Tóm tắt

• Solana duy trì vị thế dẫn đầu về khối lượng giao dịch, xử lý hơn 3,1 tỷ giao dịch tổng cộng; Base ghi nhận sự tăng trưởng nhanh chóng, với hơn 300 triệu giao dịch chỉ riêng trong tháng 5.
• Injective đã thu hút dòng vốn ròng 130 triệu đô la vào tháng Năm, nhờ vào sự tập trung chiến lược vào RWA và giao dịch cổ phiếu Mỹ trên chuỗi, định vị mình như một blockchain đang nổi lên cho cơ sở hạ tầng tài chính.
• Điểm số xu hướng tích lũy của Bitcoin vẫn cao, cho thấy việc mua vào từ các tổ chức vẫn tiếp tục trong suốt tháng Năm và hỗ trợ động lực tăng giá của nó.
• Tỷ lệ khối lượng BTC trên chuỗi chảy qua các sàn giao dịch đã tăng lên 33%, cho thấy hoạt động vốn gia tăng và tâm lý thị trường cải thiện.
• Tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, nền tảng LetsBonk.fun đã phát hành hơn 105.000 token, với tỷ lệ tốt nghiệp khoảng 1,25%.
• $VIRTUAL đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ cả về số lượng địa chỉ hoạt động và phí gas, nhấn mạnh sự chuyển mình từ sự cường điệu dựa trên câu chuyện đến việc áp dụng thực tế của người dùng và các yếu tố cơ bản mạnh mẽ trên chuỗi.

Tổng quan về thông tin trên chuỗi

Tổng quan về Hoạt động On-Chain và Luồng Vốn

Ngoài việc phân tích tổng thể dòng vốn trên chuỗi, chúng tôi đã chọn một số chỉ số hoạt động chính để đánh giá tốt hơn cường độ sử dụng thực tế và mức độ tham gia trên các hệ sinh thái blockchain khác nhau. Các chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí gas hàng ngày, địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy cầu chuỗi chéo ròng — nắm bắt nhiều khía cạnh của hành vi người dùng, mức độ sử dụng mạng và tính di động của tài sản. So với việc chỉ theo dõi dòng vốn vào và ra, những chỉ số gốc trên chuỗi này cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về những thay đổi cơ bản trong các hệ sinh thái blockchain. Chúng giúp đánh giá xem liệu việc di chuyển vốn có đi kèm với nhu cầu và tăng trưởng sử dụng thực sự hay không, từ đó xác định các mạng có tiềm năng phát triển bền vững.

So sánh Khối lượng Giao dịch: Solana Duy trì Lãnh đạo, Base và Sui Thấy Tăng Trưởng Nhanh Chóng

Theo dữ liệu của Artemis tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong ba tháng qua cho thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa các blockchain lớn. Solana vẫn là người dẫn đầu không thể tranh cãi, đã xử lý hơn 3,1 tỷ giao dịch tích lũy—vượt xa các chuỗi khác. Hoạt động tần suất cao của nó chủ yếu được thúc đẩy bởi việc triển khai dày đặc các đồng meme, GameFi và các ứng dụng bot, làm nổi bật thông lượng mạnh mẽ và sự sôi động của hệ sinh thái.

Base cũng đã có một hiệu suất ấn tượng, với hơn 300 triệu giao dịch chỉ trong tháng Năm. Số lượng này vượt quá Arbitrum (~66 triệu) và Polygon PoS (~94 triệu), và phản ánh động lực tăng trưởng người dùng của nó được thúc đẩy bởi SocialFi và các ứng dụng Layer 2 mới nổi. Kể từ tháng Tư, khối lượng giao dịch của Base đã tăng đều đặn, và nó dần vượt qua nhiều mạng L2 đã được thiết lập hơn để trở thành một điểm tập trung chính cho cả vốn và sự chú ý của người dùng.

Sự tăng trưởng giao dịch gần đây của Sui cũng đáng chú ý, với 156 triệu giao dịch tích lũy cho thấy xu hướng tăng liên tục trên các biểu đồ. Sự tăng trưởng này chủ yếu được cho là do hệ sinh thái ứng dụng game và NFT dựa trên Move của nó đang hình thành. Ngược lại, các nhà lãnh đạo Layer 1 truyền thống Ethereum (41,98 triệu) và Bitcoin (12 triệu) đã duy trì nhịp giao dịch tương đối ổn định, minh họa cho hồ sơ sử dụng giá trị cao, tần suất thấp của chúng. Trong khi đó, các giải pháp mở rộng Ethereum khác đã cho thấy khối lượng ổn định nhưng động lực tăng trưởng tương đối yếu hơn so với Base và Sui, cho thấy một sự luân chuyển vốn đang diễn ra.

Tổng thể, các blockchain mới nổi và các Layer 2 hiệu suất cao đang dần thách thức sự thống trị của các mạng truyền thống ở lớp giao dịch. Sự thay đổi trong khối lượng giao dịch không chỉ phản ánh mức độ tham gia của người dùng mà còn thường báo hiệu sự thay đổi trong dòng vốn và các ưu tiên hệ sinh thái đang phát triển. Việc theo dõi liên tục chất lượng tương tác trên các nền tảng tần suất cao sẽ rất cần thiết để đánh giá xem động lực của chúng có bền vững lâu dài hay không.[1]

Bảng xếp hạng phí gas: Solana dẫn đầu, Ethereum vẫn là trung tâm cho các giao dịch có giá trị cao

Theo dữ liệu từ Artemis, tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, Solana đã vượt qua Ethereum về doanh thu phí trên chuỗi, trở thành blockchain có doanh thu cao nhất trong tháng. Tổng phí gas của Solana trong tháng 5 đạt 53,06 triệu đô la, được thúc đẩy bởi tần suất giao dịch cực kỳ cao và sự tăng trưởng bùng nổ của các đồng Meme, bot và hệ sinh thái trò chơi. Mặc dù Solana tính phí cực kỳ thấp cho mỗi giao dịch, khối lượng giao dịch hàng ngày ở mức tỷ đô của nó chuyển thành doanh thu đáng kể, thể hiện hiệu ứng "quy mô thông qua khối lượng".

