Підйом і падіння Pump.fun: від інноваційної зірки до Кризи довіри
У липні 2025 року зірковий майданчик Pump.fun, який колись перевернув сектор мемів завдяки моделі "один клік для випуску монети", стикається з безпрецедентною кризою довіри та викликами на ринку. Ця платформа, створена трьома засновниками покоління Z, не лише зазнала тиску з боку бізнесу через зменшення частки на ринку та значне падіння ключових показників, але й потрапила в юридичні труднощі через звинувачення в американському шахрайстві з цінними паперами та злочинах за законом RICO. Історія Pump.fun почалася з бурхливого успіху, і тепер вона проходить випробування, які принесла ця сама бурхливість.
Криза довіри
У липні 2025 року Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP, з повністю розведеною оцінкою до 4 мільярдів доларів. Це повинно було стати віхою розвитку платформи, але стало переломним моментом, що підірвав довіру спільноти. Іронічно, що засновник платформи раніше здобув репутацію завдяки заяві "кожен пресейл - це обман", а тепер проводить масштабний пресейл PUMP, що сприймається спільнотою як відкритий лицемірство та зрада.
Ринок стурбований швидко стає реальністю. Згідно з даними платформи, ціна токена впала на 75% всього через кілька годин після запуску. На момент публікації PUMP впав до 0.0024 USDT, що є падінням на понад 30% від ціни публічного продажу 0.004 USDT. Дані за цим показником ще більш вражаючі: 340 великих гаманців одночасно скидають активи, контролюючи понад 60% обсягу попереднього продажу. Згідно з аналізом даних одного з користувачів, лише два гаманці, пов'язані з приватними раундами, продали токени на суму 141 мільйон доларів, отримавши прибуток майже в 40 мільйонів доларів.
У соціальних мережах атмосфера різко змінилася з ейфорії на відчай. "Ми думали, що це шанс змінити нашу долю, а насправді це лише стало паливом для їх розкішних вечірок на яхтах." Це відчуття обману і збору швидко поширилося, серйозно підриваючи основи спільноти, на яких базується Pump.fun.
Різке падіння частки ринку
Втрата довіри безпосередньо відображається на сумних даних ринку. Конкуренти швидко підривають його ринкову позицію. За даними аналітичної платформи, лише за один місяць частка Pump.fun на ринку нових токенів різко знизилася з 90% до 24%, тоді як його основний конкурент зріс з 5% до 64%. За цим стоїть зіткнення двох абсолютно різних бізнес-філософій.
Модель Pump.fun є централізованим насосом, тоді як успіх його конкурентів полягає в тому, що більшість доходів платформи використовується для викупу та знищення екологічних токенів, створюючи потужний круговорот цінності та довіри через реальне розподіл вигод.
Стикаючись з труднощами, команда оголосила про використання десятків мільйонів доларів для масштабного викупу, але була висміяна ринком як "використання грошей роздрібних інвесторів для викупу своїх акцій за високою ціною". Аналітики зазначають, що проект продає за 0,004 долара, а потім використовує доходи платформи для викупу за 0,0064 долара, що по суті є сплатою 60% премії для управління ринковою капіталізацією. Цей крок, хоча і тимчасово підвищує ціну монети, не може відновити серйозно пошкоджену цінність та довіру ринку.
Регуляторний тиск та юридичні ризики
Водночас глобальна регуляторна мережа посилюється. У грудні 2024 року, після отримання попередження від фінансових регуляторів Великобританії, Pump.fun змушений був заблокувати 9% своїх користувачів з Великобританії. Це не ізольований випадок, а неминуче наслідок регуляторного контролю, викликаного його "вірусною" моделлю зростання.
Серйозніші виклики походять з юридичної сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили платформу в тому, що всі Meme-токени є незареєстрованими цінними паперами. Одна юридична фірма висунула теорію "спільного емітента", вважаючи, що платформа глибоко залучена до процесу створення, торгівлі та ліквідності токенів, а не є нейтральною технологічною стороною.
