Реконструкція вартості Ethereum: Віддача за лаштунками холодного і гарячого
Ethereum з низької точки в 1385 доларів США відновився до 2700 доларів США, що становить збільшення на 97,7%. За цим стоїть переплетення капіталу: інституційні інвестиції в ETF ринку зберігають обережність, тоді як обсяги контрактів на похідні досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів США. Ринок, здається, сподівається через це відновлення довести, що Ethereum все ще є зоною цінових можливостей, а оновлення Pectra також підтримує цю точку зору. Завдяки всебічному аналізу даних ми можемо змалювати справжній стан Ethereum на сьогодні — мережа, яка переживає відновлення вартості, поступово вимальовується.
Обережність на ринку ETF та ентузіазм на ринку контрактів
Станом на 18 травня, загальні чисті активи американських ETF на ETH досягли 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. У порівнянні з цим, ETF на біткойн складають 5,95% від його загальної капіталізації, що свідчить про те, що ринок ETF все ще віддає перевагу біткойну.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum більшість часу перебували в стані відтоку. Лише з 21 квітня почався відтік, але загальні дані про повернення незначні. У квітні чистий приплив ETF Ethereum склав близько 66,25 мільйона доларів, а станом на травень чистий приплив становить близько 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними певної платформи, наприкінці квітня значення "чистого нереалізованого прибутку/збитку" (NUPL) знову стало позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, значення NUPL залишалося від'ємним, що свідчить про те, що коли ціна Ethereum була нижча за 1800 доларів, більшість адрес з позиціями перебували в збитку. Станом на 17 травня, NUPL досягнув максимуму 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в періоді відновлення, ще не досягнувши стадії крайнього оптимізму.
Цікаво, що з віддачею ціни кількість адрес на Ethereum-ланцюзі з балансом більше 1 Етер зменшується, тоді як під час попереднього падіння цей показник постійно зростав. Це свідчить про те, що багато інвесторів вирішили купити на дні, а коли ціна зросла до 1800 доларів, деякі адреси вирішили зафіксувати прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Попри те, що нещодавнє зростання цін все ще відстає від історичного максимуму, обсяг відкритих контрактів досяг нових висот. 14 травня обсяг відкритих контрактів на Ethereum становив 32,249 мільярдів доларів, що практично є історичним максимумом. Востаннє цей рівень був досягнутий у січні-лютому 2025 року, коли ціна Ethereum коливалася в діапазоні від 3000 до 3800 доларів. Це свідчить про те, що ринок все ще зацікавлений у спекуляціях на Ethereum.
TVL відновлюється, але низький Gas не зміг стимулювати обсяги торгівлі
З точки зору активності в ланцюгу, активні адреси Ethereum не змінюються суттєво, все ще коливаються між 400 тисячами та 600 тисячами на день. Ця модель триває понад рік, але нещодавно спостерігається тенденція до перевищення 600 тисяч.
TVL (загальна заблокована вартість) з 22 квітня почала віддачу, зросла з приблизно 45 мільярдів доларів до приблизно 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Ethereum, ця зміна може не відображати реальну ситуацію в мережі. Коли вимірюється в ETH, можна побачити, що з 9 квітня кількість ETH, заблокованих на мережі Ethereum, суттєво знизилася з максимального рівня 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%.
Цей феномен може бути викликаний тим, що під час швидкого зростання ціни Ethereum частина коштів вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних збитків.
Щодо витрат на газ, станом на 16 травня середня ціна газу в Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% у порівнянні з попереднім днем і на 51.76% у річному обчисленні. Протягом останніх 30 днів витрати на газ загалом мали тенденцію до зниження, 8 травня вони тимчасово піднялися до 10.61 Gwei, але нещодавно в основному залишалися нижче 8 Gwei, а 3 травня досягли мінімуму 1.6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак надзвичайно низька плата за Gas, здається, не стимулювала зростання торгівлі на ланцюгу. Щоденні дані про кількість угод не показують суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблів та екологічна трансформація
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum продовжували чистий вивід. Варто зазначити, що за останні 6 місяців з певної торговельної платформи вивели 30% стейкінгу. Наразі найбільшим стейкером є певний протокол, обсяг стейкінгу якого становить 9110000 монет.
