Trong những năm gần đây, khi thị trường mã hóa ngày càng thu hút sự chú ý từ nhiều lĩnh vực, nhu cầu về quy định thị trường mã hóa càng trở nên cấp bách hơn. Các quốc gia và khu vực khác nhau, dựa trên hệ thống kinh tế, tài chính và các cân nhắc chiến lược riêng, đã đưa ra các chính sách quy định đặc trưng. Từ cuộc chiến đang diễn ra giữa SEC Hoa Kỳ và các doanh nghiệp mã hóa cho đến quy định toàn diện của EU về thị trường tài sản mã hóa thông qua luật MiCA, và sự cân bằng khó khăn của các nền kinh tế mới nổi giữa đổi mới và rủi ro, bức tranh toàn cầu về quy định mã hóa đang thể hiện sự phức tạp và đa dạng chưa từng có. Vào thời điểm này, hãy cùng nhau mở ra bản đồ thế giới về quy định mã hóa và khám phá những mối liên hệ ẩn giấu dưới làn sóng quy định toàn cầu này.

Trong bản đồ, chúng tôi phân loại các quốc gia thành bốn loại: trung tâm kinh doanh, hoàn toàn tuân thủ, một phần tuân thủ và không tuân thủ. Các tiêu chí để đánh giá bao gồm tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa (50%), khung pháp lý và việc thực hiện pháp luật (30%), và tình hình của các sàn giao dịch (20%).

Châu Á

Khu vực Trung Quốc Đại lục

Hồng Kông, Trung Quốc

Tại Hồng Kông, tài sản tiền điện tử được coi là "tài sản ảo" thay vì tiền tệ, và được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC). Đối với stablecoin, Hồng Kông áp dụng hệ thống cấp phép, và "Luật về Stablecoin" hạn chế các tổ chức có giấy phép phát hành stablecoin bằng đô la Hồng Kông. Còn đối với các token khác, NFT được coi là tài sản ảo; token quản trị được quản lý theo các quy tắc của "các kế hoạch đầu tư tập thể."

Về khung pháp lý, Hồng Kông đã sửa đổi Luật Chống Rửa Tiền vào năm 2023, yêu cầu các sàn giao dịch tiền điện tử phải có giấy phép. Thêm vào đó, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai (SFC) cũng đã ban hành quy tắc cho các quỹ ETF tài sản ảo. SFC chịu trách nhiệm cấp giấy phép, và hiện tại, HashKey và OSL là hai đơn vị đầu tiên nhận được giấy phép, với hơn 20 tổ chức hiện đang nộp đơn. Về việc thực hiện trên sàn giao dịch, các sàn giao dịch được cấp phép được phép phục vụ các nhà đầu tư bán lẻ. Đáng chú ý, các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum đã được niêm yết tại Hồng Kông vào năm 2024.

Hong Kong nhằm củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài chính quốc tế bằng cách tích cực đón nhận Web3 và tài sản ảo, đặc biệt là cho phép giao dịch bán lẻ và ra mắt các quỹ ETF tài sản ảo, trái ngược hoàn toàn với lệnh cấm nghiêm ngặt ở Trung Quốc đại lục. Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông yêu cầu cấp giấy phép cho các sàn giao dịch và cho phép các sàn giao dịch đã được cấp phép phục vụ cho nhà đầu tư bán lẻ, đồng thời ra mắt các quỹ ETF Bitcoin/Ethereum. Trong bối cảnh lệnh cấm hoàn toàn về mã hóa ở Trung Quốc đại lục, Hồng Kông đã chọn một con đường khác biệt rõ ràng, tích cực xây dựng một thị trường tài sản ảo rõ ràng và được quy định. Việc cho phép tham gia của nhà đầu tư bán lẻ và ra mắt các quỹ ETF là những biện pháp chính để thu hút vốn và tài năng mã hóa toàn cầu, nâng cao tính thanh khoản của thị trường và khả năng cạnh tranh quốc tế.

Đài Loan, Trung Quốc

Đài Loan, Trung Quốc giữ thái độ thận trọng đối với tiền điện tử, không công nhận trạng thái của nó là tiền tệ, nhưng quy định nó như một hàng hóa kỹ thuật số đầu cơ, dần dần cải thiện khung pháp lý cho việc chống rửa tiền và chào bán token bảo mật (STO).

Tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử: Khu vực Đài Loan hiện không công nhận tiền điện tử là tiền tệ. Kể từ năm 2013, lập trường của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và Ủy ban Giám sát Tài chính (FSC) là Bitcoin không nên được coi là tiền tệ, mà là "một loại hàng hóa ảo kỹ thuật số có tính đầu cơ cao." Đối với các token, chẳng hạn như NFT và token quản trị, tình trạng pháp lý của chúng chưa được xác định rõ ràng; tuy nhiên, trên thực tế, các giao dịch NFT yêu cầu phải khai báo thuế lãi vốn. Token chứng khoán được FSC công nhận là chứng khoán và được quản lý theo Luật Giao dịch Chứng khoán.

Khung pháp lý: Luật Chống Rửa Tiền của Đài Loan điều chỉnh tài sản ảo. FSC đã ra lệnh rằng kể từ năm 2014, các ngân hàng địa phương không được phép chấp nhận Bitcoin hoặc cung cấp bất kỳ dịch vụ nào liên quan đến Bitcoin. Có các quy định cụ thể tại Đài Loan cho Các Đề nghị Token Bảo mật (STO), phân biệt con đường quy định dựa trên số tiền phát hành (30 triệu NT$). FSC cũng đã thông báo vào tháng 3 năm 2025 rằng họ đang soạn thảo một luật đặc biệt cho Các Nhà Cung Cấp Dịch Vụ Tài Sản Ảo (VASP), nhằm chuyển đổi từ khung đăng ký cơ bản sang hệ thống cấp phép toàn diện.