У липні 2025 року правова війна різко загострилася. Документи про внесення змін до певної справи свідчать, що позивач додав звинувачення на основі Закону про боротьбу з шахрайством і корупційними організаціями (RICO) — цей закон зазвичай використовується для боротьби з організованою злочинністю. Обсяг відповідачів також розширився, фонди, лабораторії та навіть співзасновники базових публічних блокчейнів були включені до списку "архітекторів, вигодонабувачів і спільників" шахрайства.
Цей крок має вражаючу силу, що перевищує сам проект, він безпосередньо ставить під сумнів межі відповідальності всього екосистеми. Як базова інфраструктура, чи повинні публічні блокчейни мати обов'язок перевіряти чи контролювати свої зіркові проекти в екосистемі? Цей позов змусив усі платформи публічних блокчейнів усвідомити, що їхні стосунки з екологічними проектами можуть бути набагато небезпечнішими, ніж вони уявляли.
Основні дії, на яких базуються обвинувачення за RICO, включають шахрайство в сфері телекомунікацій і цінних паперів, передачу коштів без ліцензії та допомогу в відмиванні грошей. Найгучніше обвинувачення полягає в тому, що певна хакерська група з країни використовувала Pump.fun для випуску Meme-токенів з метою відмивання коштів, які були вкрадені під час хакерської атаки на певну торгову платформу.
Виявлення дефектів внутрішнього управління
Однак, найвражаюче, можливо, це зрада зсередини. 16 травня 2024 року платформа була атакована, було вкрадено близько 1,9 мільйона доларів. Зловмисник не був зовнішнім хакером, а колишнім працівником, який мав образу.
Цей колишній співробітник на прізвисько "Stacc" відкрито визнав відповідальність у соціальних мережах, мотивуючи це особистою помстою та зневагою до "жахливих босів". Технічний аналіз показує, що атака стала наслідком зловживання адміністративними правами, а не вразливостей смарт-контрактів. Співробітник використав свої привілейовані повноваження для незаконного отримання дозволу на виведення коштів, а потім за допомогою швидкого кредиту миттєво викупив постачання кількох токенів, в результаті чого перехопив початкову ліквідність, яка повинна була потрапити до децентралізованої біржі.
Оголошуючи про намір вирішити ризики втечі Meme-коінів, всередині "задніх дверей" вже були широко відкриті для незадоволених працівників. Ця подія, як дзеркало, відобразила вражаюче нехтування внутрішньою безпекою та корпоративним управлінням у Pump.fun під час стрімкого розвитку.
Від вирішення проблеми до проблеми
Історія Pump.fun починається на початку 2024 року, коли світ охопила "лихоманка Мем-коінів на певній публічній блокчейн-мережі". Безліч розробників і спекулянтів хлинули в екосистему, прагнучи створити або захопити наступний сотенний коін, але процес створення токенів і надання їм початкового ліквідного пулу є і дорогим, і складним, що часто вимагає тисяч доларів витрат та професійних знань, ця перешкода заважає безлічі ідей та "корінних" гравців.
Троє засновників, які народилися після 2000 року, чітко вловили цю основну проблему і стверджують, що хочуть вирішити ризики крадіжки Meme-коінів, їхнє бачення — створити найцікавіше місце в Інтернеті. Pump.fun з'явився на світ у січні 2024 року, його основна інновація "один клік для випуску монет" спростила складний процес до кількох натискань і витрат всього кількох доларів. Ця руйнівна інновація призвела до вибухового зростання.
Але цей талант швидко перетворився на спекулятивний інструмент. Уся бізнес-модель посилює спекулятивний настрій. Пресейл токенів PUMP з оцінкою 4 мільярди доларів довів цю спекуляцію до піку.
Ігнорування бізнес-правил пронизує все. Вони колись здобули довіру, зайнявши позицію проти попереднього продажу, але потім ініціювали масовий попередній продаж. Зіткнувшись із регуляцією, вони обрали розрив з британським суб'єктом. Генеральний директор заперечує, що Pump.fun є британською компанією, COO заперечує, що трудові відносини означають власність. Для багатьох це виглядає як ретельно продумане, а не як неуцтво.
