шифрування зробітників: сприяння процвітанню ринку, подолання биків і ведмедів циклів

Традиційний фінансовий бізнес маркетмейкерів почав зароджуватися з початку 19 століття, а сьогодні має зрілість, різноманітність торгових інструментів і відносну стабільність доходів. Маркетмейкери, як важливі учасники фінансового ринку, відіграють унікальну роль у забезпеченні ліквідності ринку та його ефективності. З постійним розширенням ринку все більше установ і інвестиційних банків також приєднуються до маркетмейкерської діяльності, ставши важливим джерелом доходу. Загальний бізнес маркетмейкерів на ринку також концентрується на провідних гравцях, що призводить до жорсткої конкуренції. Щоб захопити ринок і клієнтів, маркетмейкери постійно вдосконалюють алгоритми, технології, управління ризиками та відповідність, поступово займаючись шифруванням.

Бізнес маркет-мейкерів на крипторинку за суттю не відрізняється від традиційних фінансів. Проте, моделі роботи, технології, управління ризиками та регулювання мають кардинальні відмінності. По-перше, за масштабами ринку, крипторинок в порівнянні з традиційним фінансовим ринком ще досить малий, а масштаб маркет-мейкерів у криптоіндустрії також відносно невеликий. Ліквідність на крипторинку відносно низька, коливання великі, тому маркет-мейкери повинні бути більш обережними у управлінні ризиками; по-друге, команди маркет-мейкерів на крипторинку також називають庄家. Оскільки процеси торгівлі на крипторинку важко регулювати, і немає суворих систем для обмеження маркет-мейкерів. Відносини між торговими платформами, проектами та маркет-мейкерами стають більш складними. Далі, бізнес маркет-мейкерів виникає не лише на централізованих торгових платформах, але також включає в себе маркет-мейкерство на блокчейні, і на цій основі починають з'являтися деякі посередницькі сервіси та протоколи для обслуговування маркет-мейкерів; останнє, у технічній архітектурі, криптоіндустрія потребує більш високих технологічних можливостей для забезпечення безпеки торгівлі.

Шифрування ринку створення ринку є блакитним океаном, що надає кожному інвесторові можливість, але також супроводжується ризиками. Наразі Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) та Комісія з товарних ф'ючерсів (CFTC) посилюють регулювання шифрувального ринку, багато установ і бізнесу зазнали впливу. Додатково, через ведмежий ринок, великі установи часто зазнають краху, що робить управління ризиками для маркет-мейкерів ще більш складним. Окрім цього, шифрувальні маркет-мейкери стикаються з такими проблемами, як фрагментація ринку/інтероперабельність, низька капітальна ефективність, невизначеність у регулюванні та ще вдосконалювані технології обміну/з'єднаності.

Навіть так, шифрувальні ринки все ще мають великий простір для розвитку та прибутку. У майбутньому шифрувальні маркетмейкери також покажуть деякі характеристики розвитку традиційних фінансових маркетмейкерів:( учасники ринку поступово стають різноманітнішими;) різноманітність інструментів на ринку;( висока бізнес-коефіцієнт;) ефект провідних маркетмейкерів стає все більш очевидним. У сфері інвестицій можна звернути увагу на стратегії або проекти сервісних малих маркетмейкерів централізованого типу, інструменти для вирішення проблеми взаємодії, а також проекти CeDeFi.

! 10 000-символьний доксинговий криптомаркетмейкер: відлюдник, який стимулює процвітання ринку та перетинає цикл бика та ведмедя

1. Традиційні маркет-мейкери

Ринкові творці – це установи або особи, які забезпечують ліквідність на фінансових ринках. Їх основна відповідальність полягає в наданні ліквідності та глибини ринку для ринку цінних паперів. Ринкові творці зазвичай здійснюють торгівлю між покупцями та продавцями на ринку цінних паперів і пропонують котирування, щоб інші трейдери могли купувати або продавати за цими котируваннями. Ринкові творці зазвичай складаються з інвестиційних банків, брокерських компаній або професійних установ, які відіграють важливу роль на ринку, допомагаючи підтримувати стабільність і ліквідність ринку. Ринкові творці зазвичай здійснюють торгівлю на одному або кількох ринках одночасно і забезпечують ліквідність, купуючи та продаючи один і той же актив, щоб надати можливості для торгівлі учасникам ринку.

Головною метою маркет-мейкерів є отримання прибутку з різниці цін під час коливань цін активів, тому вони зазвичай використовують алгоритми та інші технології для аналізу ринку, знаходження можливостей та швидкої торгівлі. Маркет-мейкери можуть торгувати на різних ринках, таких як акції, валюта, товари, облігації тощо.

