Дilemи та трансформація VC-індустрії: спостереження та роздуми з конференції консенсусу в Гонконзі
Нещодавно, беручи участь у Гонконгській конференції з консенсусу, я глибоко відчув суворі виклики, з якими стикається VC-індустрія. На фоні процвітаючих проектів VC загалом опинилися в скрутному становищі. Деяким установам важко залучити новий раунд фінансування, у деяких серйозні втрати кадрів, а деяким доводиться перетворюватися на стратегічних інвесторів. Навіть деякі VC вважають можливим випуск Meme-токенів для збору коштів, що свідчить про серйозність ситуації.
Стикаючись з такою ситуацією, багато колег вирішили покинути індустрію VC. Хтось приєднався до проекту, хтось змінився на лідера думок. Кожен шукає нові способи виживання. Це змушує задуматися: що ж сталося з індустрією VC? І як її врятувати?
По-перше, необхідно визнати, що, незалежно від того, йдеться про Китай чи США, VC як клас інвестиційних активів пережив свій золотий вік. Наприклад, фонд Lightspeed, який був інвестований у 2012 році, отримав 3,7-кратний розподілений дохід, але з 2014 року навіть повернення капіталу стало проблемою.
Китайська VC-індустрія також пройшла подібну траєкторію. Спираючись на демографічний бонус, швидкий розвиток мобільного та споживчого Інтернету, було створено низку гігантських підприємств. Але після 2015 року, під впливом посилення регуляцій, скорочення ліквідності та зниження галузевих прибутків, рівень доходності VC-інститутів різко впав, і багато учасників залишили ринок.
Криптовалюта VC також не уникнула. У зв'язку зі зміною макроекономічного середовища, еволюцією ринкової структури та зменшенням капіталових прибутків, цей сектор VC стикається з величезними викликами для виживання.
Нестача ліквідності та загострення ринкових ігор
У минулому ланцюг вартості інвестицій у криптовалюту був дуже чітким: команда проекту пропонувала інноваційні ідеї, VC надавали стратегічну підтримку та ресурси, лідери думок в ключові моменти підсилювали голос ринку, а в кінці відбувалося виявлення вартості на біржі. Усі сторони на різних етапах надавали цінність, брали на себе ризики, отримуючи відповідну винагороду, формуючи відносно справедливий ланцюг вартості.
Цінність VC далеко не обмежується наданням початкового фінансування. Ми допомагаємо проектам з'єднувати екосистемні ресурси, надаємо стратегічні рекомендації, сприяємо формуванню ключових команд тощо. Ми зазвичай стикаємося з тривалими періодами блокування і сподіваємося на довгострокову вигоду разом з проектами.
Однак у поточному ринковому середовищі основна проблема полягає в極度 нестачі ліквідності, загостренні ринкових ігор, модель VC важко підтримувати.
Зміни в капіталових потоках та проблеми VC
Цей раунд бичачого ринку в основному викликаний американським спотовим ETF на біткоїн та входженням інституційних інвесторів. Але потоки коштів зазнали істотних змін:
Інституційні кошти в основному спрямовуються в біткойн, ETF та індекси, рідко - в інші криптовалюти.
Відсутність справжньої технологічної та продуктної інноваційної підтримки, інші криптовалюти важко можуть підтримувати високу оцінку.
Це призвело до того, що модель VC зазнала критики з боку ринку. Роздрібні інвестори вважають, що VC має несправедливу перевагу, може отримувати акції за нижчою ціною та володіє ключовою інформацією. Ця інформаційна асиметрія призвела до руйнування довіри на ринку та подальшого виснаження ліквідності. У висококонкурентному середовищі роздрібні інвестори вимагають "абсолютної справедливості". На відміну від цього, стратегії фондового ринку другого рівня не будуть різко протистояти емоціям ринку, оскільки роздрібні інвестори також мають рівні можливості для входу на ринок.
Поточне сильне сумнів щодо VC в основному є відповіддю на "абсолютну справедливість" в умовах нестачі ліквідності, яка є контратакою "відносної справедливості".
Зростання моделі фінансування Meme
Meme не лише культурний феномен, але й має розглядатися як новий спосіб фінансування. Його основна цінність полягає в тому:
Чесний механізм участі: роздрібні інвестори можуть відстежувати інформацію через дані на блокчейні та отримувати ранні ставки за відносно справедливою ціною.
Нижчий поріг входу: дозволяє розробникам "спочатку мати активи, потім мати продукт".
Ця логіка сама по собі не має жодних проблем. Багато публічних блокчейнів випустили токени, коли їхня екосистема ще не була зрілою. Чому мем-проекти не можуть використовувати той самий підхід, щоб спочатку привернути увагу, а потім розробити продукт?