Ethereum theo sau với 42,41 triệu đô la Mỹ trong tổng phí, tạm thời tụt lại phía sau Solana về doanh thu tổng. Tuy nhiên, Ethereum vẫn giữ lợi thế rõ rệt về giá trị mỗi giao dịch, độ phức tạp của hợp đồng và mật độ vốn từ các tổ chức, phục vụ như mạng chính cho các giao dịch trên chuỗi có giá trị cao và các ứng dụng DeFi. Phí gas hàng ngày của nó liên tục vượt quá 1 triệu đô la Mỹ, phản ánh sự sẵn sàng của người dùng để trả một khoản phí cao hơn cho độ tin cậy và bảo mật trong các giao dịch tài chính quan trọng.

Trong số các mạng Layer 2, Base dẫn đầu với 5,87 triệu USD phí gas tổng cộng, phản ánh hệ sinh thái ngày càng hoạt động tích cực của nó. Arbitrum và Sui ghi nhận lần lượt 990k USD và 1,92 triệu USD, với mức độ hoạt động ổn định. Polygon PoS, mặc dù có khối lượng giao dịch đáng kể, chỉ tạo ra 340k USD phí gas, cho thấy định hướng của nó đối với các trường hợp sử dụng nhẹ.

Tổng thể, trong khi Solana dẫn đầu bảng doanh thu phí nhờ vào khối lượng sử dụng lớn, Ethereum vẫn không thể thay thế như một mạng lưới giao dịch có giá trị cao. Hai nền tảng này đại diện cho các mô hình tăng trưởng kinh tế trên chuỗi khác nhau: một cái được thúc đẩy bởi khả năng mở rộng cực kỳ và các ứng dụng tần suất cao, cái còn lại được xây dựng trên các thuộc tính tài chính mạnh mẽ và chất lượng tương tác sâu sắc.

Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana chiếm ưu thế, trong khi Base và Sui tiếp tục mở rộng

Theo dữ liệu từ Artemis, tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, Solana dẫn đầu với khoảng cách rộng rãi với trung bình hơn 4,95 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày - vượt xa các blockchain khác. Cơ sở người dùng lớn này chủ yếu đến từ các ứng dụng nhẹ, tần suất cao như đồng meme, hệ sinh thái trò chơi, bot, DEX và công cụ Telegram, củng cố vị thế của nó như "chuỗi công khai có cơ sở người dùng hoạt động lớn nhất."

Base ghi nhận trung bình 1,51 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, là người thực hiện tốt nhất trong số các mạng Layer 2. Với khối lượng giao dịch và phí gas tăng lên song song, nó phản ánh một tốc độ ổn định của sự mở rộng hệ sinh thái và việc tiếp nhận người dùng. Cơ sở người dùng đang dần chuyển từ đầu cơ giai đoạn đầu sang tham gia lâu dài.

Sui theo sau với 980k địa chỉ hoạt động hàng ngày và tiếp tục đà tăng trưởng. Sự phát triển của nó được thúc đẩy bởi dòng người dùng thực trong các lĩnh vực NFT, trò chơi blockchain và nền kinh tế sáng tạo, góp phần vào sự gia tăng hoạt động hệ sinh thái một cách ổn định.

Ngược lại, Bitcoin (510k), Ethereum (410k) và Polygon PoS (520k) duy trì số lượng địa chỉ hoạt động tương đối ổn định, thể hiện hồ sơ sử dụng "tần suất thấp, giá trị cao"—chủ yếu cho việc thanh toán, DeFi và chuyển giao liên chuỗi. Arbitrum cho thấy hiệu suất yếu hơn, với trung bình 230k địa chỉ hoạt động hàng ngày trong tháng 5. Mặc dù duy trì khối lượng giao dịch đáng chú ý, nhưng sự tăng trưởng người dùng của nó đã chậm lại, có thể đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các phương pháp khác biệt của Base và Sui.

Tổng thể, Solana đang xây dựng một lượng người dùng khổng lồ thông qua các tương tác tần suất cao, trong khi Base và Sui cho thấy động lực mạnh mẽ trong việc thâm nhập người dùng. Trong tương lai, trọng tâm của cuộc cạnh tranh chuỗi công cộng đang chuyển từ TVL và khối lượng giao dịch sang quy mô người dùng tích cực và chất lượng giữ chân hệ sinh thái.

Ba chỉ số lõi trên chuỗi tiết lộ bối cảnh mới của cuộc cạnh tranh chuỗi công cộng

Trong khi Solana tiếp tục thống trị về khối lượng giao dịch, cả Base và Sui đều cho thấy động lực tăng trưởng ấn tượng trong tháng 5. Base duy trì trung bình khoảng 10 triệu giao dịch mỗi ngày, với hơn 300 triệu giao dịch được ghi nhận trong tháng. Tổng doanh thu phí gas của nó đạt 5,87 triệu đô la, giữ vị trí hàng đầu trong số các mạng Layer 2. Thêm vào đó, Base đã vượt qua 46 triệu địa chỉ hoạt động, xây dựng một hệ sinh thái xã hội gắn bó được thúc đẩy bởi SocialFi và các ứng dụng dựa trên meme.

Sui theo sát với 6 triệu giao dịch hàng ngày và 30 triệu địa chỉ hoạt động, duy trì động lực mạnh mẽ. Mặc dù doanh thu phí hiện tại của nó vẫn tương đối thấp, nhưng mô hình tương tác tần suất cao và hệ sinh thái gốc Move mang lại cho nó lợi thế như một mạng lưới thân thiện với nhà phát triển cho các ứng dụng trò chơi và tập trung vào người sáng tạo. So với Solana, cả hai chuỗi đều nhỏ hơn về quy mô nhưng đang phát triển nhanh chóng và xây dựng các mô hình tương tác giữ chân cao, đặt nền tảng cho một thế hệ chuỗi công cộng có khả năng mở rộng mới.

Tóm lại, Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch, địa chỉ hoạt động và phí gas trong tháng Tư và tháng Năm. Với các hệ sinh thái meme coin và các trình tổng hợp thúc đẩy việc sử dụng, Solana đã xây dựng một vòng phản hồi tần suất cao, tích lũy. Các nền tảng như Pump.fun liên tục tạo ra hơn 10.000 token mới mỗi ngày, trong khi Jupiter cung cấp tổng hợp thanh khoản, tạo thành một quy trình phát hành và giao dịch token nhanh chóng và nhẹ nhàng. Trong khi đó, các chuỗi mới nổi như Base và Sui đang thu hẹp khoảng cách với các nhà lãnh đạo truyền thống bằng cách tận dụng các ứng dụng nhẹ, báo hiệu một sự chuyển mình trong cạnh tranh chuỗi công cộng theo hướng "sự tham gia của người dùng như là động lực tăng trưởng cốt lõi."

