Огляд та прогнози ринку шифрування похідних у першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення продовжувало бути нестабільним. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження процентних ставок, що відображає те, що її монетарна політика перейшла в стадію "очікування та коливання", тоді як збільшення тарифів урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривали глобальну структуру ризикового апетиту. Тим часом, ринок похідних фінансових інструментів на шифрування продовжував сильні тенденції, які спостерігалися наприкінці 2024 року, загальний обсяг знову досяг рекордного рівня. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і ввійшов в стадію корекції, глобальний обсяг відкритих позицій BTC похідних інструментів (OI) значно зріс, загальний обсяг відкритих позицій з січня по червень зріс з приблизно 60 мільярдів доларів до максимуму понад 70 мільярдів доларів. Станом на червень, хоча ціна BTC відносно стабільна в районі $100K, ринок похідних інструментів зазнав кілька ротацій між довгими та короткими позиціями, ризики плеча дещо зменшилися, структура ринку залишалася відносно здоровою.
Очікується, що в Q3 та Q4, макроекономічне середовище (, таке як зміни в процентній політиці ) та вплив інституційних коштів, призведе до подальшого розширення ринку похідних. Волатильність, ймовірно, залишиться зосередженою, в той час як ризикові показники потрібно буде постійно моніторити, зберігаючи обережно оптимістичний настрій щодо подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У 2025 році в першому та другому кварталах ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC у січні досягла піку в $110K, після чого в квітні знизилася до приблизно $75K, що становить зниження приблизно на 30%. Однак, з покращенням ринкових настроїв та постійним інтересом інституційних інвесторів, ціна BTC знову зросла у травні, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася на рівні приблизно $107K. Одночасно ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати, згідно з даними, ринкова частка BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася у другому кварталі, ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів до BTC.
Водночас інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC-спотовий ETF демонструє постійний тренд притоку, а загальний обсяг активів під управлінням ETF перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяли привабливості BTC як засобу збереження вартості.
У першій половині 2025 року загальні показники ETH були розчаровуючими. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягала близько $3,700, незабаром вона зазнала значного падіння. У квітні ETH досягнув мінімуму нижче $1,400, зниження склало понад 60%. Підвищення цін у травні було обмеженим, навіть незважаючи на технічні позитиви, такі як оновлення Pectra (, ETH все ще відскочив лише до рівня приблизно $2,700, не змігши відновити початковий високий рівень. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на майже 30% нижче від початкового високого рівня, і не продемонструвала ознак сильної тривалої відновлення.
Взаємодія між ETH і BTC є особливо помітною. На фоні відновлення BTC та постійного зростання його ринкової домінантності, ETH не тільки не зміг піднятися синхронно, але й продемонстрував очевидну слабкість. Це проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року скотилося з 0,036 до мінімуму близько 0,017, що становить падіння понад 50%. Ця розбіжність вказує на істотне зниження довіри ринку до ETH. Очікується, що в третьому-четвертому кварталах 2025 року, з затвердженням механізму стейкінгу для спотового ETF на ETH, ризикова схильність ринку може зрости, а загальний настрій, ймовірно, покращиться.
Ринок альткоїнів загалом демонструє значну втомленість. Дані показують, що деякі основні альткоїни, представлені Solana, незважаючи на короткочасний ріст на початку року, потім зазнали тривалого коригування. SOL впав з приблизно $295 до мінімуму в квітні близько $113, що становить падіння більше 60%. Більшість інших альткоїнів ), таких як Avalanche, Polkadot, ADA(, також зазнали подібного або більшого падіння, деякі альткоїни навіть впали з високих рівнів більше ніж на 90%. Цей феномен свідчить про посилення обережності ринку щодо ризикованих активів.
У поточному ринковому середовищі статус BTC як активу для уникнення ризиків очевидно зміцнився, його властивість змінилася з "спекулятивного товару" на "актив для інституційного розподілу/макроактив", тоді як ETH і альткоїни все ще переважно є "шифруванням рідного капіталу, спекуляцією роздрібних інвесторів, діяльністю DeFi", а їхнє позиціонування активів більше нагадує технологічні акції. Ринок ETH і альткоїнів через зменшення переваги капіталу, збільшення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища продовжує демонструвати слабкість. За винятком кількох публічних блокчейнів ), таких як Solana(, екосистема яких продовжує розширюватися, загальний ринок альткоїнів не має очевидних технічних інновацій або нових масштабних застосувань, що ускладнює залучення тривалого інтересу інвесторів. У короткостроковій перспективі, через обмеження ліквідності на макрорівні, ринок ETH і альткоїнів, якщо не буде нових сильних екосистем або технологічних поштовхів, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію; інвестори все ще проявляють обережний і консервативний настрій щодо інвестицій в альткоїни.
) BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість незавершених контрактів BTC досягла нового рекорду в першій половині 2025 року. Під впливом величезного припливу коштів у спотові ETFs та сильного попиту на похідні, OI ф'ючерсів BTC ще більше зросла, у травні цього року вона на деякий час перевищила 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає. Станом на 1 червня дані показують, що незакриті контракти на ф'ючерси CMEBTC досягли 158300 BTC### приблизно 165 мільйонів доларів США(, що є найвищим показником серед усіх бірж, перевищуючи 118700 BTC) приблизно 123 мільйони доларів США( на певній торговій платформі за той же період. Це відображає те, що установи заходять через регульовані канали, CME та ETF стають важливими новими джерелами. Певна торговельна платформа залишається найбільшою за обсягом незакритих контрактів серед криптобірж, але її частка на ринку розмивається.
Щодо ETH, подібно до BTC, загальна кількість непогашених контрактів у першій половині 2025 року досягла нового рекорду, у травні цього року вона перевищила 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня, дані показують, що на одній з торгових платформ непогашені ф'ючерси ETH становлять 2,354 млн ETH) приблизно 6 мільярдів доларів(, що є першим місцем серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальна кількість незакритих угод на ринку зросла, кілька різких коливань очистили надмірні кредитні позиції, середнє значення кредитного плеча користувачів біржі не вийшло з-під контролю. Особливо після коливань ринку в лютому та квітні, резерви маржі біржі були відносно достатніми, хоча показники кредитного плеча на всьому ринку іноді досягали високих значень, але не демонстрували характеру постійного зростання.
![CoinGlass шифрування похідна піврічний звіт: структура ринку чітко диференційована, інвестиційні настрої в альткоїни обережні])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
) CoinGlass похідна індекс###CGDI( аналіз
CoinGlass похідна індекс ) CoinGlass Derivatives Index (, далі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову динаміку на глобальному ринку шифрування похідних, наразі більше 80% обсягу торгівлі на шифрувальному ринку походить від похідних контрактів, а основні індекси спот не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ринкову вартість невиконаних контрактів ) Open Interest ( 100 провідних шифрувальних постійних контрактів, а також поєднує їхню кількість відкритих контрактів ) Open Interest ( для створення індексу, що відображає тенденції на ринку похідних у реальному часі.
CGDI у першій половині року продемонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC під впливом інституційних закупівель сильно зростав, ціна залишалася поблизу історичного максимуму, але CGDI з лютого почав знижуватися------причиною цього падіння стали слабкі ціни інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, а BTC демонструє значні успіхи, ETH та альткоїни не змогли синхронно зміцнитися, що вплинуло на загальний індекс. Коротко кажучи, у першій половині року кошти явно концентрувалися на BTC, який залишався сильним головним чином завдяки довгостроковим інвестиціям інституцій та ефекту спотового ETF, ринкова частка BTC зросла, тоді як спекулятивний інтерес до альткоїнів зменшився, а відтік коштів призвів до зниження CGDI при високій ціні BTC. Ця розбіжність відображає зміни в ризикових уподобаннях інвесторів: позитивні новини про ETF та попит на захист призвели до збільшення інвестицій у BTC та інші активи з високою капіталізацією, тоді як регуляторна невизначеність та прибуткова корекція поставили під тиск вторинні активи та ринок альткоїнів.
