та викликами

Ethereum святкує свій десятий ювілей. Від "експериментального проекту" з часу запуску генезис-блоку в 2015 році до сьогоднішнього дня, коли він управляє більш ніж 44 мільярдами доларів США вартості заблокованих Layer2, і став однією з важливих інфраструктур для криптовалютних ETF у світі, перший десятирічний шлях Ethereum написав одну з найвражаючих еволюцій в історії блокчейну. Від подій DAO до оновлення злиття, від високих витрат на Gas до впровадження технології Rollup, кожна криза стала можливістю для технологічного стрибка.

Однак на початку другого десятиліття Ethereum стикається з серйозним випробуванням "випускного іспиту". Чотири основні проблеми, такі як вразливості безпеки, що з'явилися після впровадження абстракції облікових записів, "війна фрагментації" в екосистемі Layer2, вплив MEV на справедливість і ефект двосічного меча глобального регулювання, висять над головою, як меч Дамокла. Поки інституційні кошти надходять через ETF, звичайні користувачі також очікують кращого досвіду взаємодії. Ethereum потрібно знайти нову точку балансу між технічними ідеалами та реальними компромісами.

Абстракція облікового запису: зручність та безпека в грі

У травні 2025 року повідомлення про те, що користувач став жертвою крадіжки активів, викликало увагу в соціальних мережах. Користувач, користуючись функцією "один клік для оновлення абстракції рахунку" у певному гаманці, ненавмисно надав доступ до шкідливого контракту, внаслідок чого ETH на суму 120 000 юанів було вкрадено протягом 15 хвилин. Це не є поодиноким випадком, за даними компанії з безпеки блокчейнів, лише за два тижні після оновлення Pectra було вкрадено понад 100 000 гаманців через вразливість авторизації EIP-7702, загальні збитки склали 150 мільйонів доларів.

Оновлення Pectra досягло значного прориву в "абстракції облікового запису" через EIP-7702, що дозволяє звичайним користувачам тимчасово мати функції смарт-контрактів у своїх гаманцях, підтримуючи масові транзакції, оплату Gas-коштів та соціальне відновлення як "веб3 рідний досвід". Це теоретично вирішує "проблему користувацького досвіду", що турбує Ethereum протягом десяти років, спрощує процеси DeFi і навіть реалізує візію "грати в веб3 без ETH".

Однак, за зручністю стоїть повна перебудова моделі довіри. Експерти з безпеки зазначають, що EIP-7702 порушує основне припущення "EOA не може виконувати код контракту", що ставить під загрозу старі контракти, наражаючи їх на ризик повторного входу. Ще серйозніше, хакери, використовуючи новизну "абстракції рахунків" у користувачів, спокушають їх через фішингові посилання для надання доступу до шкідливих контрактів. Дані показують, що новачки, які вперше стикаються з абстракцією рахунків, становлять до 73% від жертв.

Щоб вирішити ці виклики, спільнота Ethereum просуває "стандарти безпеки смарт-рахунків", вимагаючи, щоб гаманці відображали відкритий статус делегованого контракту і вводили 72-годинний період охолодження. Але справжній виклик полягає в тому, як збалансувати "гнучкість" та "безпеку". Інституційним користувачам потрібні складні системи управління правами доступу, тоді як звичайні користувачі хочуть простоти та інтуїтивності. Як сказав один відомий розробник на саміті Web3, абстракція рахунків не є кінцевою метою, а є початком постійної гри "суверенітету користувачів" та "безпекових бар'єрів".

Layer2 екосистема: криза фрагментації за繁荣

Процвітання екосистеми Layer2 принесло значні покращення продуктивності та зниження витрат. Наприклад, переказ USDC в певній мережі Layer2 коштує лише 0,01 долара, тоді як у основній мережі - 5 доларів. Проте, користувачі все ще стикаються з проблемами тривалого часу міжланцюгових операцій та складності використання. Станом на 2025 рік, загальна заблокована вартість Ethereum Layer2 перевищить 52 мільярди доларів, а щоденний обсяг торгівлі досягне 40 мільйонів транзакцій, але користувацький досвід все ще потребує покращення.

Поточна екосистема Layer2 демонструє поляризацію. У таборі OptimisticRollup дві великі платформи завдяки EVM-сумісності стали вибором розробників, займаючи 72% ринкової частки. У таборі ZK-Rollup завдяки технології нульових знань час підтвердження транзакцій скорочено до 2 секунд, а комісії на 60% нижчі, ніж у OptimisticRollup.

Однак за процвітанням приховані численні проблеми:

1. Ліквідність розрізнення: між різними платформами Layer2 існують великі відмінності в ліквідності, користувачі часто поповнюють рахунки.
2. Технічна фрагментація: OptimisticRollup та ZK-Rollup мають свої переваги та недоліки, розробники стикаються з дилемою вибору технології.
3. Централізовані ризики: деякі компоненти Layer2 платформ все ще контролюються єдиною сутністю, що вже призводило до перерв у обслуговуванні.

Щоб вирішити ці проблеми, в індустрії були запропоновані рішення, такі як "суперланка" та "ZK-альянс", що мають на меті досягнення взаємодії між Layer2. Проте технічна сумісність та координація інтересів залишаються величезними викликами. Як зазначив один з аналітиків блокчейну, остаточна форма Layer2 є вирішальним фактором для того, чи зможе Ethereum вмістити 1 мільярд користувачів.