Dòng Vốn Đa Chuỗi: Sở Thích Thị Trường và Cấu Trúc Tái Cơ Cấu Tiến Bước Song Hành

Theo dữ liệu từ Artemis, dòng vốn ròng qua các blockchain chính trong tháng 5 năm 2025 cho thấy sự phân kỳ rõ rệt, với sự luân chuyển vốn nhanh chóng giữa các hệ sinh thái phản ánh thị hiếu thị trường đang phát triển và chiến lược phân bổ tài sản. Ethereum đã thu hút khoảng 365 triệu đô la vốn ròng, duy trì vị thế là chuỗi công khai thu hút vốn nhất và thể hiện khả năng hấp thụ mạnh mẽ.

Base cũng đã hoạt động mạnh mẽ, thu hút khoảng 96 triệu đô la Mỹ vào giữa hoạt động on-chain ngày càng tăng và sự mở rộng hệ sinh thái bền vững.

Ngôi sao nổi bật trong số các chuỗi mới nổi là Injective, với $130 triệu dòng vốn ròng trong một tháng. Sự bùng nổ này liên quan chặt chẽ đến nỗ lực tích cực của nó vào lĩnh vực RWA (tài sản thế giới thực) và phái sinh. Vào đầu tháng 5, Injective đã ra mắt giao dịch tài sản cổ phiếu Mỹ trên chuỗi dưới khung iAsset, cho phép định giá và giao dịch đòn bẩy các gã khổng lồ công nghệ như Apple và NVIDIA, tạo ra sự quan tâm lớn từ thị trường. Việc ra mắt các nền tảng chiến lược tổ chức và các cải tiến liên tục cho trải nghiệm người dùng trên Helix DEX đã thúc đẩy hiệu quả vốn và giữ chân người dùng, định vị Injective như một lớp hạ tầng đang nổi lên cho tài chính trên chuỗi.

Ngược lại, Berachain ghi nhận dòng tiền ra cao nhất trong tất cả các chuỗi, với khoảng 595 triệu đô la bị rút ra trong tháng Năm - kéo dài cuộc di cư 704 triệu đô la của tháng Tư. Điều này cho thấy sự rút lui vốn liên tục từ những dòng vốn đầu tư đầu cơ ban đầu và phản ánh sự thận trọng còn tồn tại trên thị trường. OP Mainnet cũng chứng kiến dòng tiền ra 176 triệu đô la, theo một xu hướng yếu kém tương tự sau khi rút vốn 400 triệu đô la của tháng Tư.

Tổng thể, vốn đang dần chuyển hướng ra khỏi các dự án bị định giá cao hoặc dựa trên câu chuyện mà thiếu hỗ trợ ứng dụng thực tế, thay vào đó quay trở lại với các tài sản cốt lõi như Ethereum với khả năng hấp thụ mạnh mẽ, đồng thời cũng chuyển sang các hệ sinh thái mới nổi với sự tăng trưởng người dùng cụ thể và tiềm năng. Các chuỗi như Solana, Avalanche và Blast đã trải qua các mức độ rút vốn khác nhau, cho thấy sự hạ nhiệt tạm thời của sự hứng thú đối với một số mạng Layer 1 và Layer 2 nhất định. Liệu sự di chuyển vốn này có chuyển thành hoạt động trên chuỗi mới và sự mở rộng hệ sinh thái hay không vẫn còn phải xem, và sẽ là chìa khóa để thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của sự phát triển thị trường.

Giữa sự luân chuyển vốn giữa các chuỗi đang diễn ra, Bitcoin - tài sản cốt lõi của thị trường - cũng đã thể hiện những tín hiệu quan trọng thông qua các chỉ báo cấu trúc trên chuỗi của nó. Phần tiếp theo sẽ tập trung vào hành vi trên chuỗi của Bitcoin, bao gồm hoạt động của các nhà nắm giữ lớn, động lực hiện thực hóa lợi nhuận và mức độ tham gia của sàn giao dịch, để đánh giá liệu đợt tăng giá hiện tại có được hỗ trợ bởi cấu trúc hay không.

Phân tích các chỉ số chính của Bitcoin

Khi BTC đạt đến các mức cao kỷ lục mới và tâm lý thị trường tiếp tục nóng lên, việc chỉ dựa vào sự biến động giá là không còn đủ để hiểu rõ về động lực thị trường. Để đánh giá một cách có hệ thống cấu trúc thị trường hiện tại và hành vi vốn, báo cáo này lựa chọn bốn chỉ báo trên chuỗi đại diện—Điểm Xu hướng Tích lũy, Lợi nhuận chưa hiện thực hóa tương đối, Lợi nhuận/Lỗ thực hiện điều chỉnh theo sự biến động, và Đô thị khối lượng giao dịch để phân tích dòng vốn từ nhiều chiều: tích lũy của tổ chức, áp lực lợi nhuận chưa hiện thực hóa, hành vi chốt lợi nhuận, và hoạt động giao dịch tổng thể. Những chỉ báo này không chỉ phản ánh tâm lý ngắn hạn mà còn giúp xác định hỗ trợ cấu trúc hoặc rủi ro tiềm ẩn, cung cấp những hiểu biết quý giá về sức khỏe và khả năng bền vững của đợt tăng giá hiện tại.

Điểm số xu hướng tích lũy BTC vẫn cao khi dòng vốn từ các tổ chức tiếp tục vào tháng Năm

Điểm số Xu hướng Tích lũy đo lường xem BTC có đang được các thực thể lớn tích lũy tích cực trên chuỗi hay không. Một điểm số gần 1 cho thấy các địa chỉ có số dư lớn đang tích lũy ròng, báo hiệu sự quan tâm mua mạnh mẽ từ các tổ chức; ngược lại, các giá trị thấp hơn phản ánh hành vi thị trường phân mảnh hơn hoặc thận trọng hơn. Chỉ số này kết hợp số dư địa chỉ và thay đổi nắm giữ trong 30 ngày để trực quan tiết lộ sự di chuyển vốn giữa các nhóm nhà đầu tư khác nhau.

Theo dữ liệu từ Glassnode, Điểm xu hướng tích lũy của BTC vẫn ở mức cao từ 0.8 đến 1.0 trong suốt tháng 5 năm 2025, ngay cả sau khi giá vượt qua 110,000 USD để đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Thay vì kích thích việc chốt lời, đợt tăng giá đã gặp phải sự tích lũy liên tục. Các vùng màu tím đậm bền vững trong biểu đồ cho thấy các ví có số dư BTC đáng kể tiếp tục mua vào đồng loạt trong tháng 5. Đáng chú ý, điểm số đã tăng thêm trong tuần từ 22 tháng 5, khi BTC đạt mức cao gần đây, cho thấy rằng thay vì trở nên thận trọng, thị trường đã thu hút thêm nhiều nhà đầu tư trung và dài hạn. Điều này cho thấy đợt tăng giá vẫn được hỗ trợ về mặt cấu trúc bởi dòng vốn mới.