Giấy phép: Vào năm 2024, FSC đã giới thiệu các quy định mới theo Đạo luật Chống Rửa tiền, yêu cầu các VASP phải đăng ký với FSC trước khi cung cấp bất kỳ dịch vụ liên quan đến tài sản ảo nào (chẳng hạn như vận hành sàn giao dịch, nền tảng giao dịch, dịch vụ chuyển tiền, dịch vụ lưu ký hoặc hoạt động bảo lãnh). Việc không đăng ký có thể dẫn đến hình phạt hình sự. Đối với STOs, nhà phát hành phải là một công ty đại chúng được đăng ký tại Đài Loan, và nhà điều hành nền tảng STO phải có giấy phép môi giới chứng khoán và có ít nhất 100 triệu Đài tệ được góp vốn.

Trung Quốc đại lục

Trung Quốc đại lục đã áp đặt lệnh cấm toàn diện đối với việc giao dịch tài sản mã hóa và tất cả các hoạt động tài chính liên quan. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tin rằng tiền điện tử gây rối loạn hệ thống tài chính và tạo điều kiện cho các hoạt động phạm tội như rửa tiền, gian lận, lừa đảo theo mô hình kim tự tháp và cờ bạc.

Trong thực tiễn tư pháp, tiền ảo có các thuộc tính tài sản tương ứng và cơ bản đã hình thành được sự đồng thuận trong thực tiễn tư pháp. Luật dân sự thường cho rằng tiền ảo có những đặc điểm như tính độc quyền, khả năng kiểm soát và lưu thông trong sở hữu, tương tự như hàng hóa ảo, công nhận rằng tiền ảo có thuộc tính tài sản. Một số vụ án trích dẫn Điều 127 của Bộ luật Dân sự, "Khi pháp luật quy định về việc bảo vệ dữ liệu và tài sản ảo trên mạng, thì phải thực hiện theo các quy định của nó," và tham khảo Điều 83 của "Biên bản Hội nghị Công tác Xét xử Tài chính Tòa án Quốc gia," trong đó nêu rõ rằng "tiền ảo có một số thuộc tính của tài sản ảo trên mạng," công nhận tiền ảo là một loại tài sản ảo cụ thể cần được pháp luật bảo vệ. Trong lĩnh vực hình sự, các vụ án gần đây được đưa vào cơ sở dữ liệu của Tòa án Nhân dân Tối cao cũng đã nêu rõ rằng tiền ảo thuộc về tài sản theo nghĩa của luật hình sự, sở hữu thuộc tính tài sản theo nghĩa của luật hình sự.

Kể từ năm 2013, các ngân hàng ở đại lục Trung Quốc bị cấm tham gia vào các hoạt động tiền điện tử. Vào tháng 9 năm 2017, Trung Quốc quyết định dần dần đóng cửa tất cả các sàn giao dịch tiền ảo trong nước trong một khoảng thời gian giới hạn. Vào tháng 9 năm 2021, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã phát hành một thông báo cấm hoàn toàn các dịch vụ liên quan đến thanh toán tiền ảo và cung cấp thông tin cho các nhà giao dịch, và đã được làm rõ rằng việc tham gia vào các hoạt động tài chính bất hợp pháp sẽ bị truy cứu trách nhiệm hình sự. Ngoài ra, các trang trại khai thác tiền điện tử cũng đã bị đóng cửa, và không được phép thành lập các trang trại khai thác mới. Các sàn giao dịch tiền ảo ở nước ngoài cung cấp dịch vụ cho cư dân ở Trung Quốc qua internet cũng được coi là các hoạt động tài chính bất hợp pháp.

Singapore

Tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử: Singapore xem tài sản tiền điện tử như "công cụ thanh toán/hàng hóa", chủ yếu dựa trên Đạo luật Dịch vụ Thanh toán của mình. Đối với stablecoin, Singapore thực hiện hệ thống phát hành có giấy phép, yêu cầu các nhà phát hành duy trì dự trữ 1:1 và thực hiện kiểm toán hàng tháng theo quy định của Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS). Đối với các token khác, chẳng hạn như NFT và token quản trị, Singapore áp dụng nguyên tắc xác định từng trường hợp: NFT thường không được coi là chứng khoán, trong khi token quản trị có quyền chia cổ tức có thể được coi là chứng khoán.

Khung pháp lý về tiền điện tử: Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường, được ban hành tại Singapore vào năm 2022, quy định về các sàn giao dịch và stablecoin. Tuy nhiên, các quy định DTSP có hiệu lực gần đây đã giảm đáng kể phạm vi tuân thủ giấy phép, điều này có thể ảnh hưởng đến hoạt động offshore của các dự án và sàn giao dịch tiền điện tử. Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) thường cấp ba loại giấy phép cho các doanh nghiệp tiền điện tử: đổi tiền, thanh toán tiêu chuẩn và tổ chức thanh toán lớn. Hiện tại, hơn 20 tổ chức đã nhận được giấy phép, bao gồm Coinbase. Nhiều sàn giao dịch quốc tế chọn thiết lập trụ sở khu vực tại Singapore, nhưng các tổ chức này sẽ bị ảnh hưởng bởi các quy định DTSP.

Hàn Quốc

Tại Hàn Quốc, tài sản mã hóa được coi là "tài sản hợp pháp" nhưng không được xem là tiền tệ hợp pháp, chủ yếu dựa trên các quy định của Luật Báo cáo và Sử dụng Thông tin Tài chính Cụ thể ("Luật Thông tin Tài chính Cụ thể"). Hiện tại, dự thảo của Luật Tài sản Kỹ thuật số (DABA) đang được thúc đẩy một cách tích cực, dự kiến sẽ cung cấp một khung pháp lý toàn diện hơn cho tài sản mã hóa. Luật Thông tin Tài chính Cụ thể hiện tại chủ yếu tập trung vào các quy định chống rửa tiền. Đối với stablecoin, dự thảo DABA đề xuất yêu cầu tính minh bạch trong quỹ dự trữ. Tuy nhiên, đối với các token khác như NFT và token quản trị, tình trạng pháp lý của chúng vẫn chưa được làm rõ: NFT hiện đang được điều chỉnh như tài sản ảo, trong khi token quản trị có thể được phân loại là chứng khoán.

