Крипторинок щотижневий огляд: економічні дані перевищили очікування, короткострокові перспективи все ще неясні

Цього тижня біткоїн відкрився по 80708,21 долара, закрився на рівні 82562,57 долара, за тиждень зріс на 2,31%, коливання склали 10,86%, обсяг торгів продовжує знижуватися в порівнянні з минулим тижнем. Ціна біткоїна рухається в межах низхідного каналу, з невеликим відскоком.

Дані CPI, опубліковані в США, трохи перевищують очікування, а також є ознаки розрядки конфлікту між Росією та Україною, що дало можливість для відновлення на американському фондовому ринку та крипторинку.

Проте, оцінка американського фондового ринку все ще знаходиться на стадії падіння, історичні дані вказують на наявність простору для зниження. Фактори, що сприяють падінню оцінки — плутанина в тарифній політиці може викликати інфляцію, що, в свою чергу, призведе до побоювань, що економіка США потрапить у "стагфляцію", ще не зникли. Політики, здається, не готові змінити свою позицію, тоді як голова Федеральної резервної системи все ще дотримується підходу, орієнтованого на дані.

Ця плутанина та безвихідь ускладнюють усунення побоювань щодо "стагфляції"; чим довше це триває, тим більшим може бути простір для зниження оцінки. Це причина, чому ми обережно ставимося до короткострокового відновлення біткоїна.

Макроекономічні дані

Минулого тижня опубліковані дані про зайнятість у США показали, що кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі дещо нижча за очікування, а рівень безробіття незначно зріс, що свідчить про ознаки уповільнення на ринку праці, що посилило занепокоєння щодо рецесії в американській економіці і призвело до значного падіння ринку.

Цього тижня США опублікували дані про CPI за лютий, які виявилися трохи нижчими за очікування, що частково зменшило паніку, спричинену даними про зайнятість минулого тижня, та дало ринку можливість трохи перепочити.

Під впливом значного падіння минулого тижня та позитивних даних CPI цього тижня, американські акції тимчасово відновилися з глибокого падіння, повернувши частину втрат, але протягом тижня все ще демонстрували спад. Індекс Nasdaq все ще нижче 250-денного рівня, тижневе падіння скоротилося до 2,43%; індекс S&P 500 піднявся вище 250-денного рівня; індекс Dow Jones знизився на 3,07%, ледве утримуючись біля 250-денного рівня.

14 березня індекс споживчої довіри університету Мічигану знизився до 57,9, що значно нижче за ринкові очікування, що свідчить про посилення занепокоєння споживачів щодо економічних перспектив. Одночасно річні очікування інфляції зросли до 4,9%, перевищуючи прогнози, що відображає збільшення занепокоєння щодо майбутньої інфляції.

У п'ятницю основні світові фондові ринки різко відскочили, головним чином на новинах про можливе послаблення російсько-українського конфлікту, і, як повідомляється, очікується, що обидві сторони досягнуть 30-денної угоди про припинення вогню.

Наразі основні фондові індекси США потрапили в діапазон "ринкової корекції" (падіння на 10%-20%), але це не означає, що ринкова корекція завершена. CAPE-коефіцієнт Shiller S&P 500 наразі становить 34,75 рази, що на 8,07% нижче від піку. Згідно з історичною закономірністю, якщо він продовжить падіння до 32,89 разів, то знизиться ще на понад 5%; якщо повернеться до середнього значення 27,25 разів, то все ще буде можливість для падіння більше ніж на 21%. Тим не менш, ми вважаємо, що ймовірність виникнення такої глибокої корекції є низькою, якщо тільки економічні рішення не втрачають повністю розуму і не дозволять економіці США впасти в серйозну рецесію.

На фоні ринкових коливань, зростання настроїв до захисту призвело до того, що ціна золота на деякий час перевищила 3000 доларів/унція. Індекс долара трохи відновився після досягнення нового мінімуму, прибутковість державних облігацій США дещо зросла, що свідчить про те, що частина капіталу почала виходити з ринку облігацій і переходити до фондового ринку в пошуках можливостей.

В цілому, американський фондовий ринок увійшов у стадію корекції, але перспективи інфляції та очікування зниження процентних ставок залишаються невизначеними, особливо вплив тарифної політики та ринку праці ще не зник. Ринок може продовжувати знижуватися, щоб адаптуватися до поточного економічного середовища. Внаслідок впливу фондового ринку ми зберігаємо думку, що біткойн продовжить бути під тиском корекції на фондовому ринку США. Незважаючи на те, що біткойн нещодавно відскочив до приблизно 83000 доларів, у наступні два місяці він все ще може впасти до 73000 доларів.

Потоки коштів у стабільні монети та спотові ETF на біткоїн

Цього тижня загальний обсяг притоку коштів на крипторинок становив 237 мільйонів доларів США, що суттєво зменшилося в порівнянні з чистим притоком 1,282 мільярда доларів США минулого тижня. Зокрема, чистий відтік з біткоїн-ETF становив 842 мільйони доларів США, чистий відтік з ефір-ETF становив 184 мільйони доларів США, тоді як чистий приток стейблкоїнів становив 1,264 мільярда доларів США.

Незважаючи на зменшення обсягу вливання стейблкоїнів та збільшення виводу коштів з ETF, наявні кошти, що надходять на біржі, перетворюються на покупки, підтримуючи ціну біткойна на рівні 83000 доларів. Наразі наявні кошти на біржах дещо відновилися, але це відновлення може бути лише незначним скупленням коштів, що недостатньо для зміни загального ринку.

Емоції ринку та аналіз позицій

Дані показують, що група короткострокових власників продовжує продавати з метою обмеження збитків, 13 березня зазнали найбільших збитків, але обсяги були меншими, ніж 10 березня. Наразі короткострокові власники в середньому несуть близько 9% збитків, серед яких багато власників ETF. У цьому раунді падіння короткострокові власники як виступали спонукаючою силою для падіння, так і були основними носіями збитків, у майбутніх коливаннях ринку можуть зіткнутися з подальшим тиском, а також можуть стати джерелом подальшого тиску на продаж.

За останні три тижні падіння довгострокові інвестори перейшли від зменшення до збільшення своїх активів, накопичивши близько 100 тисяч біткойнів. Іншою групою, на яку варто звернути увагу, є великі інвестори, які також збільшили свої активи майже на 60 тисяч біткойнів з собівартістю нижче 80 тисяч доларів. У довгостроковій перспективі обидві ці групи зазвичай здатні отримувати кращі прибутки, а також відіграють роль у стабілізації ринку.

Показники ринкового циклу

Згідно з відповідними показниками, наразі ринок біткоїнів перебуває в стадії висхідного корекційного руху, індекс становить 0.375.