Що стосується обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum після 2025 року помітно входить у активний період, перевищуючи результати 2024 року, наближаючись до пікових показників 2021-2022 років. Проте, з точки зору доходів, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов’язане з транзакціями, пов’язаними зі стабільними монетами, де USDT за останні 30 днів на Ethereum отримав 568 мільйонів доларів зборів. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшим публічним блокчейном за обсягом випуску стабільних монет, частка яких перевищує 50%, а загальний обсяг випуску досягає 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше за TVL DeFi на Ethereum.
Аналізуючи категорії коштів на ланцюзі Ethereum, можна виявити, що майже половина транзакцій здійснюється через стабільні монети та ETH. Частка транзакцій зі стабільними монетами помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum переходить до ролі центру зберігання вартості активів на ланцюзі, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, зазнає обмежень.
Середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum хоч і знизилася, але все ще залишається в межах від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни. Це підкреслює статус Ethereum як мережі, орієнтованої на великих учасників.
В цілому, нещодавній великий відскок цін на Ethereum більше нагадує результат болю трансформаційного періоду. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через постійні технічні оновлення та вдосконалення, але результати, здається, не зовсім задовольняють. З іншого боку, вона стала центром торгівлі великими сумами та стейблкоїнами, і великим інвесторам, здається, подобається поточний стан справ в мережі Ethereum.
Тому однозначно визначити переваги або недоліки Ethereum за одним показником вже важко. Ринок, можливо, повинен перевершити традиційні наративи про зростання, переосмислити та зрозуміти основну роль та довгострокову цінність Ethereum у багатоланцюговому середовищі. Замість того, щоб боротися з питаннями його "зростання" або "занепаду", краще визнати, що після численних змін та ітерацій більш зрілий та "стабільний" Ethereum може бути неминучим напрямком та остаточною формою його еволюції.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
5 лайків
Нагородити
5
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DeadTrades_Walking
· 17год тому
А? Тільки це зростання? Маленька справа!
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektButSmiling
· 17год тому
韭零大军 обдурювати людей, як лохів
Переглянути оригіналвідповісти на0
ShibaMillionairen't
· 17год тому
Цей раунд просто займайтеся, зможете заробити на автомобільний кредит, то й біжіть.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaMaskVictim
· 17год тому
ETF пастка людей гратися в хитрощі просто.
Переглянути оригіналвідповісти на0
NonFungibleDegen
· 17год тому
ngmi сер... важко використовувати, як деген, і пропустив памп fr fr
Ethereum 97.7% Віддача за лаштунками: реконструкція вартості та холодно-гаряча відстань капіталу
Реконструкція вартості Ethereum: Віддача за лаштунками холодного і гарячого
Ethereum з низької точки в 1385 доларів США відновився до 2700 доларів США, що становить збільшення на 97,7%. За цим стоїть переплетення капіталу: інституційні інвестиції в ETF ринку зберігають обережність, тоді як обсяги контрактів на похідні досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів США. Ринок, здається, сподівається через це відновлення довести, що Ethereum все ще є зоною цінових можливостей, а оновлення Pectra також підтримує цю точку зору. Завдяки всебічному аналізу даних ми можемо змалювати справжній стан Ethereum на сьогодні — мережа, яка переживає відновлення вартості, поступово вимальовується.
Обережність на ринку ETF та ентузіазм на ринку контрактів
Станом на 18 травня, загальні чисті активи американських ETF на ETH досягли 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. У порівнянні з цим, ETF на біткойн складають 5,95% від його загальної капіталізації, що свідчить про те, що ринок ETF все ще віддає перевагу біткойну.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum більшість часу перебували в стані відтоку. Лише з 21 квітня почався відтік, але загальні дані про повернення незначні. У квітні чистий приплив ETF Ethereum склав близько 66,25 мільйона доларів, а станом на травень чистий приплив становить близько 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними певної платформи, наприкінці квітня значення "чистого нереалізованого прибутку/збитку" (NUPL) знову стало позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, значення NUPL залишалося від'ємним, що свідчить про те, що коли ціна Ethereum була нижча за 1800 доларів, більшість адрес з позиціями перебували в збитку. Станом на 17 травня, NUPL досягнув максимуму 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в періоді відновлення, ще не досягнувши стадії крайнього оптимізму.