Hàn Quốc triển khai hệ thống cấp phép nền tảng giao dịch theo tên thật, và hiện tại, năm sàn giao dịch lớn bao gồm Upbit và Bithumb đã nhận được giấy phép. Về việc thành lập sàn giao dịch, thị trường Hàn Quốc chủ yếu do các sàn giao dịch nội địa chi phối, và các sàn giao dịch nước ngoài bị cấm phục vụ trực tiếp cư dân Hàn Quốc. Đồng thời, dự thảo Luật Tài sản Kỹ thuật số cơ bản của Hàn Quốc (DABA) đang được thúc đẩy, nhằm yêu cầu tính minh bạch trong dự trữ stablecoin. Chiến lược này không chỉ bảo vệ các tổ chức tài chính địa phương và thị phần mà còn tạo điều kiện cho các cơ quan quản lý giám sát hiệu quả các hoạt động giao dịch trong nước.

Indonesia

Indonesia đang trải qua một sự chuyển đổi trong quy định về tài sản mã hóa từ Cơ quan Quản lý Giao dịch Hàng hóa Tương lai (Bappebti) sang Ủy ban Dịch vụ Tài chính (OJK), báo hiệu một quy định tài chính toàn diện hơn.

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa ở Indonesia vẫn chưa được làm rõ. Với việc chuyển giao quyền lực quản lý gần đây, tài sản mã hóa đã được phân loại là "tài sản tài chính kỹ thuật số."

Khung pháp lý: Trước đây, Luật Hàng hóa Indonesia quy định các sàn giao dịch. Tuy nhiên, Quy định OJK số 27 năm 2024 (POJK 27/2024) được ban hành gần đây chuyển giao quyền điều chỉnh giao dịch tài sản mã hóa từ Bappebti sang Ủy ban Dịch vụ Tài chính (OJK), và quy định này sẽ có hiệu lực vào ngày 10 tháng 1 năm 2025. Khung pháp lý mới này đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn, sở hữu và quản trị cho các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, các trung tâm thanh toán, các nhà lưu ký và các nhà giao dịch. Tất cả các giấy phép, phê duyệt và đăng ký sản phẩm trước đây được cấp bởi Bappebti vẫn có hiệu lực miễn là chúng không mâu thuẫn với các luật và quy định hiện hành.

Cấp phép: Cơ quan cấp phép đã được chuyển từ Bappebti sang OJK. Vốn điều lệ tối thiểu cho các nhà giao dịch tài sản mã hóa là 100 tỷ rupiah Indonesia, và họ phải duy trì ít nhất 50 tỷ rupiah Indonesia trong vốn chủ sở hữu. Các quỹ sử dụng cho vốn điều lệ không được xuất phát từ các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền, tài trợ khủng bố hoặc tài trợ cho vũ khí hủy diệt hàng loạt. Tất cả các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản tài chính kỹ thuật số phải hoàn toàn tuân thủ các nghĩa vụ và yêu cầu mới của POJK 27/2024 trước tháng 7 năm 2025.

Tình hình hạ cánh sàn giao dịch: Các sàn giao dịch địa phương như Indodax đang hoạt động tích cực trong khu vực. Indodax là một sàn giao dịch tập trung được quản lý, cung cấp dịch vụ giao dịch giao ngay, hợp đồng phái sinh và giao dịch qua quầy (OTC), và yêu cầu người dùng tuân thủ KYC.

Thái Lan

Thái Lan đang tích cực định hình thị trường mã hóa của mình bằng cách khuyến khích giao dịch tuân thủ thông qua các ưu đãi thuế và một hệ thống cấp phép nghiêm ngặt, củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài chính toàn cầu.

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Tại Thái Lan, việc sở hữu, giao dịch và khai thác tiền điện tử hoàn toàn hợp pháp, và lợi nhuận phải được đánh thuế theo luật pháp Thái Lan.

Khung pháp lý: Thái Lan đã thiết lập "Luật Tài sản Kỹ thuật số". Đáng chú ý, Thái Lan đã phê duyệt miễn thuế lãi vốn trong năm năm đối với doanh thu bán tiền điện tử được thực hiện thông qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa được cấp phép, một chính sách sẽ kéo dài từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 31 tháng 12 năm 2029. Biện pháp này nhằm đưa Thái Lan trở thành một trung tâm tài chính toàn cầu và khuyến khích cư dân giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) của Thái Lan có trách nhiệm quản lý thị trường mã hóa.

Cấp phép: SEC Thái Lan chịu trách nhiệm cấp giấy phép. Các sàn giao dịch phải có giấy phép chính thức và đăng ký là công ty TNHH hoặc công ty đại chúng tại Thái Lan. Các yêu cầu cấp phép bao gồm vốn tối thiểu (50 triệu THB cho các sàn giao dịch tập trung, 10 triệu THB cho các sàn giao dịch phi tập trung) và các thành viên hội đồng, giám đốc điều hành, và cổ đông lớn phải đáp ứng các tiêu chuẩn "phù hợp và đủ điều kiện". KuCoin đã nhận được giấy phép SEC thông qua việc mua lại.

Tình hình hạ cánh trao đổi: Các sàn giao dịch địa phương như Bitkub đang hoạt động tích cực trong khu vực và có khối lượng giao dịch tiền điện tử cao nhất tại Thái Lan. Các sàn giao dịch lớn khác được cấp phép bao gồm Orbix, Upbit Thailand, Gulf Binance và KuCoin TH. Ủy ban Chứng khoán Thái Lan đã có hành động chống lại năm sàn giao dịch mã hóa toàn cầu, bao gồm Bybit và OKX, để ngăn chặn họ hoạt động tại Thái Lan vì chưa có giấy phép địa phương. Tether cũng đã ra mắt tài sản kỹ thuật số vàng token hóa của mình tại Thái Lan.

Nhật Bản

Nhật Bản là một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới rõ ràng công nhận trạng thái pháp lý của tiền mã hóa, với một khuôn khổ quy định trưởng thành và thận trọng.

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Trong "Luật Dịch vụ Thanh toán", tài sản mã hóa được công nhận là "phương tiện thanh toán hợp pháp". Đối với stablecoin, Nhật Bản thực hiện hệ thống độc quyền ngân hàng/tin cậy nghiêm ngặt, yêu cầu chúng phải gắn liền với đồng yên và có thể quy đổi, đồng thời rõ ràng cấm stablecoin thuật toán. Còn đối với các token khác, chẳng hạn như NFT, chúng được coi là hàng hóa kỹ thuật số; token quản trị có thể được phân loại là "quyền kế hoạch đầu tư tập thể".