( 1.1 Огляд галузі

)# 1.1.1 Функції галузі та обслуговування клієнтів

Роль маркет-мейкерів на фінансових ринках є дуже важливою, зокрема через їхню унікальність у порівнянні з іншими учасниками ринку. Особливо в наданні ліквідності та ефективності ринку. Конкретно, маркет-мейкери виконують 6 основних функцій:

• Забезпечення ліквідності: забезпечення ліквідності між покупцями та продавцями, що робить ринок більш активним.
• Постійні котирування: маркет-мейкери постійно котирують, завжди надаючи ціни на купівлю та продаж, щоб полегшити торгівлю для учасників ринку.
• Управління ризиками: маркет-мейкери повинні управляти торговими ризиками, підтримувати здоровий співвідношення ризику та доходу, захищати свої та клієнтські інтереси.
• Надання консультацій: маркетмейкери можуть надавати ринкову інформацію та аналіз, допомагаючи клієнтам приймати кращі торгові рішення.
• Збільшення ринкової ефективності: присутність маркет-мейкерів може підвищити ринкову ефективність, зменшити спред між покупцями та продавцями, підвищити ефективність та конкурентоспроможність ринку.
• Забезпечення інноваційних продуктів: запуск нових продуктів відповідно до потреб ринку для задоволення різних інвестиційних потреб клієнтів.

Клієнти маркет-мейкерів в основному включають такі категорії:

• Трейдер: маркет-мейкери надають ліквідність трейдерам, допомагаючи їм здійснювати швидкі та ефективні угоди.
• Інвестиційні установи: маркет-мейкери надають інвестиційним установам ліквідність та послуги, допомагаючи їм у розподілі активів та управлінні ризиками.
• Компанії з високочастотної торгівлі: маркет-мейкери надають ліквідність та послуги компаніям з високочастотної торгівлі, допомагаючи їм здійснювати швидкі, високочастотні угоди.
• Особисті інвестори: маркет-мейкери надають ліквідність та послуги особистим інвесторам, допомагаючи їм здійснювати торгівлю фінансовими продуктами, такими як акції та ф'ючерси.
• Інші фінансові установи: маркет-мейкери також надають ліквідність та послуги іншим фінансовим установам, таким як банки, страхові компанії тощо.

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

1.1.2 Розвиток сектора маркет-мейкерів

Розвиток сектора маркет-мейкерів можна поділити на п'ять етапів:

• До 19 століття: початковий етап маркет-мейкерів, на традиційних ринках для здійснення угод. Система маркет-мейкерів є однією з найстаріших систем торгівлі цінними паперами, що походить з традиційних позабіржових ринків, де торговці, щоб сприяти угодам і знизити витрати на торгівлю, самостійно виконують роль маркет-мейкерів, надаючи двосторонні котирування іншим торговцям або клієнтам, а спосіб котирування зазвичай здійснюється через особисте спілкування, телефонні переговори та інші традиційні методи.

• 19 століття - 70-ті роки 20 століття: з'являються і швидко розвиваються стандартизовані торгові платформи, маркет-мейкери забезпечують ліквідність на біржових ринках. Після 19 століття в США створюються основні торгові платформи, такі як Чиказька фондова біржа. У той час маркет-мейкери здебільшого активні на Нью-Йоркській фондовій біржі ###NYSE(. У цей період маркет-мейкери здебільшого працювали на основі ручної торгівлі, а не комп'ютерних програм. Маркет-мейкери виставляли на торговому книзі біржі котирування купівлі та продажу, на основі яких забезпечували ліквідність на ринку.

• 70-80-ті роки XX століття: з розвитком комп'ютерних технологій, маркет-мейкери почали поступово впроваджувати електронні торгові системи, що зробило торгівлю більш швидкою та ефективною. У 70-80-ті роки XX століття обсяги торгівлі маркет-мейкерів швидко зростали, їхні торгові стратегії та технології також постійно інновувалися та оптимізувалися.

• 90-ті роки XX століття: в другій половині XX століття зростання інституційних інвесторів та роздрібних дисконтових брокерів призвело до постійного зростання частки ринку внутрішніх платформ торгівлі маркетмейкерів. З одного боку, зростання інституційних інвесторів, таких як спільні фонди США та пенсійні фонди, призвело до значного збільшення попиту на великі угоди, в той час як великі інвестиційні банки, представлені Goldman Sachs, можуть надавати інституційним інвесторам комплексні послуги і мають відносну перевагу в здійсненні маркетмейкерських операцій, пов'язаних з великими угодами; з іншого боку, обсяги торгівлі цінними паперами роздрібними інвесторами, які беруть на себе дисконтові брокери, такі як Robinhood та Charles Schwab, різко зросли, і такі дисконтові брокери в основному передають потоки замовлень на платформи маркетмейкерів, отримуючи за це плату маркетмейкерів за замовлення, яку називають платою за виконання замовлень Payment for Order Flow). З розвитком глобалізації фінансових ринків маркетмейкери почали розширювати свій бізнес на глобальному рівні, одночасно стикаючись з дедалі жорсткішою конкуренцією. У цей період маркетмейкери почали використовувати більш складні та прогресивні торгові стратегії та технології для підвищення торгової ефективності та прибутковості.