Технічний геній, спекулянт, порушник правил – цей складний портрет відображає повну траєкторію зростання Pump.fun, що нагадує ракету, і швидкого падіння. Молодий засновник не міг уявити, що цей проект, задуманий для розваги, занесе їх у складний юридичний та бізнесовий вир.
Стоячи на перехресті
Pump.fun знаходиться на роздоріжжі. Невирішені судові справи, зниження частки на ринку та порушена довіра користувачів призвели до кризи. Це, здається, ще один жорстокий прояв "да Darwinism децентралізованих фінансів": один вид швидко процвітає завдяки своїй унікальній адаптивності (низькі бар'єри входу, висока поширеність), але в кінцевому підсумку стикається з викликами через нездатність розвинути здатність справлятися зі складним середовищем (регулювання, довіра, безпека).
Для всієї криптоіндустрії ситуація з Pump.fun ставить серйозне питання: до якої міри платформа повинна нести відповідальність за дії в межах свого екосистеми, коли інновації перебувають на межі законності?
Коли увага регуляторів переключається з централізованих бірж на більш складні додатки децентралізованих фінансів, наступний Pump.fun, можливо, вже в процесі створення. А для кожного серфінгіста здатність розрізняти задоволення та пастки ніколи не була такою важливою, як сьогодні. Ця історія від коріння до вершин, а потім від вершин до падіння, можливо, вже закладає підвалини для наступної глави криптосвіту.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
22 лайків
Нагородити
22
9
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GhostChainLoyalist
· 08-14 09:56
Розійдемося. Торгівля криптовалютою собак все ще краще чесно працювати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGasGasBro
· 08-14 04:19
невдахи супермаркет знову відкриється
Переглянути оригіналвідповісти на0
LightningPacketLoss
· 08-14 03:18
А ще хтось не натрапив на міну?
Переглянути оригіналвідповісти на0
All-InQueen
· 08-14 03:18
Вже давно мав би зірватися. Роздрібний інвестор може просто так забрати гроші?
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaverseVagrant
· 08-14 03:16
Що робити, якщо потрібно повернути кредит за квартиру, граючи в pump?
Pump.fun потрапив у скрутне становище: від зірки мемів до юридичних проблем та Кризи довіри
Підйом і падіння Pump.fun: від інноваційної зірки до Кризи довіри
У липні 2025 року зірковий майданчик Pump.fun, який колись перевернув сектор мемів завдяки моделі "один клік для випуску монети", стикається з безпрецедентною кризою довіри та викликами на ринку. Ця платформа, створена трьома засновниками покоління Z, не лише зазнала тиску з боку бізнесу через зменшення частки на ринку та значне падіння ключових показників, але й потрапила в юридичні труднощі через звинувачення в американському шахрайстві з цінними паперами та злочинах за законом RICO. Історія Pump.fun почалася з бурхливого успіху, і тепер вона проходить випробування, які принесла ця сама бурхливість.
Криза довіри
У липні 2025 року Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP, з повністю розведеною оцінкою до 4 мільярдів доларів. Це повинно було стати віхою розвитку платформи, але стало переломним моментом, що підірвав довіру спільноти. Іронічно, що засновник платформи раніше здобув репутацію завдяки заяві "кожен пресейл - це обман", а тепер проводить масштабний пресейл PUMP, що сприймається спільнотою як відкритий лицемірство та зрада.
Ринок стурбований швидко стає реальністю. Згідно з даними платформи, ціна токена впала на 75% всього через кілька годин після запуску. На момент публікації PUMP впав до 0.0024 USDT, що є падінням на понад 30% від ціни публічного продажу 0.004 USDT. Дані за цим показником ще більш вражаючі: 340 великих гаманців одночасно скидають активи, контролюючи понад 60% обсягу попереднього продажу. Згідно з аналізом даних одного з користувачів, лише два гаманці, пов'язані з приватними раундами, продали токени на суму 141 мільйон доларів, отримавши прибуток майже в 40 мільйонів доларів.