Khung pháp lý: Nhật Bản chính thức công nhận tài sản mã hóa là phương tiện thanh toán hợp pháp thông qua việc sửa đổi Luật Dịch vụ Thanh toán và Luật Công cụ Tài chính và Giao dịch (2020). Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA) chịu trách nhiệm quản lý thị trường mã hóa. Luật Dịch vụ Thanh toán đã sửa đổi cũng đã thêm vào điều khoản "đặt hàng giữ tài sản trong nước", cho phép chính phủ yêu cầu các nền tảng giữ một phần tài sản của người dùng trong nước khi cần thiết để ngăn chặn rủi ro rút tài sản ra ngoài. Về cấp phép, FSA chịu trách nhiệm cấp giấy phép trao đổi, và hiện có 45 tổ chức được cấp phép. Các yêu cầu chính để có được giấy phép tiền điện tử tại Nhật Bản bao gồm: có thực thể pháp lý và văn phòng tại địa phương, đáp ứng yêu cầu về vốn tối thiểu (trên 10 triệu yen với quy định về vốn cụ thể), tuân thủ quy định về chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC), nộp kế hoạch kinh doanh chi tiết, và thực hiện báo cáo và kiểm toán định kỳ.

Tình hình hạ cánh sàn giao dịch: Thị trường Nhật Bản chủ yếu bị chi phối bởi các sàn giao dịch địa phương như Bitflyer. Nếu các nền tảng quốc tế muốn vào thị trường Nhật Bản, họ thường cần phải làm điều đó thông qua các liên doanh (chẳng hạn như Coincheck).

Châu Âu

Liên minh Châu Âu

Là một trong những khu vực có quy định tư pháp tương đối hoàn thiện trong lĩnh vực mã hóa toàn cầu hiện nay, Châu Âu đang trở thành điểm đến tuân thủ chính cho nhiều dự án mã hóa. EU đã thể hiện sự lãnh đạo của mình như một khu vực pháp lý toàn cầu quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử bằng cách thiết lập một khung quy định thống nhất thông qua Quy định về Thị trường Tài sản Điện tử (MiCA).

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Dưới khuôn khổ MiCA, tài sản mã hóa được định nghĩa là "các công cụ thanh toán hợp pháp, nhưng không phải là tiền tệ hợp pháp." Đối với stablecoin, MiCA thực hiện các quy định nghiêm ngặt, yêu cầu chúng phải có tỷ lệ 1:1 với tiền tệ fiat và đủ dự trữ, và chỉ các tổ chức được cấp phép mới được phép phát hành chúng. MiCA điều chỉnh stablecoin như là các token tham chiếu tài sản (ARTs) và token tiền điện tử (EMTs). Đối với các token khác, chẳng hạn như token không thể thay thế (NFTs) và token quản trị, EU áp dụng cách tiếp cận quy định phân loại: NFTs thường được coi là "tài sản kỹ thuật số độc nhất" và được miễn quy tắc chứng khoán, trong khi token quản trị được coi là chứng khoán dựa trên chức năng và quyền mà chúng mang lại. MiCA hiện tại không bao gồm token chứng khoán, NFTs và tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs).

Khung pháp lý: Liên minh Châu Âu đã thông qua luật MiCA vào tháng 6 năm 2023, với quy định về stablecoin có hiệu lực vào đầu tháng 6 năm 2024, trong khi luật sẽ hoàn toàn có hiệu lực vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Luật này áp dụng cho 30 quốc gia ở Châu Âu, bao gồm 27 quốc gia thành viên EU cũng như Na Uy, Iceland và Liechtenstein từ Khu vực Kinh tế Châu Âu. MiCA nhằm giải quyết các vấn đề như sự mơ hồ về pháp lý, rủi ro liên quan đến stablecoin, và giao dịch nội bộ, bằng cách cung cấp các quy tắc thống nhất để bảo vệ nhà đầu tư, duy trì tính toàn vẹn của thị trường và đảm bảo sự ổn định tài chính. Nó đưa ra các quy định chi tiết về việc phát hành tài sản mã hóa, cấp phép và hoạt động của các nhà cung cấp dịch vụ, quản lý dự trữ và thanh lý, và quy định về chống rửa tiền (AML). Ngoài ra, MiCA tích hợp các quy tắc di chuyển của Quy định Chuyển tiền (TFR), yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) phải bao gồm thông tin người gửi và người nhận trong mỗi giao dịch để nâng cao khả năng truy vết.

Giấy phép: MiCA áp dụng mô hình "giấy phép đơn, áp dụng toàn cầu", có nghĩa là một CASP chỉ cần được cấp phép ở một quốc gia thành viên để hoạt động hợp pháp trên tất cả các quốc gia thành viên, điều này đơn giản hóa rất nhiều quy trình tuân thủ. CASP phải xin cấp phép từ cơ quan quản lý quốc gia của mình. Các yêu cầu cấp phép bao gồm danh tiếng tốt, khả năng, tính minh bạch, bảo vệ dữ liệu và tuân thủ các yêu cầu vốn tối thiểu được quy định trong Phụ lục IV của MiCA, dao động từ 15.000 € đến 150.000 € tùy thuộc vào loại dịch vụ. CASP cũng được yêu cầu có một văn phòng đăng ký tại một quốc gia thành viên EU và ít nhất một giám đốc phải là cư dân của EU.

Tình hình cho vay stablecoin: USDC và EURC của Circle đã nhận được sự chấp thuận tuân thủ MiCA và được coi là stablecoin đáp ứng tiêu chuẩn EU. Tether (USDT) đã gặp phải các hành động hủy niêm yết từ các sàn giao dịch lớn như Coinbase và Binance đối với người dùng của mình ở EU do không tuân thủ quy định nghiêm ngặt về stablecoin của MiCA.

Vương quốc Anh

Sau Brexit, Vương quốc Anh đã không hoàn toàn áp dụng MiCA, mà thay vào đó chọn một con đường quy định độc lập nhưng cũng toàn diện nhằm duy trì tính cạnh tranh của mình như một trung tâm tài chính toàn cầu.