• 21 століття: З розвитком і інноваціями на фінансових ринках роль маркет-мейкерів також поступово розширюється та зміцнюється. У 21 столітті маркет-мейкери почали виходити на нові ринки, такі як ринок шифрування та ринок опціонів, одночасно застосовуючи більш сучасні технологічні засоби, такі як штучний інтелект і машинне навчання.

! [10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb3a691f5c831068400f7f77dfde3c7e.webp(

)# 1.1.3 Розмір ринку та конкурентне середовище

Згідно з даними фінансового регулятора FINRA( фінансового регулятора, станом на вересень 2021 року, кількість легальних зареєстрованих маркет-мейкерів у США перевищує 500. Ці маркет-мейкери зареєстровані в FINRA і підлягають його нагляду. Згідно з даними Офісу контролю за валютами США) OCC(, з 2012 по 2018 рік загальний обсяг торгового доходу комерційних банківських холдингів у США підтримувався на рівні близько 50 мільярдів доларів, незважаючи на те, що в окремі роки, зокрема в 2018 році, зниження доходів від торгівлі було зумовлено ситуацією на вторинному ринку, загалом коливання були незначними і спостерігався тренд зростання. З 2019 року доходи від торгівлі в банківському секторі продовжили зростати, у 2019, 2020 та 2021 роках загальний обсяг торгового доходу банківських холдингів США склав 751,26, 795,12, 789,46 мільярдів доларів відповідно. Розмір або частка ринку компаній-маркет-мейкерів часто пов'язана з їхньою мірою надання ліквідності на цьому ринку, зокрема, частку ринку маркет-мейкерів можна виміряти за наступними кількома показниками:

• Частка обсягу торгів: Частка обсягу торгів маркет-мейкерів на певному ринку може відображати їхню активність та вплив на цей ринок.
• Глибина котирування: глибина котирування маркет-мейкера на певному ринку, тобто кількість і ціна, за якими він готовий здійснювати угоди, може відображати рівень ліквідності, яку він пропонує на цьому ринку.
• Ефективність торгівлі: ефективність торгівлі маркетмейкерів на певному ринку, тобто їхня здатність швидко та ефективно здійснювати угоди.

Отже, частка ринку маркет-мейкерів є важливим показником, який може відображати їхню активність у торгівлі, здатність забезпечувати ліквідність та ефективність торгівлі на ринку.

Досить відомі компанії маркет-мейкерів:

• Jane Street: Квантова торгова компанія з головним офісом у Нью-Йорку, США, заснована в 2000 році, яка в основному спеціалізується на торгівлі акціями, ф'ючерсами, валютами та іншими сферами.
• Citadel Securities: фінансова компанія, що базується в Чикаго, США, заснована в 2002 році, є одним з найбільших маркет-мейкерів у світі, яка здебільшого займається торгівлею акціями, ф'ючерсами, валютами, облігаціями та іншими напрямками.
• IMC Trading: фінансова компанія, що базується в Амстердамі, Нідерланди, заснована в 1989 році, є одним з провідних маркет-мейкерів у світі, що займається торгівлею акціями, ф'ючерсами, валютами та іншими сферами.
• Optiver: фінансова компанія, що знаходиться в Амстердамі, Нідерланди, заснована в 1986 році, є одним з найбільших маркет-мейкерів з опціонів у світі, також займається торгівлею в інших сферах.
• Susquehanna International Group: фінансова компанія, що має штаб-квартиру в місті Філадельфія, США, заснована в 1987 році, є одним з найбільших маркет-мейкерів опціонів у світі та також займається торгівлею в інших сферах.
• Jump Trading: Квантова торгова компанія, розташована в Чикаго, штат Іллінойс, США, заснована в 1999 році. Компанія прагне використовувати передові алгоритми та сучасні технології для здійснення торгівлі з метою пошуку можливостей для отримання прибутку. Jump Trading займається різними ринками по всьому світу, включаючи акції, ф'ючерси, валюту, цифрові активи тощо.

! [10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc002d93b2fe033696fbc9b819a939c0.webp###

( 1.2 Необхідні умови для компаній, що займаються маркет-мейкерством

Створення компанії з маркет-мейкінгу вимагає високого рівня фінансової спроможності, технічних можливостей та ринкової інтуїції, а також необхідно відповідати вимогам регуляторних фінансових органів, при цьому стикаючись з жорсткою конкурентною середою та високим тиском управління ризиками, тому це досить складно.

)# 1.2.1 Ознайомлення з ринком

Маркет-мейкери повинні глибоко розуміти правила ринку, ліквідність, торгові інструменти та моделі поведінки трейдерів, щоб приймати правильні торгові рішення. Вони повинні розуміти