Hành vi này phản ánh các đỉnh trước đó vào tháng 3 và tháng 12 năm 2024, nơi mà hành động giá mạnh tương tự được hỗ trợ bởi sự tích lũy. Tuy nhiên, nó khác với đỉnh thị trường cuối năm 2021, nơi mà mặc dù có điểm tích lũy cao, việc chốt lời đã nhanh chóng dẫn đến xu hướng giảm. Ngược lại, dòng vốn hiện tại vẫn tập trung và không có dấu hiệu phân phối, cho thấy thị trường vẫn chưa ở giai đoạn quá nóng hoặc đỉnh.

Tổng thể, điểm số Xu hướng Tích lũy cao kéo dài gửi đi một tín hiệu rõ ràng: đợt tăng giá BTC hiện tại không phải do đầu cơ ngắn hạn mà là do sự hỗ trợ vững chắc từ các tổ chức và sự tiếp tục của một xu hướng tăng cơ bản. Như một chỉ báo cấu trúc trung hạn, nó củng cố rằng BTC vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng dẫn dắt bởi vốn với động lực mạnh mẽ và hỗ trợ bền vững.[5]

Lợi nhuận chưa hiện thực tương đối của BTC vượt quá +2σ, cho thấy áp lực chốt lời đang tiến gần đến đỉnh.

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối là một phiên bản tối ưu hóa của chỉ số lợi nhuận chưa thực hiện truyền thống, loại trừ các giao dịch nội bộ giữa các địa chỉ thuộc cùng một thực thể. Sự tinh chỉnh này đảm bảo chỉ báo phản ánh hoạt động kinh tế thực tế, cung cấp tín hiệu thị trường chính xác hơn so với phiên bản dựa trên UTXO gốc.

Theo dữ liệu từ Glassnode, tính đến tháng 5 năm 2025, Lợi nhuận chưa hiện thực tương đối của Bitcoin đã liên tục vượt qua mức +2σ (độ lệch chuẩn), cho thấy rằng các khoản lợi nhuận chưa hiện thực của thị trường đang nằm trong các phạm vi cao nhất lịch sử. Giai đoạn này thường tương ứng với tâm lý nhà đầu tư tăng cao. Lịch sử cho thấy chỉ có vài ngày giao dịch đạt hoặc vượt qua ngưỡng này, thường gần đỉnh của thị trường bò. Đặc biệt, khi BTC tăng vọt qua $110,000, chỉ số này đã tăng nhanh chóng, cho thấy rằng nhiều người nắm giữ đang có lợi nhuận chưa hiện thực đáng kể.

Tuy nhiên, không giống như những đợt bán tháo mạnh mẽ quan sát thấy vào cuối các thị trường tăng giá năm 2017 và 2021, cho đến nay vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng nào về việc chốt lời hàng loạt. Mặc dù có những khoản lãi giấy đáng kể, những người tham gia thị trường vẫn chưa vội vàng thoát khỏi vị thế hàng loạt.

Tổng thể, xu hướng hiện tại cho thấy thị trường đang ở giai đoạn lợi nhuận cao cổ điển. Nếu chỉ số vẫn ở trên +2σ, điều này có thể báo hiệu tiềm năng gia tăng áp lực bán. Ngược lại, nếu sự củng cố giá đi kèm với sự suy giảm dần của chỉ số, điều này có thể cho thấy một sự điều chỉnh lành mạnh. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dòng vốn và sự thay đổi tâm lý tiếp theo để đánh giá xem liệu thị trường có đang bước vào giai đoạn quá nóng hay không.

Lợi nhuận/lỗ thực tế ròng điều chỉnh theo độ biến động BTC tiếp tục tăng, cho thấy hành vi chốt lời mạnh mẽ trên chuỗi.

Chỉ số Lợi nhuận/Loss thực tế đã điều chỉnh theo biến động (VA-NRPL) đại diện cho lợi nhuận và thua lỗ thực tế tính bằng BTC, được điều chỉnh theo sự tăng trưởng vốn hóa thị trường của Bitcoin và biến động giá trong 7 ngày. Việc điều chỉnh này cho phép đánh giá chính xác hơn về khả năng sinh lời thực tế trong các điều kiện thị trường khác nhau.

Theo dữ liệu từ Glassnode, tính đến tháng 5 năm 2025, VA-NRPL cho BTC đã tiếp tục tăng trưởng ổn định, cho thấy sự gia tăng đáng kể trong lợi nhuận thực hiện. Xu hướng này gợi ý rằng các nhà đầu tư đang khóa lợi nhuận thường xuyên hơn, với vốn trên chuỗi cho thấy xu hướng mạnh mẽ hướng tới việc thực hiện lợi nhuận. Sau khi BTC bứt phá lên mức cao mới, chỉ số này đã tăng tốc mạnh mẽ và hiện đang tiến gần đến các vùng "lợi nhuận cao" lịch sử. Trong khi thị trường rộng lớn hơn có thể chưa ở trong giai đoạn bong bóng cực đoan, sự gia tăng trong lợi nhuận thực hiện trên chuỗi phản ánh hoạt động bán ra ngày càng tăng, ngụ ý rằng một số vốn có thể đang quay vòng vào các sàn giao dịch để kiếm tiền.

Kết hợp với Điểm số Xu hướng Tích lũy và các chỉ số Lợi nhuận Không thực hiện Tương đối, mô hình này tiết lộ một cấu trúc thị trường tinh vi: trong khi các thực thể lớn tiếp tục tích lũy trong suốt tháng Năm (với điểm số xu hướng duy trì trên 0.8), áp lực chốt lời cũng gia tăng. Điều này cho thấy rằng đợt tăng giá không hoàn toàn do hành vi đầu cơ thúc đẩy mà được hỗ trợ cấu trúc bởi vị thế của các tổ chức, đi kèm với sự luân chuyển vốn tự nhiên và các lối thoát một phần.