Tình Trạng Pháp Lý của Tài sản Tiền điện tử: Tại Vương quốc Anh, tài sản tiền điện tử được coi là "tài sản cá nhân", một tình trạng pháp lý đã được xác nhận trong dự luật quốc hội năm 2024. Dự luật này nhằm cung cấp cho tài sản kỹ thuật số những bảo vệ pháp lý tương tự như tài sản truyền thống, từ đó nâng cao độ chắc chắn cho chủ sở hữu và nhà giao dịch. Đối với stablecoin, Vương quốc Anh áp dụng cách tiếp cận quản lý thận trọng, yêu cầu chúng phải được sự chấp thuận từ Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA), và các tài sản dự trữ phải được giữ trong kho lưu trữ tách biệt. Còn đối với các token khác, chẳng hạn như NFT, chúng cũng được coi là tài sản theo các vụ án tại tòa. Tình trạng pháp lý của các token quản trị được xác định dựa trên mục đích cụ thể của chúng, và chúng có thể được phân loại là chứng khoán hoặc token tiện ích.

Khung pháp lý: Dự luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (2023) đã đưa tài sản mã hóa vào phạm vi điều chỉnh và sửa đổi định nghĩa về "đầu tư được chỉ định" trong Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường năm 2000 để bao gồm tài sản mã hóa. Ngân hàng Anh cũng đã đồng bộ hóa các quy định cho stablecoin, coi chúng là công cụ thanh toán kỹ thuật số và yêu cầu các nhà phát hành phải có sự ủy quyền của FCA. Ngoài ra, Đạo luật Tội phạm Kinh tế và Minh bạch Doanh nghiệp 2023 trao quyền cho các cơ quan thực thi pháp luật để phong tỏa và thu hồi tài sản mã hóa bất hợp pháp. Bộ Tài chính cũng đã phát hành các đề xuất chi tiết nhằm tạo ra một hệ thống quy định dịch vụ tài chính cho tài sản mã hóa, bao gồm các hoạt động được quy định mới như "vận hành các nền tảng giao dịch tài sản mã hóa."

Giấy phép: FCA chịu trách nhiệm cấp các giấy phép liên quan. Các công ty tham gia vào các hoạt động kinh doanh tài sản mã hóa, bao gồm vận hành các nền tảng giao dịch, giao dịch tài sản mã hóa với tư cách là bên chính, hoặc cung cấp dịch vụ lưu ký, phải có sự ủy quyền từ FCA. Mặc dù hiện tại không có giấy phép trao đổi tiền điện tử bắt buộc nào ở Vương quốc Anh, nhưng các doanh nghiệp tài sản mã hóa phải đăng ký với FCA và tuân thủ các quy định chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF). Các yêu cầu đăng ký bao gồm đăng ký một công ty tại Vương quốc Anh, có một văn phòng vật lý, duy trì hồ sơ chi tiết và bổ nhiệm một giám đốc cư trú.

Nga

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Nga phân loại tài sản mã hóa là "tài sản" nhằm mục đích tịch thu, đồng thời cũng tuyên bố rằng DFA "không phải là phương tiện thanh toán," và ngân hàng trung ương không công nhận tiền điện tử là phương tiện thanh toán. Khung pháp lý tại Nga phân biệt giữa tài sản tài chính kỹ thuật số (DFA) và tiền tệ kỹ thuật số. DFA được định nghĩa là quyền kỹ thuật số, bao gồm các yêu cầu hoặc quyền liên quan đến chứng khoán, dựa trên công nghệ sổ cái phân phối. Theo luật, DFA không được coi là phương tiện thanh toán. Luật Liên bang số 259-FZ, được công bố vào ngày 31 tháng 7 năm 2020, quy định việc phát hành và lưu thông DFA. Ngoài ra, luật này cũng công nhận quyền lai, bao gồm đồng thời DFA cũng như quyền yêu cầu chuyển giao hàng hóa, quyền sở hữu trí tuệ hoặc dịch vụ.

Tình hình hạ cánh trong ngành: Là một cường quốc năng lượng, ngành khai thác tiền mã hóa khá phổ biến ở Nga, và chính phủ Nga sẽ triển khai hai dự luật liên quan đến khai thác tiền mã hóa vào tháng 10 và tháng 11 năm 2024, giới thiệu các định nghĩa pháp lý và yêu cầu đăng ký cho các doanh nghiệp khai thác. Theo luật mới, chỉ các thực thể pháp lý và doanh nhân cá nhân đã đăng ký của Nga mới được phép tham gia vào khai thác tiền mã hóa. Các thợ mỏ cá nhân có thể hoạt động mà không cần đăng ký miễn là mức tiêu thụ năng lượng của họ không vượt quá giới hạn do chính phủ đặt ra.

Mặc dù có những luật này, kể từ cuối năm 2024, chỉ có 30% thợ mỏ tiền điện tử đã đăng ký với Cơ quan Thuế Liên bang, điều này có nghĩa là 70% thợ mỏ vẫn chưa đăng ký. Các biện pháp khuyến khích đăng ký bao gồm hình phạt nặng hơn, chẳng hạn như một dự luật mới tăng tiền phạt cho việc khai thác trái phép từ 200.000 rúp lên 2.000.000 rúp (khoảng 25.500 đô la). Các hành động thực thi pháp luật đang diễn ra, và các báo cáo gần đây cho thấy các trang trại khai thác trái phép đã bị đóng cửa và thiết bị bị tịch thu. Bộ Nội vụ Nga đã mở các vụ án liên quan đến các vấn đề này theo Điều 165 của Bộ luật Hình sự Nga.

Thụy Sĩ

Thụy Sĩ luôn đi đầu trong quy định về tiền điện tử, nổi tiếng với việc phân loại token linh hoạt và hỗ trợ đổi mới blockchain.

Tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử: Mặc dù tiền điện tử là hợp pháp ở Thụy Sĩ, nhưng không có quy định cụ thể nào về việc mua và bán các tài sản tiền điện tử ảo hoặc việc sử dụng chúng như một phương tiện thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ. Do đó, những hoạt động này thường không yêu cầu giấy phép thị trường tài chính đặc biệt. Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Thụy Sĩ (FINMA) phân loại tài sản tiền điện tử dựa trên cách sử dụng kinh tế và thực tiễn của chúng, chủ yếu thành các token thanh toán, token tiện ích và token tài sản, và điều chỉnh chúng theo đó. FINMA chỉ ra rằng các loại này không loại trừ lẫn nhau và có thể tồn tại các token lai. Các token tài sản thường được coi là chứng khoán, trong khi các token tiện ích không được coi là chứng khoán nếu chúng có chức năng thực tiễn tại thời điểm phát hành, nhưng có thể được xem xét là chứng khoán nếu chúng có mục đích đầu tư.

