Хоча LSTFi забезпечує високу ліквідність Ethereum, вони також створюють нові виклики для мережі.
Джерело: The Defiant
Компілятор: Мері Лю, порівняно з push BitpushNews Мері Лю
Рідкі токени (LST) стрімко набирають хвилі в DeFi. За останні місяці індустрія стейкингу ліквідності вибухнула в ціні, а лідер ринку Lido може похвалитися загальною заблокованою вартістю (TVL) у 13 мільярдів доларів — це вдвічі більше, ніж у MakerDAO, другого за величиною протоколу DeFi. Згідно з даними Staking Rewards, наразі закладено понад 19 мільйонів ETH, що еквівалентно 15,7% пропозиції, з яких на LSTFi припадає 47% заставленого Ethereum, що еквівалентно 17 мільярдам доларів за поточними цінами.
Хоча LSTFi забезпечує високу ліквідність Ethereum, вони також створюють нові проблеми для мережі.
Ставка ліквідності
LST є представником застави Ethereum у ланцюжку Beacon. Це токени, які генерують дохід, дозволяючи користувачам отримувати винагороди за заставу, не запускаючи самостійно вузли, а також дозволяють заставникам входити та виходити з застав, просто купуючи та продаючи позицію токенів LST.
Оскільки в квітні було ввімкнено зняття ETH за допомогою стейкингів, багато інноваційних протоколів прагнуть інтегрувати токени LST у DeFi та запропонувати нові стратегії для отримання додаткового доходу на додаток до винагороди за стейкинг.
Базова стратегія LST
Багато провідних протоколів DeFi вже підтримують LST, серед яких stETH від Lido має найширшу підтримку, а rETH від Rocket Pool також швидко займає частку ринку.
Власники LST можуть вносити свої токени в протоколи грошового ринку, як-от Aave, третій за величиною протокол DeFi, щоб отримати дохід, а також винагороду за ставки. Вони також можуть запозичувати інші активи під заставу LST із сумарним поверненням і доходом, що перевищує нараховані відсотки - це відкриває стратегію рекурсивного кредитування.
«Існує великий інтерес до використання stETH для отримання додаткового прибутку без зайвого ризику», — сказав Стані Кулехов, засновник і генеральний директор Aave.
Користувачі MakerDAO можуть карбувати свої стейблкойни DAI під заставу stETH або rETH, забезпечуючи простий спосіб придбання стейблкоїнів проти ліквідності LST.
Curve нещодавно запустила стейблкойн crvUSD, який користувачі можуть карбувати за допомогою токена frxETH від Frax, і Curve каже, що незабаром розширить підтримку інших LST.
Користувачі також можуть надавати ліквідність LST у поєднанні з ETH на децентралізованих біржах, таких як Uniswap, щоб отримувати комісію за транзакції з незначними диференціальними втратами.
Золота лихоманка LST
Нові протоколи також заробляють на захопленні LST, багато хто пропонує інфляційні токени як винагороду.
Загальна заблокована вартість (TVL) Lybra Finance зросла до 183 мільйонів доларів лише через п’ять тижнів після запуску протоколу забезпечення боргу, який дозволяє користувачам карбувати свої стейблкойни eUSD за допомогою stETH. Lybra виплачує власникам eUSD за допомогою винагороди за ставки ETH.
Origin OETH, LST, що агрегує прибутки, також зібрав 15 мільйонів доларів у TVL протягом двох тижнів після запуску.
Однак, хоча нові протоколи іноді можуть пропонувати вищі APY, менш перевірені протоколи можуть бути більш вразливими, ніж більш зрілі протоколи. Раніше цього тижня UnshETH, новий ринок ліквідності LST із 32 мільйонами доларів TVL, заморозив виведення коштів після того, як його зламали.
Стратегія кредитного плеча
Деякі протоколи поєднують кілька відтворень DeFi для створення складних стратегій LST.
Інтерфейс MakerDAO, Oasis.app, запустив службу в жовтні, яка дозволяє користувачам використовувати stETH. Продукт дозволяє користувачам Aave позичати ETH проти stETH, а потім використовувати позичені кошти для придбання додаткових stETH за одну транзакцію.
Gearbox Protocol пропонує кредитне плече до 10 разів на stETH.