Цікаво, що з віддачею ціни кількість адрес на Ethereum-ланцюзі з балансом більше 1 Етер зменшується, тоді як під час попереднього падіння цей показник постійно зростав. Це свідчить про те, що багато інвесторів вирішили купити на дні, а коли ціна зросла до 1800 доларів, деякі адреси вирішили зафіксувати прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Попри те, що нещодавнє зростання цін все ще відстає від історичного максимуму, обсяг відкритих контрактів досяг нових висот. 14 травня обсяг відкритих контрактів на Ethereum становив 32,249 мільярдів доларів, що практично є історичним максимумом. Востаннє цей рівень був досягнутий у січні-лютому 2025 року, коли ціна Ethereum коливалася в діапазоні від 3000 до 3800 доларів. Це свідчить про те, що ринок все ще зацікавлений у спекуляціях на Ethereum.
TVL відновлюється, але низький Gas не зміг стимулювати обсяги торгівлі
З точки зору активності в ланцюгу, активні адреси Ethereum не змінюються суттєво, все ще коливаються між 400 тисячами та 600 тисячами на день. Ця модель триває понад рік, але нещодавно спостерігається тенденція до перевищення 600 тисяч.
TVL (загальна заблокована вартість) з 22 квітня почала віддачу, зросла з приблизно 45 мільярдів доларів до приблизно 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Ethereum, ця зміна може не відображати реальну ситуацію в мережі. Коли вимірюється в ETH, можна побачити, що з 9 квітня кількість ETH, заблокованих на мережі Ethereum, суттєво знизилася з максимального рівня 30,26 мільйона до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%.
Цей феномен може бути викликаний тим, що під час швидкого зростання ціни Ethereum частина коштів вирішила зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних збитків.
Щодо витрат на газ, станом на 16 травня середня ціна газу в Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% у порівнянні з попереднім днем і на 51.76% у річному обчисленні. Протягом останніх 30 днів витрати на газ загалом мали тенденцію до зниження, 8 травня вони тимчасово піднялися до 10.61 Gwei, але нещодавно в основному залишалися нижче 8 Gwei, а 3 травня досягли мінімуму 1.6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак надзвичайно низька плата за Gas, здається, не стимулювала зростання торгівлі на ланцюгу. Щоденні дані про кількість угод не показують суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблів та екологічна трансформація
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum продовжували чистий вивід. Варто зазначити, що за останні 6 місяців з певної торговельної платформи вивели 30% стейкінгу. Наразі найбільшим стейкером є певний протокол, обсяг стейкінгу якого становить 9110000 монет.
Що стосується обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum після 2025 року помітно входить у активний період, перевищуючи результати 2024 року, наближаючись до пікових показників 2021-2022 років. Проте, з точки зору доходів, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов’язане з транзакціями, пов’язаними зі стабільними монетами, де USDT за останні 30 днів на Ethereum отримав 568 мільйонів доларів зборів. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшим публічним блокчейном за обсягом випуску стабільних монет, частка яких перевищує 50%, а загальний обсяг випуску досягає 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше за TVL DeFi на Ethereum.
Аналізуючи категорії коштів на ланцюзі Ethereum, можна виявити, що майже половина транзакцій здійснюється через стабільні монети та ETH. Частка транзакцій зі стабільними монетами помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum переходить до ролі центру зберігання вартості активів на ланцюзі, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, зазнає обмежень.
Середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum хоч і знизилася, але все ще залишається в межах від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни. Це підкреслює статус Ethereum як мережі, орієнтованої на великих учасників.
В цілому, нещодавній великий відскок цін на Ethereum більше нагадує результат болю трансформаційного періоду. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через постійні технічні оновлення та вдосконалення, але результати, здається, не зовсім задовольняють. З іншого боку, вона стала центром торгівлі великими сумами та стейблкоїнами, і великим інвесторам, здається, подобається поточний стан справ в мережі Ethereum.
Тому однозначно визначити переваги або недоліки Ethereum за одним показником вже важко. Ринок, можливо, повинен перевершити традиційні наративи про зростання, переосмислити та зрозуміти основну роль та довгострокову цінність Ethereum у багатоланцюговому середовищі. Замість того, щоб боротися з питаннями його "зростання" або "занепаду", краще визнати, що після численних змін та ітерацій більш зрілий та "стабільний" Ethereum може бути неминучим напрямком та остаточною формою його еволюції.