![CoinGlass шифрування похідна піврічний звіт: ринкова структура помітно диференційована, інвестиційні настрої в альткоїнах обережні])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
) CoinGlass похідна ризику індекс ###CDRI ( аналіз
CoinGlass похідна ризик індекс ) CoinGlass Derivatives Risk Index (, надалі "CDRI", є показником, який вимірює інтенсивність ризику на ринку шифрування похідних, використовується для кількісного відображення поточного рівня використання кредитного плеча на ринку, торгівельних емоцій та системного ризику ліквідації. CDRI зосереджується на прогнозуванні ризиків, заздалегідь попереджаючи про погіршення ринкової структури, навіть якщо ціни все ще зростають, він буде показувати стан високого ризику. Індекс проводить вагове аналізування на основі кількох вимірів, таких як незакриті контракти, ставки фінансування, кредитне плече, співвідношення довгих і коротких позицій, волатильність контрактів та обсяги ліквідацій, щоб в реальному часі створити профіль ризику ринку криптовалютних похідних. CDRI є стандартизованою моделлю оцінки ризику в діапазоні від 0 до 100, чим вищий показник, тим ближче ринок до перегріву або вразливого стану, що підвищує ймовірність системної ліквідації.
Індекс ризику похідних CoinGlass ) CDRI ( в першій половині року в цілому залишався на нейтральному, трохи високому рівні. Станом на 1 червня, CDRI становив 58, знаходячись у зоні "середній ризик/коливання нейтрально", що показує, що на ринку немає явного перегріву або паніки, короткострокові ризики контрольовані.
![CoinGlass шифрування похідних піврічний звіт: структура ринку явно розділена, інвестиційні настрої в альткоїнах обережні])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
Два, аналіз даних похідних шифрування
) Аналіз ставки фінансування для безстрокових контрактів
Зміна ставки фінансування безпосередньо відображає використання кредитного плеча на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринкові настрої є оптимістичними; тоді як негативна ставка фінансування може свідчити про зростання короткого тиску, ринкові настрої стають обережними. Коливання ставки фінансування нагадує інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики кредитного плеча, особливо під час швидких змін ринкових настроїв.
У першій половині 2025 року ринок похідних фінансових інструментів з шифруванням загалом демонструє ситуацію, в якій переважають покупці, а рівень фінансування більшу частину часу є позитивним. Рівень фінансування основних шифрованих активів залишається позитивним і перевищує базовий рівень 0,01%, що вказує на загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори мають оптимістичний погляд на перспективи ринку, що сприяє збільшенню довгих позицій. Оскільки зростає скупченість покупців і тиск на реалізацію прибутків, в середині та наприкінці січня BTC досягає максимуму, після чого повертається до звичайного рівня фінансування.
У другому кварталі, ринкові настрої раціонально повернулися, з 4 по 6 місяць ставка фінансування в основному залишалася на рівні 0,01% ### річних близько 11% ( нижче, у деякі періоди навіть ставала негативною, що свідчить про те, що спекулятивний сплеск зменшився, а позиції покупців і продавців наближаються до рівноваги. За даними, кількість випадків, коли ставка фінансування змінилася з позитивної на негативну, є дуже обмеженою, що вказує на те, що моментів різкого зростання песимістичних настроїв на ринку не так вже й багато. На початку лютого новини про тарифи Трампа викликали різке падіння, коли ставка фінансування BTC стала негативною, що свідчить про досягнення локального екстремуму ведмежих настроїв; у середині квітня, коли BTC різко впала до приблизно 75 тис. доларів, ставка фінансування знову короткочасно стала негативною, що свідчить про те, що ведмеді зосередилися на панічних настроях; у середині червня геополітичні потрясіння призвели до третього падіння ставки фінансування в негативну зону. Окрім цих кількох крайніх випадків, більшість часу протягом першої половини року ставка фінансування залишалася позитивною, що відображає довгострокову тенденцію ринку до оптимізму. Перша половина 2025 року продовжила тенденцію 2024 року: перехід ставки фінансування в негативну зону є рідкісним випадком, кожен з яких відповідає різкому розвороту ринкових настроїв. Тому частота переходів між позитивною та негативною ставками може слугувати сигналом про розворот настроїв ------ лише цього року в першій половині.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
Blockwatcher9000
· 2год тому
合约невдахи趁早撤退吧
Переглянути оригіналвідповісти на0
ApeShotFirst
· 2год тому
All in один раз, щоб померти! Не грати на кредит - це все одно що грати даремно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
rug_connoisseur
· 2год тому
Боротьба між «биками» та «ведмедями» — це гра на межі серцебиття.