Pendle дозволяє користувачам депонувати активи LST, а потім карбувати нові токени, що представляють накопичений прибуток (токени YT) і основні позиції забезпечення (токени PT), відповідно. Це означає, що користувачі можуть залишити свої токени прибутку та продати базову заставу. Крім того, трейдери, які купують токени PT, можуть купувати ETH за ціною, зниженою від ринкової ціни, але не зможуть витрачати ETH, доки не мине заздалегідь визначений період часу.
OwnLayer
Багато користувачів у спільноті Ethereum все ще очікують на запуск EigenLayer, інноваційного протоколу «переставлення», який дебютує в основній мережі в третьому кварталі.
Окрім перевірки блокчейну Ethereum, EigenLayer дозволить зацікавленим сторонам Ethereum захищати інші послуги, надаючи їм додаткові винагороди. Він також створює підтримку для stETH і rETH, дозволяючи власникам LST також брати участь у переставці.
Питання централізації
Однак деякі представники галузі застерігають від надмірного фінансування основних механізмів безпеки Ethereum.
Superphiz, співзасновник спільноти EthStaker, сказав: "Мета стейкингу полягає не в просуванні DeFi, а в сприянні безпеці та здоров’ю мережі Ethereum. Ви повинні розділити ці дві цілі".
Деякі дослідники стурбовані тим, що фінансізація LST може перетворити домінування Lido Finance, яка наразі контролює 36% усіх акцій Ethereum, на монополію та залучає 32% валідаторів. Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно постановив, що жоден пул ставок не повинен контролювати більше 15% усіх поставлених ETH.
Хоча багато хто в спільноті працює над підвищенням обізнаності про проблему, інші вважають, що потрібні додаткові дії. Ведучий подкасту Daily Gwei та член oDAO Rocket Pool Ентоні Сассано закликав платформу LST використовувати економічні стимули, щоб відвернути користувачів від Lido.
Сассано сказав: «Ми всі знаємо, що найпотужнішою силою шифрування є економічні стимули, але занадто багато людей все ще сприймають це як належне, сподіваючись, що буде якийсь простий спосіб викликати зміни в цьому питанні... Зараз настав час йти повним ходом. Ринок більш децентралізований».
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Інтегруючи стратегії DeFi, LSTFi використовує десятки мільярдів доларів на ринку ставки ліквідності
Джерело: The Defiant
Компілятор: Мері Лю, порівняно з push BitpushNews Мері Лю
Рідкі токени (LST) стрімко набирають хвилі в DeFi. За останні місяці індустрія стейкингу ліквідності вибухнула в ціні, а лідер ринку Lido може похвалитися загальною заблокованою вартістю (TVL) у 13 мільярдів доларів — це вдвічі більше, ніж у MakerDAO, другого за величиною протоколу DeFi. Згідно з даними Staking Rewards, наразі закладено понад 19 мільйонів ETH, що еквівалентно 15,7% пропозиції, з яких на LSTFi припадає 47% заставленого Ethereum, що еквівалентно 17 мільярдам доларів за поточними цінами.
Хоча LSTFi забезпечує високу ліквідність Ethereum, вони також створюють нові проблеми для мережі.
Ставка ліквідності
LST є представником застави Ethereum у ланцюжку Beacon. Це токени, які генерують дохід, дозволяючи користувачам отримувати винагороди за заставу, не запускаючи самостійно вузли, а також дозволяють заставникам входити та виходити з застав, просто купуючи та продаючи позицію токенів LST.
Оскільки в квітні було ввімкнено зняття ETH за допомогою стейкингів, багато інноваційних протоколів прагнуть інтегрувати токени LST у DeFi та запропонувати нові стратегії для отримання додаткового доходу на додаток до винагороди за стейкинг.
Базова стратегія LST
Багато провідних протоколів DeFi вже підтримують LST, серед яких stETH від Lido має найширшу підтримку, а rETH від Rocket Pool також швидко займає частку ринку.
Власники LST можуть вносити свої токени в протоколи грошового ринку, як-от Aave, третій за величиною протокол DeFi, щоб отримати дохід, а також винагороду за ставки. Вони також можуть запозичувати інші активи під заставу LST із сумарним поверненням і доходом, що перевищує нараховані відсотки - це відкриває стратегію рекурсивного кредитування.