У соціальних мережах атмосфера різко змінилася з ейфорії на відчай. "Ми думали, що це шанс змінити нашу долю, а насправді це лише стало паливом для їх розкішних вечірок на яхтах." Це відчуття обману і збору швидко поширилося, серйозно підриваючи основи спільноти, на яких базується Pump.fun.
Різке падіння частки ринку
Втрата довіри безпосередньо відображається на сумних даних ринку. Конкуренти швидко підривають його ринкову позицію. За даними аналітичної платформи, лише за один місяць частка Pump.fun на ринку нових токенів різко знизилася з 90% до 24%, тоді як його основний конкурент зріс з 5% до 64%. За цим стоїть зіткнення двох абсолютно різних бізнес-філософій.
Модель Pump.fun є централізованим насосом, тоді як успіх його конкурентів полягає в тому, що більшість доходів платформи використовується для викупу та знищення екологічних токенів, створюючи потужний круговорот цінності та довіри через реальне розподіл вигод.
Стикаючись з труднощами, команда оголосила про використання десятків мільйонів доларів для масштабного викупу, але була висміяна ринком як "використання грошей роздрібних інвесторів для викупу своїх акцій за високою ціною". Аналітики зазначають, що проект продає за 0,004 долара, а потім використовує доходи платформи для викупу за 0,0064 долара, що по суті є сплатою 60% премії для управління ринковою капіталізацією. Цей крок, хоча і тимчасово підвищує ціну монети, не може відновити серйозно пошкоджену цінність та довіру ринку.
Регуляторний тиск та юридичні ризики
Водночас глобальна регуляторна мережа посилюється. У грудні 2024 року, після отримання попередження від фінансових регуляторів Великобританії, Pump.fun змушений був заблокувати 9% своїх користувачів з Великобританії. Це не ізольований випадок, а неминуче наслідок регуляторного контролю, викликаного його "вірусною" моделлю зростання.
Серйозніші виклики походять з юридичної сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили платформу в тому, що всі Meme-токени є незареєстрованими цінними паперами. Одна юридична фірма висунула теорію "спільного емітента", вважаючи, що платформа глибоко залучена до процесу створення, торгівлі та ліквідності токенів, а не є нейтральною технологічною стороною.
У липні 2025 року правова війна різко загострилася. Документи про внесення змін до певної справи свідчать, що позивач додав звинувачення на основі Закону про боротьбу з шахрайством і корупційними організаціями (RICO) — цей закон зазвичай використовується для боротьби з організованою злочинністю. Обсяг відповідачів також розширився, фонди, лабораторії та навіть співзасновники базових публічних блокчейнів були включені до списку "архітекторів, вигодонабувачів і спільників" шахрайства.
Цей крок має вражаючу силу, що перевищує сам проект, він безпосередньо ставить під сумнів межі відповідальності всього екосистеми. Як базова інфраструктура, чи повинні публічні блокчейни мати обов'язок перевіряти чи контролювати свої зіркові проекти в екосистемі? Цей позов змусив усі платформи публічних блокчейнів усвідомити, що їхні стосунки з екологічними проектами можуть бути набагато небезпечнішими, ніж вони уявляли.
Основні дії, на яких базуються обвинувачення за RICO, включають шахрайство в сфері телекомунікацій і цінних паперів, передачу коштів без ліцензії та допомогу в відмиванні грошей. Найгучніше обвинувачення полягає в тому, що певна хакерська група з країни використовувала Pump.fun для випуску Meme-токенів з метою відмивання коштів, які були вкрадені під час хакерської атаки на певну торгову платформу.
Виявлення дефектів внутрішнього управління
Однак, найвражаюче, можливо, це зрада зсередини. 16 травня 2024 року платформа була атакована, було вкрадено близько 1,9 мільйона доларів. Зловмисник не був зовнішнім хакером, а колишнім працівником, який мав образу.