В основному, цей шлях еволюції "спочатку активи, потім продукти" відображає вплив популістського капіталізму на фінансову екосистему. Поширення економіки уваги, задоволення прагнення до швидкого збагачення, руйнування традиційних фінансових монополій, зниження порога входу для капіталу, прозорість інформації – це все незворотні тенденції нової епохи. Від битви роздрібних інвесторів GameStop з Уолл-стріт до ICO, NFT та еволюції способів залучення коштів через меми – все це фінансові варіації під впливом епохи.
Роль VC у новій моделі
Модель фінансування мемів не є бездоганною. Її найбільша проблема - це надзвичайно низьке співвідношення сигналу до шуму, що створює безпрецедентні виклики довірі:
Дуже низьке співвідношення сигнал/шум: зниження бар'єру призвело до появи великої кількості низькоякісних проєктів.
Нестача прозорості інформації: у проектах з високою ліквідністю довгострокові будівництва вже не є такими важливими, як короткострокові ігри.
Вартість довіри зростає: висока ліквідність означає високі азартні ігри, важко встановити довгострокові взаємозв'язки з засновником.
Різні учасники мають різні способи мислення:
Учасники мемів вважають: наратив > структуру монет ≈ спільнота або емоції > технології продукту
Перший ринок вважає: наратив > продуктова технологія ≈ структура чіпів > спільнота або емоції
Модель Мемів по суті складніша, ніж модель VC. Відсутність продукту та технологічної підтримки, "абсолютна справедливість" часто є лише ілюзією. У середовищі, де панує високий рівень гри, справжнім довгостроковим будівельникам важко визначити свою позицію.
VC не зникне, тому що у світі існує величезна інформаційна та довірча асиметрія. Деякі ресурси співпраці важко отримати звичайним розробникам.
Але в умовах хвилі популістського капіталізму VC більше не можуть покладатися на інформаційну асиметрію для легкого отримання прибутку. Адаптуватися до змін завжди нелегко, особливо коли ринкові парадигми перебудовуються, а раніше ефективні методи швидко застарівають. Зростання фінансування мемів відображає більш глибокі зміни в ліквідності та переосмислення механізмів довіри.
Як знайти баланс між високою ліквідністю Meme, короткостроковими іграми та довгостроковою підтримкою та ціннісним наділенням від VC, є викликом, з яким нині стикаються VC. Усвідомлення структурних змін та коригування інвестиційної стратегії далеко не просте завдання.
Але незалежно від того, як змінюється ринок, одна річ залишається незмінною: справжню довгострокову цінність визначають ті видатні засновники, які мають дальнє бачення, сильну здатність до виконання і готові постійно працювати над розвитком.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RumbleValidator
· 8год тому
Дані не брешуть, ефективність знижується у процесі верифікації.
Виклики та трансформація VC-індустрії: спостереження з Гонконзької конференції Консенсус та обговорення нової моделі фінансування Meme
Дilemи та трансформація VC-індустрії: спостереження та роздуми з конференції консенсусу в Гонконзі
Нещодавно, беручи участь у Гонконгській конференції з консенсусу, я глибоко відчув суворі виклики, з якими стикається VC-індустрія. На фоні процвітаючих проектів VC загалом опинилися в скрутному становищі. Деяким установам важко залучити новий раунд фінансування, у деяких серйозні втрати кадрів, а деяким доводиться перетворюватися на стратегічних інвесторів. Навіть деякі VC вважають можливим випуск Meme-токенів для збору коштів, що свідчить про серйозність ситуації.
Стикаючись з такою ситуацією, багато колег вирішили покинути індустрію VC. Хтось приєднався до проекту, хтось змінився на лідера думок. Кожен шукає нові способи виживання. Це змушує задуматися: що ж сталося з індустрією VC? І як її врятувати?
По-перше, необхідно визнати, що, незалежно від того, йдеться про Китай чи США, VC як клас інвестиційних активів пережив свій золотий вік. Наприклад, фонд Lightspeed, який був інвестований у 2012 році, отримав 3,7-кратний розподілений дохід, але з 2014 року навіть повернення капіталу стало проблемою.
Китайська VC-індустрія також пройшла подібну траєкторію. Спираючись на демографічний бонус, швидкий розвиток мобільного та споживчого Інтернету, було створено низку гігантських підприємств. Але після 2015 року, під впливом посилення регуляцій, скорочення ліквідності та зниження галузевих прибутків, рівень доходності VC-інститутів різко впав, і багато учасників залишили ринок.