Tổng thể, tháng 5 đánh dấu một giai đoạn lợi nhuận cao cho BTC, với hành vi trên chuỗi phản ánh cả việc tích lũy chủ động và hiện thực hóa lợi nhuận theo giai đoạn. Nếu giá cả củng cố và chỉ số giảm dần, điều này có thể báo hiệu một sự điều chỉnh lành mạnh. Tuy nhiên, nếu tâm lý xấu đi nhanh chóng, các nhà đầu tư nên thận trọng với sự biến động ngắn hạn gia tăng và khả năng giảm giá. Ở giai đoạn này, nên theo dõi dòng vốn ròng trên chuỗi, dòng vào trao đổi và tỷ lệ tài trợ để đánh giá xem thị trường có đang bước vào khu vực quá nóng hay không.

Khối lượng giao dịch BTC chiếm ưu thế tăng lên 33%, báo hiệu hoạt động vốn và tâm lý thị trường tăng cao.

Chỉ số Độ Dominance Khối Lượng Giao Dịch đo lường tỷ lệ của tất cả các giao dịch BTC trên chuỗi liên quan đến các địa chỉ sàn giao dịch, bao gồm cả gửi tiền và rút tiền. Xu hướng tăng trong chỉ số này thường phản ánh tâm lý giao dịch gia tăng và sự tham gia của nhà đầu tư tăng lên, đặc biệt khi giá vượt qua các mức kháng cự quan trọng và bước vào các giai đoạn khám phá giá.

Theo dữ liệu từ Glassnode, tính đến tháng 5 năm 2025, sự tương tác của BTC với các sàn giao dịch tập trung đã tăng cường đáng kể. Kể từ khi BTC vượt qua $109,000 vào đầu năm nay và đạt mức cao kỷ lục mới, tỷ lệ khối lượng giao dịch trên sàn đã tăng đều—hiện đạt khoảng 33% tổng khối lượng trên chuỗi, đánh dấu mức cao nhất trong một năm.

Sự gia tăng liên tục trong khối lượng giao dịch chiếm ưu thế trong suốt tháng Năm tương ứng với việc BTC duy trì động lực mạnh mẽ trong một phạm vi hợp nhất ở mức cao. Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư đang ngày càng chủ động—dù là đặt vị thế cho sự tăng trưởng thêm hoặc hiện thực hóa lợi nhuận—dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong chuyển động vốn tổng thể. Xu hướng này cung cấp cái nhìn quý giá về tâm lý thị trường đang phát triển và đóng vai trò là tín hiệu chính để theo dõi các thay đổi trong dòng chảy ròng trên chuỗi trong tương lai.

Tóm lại, sự gia tăng hoạt động liên quan đến sàn giao dịch trong tháng Năm là một chỉ báo mạnh mẽ về tính thanh khoản của thị trường được phục hồi và tâm lý đang tăng lên. Rất quan trọng để theo dõi liệu xu hướng này có dẫn đến áp lực bán gia tăng hay dòng vốn duy trì trong tương lai.

Tóm tắt xu hướng thị trường

Vào tháng 5 năm 2025, bối cảnh cạnh tranh của các hệ sinh thái trên chuỗi tiếp tục theo quỹ đạo đã được thiết lập vào tháng 4. Solana duy trì vị thế dẫn đầu về cả khối lượng giao dịch và doanh thu gas, với hoạt động của người dùng vẫn ở mức cao nhất trong tất cả các mạng. Base và Sui cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ, với sự gia tăng đáng kể trong các tương tác và tạo phí, khẳng định mình là những Layer 1 mới nổi quan trọng. Về dòng vốn, Ethereum thu hút nhiều dòng vốn nhất, trong khi Injective thu hút được 130 triệu đô la, nhờ vào vị trí chiến lược của nó trong RWA và các ứng dụng cổ phiếu Mỹ trên chuỗi—củng cố thêm vai trò của nó như một cơ sở hạ tầng nền tảng cho tài chính trên chuỗi. Ngược lại, Berachain và OP Mainnet chứng kiến dòng vốn chảy ra đáng kể trong tháng thứ hai liên tiếp, phản ánh sự giảm nhiệt của cơn sốt được dẫn dắt bởi các câu chuyện trước đó.

Đối với Bitcoin, Điểm xu hướng tích lũy vẫn ở mức cao, cho thấy dòng vốn tiếp tục từ các nhà đầu tư lớn. Mặc dù Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối vượt quá hai độ lệch chuẩn—cho thấy thị trường đang ở giai đoạn lợi nhuận cao—nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy việc chốt lời rộng rãi hay đỉnh thị trường. Trong khi đó, sự thống trị khối lượng giao dịch đã tăng lên 33%, làm nổi bật hoạt động vốn gia tăng và sự ấm lên của tâm lý nhà đầu tư, cho thấy rằng hành động giá hiện tại vẫn nằm trong xu hướng tăng trưởng lành mạnh.

Tổng thể, vốn và người dùng đang ngày càng chảy về các hệ sinh thái có tương tác thực sự và các kịch bản ứng dụng. Trong khi các chuỗi dẫn đầu vẫn duy trì vị thế thống trị của mình, các mạng mới nổi đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách. Động lực cạnh tranh của Layer 1 hiện đang bước vào một giai đoạn mới tập trung vào "giữ chân người dùng" và "thu hút giá trị bền vững."

Các dự án thịnh hành & Hoạt động Token

Tổng quan về Dữ liệu Dự án Phổ biến

LetsBonk.fun

LetsBonk.fun chính thức ra mắt vào cuối tháng 4 năm 2025 như một nền tảng phát hành và giao dịch đồng meme được xây dựng trên Solana. Nó có tính năng tạo token chỉ bằng một cú nhấp chuột, động lực hướng cộng đồng và trải nghiệm nhẹ nhàng, tập trung vào giải trí. Bằng cách kết hợp văn hóa cộng đồng Bonk với cơ sở hạ tầng blockchain hiệu suất cao của Solana, dự án đã thu hút sự tham gia đông đảo của người dùng ngay từ ngày đầu tiên, nhanh chóng khơi dậy một làn sóng hoạt động đồng meme mới trên chuỗi.