Khung pháp lý: Thụy Sĩ đã thông qua Đạo luật Blockchain vào năm 2020, định nghĩa một cách toàn diện quyền token và sửa đổi một số luật liên bang hiện có để tích hợp Công nghệ Sổ cái Phân tán (DLT). FINMA đã áp dụng các luật chống rửa tiền đối với Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo (VASP) và ban hành hướng dẫn Quy tắc Du lịch vào tháng 8 năm 2019, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2020. Ngoài ra, Đạo luật cải thiện khung pháp lý cho việc ghi sổ chứng khoán trên blockchain và tăng cường chắc chắn pháp lý trong luật phá sản bằng cách quy định rõ ràng việc phân tách tài sản mã hóa trong trường hợp phá sản.

Cấp phép: FINMA chịu trách nhiệm cấp giấy phép VASP. Cung cấp dịch vụ lưu ký, trao đổi, giao dịch và thanh toán cho các token thanh toán thuộc quyền tài phán của luật chống rửa tiền, và các nhà cung cấp dịch vụ liên quan phải tham gia một tổ chức tự quản (SRO) trước. Trong một số trường hợp cụ thể, giấy phép FinTech có thể đủ để thay thế giấy phép ngân hàng, do đó giảm yêu cầu cấp phép. Các yêu cầu để có được giấy phép mã hóa của Thụy Sĩ bao gồm việc thành lập một pháp nhân tại Thụy Sĩ, đáp ứng các yêu cầu về tỷ lệ vốn (từ 20.000 đến 100.000 franc Thụy Sĩ tùy thuộc vào loại giấy phép), thực hiện các quy trình AML và KYC, và tuân thủ các quy tắc di chuyển của FATF. Zug cũng đã thử nghiệm một "hộp cát" quy định "thân thiện với mã hóa". Các ngân hàng truyền thống như ZKB và các sàn giao dịch như Bitstamp được cấp phép để cung cấp dịch vụ mã hóa.

Mỹ

Hoa Kỳ

Cảnh quan quy định đối với tài sản mã hóa ở Hoa Kỳ cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các tiểu bang và sự thiếu vắng luật pháp thống nhất ở cấp liên bang, dẫn đến sự không chắc chắn cao trên thị trường. Tuy nhiên, với sự nổi lên của Trump và sự thay đổi lãnh đạo tại SEC, sự thúc đẩy cho chính sách đã tăng tốc đáng kể, và các dự luật quy định tiền điện tử liên bang đã đang trong quá trình soạn thảo.

Tình Trạng Pháp Lý của Tài Sản Tiền Điện Tử: Tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử ở Hoa Kỳ cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các tiểu bang. Ở cấp liên bang, Cục Thuế Nội địa (IRS) phân loại chúng là "tài sản", trong khi tiểu bang New York định nghĩa chúng là "tài sản tài chính". Đối với stablecoin, dự thảo luật GENIUS đề xuất rằng stablecoin thanh toán không nên được coi là chứng khoán, nhưng yêu cầu chúng phải có 100% dự trữ thanh khoản cao. Đối với các token khác, chẳng hạn như NFT và token quản trị, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) dẫn dắt việc phân loại của chúng, với NFT có khả năng được phân loại là chứng khoán, trong khi token quản trị chủ yếu được công nhận là chứng khoán.

Khung pháp lý: Hiện tại, không có một luật tiền điện tử thống nhất nào ở cấp liên bang tại Hoa Kỳ. SEC chủ yếu quy định các token theo luật chứng khoán. Ngoài ra, New York có một chế độ BitLicense. Dự luật stablecoin GENIUS hiện đang được xem xét. Về giấy phép, Hoa Kỳ chủ yếu thực hiện các giấy phép cấp tiểu bang (chẳng hạn như Bộ Dịch vụ Tài chính New York NYDFS) và đăng ký cho Doanh nghiệp Dịch vụ Tiền tệ (MSB) nhằm mục đích chống rửa tiền. Ví dụ, New York có một chế độ BitLicense nghiêm ngặt yêu cầu các doanh nghiệp tiền điện tử hoạt động trong tiểu bang phải có giấy phép này. Nhiều tiểu bang khác cũng đã ban hành hoặc đang xem xét luật tiền điện tử của riêng họ, chẳng hạn như một số tiểu bang đã sửa đổi Bộ luật Thương mại Đồng nhất (UCC) để phù hợp với tài sản kỹ thuật số hoặc đã áp đặt các yêu cầu cụ thể đối với các nhà điều hành của các máy tự phục vụ tiền điện tử. Hơn nữa, các doanh nghiệp tiền điện tử tham gia vào việc chuyển tiền, trao đổi và các dịch vụ khác cần phải đăng ký là Doanh nghiệp Dịch vụ Tiền tệ (MSB) với FinCEN và tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố liên bang. Điều này bao gồm việc thực hiện các quy trình KYC, theo dõi các giao dịch đáng ngờ và báo cáo chúng.

Tình hình hạ cánh của các sàn giao dịch: Các nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn như Coinbase, Kraken và Crypto.com đang hoạt động tuân thủ tại Hoa Kỳ, và Binance US cũng gần đây đã mở tính năng gửi USD cho khu vực Hoa Kỳ. Tuy nhiên, do những bất ổn về quy định trước đó, một số sàn giao dịch tiền điện tử quốc tế đã chọn không tham gia vào thị trường Hoa Kỳ hoặc chỉ cung cấp dịch vụ hạn chế. SEC cũng đã thực hiện các hành động thi hành pháp luật đối với một số sàn giao dịch đã tuyên bố hoạt động giao dịch chứng khoán không đăng ký trong các chính quyền trước đó.