Цей колишній співробітник на прізвисько "Stacc" відкрито визнав відповідальність у соціальних мережах, мотивуючи це особистою помстою та зневагою до "жахливих босів". Технічний аналіз показує, що атака стала наслідком зловживання адміністративними правами, а не вразливостей смарт-контрактів. Співробітник використав свої привілейовані повноваження для незаконного отримання дозволу на виведення коштів, а потім за допомогою швидкого кредиту миттєво викупив постачання кількох токенів, в результаті чого перехопив початкову ліквідність, яка повинна була потрапити до децентралізованої біржі.
Оголошуючи про намір вирішити ризики втечі Meme-коінів, всередині "задніх дверей" вже були широко відкриті для незадоволених працівників. Ця подія, як дзеркало, відобразила вражаюче нехтування внутрішньою безпекою та корпоративним управлінням у Pump.fun під час стрімкого розвитку.
Від вирішення проблеми до проблеми
Історія Pump.fun починається на початку 2024 року, коли світ охопила "лихоманка Мем-коінів на певній публічній блокчейн-мережі". Безліч розробників і спекулянтів хлинули в екосистему, прагнучи створити або захопити наступний сотенний коін, але процес створення токенів і надання їм початкового ліквідного пулу є і дорогим, і складним, що часто вимагає тисяч доларів витрат та професійних знань, ця перешкода заважає безлічі ідей та "корінних" гравців.
Троє засновників, які народилися після 2000 року, чітко вловили цю основну проблему і стверджують, що хочуть вирішити ризики крадіжки Meme-коінів, їхнє бачення — створити найцікавіше місце в Інтернеті. Pump.fun з'явився на світ у січні 2024 року, його основна інновація "один клік для випуску монет" спростила складний процес до кількох натискань і витрат всього кількох доларів. Ця руйнівна інновація призвела до вибухового зростання.
Але цей талант швидко перетворився на спекулятивний інструмент. Уся бізнес-модель посилює спекулятивний настрій. Пресейл токенів PUMP з оцінкою 4 мільярди доларів довів цю спекуляцію до піку.
Ігнорування бізнес-правил пронизує все. Вони колись здобули довіру, зайнявши позицію проти попереднього продажу, але потім ініціювали масовий попередній продаж. Зіткнувшись із регуляцією, вони обрали розрив з британським суб'єктом. Генеральний директор заперечує, що Pump.fun є британською компанією, COO заперечує, що трудові відносини означають власність. Для багатьох це виглядає як ретельно продумане, а не як неуцтво.
Технічний геній, спекулянт, порушник правил – цей складний портрет відображає повну траєкторію зростання Pump.fun, що нагадує ракету, і швидкого падіння. Молодий засновник не міг уявити, що цей проект, задуманий для розваги, занесе їх у складний юридичний та бізнесовий вир.
Стоячи на перехресті
Pump.fun знаходиться на роздоріжжі. Невирішені судові справи, зниження частки на ринку та порушена довіра користувачів призвели до кризи. Це, здається, ще один жорстокий прояв "да Darwinism децентралізованих фінансів": один вид швидко процвітає завдяки своїй унікальній адаптивності (низькі бар'єри входу, висока поширеність), але в кінцевому підсумку стикається з викликами через нездатність розвинути здатність справлятися зі складним середовищем (регулювання, довіра, безпека).
Для всієї криптоіндустрії ситуація з Pump.fun ставить серйозне питання: до якої міри платформа повинна нести відповідальність за дії в межах свого екосистеми, коли інновації перебувають на межі законності?
Коли увага регуляторів переключається з централізованих бірж на більш складні додатки децентралізованих фінансів, наступний Pump.fun, можливо, вже в процесі створення. А для кожного серфінгіста здатність розрізняти задоволення та пастки ніколи не була такою важливою, як сьогодні. Ця історія від коріння до вершин, а потім від вершин до падіння, можливо, вже закладає підвалини для наступної глави криптосвіту.