Theo dữ liệu từ Dune, tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, nền tảng LetsBonk.fun đã phát hành hơn 105.000 đồng meme, với hơn 1.317 token đạt trạng thái “tốt nghiệp” (đáp ứng các ngưỡng do nền tảng xác định về hoạt động và số lượng người nắm giữ), dẫn đến tỷ lệ tốt nghiệp khoảng 1,25%, và tổng vốn hóa thị trường vượt quá 60 triệu đô la. [9]

Xét về xu hướng phát hành hàng ngày, ngày 10 tháng 5 đánh dấu đỉnh điểm lưu lượng truy cập và việc tạo meme của nền tảng, với hơn 12.000 token được ra mắt trong một ngày và tỷ lệ tốt nghiệp đạt 1,47%. Mặc dù hoạt động đã giảm sau đỉnh điểm, nền tảng vẫn duy trì tốc độ mạnh mẽ từ 3.000 đến 5.000 token mới được phát hành hàng ngày trong hai tuần tiếp theo, cho thấy sự gắn bó và sáng tạo của người dùng vẫn được duy trì. Sự tăng trưởng liên tục trong phát hành tích lũy khẳng định sức hấp dẫn bền vững của LetsBonk.fun như một công cụ tạo meme coin trong hệ sinh thái Solana.

Về cấu trúc vốn hóa thị trường của token, chỉ có hai token—Hosico và USELESS—đã vượt qua mức vốn hóa 10 triệu đô la, khẳng định vị thế của mình như những đại diện hàng đầu trên nền tảng. Thêm vào đó, sáu token (như KAKA, gib và LetsBonk) nằm trong khoảng từ 1 triệu đến 10 triệu đô la, cho thấy một mức độ hỗ trợ cộng đồng và độ sâu giao dịch sơ bộ. Tuy nhiên, phần lớn các token vẫn nằm trong danh mục vốn hóa nhỏ: 1.289 token có vốn hóa dưới 100.000 đô la, chiếm tới 97,8%. Điều này nhấn mạnh rằng nền tảng vẫn chủ yếu hoạt động theo mô hình phát hành tần suất cao và loại bỏ nhanh chóng, đặc trưng cho việc thử nghiệm meme coin.

Về số lượng địa chỉ người nắm giữ, USELESS hiện đang có cơ sở người dùng lớn nhất, với 8.609 địa chỉ nắm giữ. Các token khác như KAKA, LetsBonk và Hosico cũng mỗi token có hơn 6.000 địa chỉ, cho thấy rằng các cộng đồng này đã đạt được một mức độ tham gia và quy mô đáng kể.

Tổng thể, LetsBonk.fun đã xây dựng thành công một nền tảng phát hành và giao dịch meme coin tần suất cao chỉ trong một tháng. Tính đến nay, hơn 100.000 token đã được phát hành trên nền tảng, với số lượng các token "tốt nghiệp" liên tục tăng lên - phản ánh sự tham gia mạnh mẽ của người dùng và hoạt động của nền tảng. Khi số lượng dự án và phân phối vốn thị trường tiếp tục mở rộng, nền tảng đang hình thành cấu trúc ban đầu của một hệ sinh thái tự duy trì. Trong thời gian tới, điều quan trọng là quan sát xem liệu có thể có thêm nhiều token tiến hóa từ các tài sản vốn hóa thị trường thấp thành các tài sản vốn hóa trung bình hoặc cao, trở thành những điểm nóng thực sự trên chuỗi và củng cố thêm vai trò của LetsBonk.fun như một trung tâm xã hội và thanh khoản trong hệ sinh thái Solana.

Cùng với sự phát triển nhanh chóng của LetsBonk.fun, nhiều nền tảng phát hành token meme khác đã xuất hiện trên Solana, cùng nhau cạnh tranh để thu hút sự chú ý trong thị trường có tần suất cao và do cộng đồng điều hành này. Theo dữ liệu của Dune, tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, có hơn tám dự án launchpad meme đang hoạt động trên Solana. Dự án chiếm ưu thế nhất vẫn là Pump.fun, tiếp theo là LetsBonk.fun, LaunchLab, Boop và những dự án khác.

Về tổng số token được phát hành, Pump.fun vẫn giữ vị thế dẫn đầu tuyệt đối—vào ngày 31 tháng 5, nền tảng này đã ghi nhận hơn 23.000 lần phát hành token, chiếm 87,3% thị phần, vượt trội về cả quy mô lẫn mức độ thâm nhập. Ngược lại, LaunchLab và LetsBonk.fun lần lượt báo cáo 1.500 và 1.181 lần phát hành token, nắm bắt 5,6% và 4,4% thị trường. Trong khi khoảng cách với nhà lãnh đạo vẫn còn lớn, cả hai nền tảng mới nổi đều đã thiết lập được cơ sở người dùng hoạt động tương đối ổn định và cho thấy tiềm năng tăng trưởng hứa hẹn.

Về số lượng token đã tốt nghiệp, Pump.fun cũng duy trì một lợi thế đáng kể, với 193 token đã tốt nghiệp chỉ trong ngày 31 tháng 5. So với đó, LaunchLab và LetsBonk.fun chỉ ghi nhận được 5 và 3 token đã tốt nghiệp tương ứng trong cùng thời gian. Điều này nhấn mạnh rằng mặc dù có số lượng lớn các token được ra mắt, chỉ một tỷ lệ nhỏ các dự án có thể đạt được đủ sự thu hút và chấp nhận trên thị trường.

Tổng thể, tỷ lệ tốt nghiệp trên các nền tảng vẫn thấp, phản ánh rằng hệ sinh thái token meme hiện tại chủ yếu được đặc trưng bởi "thử nghiệm tần suất cao và giữ chân thấp." Hầu hết các dự án có vòng đời ngắn, và mức độ tham gia của người dùng có xu hướng tập trung trong các giai đoạn đầu của sự phấn khích và đầu cơ hơn là cam kết lâu dài.

Về hoạt động của người dùng, Pump.fun cũng giữ vị trí dẫn đầu tuyệt đối, với hơn 140.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày, vượt xa các nền tảng cấp hai. LaunchLab và LetsBonk.fun lần lượt ghi nhận 5.370 và 5.248 địa chỉ hoạt động, cho thấy một cuộc đua gần gũi và cạnh tranh, với cả hai nền tảng đều có cơ sở người dùng tương đối vững chắc. Ngược lại, các nền tảng như Boop và Moonshot có số lượng người dùng hoạt động hàng ngày ít hơn nhiều và vẫn ở bên lề của hệ sinh thái, với tác động tổng thể hạn chế.

Tổng thể, bối cảnh của các nền tảng ra mắt token meme trên Solana tiếp tục thể hiện một động lực "một người thống trị, nhiều người mạnh". Pump.fun duy trì vị thế dẫn đầu thị trường nhờ lợi thế tiên phong và hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Trong khi đó, LetsBonk.fun và LaunchLab đang dần thu hút sự chú ý trong các cộng đồng ngách, nổi lên như là những nguồn tăng trưởng bổ sung quan trọng bên ngoài nền tảng thống trị. Nhìn về phía trước, khả năng cải thiện tỷ lệ tốt nghiệp, chất lượng token và giữ chân người dùng có thể xác định nền tảng nào có thể làm rối loạn hệ thống phân cấp hiện tại và tranh giành cho làn sóng thống trị tiếp theo.