Криптовалюта VC також не уникнула. У зв'язку зі зміною макроекономічного середовища, еволюцією ринкової структури та зменшенням капіталових прибутків, цей сектор VC стикається з величезними викликами для виживання.
Нестача ліквідності та загострення ринкових ігор
У минулому ланцюг вартості інвестицій у криптовалюту був дуже чітким: команда проекту пропонувала інноваційні ідеї, VC надавали стратегічну підтримку та ресурси, лідери думок в ключові моменти підсилювали голос ринку, а в кінці відбувалося виявлення вартості на біржі. Усі сторони на різних етапах надавали цінність, брали на себе ризики, отримуючи відповідну винагороду, формуючи відносно справедливий ланцюг вартості.
Цінність VC далеко не обмежується наданням початкового фінансування. Ми допомагаємо проектам з'єднувати екосистемні ресурси, надаємо стратегічні рекомендації, сприяємо формуванню ключових команд тощо. Ми зазвичай стикаємося з тривалими періодами блокування і сподіваємося на довгострокову вигоду разом з проектами.
Однак у поточному ринковому середовищі основна проблема полягає в極度 нестачі ліквідності, загостренні ринкових ігор, модель VC важко підтримувати.
Зміни в капіталових потоках та проблеми VC
Цей раунд бичачого ринку в основному викликаний американським спотовим ETF на біткоїн та входженням інституційних інвесторів. Але потоки коштів зазнали істотних змін:
Це призвело до того, що модель VC зазнала критики з боку ринку. Роздрібні інвестори вважають, що VC має несправедливу перевагу, може отримувати акції за нижчою ціною та володіє ключовою інформацією. Ця інформаційна асиметрія призвела до руйнування довіри на ринку та подальшого виснаження ліквідності. У висококонкурентному середовищі роздрібні інвестори вимагають "абсолютної справедливості". На відміну від цього, стратегії фондового ринку другого рівня не будуть різко протистояти емоціям ринку, оскільки роздрібні інвестори також мають рівні можливості для входу на ринок.
Поточне сильне сумнів щодо VC в основному є відповіддю на "абсолютну справедливість" в умовах нестачі ліквідності, яка є контратакою "відносної справедливості".
Зростання моделі фінансування Meme
Meme не лише культурний феномен, але й має розглядатися як новий спосіб фінансування. Його основна цінність полягає в тому:
Ця логіка сама по собі не має жодних проблем. Багато публічних блокчейнів випустили токени, коли їхня екосистема ще не була зрілою. Чому мем-проекти не можуть використовувати той самий підхід, щоб спочатку привернути увагу, а потім розробити продукт?
В основному, цей шлях еволюції "спочатку активи, потім продукти" відображає вплив популістського капіталізму на фінансову екосистему. Поширення економіки уваги, задоволення прагнення до швидкого збагачення, руйнування традиційних фінансових монополій, зниження порога входу для капіталу, прозорість інформації – це все незворотні тенденції нової епохи. Від битви роздрібних інвесторів GameStop з Уолл-стріт до ICO, NFT та еволюції способів залучення коштів через меми – все це фінансові варіації під впливом епохи.
Роль VC у новій моделі
Модель фінансування мемів не є бездоганною. Її найбільша проблема - це надзвичайно низьке співвідношення сигналу до шуму, що створює безпрецедентні виклики довірі:
Різні учасники мають різні способи мислення:
Модель Мемів по суті складніша, ніж модель VC. Відсутність продукту та технологічної підтримки, "абсолютна справедливість" часто є лише ілюзією. У середовищі, де панує високий рівень гри, справжнім довгостроковим будівельникам важко визначити свою позицію.
VC не зникне, тому що у світі існує величезна інформаційна та довірча асиметрія. Деякі ресурси співпраці важко отримати звичайним розробникам.
Але в умовах хвилі популістського капіталізму VC більше не можуть покладатися на інформаційну асиметрію для легкого отримання прибутку. Адаптуватися до змін завжди нелегко, особливо коли ринкові парадигми перебудовуються, а раніше ефективні методи швидко застарівають. Зростання фінансування мемів відображає більш глибокі зміни в ліквідності та переосмислення механізмів довіри.
Як знайти баланс між високою ліквідністю Meme, короткостроковими іграми та довгостроковою підтримкою та ціннісним наділенням від VC, є викликом, з яким нині стикаються VC. Усвідомлення структурних змін та коригування інвестиційної стратегії далеко не просте завдання.
Але незалежно від того, як змінюється ринок, одна річ залишається незмінною: справжню довгострокову цінність визначають ті видатні засновники, які мають дальнє бачення, сильну здатність до виконання і готові постійно працювати над розвитком.