MEV: Проблема справедливості в "темному лісі" блокчейну

У березні 2025 року набула популярності типова подія "сандвіч-атаки". Один користувач під час обміну 220 тисяч доларів США на USDC через втручання MEV-роботів фактично отримав лише 5272 USDT, втративши до 215 тисяч доларів США. Дані з блокчейну показують, що валідатор отримав 200 тисяч доларів "чайових" за упакування цієї транзакції, тоді як атакуючий заробив лише 8000 доларів, а звичайний користувач став найбільшим потерпілим.

Після переходу Ethereum на PoS, MEV (максимально витягувана цінність) перетворилася з "привілеїв майнерів" на спеціалізовану індустрію. У першому кварталі 2025 року загальний обсяг витягання MEV з Ethereum складе 520 мільйонів доларів, з яких 73% припадає на арбітраж DEX та ліквідації. У витратах звичайних користувачів на交易 15%-20% насправді є "прихованим податком", сплаченим за MEV.

Навіть більше, занепокоєння викликає тенденція до концентрації MEV: 65% прав на побудову блоків контролюється провідними побудовниками. Валідатори, прагнучи до вищих прибутків, схильні обирати блоки з високим MEV, що ускладнює виживання малих і середніх побудовників. Дослідники попереджають, що якщо право на сортування блоків буде монополізоване кількома інститутами, Ethereum може перетворитися на "ігровий майданчик високочастотної торгівлі Уолл-стріт".

Щоб впоратися з цими викликами, спільнота Ethereum просуває кілька рішень, зокрема крипто-меморі пула, механізм MEV-Burn та модель розділення пропозицій і будівельників (PBS). Проте, як збалансувати "справедливість" і "ефективність" в цих рішеннях залишається великою проблемою. Як зазначив один з ключових розробників, "MEV не є вразливістю, а неминучим наслідком прозорості блокчейну. Наша мета не в тому, щоб усунути MEV, а щоб більш справедливо розподілити прибуток між усією мережею."

Регулювання та фінансова інтеграція: душевні питання після входу інституцій

У липні 2025 року затверджений у США ETF на Ethereum залучив 2,2 мільярда доларів чистого притоку, а частка інституційних інвесторів у ETH зросла з 5% до 18%. Тим часом ЄС вимагав від Layer2 публічного обміну алгоритмами, а Гонконг запровадив вимоги KYC для постачальників криптопослуг. Ethereum стикається з остаточним конфліктом між "дотриманням норм" і "децентралізацією".

Глобальне регулювання демонструє тенденцію до різноманітності:

• США: новий законопроєкт спричинить хвилю регулювання DeFi, ETH буде визначено як "товар", що дозволяє банкам здійснювати зберігання.
• ЄС: нові правила вимагають, щоб емітенти стейблкоінів мали 100% резервів у фіатній валюті, а транзакції з приватними монетами потребують додаткового схвалення.
• Китай: Континентальний регіон все ще підтримує високий тиск, але обсяги міжнародних розрахунків цифрового юаня, як очікується, значно зростуть. Гонконг, як "експериментальне поле", відкриває торгівлю цифровими активами, законодавство про стабільні монети сприяє активізації ринку.

Різниця в регулюванні спричинила явище "регуляторного арбітражу", коли деякі провідні DeFi протоколи впроваджують диференційовані функції в різних регіонах. Така "фрагментована відповідність" не лише збільшує витрати на розробку, але й послаблює позиціонування Ethereum як "глобальної єдиної інфраструктури".

Приток інституційних коштів призвів до підвищення ліквідності, але також значно посилив кореляцію між ціною Ethereum та традиційними фінансовими ринками. У червні 2025 року, коли Федеральна резервна система підвищила процентну ставку на 0,5%, добовий спад ETH склав 8%, що перевищило падіння Bitcoin. Цей феномен п’ять років тому було важко уявити. Глибшим наслідком є зміна "механізму захоплення вартості", оскільки ціна ETH все більше залежить від руху коштів ETF та макроекономічних ставок, а не лише від активності в мережі.

Деякий відомий експерт з блокчейну вказав, що ключем до другого десятиліття Ethereum є знаходження балансу між "інноваціями в сфері регулювання" та "деконцентрацією початкових принципів". Гонконг може стати ідеальним полігоном, який дозволяє з'єднати внутрішній цифровий юань і залучити глобальні крипто-компанії.

Шукати баланс у "неможливому трикутнику"

Перший десятиліття Ethereum відповіло на питання "Чи може він вижити" через низку значних оновлень. А у другому десятилітті йому потрібно вирішити більш високий виклик "Як стати справжньою глобальною інфраструктурою". Чотири великих проблеми: безпекова гра абстракції облікових записів, інтеграція екосистеми Layer2, справедливий розподіл MEV, адаптація до регуляторних вимог, по суті продовжують тріаду "децентралізація, безпека, масштабованість". Відмінність полягає в тому, що цього разу довіра 1 мільярда користувачів виступає як ставка.

Як зазначив один із провідних розробників у своїй промові до десятиріччя Ethereum: "Нам не потрібен ідеальний блокчейн, нам потрібен 'блокчейн, що постійно еволюціонує'". Можливо, остаточна цінність Ethereum полягає не в тому, щоб вирішити всі проблеми, а в тому, щоб довести, що децентралізовані мережі можуть продовжувати рухатися вперед у боротьбі між технічними ідеалами та компромісами реальності.

Другий десяток років вже розпочато, відповідь буде написана в кожному рядку коду, кожному оновленні та кожному гаманці користувача.