Tổng quan về Dữ liệu Token Phổ biến

$VIRTUAL —— Virtuals Protocol là một nền tảng đổi mới kết hợp blockchain và trí tuệ nhân tạo, nhằm xây dựng một hệ sinh thái phi tập trung của các tác nhân AI. Người dùng có thể dễ dàng tạo ra các tác nhân AI có khả năng tương tác đa phương thức—văn bản, giọng nói và hoạt hình 3D—và hoạt động liền mạch trên các nền tảng lớn như Roblox, TikTok và các trò chơi Telegram. Điều này giới thiệu một mô hình mới cho các nền kinh tế ảo và tương tác người dùng.

Được thúc đẩy bởi sức mạnh tổng thể của ngành AI, $VIRTUAL đã hoạt động đặc biệt tốt trong những tuần gần đây, duy trì xu hướng đi lên ổn định kể từ tháng Tư. Từ góc độ kỹ thuật, đường trung bình động 30 ngày đã cung cấp hỗ trợ vững chắc trong trung hạn, rõ ràng định hướng xu hướng và giúp $VIRTUAL duy trì động lực đi lên—biến nó thành một trong những dự án nổi bật trong câu chuyện AI.

Trong khi đó, vào ngày 28 tháng 5 năm 2025, Grayscale đã công bố ra mắt một lĩnh vực tiền điện tử AI chuyên biệt, đánh dấu phân loại ngành nghề thứ sáu của mình. Lĩnh vực mới này hợp nhất 20 dự án AI trước đây đã bị phân tán, với tổng giá trị thị trường khoảng 20 tỷ đô la, chiếm chỉ 0,67% tổng thị trường tiền điện tử - khiến nó trở thành lĩnh vực nhỏ nhất trong tất cả các lĩnh vực. Ngược lại, lĩnh vực tài chính có giá trị thị trường là 519 tỷ đô la. Grayscale đã lưu ý rằng kích thước tương đối nhỏ của lĩnh vực AI cho thấy nó vẫn đang ở giai đoạn đầu, với tiềm năng tăng trưởng đáng kể phía trước.

Tổng quan về các nguyên tắc cơ bản trên chuỗi: Giao thức Virtuals chuyển từ sự phấn khích truyền thuyết sang việc sử dụng thực tế

Vào tháng 5 năm 2025, $VIRTUAL ghi nhận trung bình khoảng 7.600 địa chỉ hoạt động hàng ngày trên chuỗi, đánh dấu mức tăng gần 89% so với tháng 4. Điều này phản ánh một xu hướng tăng trưởng ổn định về cấu trúc được đặc trưng bởi sự "bứt phá từ nền thấp" thay vì một đợt tăng giá đầu cơ. Mặc dù Grayscale không chính thức công bố việc đưa AI vào lĩnh vực tiền điện tử cho đến ngày 28 tháng 5, nhưng hoạt động của người dùng $VIRTUAL đã tăng vọt đáng kể trước đó trong tháng—cho thấy rằng sự tăng trưởng của nó chủ yếu được thúc đẩy bởi tiện ích nội tại chứ không phải bởi sự cường điệu ngắn hạn do thông báo gây ra. [11]

Từ góc độ kỹ thuật, sau một đợt tăng mạnh vào cuối tháng Tư, token đã trải qua một giai đoạn hợp nhất nhẹ vào đầu tháng Năm. Tuy nhiên, giá cả và số lượng người dùng của nó cho thấy một "sự gia tăng từng bước", trong đó mức cơ sở dần được nâng lên, phản ánh một mô hình hành vi của việc tham gia từng giai đoạn, quan sát và tái tích lũy của người dùng. Thú vị thay, sau thông báo của Grayscale, hoạt động trên chuỗi đã ổn định thay vì tăng vọt, với số địa chỉ hoạt động hàng ngày dao động liên tục giữa 7,500 và 9,500, cho thấy một sự chuyển mình hướng tới một cơ sở người dùng trưởng thành và giữ lại hơn.

Tổng thể, $VIRTUAL đã hoàn thành một sự chuyển mình đáng chú ý vào tháng Năm—từ sự chú ý dựa trên câu chuyện đến sự gắn bó của người dùng bền vững. Sự gắn kết ngày càng tăng trên chuỗi của nó có thể bắt nguồn từ các tích hợp thực tiễn như triển khai AI agent, tương tác dựa trên Telegram, hoặc tích hợp trò chơi Web3. So với các dự án đầu cơ ngắn hạn, $VIRTUAL ngày càng giống như một tài sản cốt lõi ở trung tâm của một hệ sinh thái ứng dụng on-chain AI-as-a-Service đang nổi lên.

Ngoài sự gia tăng trong số lượng địa chỉ hoạt động, Virtuals Protocol cũng chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong các khoản phí trên chuỗi trong suốt tháng 5 năm 2025, càng xác nhận sự tham gia thực sự của người dùng trên nền tảng này và cường độ sử dụng thực tế. Theo dữ liệu từ Artemis, tổng khoản phí trên chuỗi trong tháng 5 đã vượt quá 4 triệu đô la, với mức trung bình hàng ngày khoảng 130.000 đô la - tăng hơn 300% so với tháng trước, khi mức trung bình chỉ là 30.000 đô la. Sự tăng trưởng đáng kể này không chỉ được thúc đẩy bởi sự gia tăng tổng thể của hoạt động trong hệ sinh thái mà còn được hỗ trợ đáng kể bởi cơ chế khuyến khích "Điểm Đóng Góp" mới được giới thiệu của nền tảng. Theo mô hình này, người dùng phải tương tác tích cực trên chuỗi để tích lũy điểm, điều này đủ điều kiện cho họ tham gia vào các sự kiện giai đoạn đầu như Genesis Launch. Điều này thực sự khuyến khích sự tương tác và chi tiêu của người dùng liên tục trong các giao dịch, tạo nền tảng cho sự gia tăng trong các khoản phí.