Переглянути оригіналвідповісти на0
PumpDoctrine
· 2год тому
Знову відкрив довгу позицію і обдурювали людей, як лохів до банкрутства
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropSweaterFan
· 2год тому
Як добре Спот злякався, а Ф'ючерси - сильні чоловіки
BTC Опціони та ринок постійних контрактів досягли нового рекорду, інституційні кошти сприяють постійній експансії похідних.
Огляд та прогнози ринку шифрування похідних у першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення продовжувало бути нестабільним. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження процентних ставок, що відображає те, що її монетарна політика перейшла в стадію "очікування та коливання", тоді як збільшення тарифів урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривали глобальну структуру ризикового апетиту. Тим часом, ринок похідних фінансових інструментів на шифрування продовжував сильні тенденції, які спостерігалися наприкінці 2024 року, загальний обсяг знову досяг рекордного рівня. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і ввійшов в стадію корекції, глобальний обсяг відкритих позицій BTC похідних інструментів (OI) значно зріс, загальний обсяг відкритих позицій з січня по червень зріс з приблизно 60 мільярдів доларів до максимуму понад 70 мільярдів доларів. Станом на червень, хоча ціна BTC відносно стабільна в районі $100K, ринок похідних інструментів зазнав кілька ротацій між довгими та короткими позиціями, ризики плеча дещо зменшилися, структура ринку залишалася відносно здоровою.
Очікується, що в Q3 та Q4, макроекономічне середовище (, таке як зміни в процентній політиці ) та вплив інституційних коштів, призведе до подальшого розширення ринку похідних. Волатильність, ймовірно, залишиться зосередженою, в той час як ризикові показники потрібно буде постійно моніторити, зберігаючи обережно оптимістичний настрій щодо подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У 2025 році в першому та другому кварталах ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC у січні досягла піку в $110K, після чого в квітні знизилася до приблизно $75K, що становить зниження приблизно на 30%. Однак, з покращенням ринкових настроїв та постійним інтересом інституційних інвесторів, ціна BTC знову зросла у травні, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася на рівні приблизно $107K. Одночасно ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати, згідно з даними, ринкова частка BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася у другому кварталі, ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів до BTC.
Водночас інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC-спотовий ETF демонструє постійний тренд притоку, а загальний обсяг активів під управлінням ETF перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяли привабливості BTC як засобу збереження вартості.
У першій половині 2025 року загальні показники ETH були розчаровуючими. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягала близько $3,700, незабаром вона зазнала значного падіння. У квітні ETH досягнув мінімуму нижче $1,400, зниження склало понад 60%. Підвищення цін у травні було обмеженим, навіть незважаючи на технічні позитиви, такі як оновлення Pectra (, ETH все ще відскочив лише до рівня приблизно $2,700, не змігши відновити початковий високий рівень. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на майже 30% нижче від початкового високого рівня, і не продемонструвала ознак сильної тривалої відновлення.
Взаємодія між ETH і BTC є особливо помітною. На фоні відновлення BTC та постійного зростання його ринкової домінантності, ETH не тільки не зміг піднятися синхронно, але й продемонстрував очевидну слабкість. Це проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року скотилося з 0,036 до мінімуму близько 0,017, що становить падіння понад 50%. Ця розбіжність вказує на істотне зниження довіри ринку до ETH. Очікується, що в третьому-четвертому кварталах 2025 року, з затвердженням механізму стейкінгу для спотового ETF на ETH, ризикова схильність ринку може зрости, а загальний настрій, ймовірно, покращиться.
Ринок альткоїнів загалом демонструє значну втомленість. Дані показують, що деякі основні альткоїни, представлені Solana, незважаючи на короткочасний ріст на початку року, потім зазнали тривалого коригування. SOL впав з приблизно $295 до мінімуму в квітні близько $113, що становить падіння більше 60%. Більшість інших альткоїнів ), таких як Avalanche, Polkadot, ADA(, також зазнали подібного або більшого падіння, деякі альткоїни навіть впали з високих рівнів більше ніж на 90%. Цей феномен свідчить про посилення обережності ринку щодо ризикованих активів.
