Децентралізовані фінанси або можуть стати новим притулком: стратегії захисту активів в умовах глобальної економічної невизначеності

Нещодавно міжнародні торгові суперечки знову загострилися, і одна країна наклала митні збори на імпортні автомобілі, які досягали 125%. Ця торгова війна не є чимось новим, але її нова версія дійсно змусила глобальні капітальні ринки знову відчути сильний резонансний тиск. У той час як на фондовому, товарному та облігаційному ринках спостерігається загальне прагнення до уникнення ризиків, реакція криптовалютного ринку залишається відносно спокійною. Це явище викликає питання, яке варто обміркувати: чи відновлює DeFi свою роль "пристанища" в умовах поточних структурних економічних суперечок?

Хоча раніше до цього твердження ставилися з обережністю, тепер погляд на нього поступово змінюється. Ось деякі спостереження та роздуми:

Податкову політику послаблено, що приносить певність для Децентралізованих фінансів

Цього року в березні сенат однієї з країн ухвалив рішення, яке дуже вигідне для користувачів Децентралізовані фінанси, тимчасово відклали вимогу звітності інформації про транзакції користувачів на блокчейні. Це рішення хоча й не можна повністю прирівняти до "податкових канікул", але безсумнівно значно полегшило короткостроковий податковий тягар від взаємодії на блокчейні.

Ця політика надає користувачам тонке, але ключове вікно можливостей: відновити довіру до розподілу онлайнових активів у середовищі з відносно невеликими регуляторними тертями. Ця ситуація нагадує минулі випадки, коли міжнародний капітал використовував офшорні ринки як "канали з низькими тертями", Децентралізовані фінанси, здається, поступово беруть на себе цю роль.

Структурний дохід став об'єктом уваги

Чим більша невизначеність на ринку, тим більше капітал прагне шукати "структурно визначені" інвестиційні шляхи, навіть якщо дохідність відносно низька. Це пояснює, чому продукти типу Staking почали знову отримувати популярність на ринку. Користувачі замикають активи на основній мережі для отримання винагороди на рівні протоколу, логіка цього процесу зрозуміла, шлях передбачуваний, а волатильність відносно низька.

Особливо в деяких екосистемах, токени, що стейкуються в ланцюзі, також можуть брати участь в інших Децентралізованих фінансах активностях, таких як кредитування або видобуток ліквідності. Таким чином, користувачі можуть зберігати прибуток від стейкінгу і не жертвувати повністю ліквідністю. Це фактично формує більш близьку до "структурованого інвестування" логіку в ланцюзі: прибуток походить з основного протоколу, ризики в основному зосереджені на безпеці основної мережі та рівні контрактів DeFi, тоді як інвестиційні шляхи та очікування можуть бути повторно використані та відстежені.

Прозорість в ланцюзі стає перевагою

Хоча майбутні податкові та регуляторні політики залишаються невизначеними, можна з упевненістю сказати, що ті ланцюгові протоколи, які мають повну документацію та чітку структуру, безумовно, матимуть більшу довгострокову життєздатність, ніж сірі операції. Деякі проекти, хоч і можуть не бути хітами, мають дуже стандартний шлях роботи: користувачі ставлять рідні токени, отримують похідні токени, які потім можуть використовувати для застави, позики або надання ліквідності. Уся шлях активів прозорий, а поведінка контрактів є відкритою, що закладає основу для майбутньої відповідності.

Ця комбінація "структурність + прозорість" на даному етапі стала конкурентною перевагою. Хоча вона не обов'язково може миттєво принести надвисокі прибутки, але може забезпечити стабільність в часовому вимірі.

Децентралізовані фінанси з інструментів-пазлів до системи розподілу активів

Використання DeFi змінюється з простого "арбітражу за допомогою інструментів" на побудову "структури активів". Наприклад, користувач може заставити рідний токен, щоб отримати похідний токен, потім використовувати ці похідні токени як заставу для позики стейблкоїнів, а потім використовувати стейблкоїни для ліквіднісного майнінгу або участі в проектах з реальними активами на ланцюгу, і нарешті автоматично капіталізувати увесь процес.

Такий шлях дій хоч і не є складним, але вже не є простим спекулятивним заходом, а є структурною моделлю доходу на блокчейні, яку навіть можна порівняти з "активами з активним управлінням". З цієї точки зору, Децентралізовані фінанси поступово позбавляються враження "високого ризику та високої волатильності" і еволюціонують у більш зрілі фінансові інструменти.

Важливий момент для побудови структури на блокчейні

Наразі ставлення до Децентралізованих фінансів таке: хоча це не вікно для отримання надприбутків, але можливо, це етап, який варто використовувати для побудови структури та накопичення позицій перед початком наступного повільного бичачого ринку.

Якщо ви вважаєте, що макроекономічна невизначеність буде тривати, не хочете вкладати всі активи в об'єкти з високою волатильністю і сподіваєтеся, що в майбутньому зможете поступово створити повну систему в питаннях оподаткування, відповідності та доходів на блокчейні, то зараз може бути варто розглянути можливість створення "структурованого доходу" на блокчейні.

Хоча деякі конкретні проекти не обов'язково є оптимальним рішенням, їхні механізми роботи дійсно мають характеристики "пояснюваності, комбінованості, ітеративності", що може стати частиною такого структурного експерименту.

Хоча неможливо передбачити, коли настане наступний цикл, безсумнівно, що будувати структуру з цього моменту – це правильний напрямок.