«Існує великий інтерес до використання stETH для отримання додаткового прибутку без зайвого ризику», — сказав Стані Кулехов, засновник і генеральний директор Aave.
Користувачі MakerDAO можуть карбувати свої стейблкойни DAI під заставу stETH або rETH, забезпечуючи простий спосіб придбання стейблкоїнів проти ліквідності LST.
Curve нещодавно запустила стейблкойн crvUSD, який користувачі можуть карбувати за допомогою токена frxETH від Frax, і Curve каже, що незабаром розширить підтримку інших LST.
Користувачі також можуть надавати ліквідність LST у поєднанні з ETH на децентралізованих біржах, таких як Uniswap, щоб отримувати комісію за транзакції з незначними диференціальними втратами.
Золота лихоманка LST
Нові протоколи також заробляють на захопленні LST, багато хто пропонує інфляційні токени як винагороду.
Загальна заблокована вартість (TVL) Lybra Finance зросла до 183 мільйонів доларів лише через п’ять тижнів після запуску протоколу забезпечення боргу, який дозволяє користувачам карбувати свої стейблкойни eUSD за допомогою stETH. Lybra виплачує власникам eUSD за допомогою винагороди за ставки ETH.
Origin OETH, LST, що агрегує прибутки, також зібрав 15 мільйонів доларів у TVL протягом двох тижнів після запуску.
Однак, хоча нові протоколи іноді можуть пропонувати вищі APY, менш перевірені протоколи можуть бути більш вразливими, ніж більш зрілі протоколи. Раніше цього тижня UnshETH, новий ринок ліквідності LST із 32 мільйонами доларів TVL, заморозив виведення коштів після того, як його зламали.
Стратегія кредитного плеча
Деякі протоколи поєднують кілька відтворень DeFi для створення складних стратегій LST.
Інтерфейс MakerDAO, Oasis.app, запустив службу в жовтні, яка дозволяє користувачам використовувати stETH. Продукт дозволяє користувачам Aave позичати ETH проти stETH, а потім використовувати позичені кошти для придбання додаткових stETH за одну транзакцію.
Gearbox Protocol пропонує кредитне плече до 10 разів на stETH.
Pendle дозволяє користувачам депонувати активи LST, а потім карбувати нові токени, що представляють накопичений прибуток (токени YT) і основні позиції забезпечення (токени PT), відповідно. Це означає, що користувачі можуть залишити свої токени прибутку та продати базову заставу. Крім того, трейдери, які купують токени PT, можуть купувати ETH за ціною, зниженою від ринкової ціни, але не зможуть витрачати ETH, доки не мине заздалегідь визначений період часу.
OwnLayer
Багато користувачів у спільноті Ethereum все ще очікують на запуск EigenLayer, інноваційного протоколу «переставлення», який дебютує в основній мережі в третьому кварталі.
Окрім перевірки блокчейну Ethereum, EigenLayer дозволить зацікавленим сторонам Ethereum захищати інші послуги, надаючи їм додаткові винагороди. Він також створює підтримку для stETH і rETH, дозволяючи власникам LST також брати участь у переставці.
Питання централізації
Однак деякі представники галузі застерігають від надмірного фінансування основних механізмів безпеки Ethereum.
Superphiz, співзасновник спільноти EthStaker, сказав: "Мета стейкингу полягає не в просуванні DeFi, а в сприянні безпеці та здоров’ю мережі Ethereum. Ви повинні розділити ці дві цілі".
Деякі дослідники стурбовані тим, що фінансізація LST може перетворити домінування Lido Finance, яка наразі контролює 36% усіх акцій Ethereum, на монополію та залучає 32% валідаторів. Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно постановив, що жоден пул ставок не повинен контролювати більше 15% усіх поставлених ETH.
Хоча багато хто в спільноті працює над підвищенням обізнаності про проблему, інші вважають, що потрібні додаткові дії. Ведучий подкасту Daily Gwei та член oDAO Rocket Pool Ентоні Сассано закликав платформу LST використовувати економічні стимули, щоб відвернути користувачів від Lido.
Сассано сказав: «Ми всі знаємо, що найпотужнішою силою шифрування є економічні стимули, але занадто багато людей все ще сприймають це як належне, сподіваючись, що буде якийсь простий спосіб викликати зміни в цьому питанні... Зараз настав час йти повним ходом. Ринок більш децентралізований».