У поточному ринковому середовищі статус BTC як активу для уникнення ризиків очевидно зміцнився, його властивість змінилася з "спекулятивного товару" на "актив для інституційного розподілу/макроактив", тоді як ETH і альткоїни все ще переважно є "шифруванням рідного капіталу, спекуляцією роздрібних інвесторів, діяльністю DeFi", а їхнє позиціонування активів більше нагадує технологічні акції. Ринок ETH і альткоїнів через зменшення переваги капіталу, збільшення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища продовжує демонструвати слабкість. За винятком кількох публічних блокчейнів ), таких як Solana(, екосистема яких продовжує розширюватися, загальний ринок альткоїнів не має очевидних технічних інновацій або нових масштабних застосувань, що ускладнює залучення тривалого інтересу інвесторів. У короткостроковій перспективі, через обмеження ліквідності на макрорівні, ринок ETH і альткоїнів, якщо не буде нових сильних екосистем або технологічних поштовхів, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію; інвестори все ще проявляють обережний і консервативний настрій щодо інвестицій в альткоїни.
) BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість незавершених контрактів BTC досягла нового рекорду в першій половині 2025 року. Під впливом величезного припливу коштів у спотові ETFs та сильного попиту на похідні, OI ф'ючерсів BTC ще більше зросла, у травні цього року вона на деякий час перевищила 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає. Станом на 1 червня дані показують, що незакриті контракти на ф'ючерси CMEBTC досягли 158300 BTC### приблизно 165 мільйонів доларів США(, що є найвищим показником серед усіх бірж, перевищуючи 118700 BTC) приблизно 123 мільйони доларів США( на певній торговій платформі за той же період. Це відображає те, що установи заходять через регульовані канали, CME та ETF стають важливими новими джерелами. Певна торговельна платформа залишається найбільшою за обсягом незакритих контрактів серед криптобірж, але її частка на ринку розмивається.
Щодо ETH, подібно до BTC, загальна кількість непогашених контрактів у першій половині 2025 року досягла нового рекорду, у травні цього року вона перевищила 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня, дані показують, що на одній з торгових платформ непогашені ф'ючерси ETH становлять 2,354 млн ETH) приблизно 6 мільярдів доларів(, що є першим місцем серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальна кількість незакритих угод на ринку зросла, кілька різких коливань очистили надмірні кредитні позиції, середнє значення кредитного плеча користувачів біржі не вийшло з-під контролю. Особливо після коливань ринку в лютому та квітні, резерви маржі біржі були відносно достатніми, хоча показники кредитного плеча на всьому ринку іноді досягали високих значень, але не демонстрували характеру постійного зростання.
![CoinGlass шифрування похідна піврічний звіт: структура ринку чітко диференційована, інвестиційні настрої в альткоїни обережні])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
) CoinGlass похідна індекс###CGDI( аналіз
CoinGlass похідна індекс ) CoinGlass Derivatives Index (, далі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову динаміку на глобальному ринку шифрування похідних, наразі більше 80% обсягу торгівлі на шифрувальному ринку походить від похідних контрактів, а основні індекси спот не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ринкову вартість невиконаних контрактів ) Open Interest ( 100 провідних шифрувальних постійних контрактів, а також поєднує їхню кількість відкритих контрактів ) Open Interest ( для створення індексу, що відображає тенденції на ринку похідних у реальному часі.
CGDI у першій половині року продемонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC під впливом інституційних закупівель сильно зростав, ціна залишалася поблизу історичного максимуму, але CGDI з лютого почав знижуватися------причиною цього падіння стали слабкі ціни інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, а BTC демонструє значні успіхи, ETH та альткоїни не змогли синхронно зміцнитися, що вплинуло на загальний індекс. Коротко кажучи, у першій половині року кошти явно концентрувалися на BTC, який залишався сильним головним чином завдяки довгостроковим інвестиціям інституцій та ефекту спотового ETF, ринкова частка BTC зросла, тоді як спекулятивний інтерес до альткоїнів зменшився, а відтік коштів призвів до зниження CGDI при високій ціні BTC. Ця розбіжність відображає зміни в ризикових уподобаннях інвесторів: позитивні новини про ETF та попит на захист призвели до збільшення інвестицій у BTC та інші активи з високою капіталізацією, тоді як регуляторна невизначеність та прибуткова корекція поставили під тиск вторинні активи та ринок альткоїнів.