Từ góc độ xu hướng, khối lượng phí trên chuỗi bắt đầu mở rộng vào cuối tháng Tư và duy trì quỹ đạo tăng với những biến động vừa phải trong suốt tháng Năm, cuối cùng đạt đỉnh vào ngày 29 tháng Năm, khi phí trong một ngày vượt quá $310,000. Những khoản phí này thường được cho là do việc triển khai đại lý AI, gọi mô hình và tạo nhân vật ảo, tất cả đều liên quan đến các tương tác phức tạp. Điều này cho thấy rằng người dùng không chỉ tham gia vào các hoạt động nông cạn hoặc thường nhật, mà thực sự tham gia vào các sản phẩm cốt lõi và hệ sinh thái nội dung của Virtual.

Đáng chú ý, sự gia tăng hoạt động phí này diễn ra trước thông báo của Grayscale vào ngày 28 tháng 5 về việc đưa AI vào chỉ số ngành tiền điện tử của mình, cho thấy rằng thị trường đã dự đoán trước sự thay đổi trong câu chuyện này, và rằng hành vi người dùng đã phù hợp trước với kỳ vọng đó. Ngay cả khi sự tăng trưởng người dùng đã đạt đến mức ổn định sau đó trong tháng, phí trên chuỗi vẫn duy trì ở mức cao—báo hiệu sự cải thiện về chất lượng và độ sâu tham gia của người dùng, khi người dùng tiếp tục trả tiền cho những tính năng và chức năng có ý nghĩa.

Bằng cách kết hợp hai chỉ số cốt lõi—địa chỉ hoạt động và phí trên chuỗi—Giao thức Virtuals cho thấy một xu hướng rõ ràng của việc "mở rộng cả về số lượng và chất lượng." Không chỉ nền tảng thu hút một lượng lớn người dùng, mà nó còn thúc đẩy sự sẵn sàng chi trả của người dùng trên chuỗi, tạo nền tảng cho một cấu trúc doanh thu còn non trẻ nhưng ngày càng mạnh mẽ.

Là một trong những giao thức gốc sớm nhất trong lĩnh vực AI đạt được mật độ tương tác trên chuỗi cao, $VIRTUAL đang dần chuyển mình khỏi sự thổi phồng đầu cơ, hướng tới một quỹ đạo tăng trưởng trung và dài hạn được hỗ trợ bởi các ứng dụng thực tế.

Kết luận

Vào tháng 5 năm 2025, bối cảnh cạnh tranh của hệ sinh thái trên chuỗi tiếp tục theo quỹ đạo từ tháng trước. Solana duy trì vị thế thống trị trong các tương tác của người dùng với hơn 3,1 tỷ giao dịch, trong khi số lượng địa chỉ hoạt động và doanh thu gas vẫn cao, nhấn mạnh cơ sở người dùng vững mạnh và độ bám dính của hệ sinh thái. Base cho thấy sự tăng trưởng nhanh nhất, vượt qua 300 triệu giao dịch, với các ứng dụng xã hội thúc đẩy số lượng người dùng hoạt động vượt qua 46 triệu, báo hiệu sự mở rộng nhanh chóng của một hệ sinh thái xã hội nhẹ. Sui cũng thể hiện sự tăng trưởng ổn định, với tần suất tương tác gia tăng nhờ vào các ứng dụng tập trung vào game và người sáng tạo, minh chứng cho một mô hình Layer 1 "tần suất cao, nhẹ" mới.

Về mặt vốn, Injective dẫn đầu trong số các chuỗi mới nổi với 130 triệu đô la trong dòng vốn ròng, được thúc đẩy bởi sự đẩy mạnh hoạt động vào RWA và giao dịch cổ phiếu Mỹ trên chuỗi. Ethereum duy trì khả năng hấp thụ vốn mạnh mẽ, trong khi Berachain và OP Mainnet tiếp tục trải qua dòng vốn ra lớn, phản ánh sự giảm sút niềm tin thị trường vào một số dự án theo câu chuyện.

Về mặt chỉ số Bitcoin, vốn đầu tư của các tổ chức vẫn duy trì trong chế độ tích lũy, với Điểm số Xu hướng Tích lũy vẫn ở mức cao. Cả Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối và Lợi nhuận/Lỗ Thực hiện Điều chỉnh theo Biến động đều tiếp tục tăng, cho thấy lợi nhuận giấy đang tăng và hành vi chốt lời một phần. Trong khi đó, khối lượng tương tác trên sàn giao dịch tăng lên 33%, báo hiệu hoạt động vốn và sự tham gia của thị trường đang gia tăng, với triển vọng cấu trúc vẫn có vẻ hỗ trợ.

Trong số các dự án đáng chú ý, LetsBonk.fun đã chứng kiến tổng lượng phát hành token vượt qua 100.000, mặc dù "tỷ lệ tốt nghiệp" của nó vẫn thấp ở mức 1,25%, phản ánh sự phấn khích ngắn hạn, tỷ lệ sống sót thấp và bầu không khí đầu cơ cao. Ngược lại, Virtuals Protocol nổi lên như một ví dụ nổi bật về một dự án chuyển từ câu chuyện sang tiện ích thực tế, với sự gia tăng mạnh mẽ cả về số lượng người dùng trên chuỗi hoạt động và phí, được thúc đẩy bởi việc triển khai thực tế của các tác nhân AI.

Tổng thể, các tương tác trên chuỗi, dòng chảy vốn và hành vi người dùng đang phát triển song song. Trọng tâm của cạnh tranh trong hệ sinh thái đang chuyển từ hiệu suất hạ tầng thô sang các trường hợp sử dụng ứng dụng thực tế và khả năng giữ chân người dùng. Trong tương lai, nên theo dõi chặt chẽ các con đường tăng trưởng của các chuỗi mới nổi, động lực dòng chảy vốn và chất lượng hoạt động trên chuỗi của các dự án đang nổi bật.


Tài liệu tham khảo:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.AccumulationTrendScore?a=BTC&mScl=log&pScl=log&resolution=24h&s=1590670050&u=1748436450
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/8283c27a-2f48-44a7-7c02-ca42ae276de1?s=1590670050&u=1748436450
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.SoprAccountBased?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1590670072&sma=7&u=1748436472
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/c2dc5394-7069-4983-4771-7a13109c5fd6
9. Dune, https://dune.com/oladee/lets-bonk
10. Dune, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
11. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/asset/virtuals?from=assets&tab=metrics

Gate Research là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho người dùng các bài viết chuyên sâu, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin thị trường, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử mang theo mức độ rủi ro cao. Người dùng được khuyên nên tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của các tài sản và sản phẩm mà họ dự định mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.Gatekhông chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lỗ hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư.