За підйомом цін на акції Metaplanet: розкриваємо стратегію біткойн-скарбниці японської компанії
Нещодавно японська публічна компанія Metaplanet привернула широку увагу ринку завдяки своїй унікальній стратегії резервування Біткойнів. Компанія нещодавно оголосила про досить спірний фінансовий план, що передбачає випуск облігацій без відсотків на суму 45 мільярдів єн (приблизно 30 мільйонів доларів США) для подальшого збільшення свого обсягу Біткойнів.
З травня 2024 року, коли Біткойн було включено до активів казначейства, Metaplanet вже придбав понад 1,000 монет Біткойн. Ще більш вражаючим є те, що з січня 2024 року акції компанії зросли на неймовірні 2,450%. Така комбінація криптовалюти з фінансовими інструментами високого ризику приносить не лише надію на високі прибутки на ринку, але й викликає побоювання щодо потенційних ризиків.
Поєднання облігацій з нульовою процентною ставкою та стратегії Біткойна
Облігації з нульовою відсотковою ставкою, випущені Metaplanet, є особливим фінансовим інструментом. Ці облігації не виплачують відсотків, доходи інвесторів походять з придбання облігацій за ціною нижчою за номінал та отримання повного повернення при погашенні. Наприклад, облігація з номіналом 100 єн може бути випущена за 90 єн, а після погашення інвестор отримає 100 єн, заробивши 10 єн на різниці.
Для Metaplanet цей спосіб фінансування має дуже низькі витрати, не потрібно сплачувати регулярні відсотки, лише потрібно повернути основну суму при погашенні облігацій. Проте компанія не використала залучені кошти для звичайної операційної діяльності, а повністю інвестувала в Біткойн, який є активом з високою волатильністю.
Metaplanet вважає, що Біткойн має потенціал для довгострокового зростання вартості, може протистояти інфляції, і як актив з обмеженою пропозицією, його вартість, як очікується, зросте разом із збільшенням попиту на ринку. Однак ця стратегія також має значні ризики. Якщо ціна Біткойн різко впаде, вартість активів, які має компанія, зменшиться, а під час погашення облігацій все ще потрібно буде повернути фіксовану суму основного боргу.
Двосічний меч ефекту важеля
План фінансування облігацій Metaplanet по суті є важелем. Компанія використовує дешевий борг для активів з потенційно високою віддачею, сподіваючись повернути борг за вищою вартістю після зростання Біткойна та отримати прибуток.
Припустимо, що Metaplanet використовує 4,5 мільярда єн облігацій для покупки Біткойн, початкова ціна становить 3 мільйони єн/монета, в результаті чого компанія отримує 150 BTC. У оптимістичному сценарії, якщо ціна Біткойн зросте до 4,5 мільйона єн/монета, загальна ринкова вартість BTC, що належать компанії, досягне 6,75 мільярда єн. Після погашення основної суми облігацій у 4,5 мільярда єн, у компанії залишиться чистий прибуток у 2,25 мільярда єн.
Однак у песимістичному сценарії, якщо ціна Біткойна впаде до 1 мільйона єн за монету, загальна ринкова капіталізація BTC становитиме лише 1,5 мільярда єн. У цей час компанія не лише не отримає прибутку, але й повинна буде додатково залучити 3 мільярди єн для погашення боргів, стикаючись з величезним фінансовим тиском.
Тиск погашення боргів: двоїстий випробування ціни Біткойна та грошових потоків
Попри те, що облігації з нульовою процентною ставкою не мають витрат на відсотки, їх зобов'язання щодо повернення основної суми є фіксованими. Сплата боргів Metaplanet підпадає під подвійний виклик: ціна Біткойна та управління грошовими потоками компанії:
Цінові коливання Біткойна: якщо ціна впаде, ринкова вартість Біткойнів, що належать компанії, може не покрити борг у 4,5 мільярда єн. Наприклад, якщо ціна Біткойна на момент погашення облігацій впаде до 1 мільйона єн/монета, ринкова вартість 150 Біткойнів, що належать компанії, складе лише 1,5 мільярда єн, що призведе до фінансового дефіциту в 3 мільярди єн.
Ліквідність грошових потоків та можливість рефінансування: якщо компанія не може своєчасно реалізувати активи Біткойн, або якщо на вторинному ринку недостатня ліквідність, це може призвести до ситуації, коли при погашенні боргів компанії "немає грошей під рукою". Крім того, сумніви на ринку щодо кредитного рейтингу Metaplanet можуть ускладнити рефінансування.
На даний момент Metaplanet ще не оприлюднила конкретний кредитний рейтинг своїх облігацій, але умови забезпечення облігацій демонструють певний рівень захисту від неплатоспроможності. Компанія встановила пріоритетне заставне право на нерухомість (таку як земля та будівлі), яку вона утримує через дочірні підприємства, що дозволяє тримачам облігацій отримати певну компенсацію у разі дефолту. Однак така гарантія може покрити лише частину боргу, а не повністю вирішити проблему.
Перспектива інвестора: гра між ризиком і прибутком
Для інвесторів у облігації безвідсоткові облігації Metaplanet водночас сповнені можливостей і прихованих ризиків:
Кредитний рейтинг та ринкова довіра: незважаючи на те, що Metaplanet пропонує забезпечення активами, інвесторам слід обережно оцінювати його здатність до погашення боргів, оскільки конкретний рейтинг не було оприлюднено.
Ядрові змінні ринку Біткойн: вартість активів Metaplanet тісно пов'язана з ціною Біткойн. Інвесторам слід зважити майбутні тенденції Біткойн, щоб оцінити ризики та доходи облігацій.
Потенційний прибуток і ризик дефолту співіснують: облігації з нульовою процентною ставкою, хоча й не мають виплат відсотків, але інвестори повинні зважити прибуток між номінальною вартістю та ціною випуску і потенційний ризик дефолту.
Висновок
Metaplanet через облігації з нульовою процентною ставкою демонструє сміливу та ризиковану інвестиційну стратегію. Якщо ціна Біткойн продовжить зростати, компанія легко отримає прибуток, а акціонери та інвестори зможуть насолоджуватися дивідендами від зростання криптоактивів. Проте різкі коливання Біткойн також можуть принести величезні ризики для цієї авантюри.
У майбутньому успіх чи невдача цієї гри залежатиме від коливань ціни Біткойна та здатності компанії управляти грошовими потоками. Для інвесторів, прагнучи до високих доходів, контроль ризиків та диверсифікація інвестицій стануть наймудрішою стратегією.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Metaplanet акції зросли на 2450% Розшифрування стратегії Біткойн з нульовими процентними ставками
За підйомом цін на акції Metaplanet: розкриваємо стратегію біткойн-скарбниці японської компанії
Нещодавно японська публічна компанія Metaplanet привернула широку увагу ринку завдяки своїй унікальній стратегії резервування Біткойнів. Компанія нещодавно оголосила про досить спірний фінансовий план, що передбачає випуск облігацій без відсотків на суму 45 мільярдів єн (приблизно 30 мільйонів доларів США) для подальшого збільшення свого обсягу Біткойнів.
З травня 2024 року, коли Біткойн було включено до активів казначейства, Metaplanet вже придбав понад 1,000 монет Біткойн. Ще більш вражаючим є те, що з січня 2024 року акції компанії зросли на неймовірні 2,450%. Така комбінація криптовалюти з фінансовими інструментами високого ризику приносить не лише надію на високі прибутки на ринку, але й викликає побоювання щодо потенційних ризиків.
Поєднання облігацій з нульовою процентною ставкою та стратегії Біткойна
Облігації з нульовою відсотковою ставкою, випущені Metaplanet, є особливим фінансовим інструментом. Ці облігації не виплачують відсотків, доходи інвесторів походять з придбання облігацій за ціною нижчою за номінал та отримання повного повернення при погашенні. Наприклад, облігація з номіналом 100 єн може бути випущена за 90 єн, а після погашення інвестор отримає 100 єн, заробивши 10 єн на різниці.
Для Metaplanet цей спосіб фінансування має дуже низькі витрати, не потрібно сплачувати регулярні відсотки, лише потрібно повернути основну суму при погашенні облігацій. Проте компанія не використала залучені кошти для звичайної операційної діяльності, а повністю інвестувала в Біткойн, який є активом з високою волатильністю.
Metaplanet вважає, що Біткойн має потенціал для довгострокового зростання вартості, може протистояти інфляції, і як актив з обмеженою пропозицією, його вартість, як очікується, зросте разом із збільшенням попиту на ринку. Однак ця стратегія також має значні ризики. Якщо ціна Біткойн різко впаде, вартість активів, які має компанія, зменшиться, а під час погашення облігацій все ще потрібно буде повернути фіксовану суму основного боргу.
Двосічний меч ефекту важеля
План фінансування облігацій Metaplanet по суті є важелем. Компанія використовує дешевий борг для активів з потенційно високою віддачею, сподіваючись повернути борг за вищою вартістю після зростання Біткойна та отримати прибуток.
Припустимо, що Metaplanet використовує 4,5 мільярда єн облігацій для покупки Біткойн, початкова ціна становить 3 мільйони єн/монета, в результаті чого компанія отримує 150 BTC. У оптимістичному сценарії, якщо ціна Біткойн зросте до 4,5 мільйона єн/монета, загальна ринкова вартість BTC, що належать компанії, досягне 6,75 мільярда єн. Після погашення основної суми облігацій у 4,5 мільярда єн, у компанії залишиться чистий прибуток у 2,25 мільярда єн.
Однак у песимістичному сценарії, якщо ціна Біткойна впаде до 1 мільйона єн за монету, загальна ринкова капіталізація BTC становитиме лише 1,5 мільярда єн. У цей час компанія не лише не отримає прибутку, але й повинна буде додатково залучити 3 мільярди єн для погашення боргів, стикаючись з величезним фінансовим тиском.
Тиск погашення боргів: двоїстий випробування ціни Біткойна та грошових потоків
Попри те, що облігації з нульовою процентною ставкою не мають витрат на відсотки, їх зобов'язання щодо повернення основної суми є фіксованими. Сплата боргів Metaplanet підпадає під подвійний виклик: ціна Біткойна та управління грошовими потоками компанії:
Цінові коливання Біткойна: якщо ціна впаде, ринкова вартість Біткойнів, що належать компанії, може не покрити борг у 4,5 мільярда єн. Наприклад, якщо ціна Біткойна на момент погашення облігацій впаде до 1 мільйона єн/монета, ринкова вартість 150 Біткойнів, що належать компанії, складе лише 1,5 мільярда єн, що призведе до фінансового дефіциту в 3 мільярди єн.
Ліквідність грошових потоків та можливість рефінансування: якщо компанія не може своєчасно реалізувати активи Біткойн, або якщо на вторинному ринку недостатня ліквідність, це може призвести до ситуації, коли при погашенні боргів компанії "немає грошей під рукою". Крім того, сумніви на ринку щодо кредитного рейтингу Metaplanet можуть ускладнити рефінансування.
На даний момент Metaplanet ще не оприлюднила конкретний кредитний рейтинг своїх облігацій, але умови забезпечення облігацій демонструють певний рівень захисту від неплатоспроможності. Компанія встановила пріоритетне заставне право на нерухомість (таку як земля та будівлі), яку вона утримує через дочірні підприємства, що дозволяє тримачам облігацій отримати певну компенсацію у разі дефолту. Однак така гарантія може покрити лише частину боргу, а не повністю вирішити проблему.
Перспектива інвестора: гра між ризиком і прибутком
Для інвесторів у облігації безвідсоткові облігації Metaplanet водночас сповнені можливостей і прихованих ризиків:
Кредитний рейтинг та ринкова довіра: незважаючи на те, що Metaplanet пропонує забезпечення активами, інвесторам слід обережно оцінювати його здатність до погашення боргів, оскільки конкретний рейтинг не було оприлюднено.
Ядрові змінні ринку Біткойн: вартість активів Metaplanet тісно пов'язана з ціною Біткойн. Інвесторам слід зважити майбутні тенденції Біткойн, щоб оцінити ризики та доходи облігацій.
Потенційний прибуток і ризик дефолту співіснують: облігації з нульовою процентною ставкою, хоча й не мають виплат відсотків, але інвестори повинні зважити прибуток між номінальною вартістю та ціною випуску і потенційний ризик дефолту.
Висновок
Metaplanet через облігації з нульовою процентною ставкою демонструє сміливу та ризиковану інвестиційну стратегію. Якщо ціна Біткойн продовжить зростати, компанія легко отримає прибуток, а акціонери та інвестори зможуть насолоджуватися дивідендами від зростання криптоактивів. Проте різкі коливання Біткойн також можуть принести величезні ризики для цієї авантюри.
У майбутньому успіх чи невдача цієї гри залежатиме від коливань ціни Біткойна та здатності компанії управляти грошовими потоками. Для інвесторів, прагнучи до високих доходів, контроль ризиків та диверсифікація інвестицій стануть наймудрішою стратегією.