![CoinGlass шифрування похідна піврічний звіт: ринкова структура помітно диференційована, інвестиційні настрої в альткоїнах обережні])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
) CoinGlass похідна ризику індекс ###CDRI ( аналіз
CoinGlass похідна ризик індекс ) CoinGlass Derivatives Risk Index (, надалі "CDRI", є показником, який вимірює інтенсивність ризику на ринку шифрування похідних, використовується для кількісного відображення поточного рівня використання кредитного плеча на ринку, торгівельних емоцій та системного ризику ліквідації. CDRI зосереджується на прогнозуванні ризиків, заздалегідь попереджаючи про погіршення ринкової структури, навіть якщо ціни все ще зростають, він буде показувати стан високого ризику. Індекс проводить вагове аналізування на основі кількох вимірів, таких як незакриті контракти, ставки фінансування, кредитне плече, співвідношення довгих і коротких позицій, волатильність контрактів та обсяги ліквідацій, щоб в реальному часі створити профіль ризику ринку криптовалютних похідних. CDRI є стандартизованою моделлю оцінки ризику в діапазоні від 0 до 100, чим вищий показник, тим ближче ринок до перегріву або вразливого стану, що підвищує ймовірність системної ліквідації.
Індекс ризику похідних CoinGlass ) CDRI ( в першій половині року в цілому залишався на нейтральному, трохи високому рівні. Станом на 1 червня, CDRI становив 58, знаходячись у зоні "середній ризик/коливання нейтрально", що показує, що на ринку немає явного перегріву або паніки, короткострокові ризики контрольовані.
![CoinGlass шифрування похідних піврічний звіт: структура ринку явно розділена, інвестиційні настрої в альткоїнах обережні])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
Два, аналіз даних похідних шифрування
) Аналіз ставки фінансування для безстрокових контрактів
Зміна ставки фінансування безпосередньо відображає використання кредитного плеча на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринкові настрої є оптимістичними; тоді як негативна ставка фінансування може свідчити про зростання короткого тиску, ринкові настрої стають обережними. Коливання ставки фінансування нагадує інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики кредитного плеча, особливо під час швидких змін ринкових настроїв.
У першій половині 2025 року ринок похідних фінансових інструментів з шифруванням загалом демонструє ситуацію, в якій переважають покупці, а рівень фінансування більшу частину часу є позитивним. Рівень фінансування основних шифрованих активів залишається позитивним і перевищує базовий рівень 0,01%, що вказує на загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори мають оптимістичний погляд на перспективи ринку, що сприяє збільшенню довгих позицій. Оскільки зростає скупченість покупців і тиск на реалізацію прибутків, в середині та наприкінці січня BTC досягає максимуму, після чого повертається до звичайного рівня фінансування.
У другому кварталі, ринкові настрої раціонально повернулися, з 4 по 6 місяць ставка фінансування в основному залишалася на рівні 0,01% ### річних близько 11% ( нижче, у деякі періоди навіть ставала негативною, що свідчить про те, що спекулятивний сплеск зменшився, а позиції покупців і продавців наближаються до рівноваги. За даними, кількість випадків, коли ставка фінансування змінилася з позитивної на негативну, є дуже обмеженою, що вказує на те, що моментів різкого зростання песимістичних настроїв на ринку не так вже й багато. На початку лютого новини про тарифи Трампа викликали різке падіння, коли ставка фінансування BTC стала негативною, що свідчить про досягнення локального екстремуму ведмежих настроїв; у середині квітня, коли BTC різко впала до приблизно 75 тис. доларів, ставка фінансування знову короткочасно стала негативною, що свідчить про те, що ведмеді зосередилися на панічних настроях; у середині червня геополітичні потрясіння призвели до третього падіння ставки фінансування в негативну зону. Окрім цих кількох крайніх випадків, більшість часу протягом першої половини року ставка фінансування залишалася позитивною, що відображає довгострокову тенденцію ринку до оптимізму. Перша половина 2025 року продовжила тенденцію 2024 року: перехід ставки фінансування в негативну зону є рідкісним випадком, кожен з яких відповідає різкому розвороту ринкових настроїв. Тому частота переходів між позитивною та негативною ставками може слугувати сигналом про розворот настроїв ------ лише цього року в першій половині.