El Salvador

El Salvador đã trải qua một hành trình độc đáo liên quan đến trạng thái pháp lý của tài sản mã hóa. Quốc gia này đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp vào năm 2022, nhưng sau đó đã từ bỏ vị trí này do áp lực từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Hiện tại, Bitcoin không được coi là tiền tệ hợp pháp, nhưng việc sử dụng riêng tư vẫn được phép sau các cải cách vào năm 2025.

Về khung pháp lý, El Salvador đã ban hành "Luật phát hành tài sản kỹ thuật số" (2024). Ủy ban Tài sản Kỹ thuật số Quốc gia (NCDA) chịu trách nhiệm về quy định và dự kiến sẽ cấp giấy phép. Tuy nhiên, quốc gia này vẫn chưa thiết lập một hệ thống cấp giấy phép toàn diện. Mặc dù chính phủ tích cực thúc đẩy việc đánh thuế đối với tiền điện tử, nhưng hiện tại không có sàn giao dịch nào hoạt động quy mô lớn.

Argentina

Sự bất ổn kinh tế nghiêm trọng và lạm phát cao ở Argentina đã thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi công nghệ mã hóa, buộc chính phủ phải dần dần cải thiện khuôn khổ quy định của mình, đặc biệt liên quan đến các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP).

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Tại Argentina, tiền điện tử là hợp pháp, cho phép sử dụng và giao dịch, nhưng do quy định hiến pháp rằng ngân hàng trung ương là đơn vị phát hành tiền tệ duy nhất, tiền điện tử không được coi là tiền hợp pháp. Tài sản mã hóa có thể được phân loại là tiền tệ cho mục đích giao dịch, và các hợp đồng có thể được thanh toán bằng tài sản mã hóa. Hiện tại, không có luật cụ thể nào ở Argentina để làm rõ tình trạng pháp lý của stablecoin và token (như NFT và token quản trị).

Khung pháp lý: Mặc dù chính phủ mới (Tổng thống Milei) ủng hộ việc mã hóa, hiện tại không có luật cụ thể nào về tiền điện tử. Tuy nhiên, Argentina đã ban hành Luật số 27739 vào năm 2024, đưa các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP, được gọi là PASV tại Argentina) vào khung pháp lý và tài chính của mình. Khung này yêu cầu VASP tuân thủ các quy trình chống rửa tiền (AML) và biết khách hàng của bạn (KYC) để chống rửa tiền và điều chỉnh ngành, phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế được thiết lập bởi Nhóm hành động tài chính (FATF).

Cấp phép: Bắt đầu từ năm 2024, VASP phải đăng ký với cơ quan quản lý tài chính Argentina, Comisión Nacional de Valores (CNV) để cung cấp dịch vụ mã hóa. Các yêu cầu đăng ký bao gồm: sàng lọc và xác minh danh tính khách hàng, báo cáo các đăng ký khách hàng mới, thực hiện đánh giá rủi ro, duy trì hồ sơ chi tiết (bao gồm dữ liệu giao dịch và khách hàng), theo dõi các giao dịch đáng ngờ, và thiết lập các kiểm soát nội bộ. Các thực thể không tuân thủ quy định sẽ đối mặt với các khoản phạt, hành động pháp lý hoặc bị thu hồi giấy phép.

Trung Đông

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất

Tình Trạng Pháp Lý của Tài Sản Mã Hóa: Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) đã áp dụng một cách tiếp cận chủ động đối với tiền điện tử và công nghệ blockchain, nhằm định vị mình là trung tâm toàn cầu về công nghệ tài chính và đổi mới kỹ thuật số. Dưới một khuôn khổ quy định rõ ràng, tiền điện tử là hợp pháp tại UAE. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Dubai (DFSA) định nghĩa các token mã hóa là các đại diện kỹ thuật số của giá trị, quyền, hoặc nghĩa vụ có thể được sử dụng như một phương tiện trao đổi, để thanh toán, hoặc cho mục đích đầu tư. Nó rõ ràng loại trừ "các token bị loại trừ" và "các token đầu tư." Chỉ các token mã hóa được DFSA công nhận mới được phép sử dụng trong DIFC, với những ngoại lệ hạn chế. Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) phân loại stablecoin là tài sản ảo khi chúng thuộc về các hoạt động được quản lý.

Khung pháp lý: Các cơ quan quản lý chính ở UAE bao gồm:

• Ngân hàng Trung ương của UAE (CBUAE): Quản lý các hoạt động tài chính trong UAE, bao gồm giao dịch tiền điện tử và dịch vụ ngân hàng, nhằm đảm bảo sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng. Chịu trách nhiệm giám sát các giao dịch từ tiền tệ fiat sang mã hóa.
• Cơ quan Chứng khoán và Hàng hóa (SCA): Quản lý các thị trường tài chính trong UAE, bao gồm chứng khoán và hàng hóa kỹ thuật số. Hợp tác với Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (FSRA) của Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) và Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA) của Dubai để duy trì các tiêu chuẩn nhất quán.
• Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA): Cơ quan quản lý chuyên trách về tài sản ảo của Dubai, được thành lập vào năm 2022. Tập trung vào tuân thủ, bảo vệ nhà đầu tư và ổn định thị trường.
• Cơ quan Dịch vụ Tài chính Dubai (DFSA): Quản lý các dịch vụ tài chính liên quan đến token mã hóa trong Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai (DIFC).
• Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM): Nó có một khuôn khổ quy định toàn diện cho tài sản ảo, chứng khoán kỹ thuật số và phái sinh trong khu vực tự do tài chính của mình, được giám sát bởi Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (FSRA).

Cách tiếp cận quy định hợp tác này đảm bảo rằng tài sản kỹ thuật số được tích hợp vào hệ thống pháp lý, tạo điều kiện cho đổi mới trong khi ngăn ngừa lạm dụng.

Cấp phép: Về cấp phép, Dubai VARA 2.0 (Tháng 6 năm 2025) giới thiệu nhiều cập nhật, bao gồm việc tăng cường kiểm soát giao dịch ký quỹ (chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư đủ điều kiện và tổ chức, cấm các sản phẩm đòn bẩy cho nhà đầu tư bán lẻ, VASP phải tuân thủ quản lý tài sản thế chấp nghiêm ngặt, báo cáo hàng tháng và cơ chế thanh lý bắt buộc), công nhận chính thức Tài sản Ảnh hưởng Tài sản Ảnh hưởng (ARVA), quy định phân phối mã thông báo (phát hành/phân phối yêu cầu sự cho phép của VARA, tài liệu trắng phải được công khai minh bạch và quảng cáo gây hiểu lầm bị cấm), thiết lập một hệ thống cấp phép có cấu trúc cho tám hoạt động cốt lõi (tư vấn, giao dịch môi giới, lưu ký, v.v.) (mỗi hoạt động yêu cầu cấp phép riêng biệt, với các yêu cầu rõ ràng về độ đủ vốn, kiểm soát rủi ro và các yêu cầu khác), và các biện pháp giám sát tăng cường (mở rộng kiểm tra tại chỗ, đánh giá rủi ro hàng quý, phạt tiền và chuyển giao hình sự, với thời gian chuyển tiếp 30 ngày, thực thi đầy đủ trước ngày 19 tháng 6 năm 2025); Abu Dhabi Global Market (ADGM) FSRA giám sát việc thực thi quy định về tài sản ảo, với các yêu cầu cấp phép bao gồm xác định rõ loại dịch vụ (lưu ký, giao dịch, v.v.), tuân thủ tiêu chuẩn về vốn/chống rửa tiền/an ninh mạng, nộp kế hoạch kinh doanh và các tài liệu khác, và phiên bản sửa đổi năm 2025 đơn giản hóa quy trình chứng nhận 'Tài sản Ảnh hưởng Được Chấp nhận (AVA)', cấp quyền can thiệp sản phẩm cho FSRA, và cấm các mã thông báo riêng tư và stablecoin thuật toán; Dubai Financial Services Authority (DFSA) quản lý các dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử trong DIFC, yêu cầu các mã thông báo phải đáp ứng các tiêu chuẩn nhận dạng như trạng thái quy định và tính minh bạch, stablecoin phải ổn định giá, cô lập dự trữ và được xác minh hàng tháng, các mã thông báo riêng tư/thuật toán bị cấm, và các mã thông báo chính thống như Bitcoin đã được xác định, khởi động một sandbox quy định về mã thông báo.

Ả Rập Xê Út

Ả Rập Xê Út đã có lập trường thận trọng về tiền điện tử, với khuôn khổ quy định của mình bị ảnh hưởng bởi cả nguyên tắc luật Hồi giáo và việc duy trì sự ổn định tài chính.

Tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử: Ả Rập Saudi đã có thái độ thận trọng đối với tiền điện tử, chủ yếu là do các hạn chế liên quan đến luật Hồi giáo. Hệ thống ngân hàng hoàn toàn cấm việc sử dụng tiền điện tử, và các tổ chức tài chính cũng bị cấm tham gia vào các giao dịch tiền điện tử. Quyền sở hữu cá nhân đối với tiền điện tử không bị truy tố, nhưng việc giao dịch và trao đổi thì bị hạn chế nghiêm ngặt. Cơ quan Tiền tệ Ả Rập Saudi (SAMA) đã đưa ra cảnh báo về những rủi ro của tiền điện tử vào năm 2018 và siết chặt lệnh cấm các giao dịch tài chính bằng tiền điện tử vào năm 2021. Các diễn giải tôn giáo (chẳng hạn như fatwa được ban hành bởi Dar al-Ifta, tuyên bố rằng nó là haram do gian lận và thiếu tài sản đảm bảo thực sự) đã ảnh hưởng đến những lệnh cấm này. Một số stablecoin hoặc token được coi là halal (được phép) nếu chúng liên kết với các tài sản thực.

Khung pháp lý: Cơ quan Tiền tệ Ả Rập Saudi (SAMA) và Cơ quan Thị trường Chứng khoán (CMA) nhấn mạnh "cách tiếp cận thận trọng" đối với đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử, cân bằng giữa sự tiến bộ công nghệ và sự ổn định của hệ thống tài chính. Vào tháng 7 năm 2024, Mohsen AlZahrani được bổ nhiệm làm người đứng đầu sáng kiến tài sản ảo của SAMA, điều này nhấn mạnh cam kết của họ trong việc tích hợp có kiểm soát các đổi mới fintech. Đây là một phần của sự chuyển dịch quy định rộng lớn hơn nhằm tránh một lệnh cấm toàn diện, thay vào đó tham gia vào các xu hướng toàn cầu và các câu chuyện thành công khu vực (chẳng hạn như hệ thống VARA của UAE). SAMA đang tích cực thúc đẩy việc áp dụng blockchain và thu hút các tổ chức tài chính quốc tế như Rothschild và Goldman Sachs tham gia vào các dự án token hóa. Ả Rập Saudi đang tiến hành phát triển đồng tiền kỹ thuật số riêng của mình như một phần của "Tầm nhìn 2030." Năm 2019, SAMA và Ngân hàng Trung ương UAE đã tiến hành thử nghiệm khả năng tương tác cho các giao dịch CBDC xuyên biên giới như một phần của "Dự án Aber." Ả Rập Saudi đã tham gia dự án thí điểm CBDC mBridge vào năm 2024. Quốc gia này đang đi đầu trong các dự án thí điểm CBDC bán buôn nhằm tạo thuận lợi cho các khoản thanh toán trong nước và các giao dịch xuyên biên giới cho các tổ chức tài chính.

Giấy phép: Ủy ban Chứng khoán Saudi (CMA) đã thông báo rằng các quy định cho Đề xuất Token Bảo mật (STO) sẽ được phát hành vào cuối năm 2022, và các đơn đăng ký có thể được gửi thông qua nền tảng kỹ thuật số của CMA. Phòng thí nghiệm fintech của CMA được thành lập vào năm 2017 và đã dành riêng cho việc tạo ra một môi trường kinh doanh thuận lợi cho các công ty khởi nghiệp fintech. Các STO ở Saudi Arabia phải tuân thủ các quy định chứng khoán nghiêm ngặt do CMA thực hiện. Những yếu tố chính cần xem xét cho các STO bao gồm: yêu cầu đăng ký (tài liệu chi tiết, bản cáo bạch), nghĩa vụ công bố (thông tin minh bạch và chính xác, báo cáo tài chính, các yếu tố rủi ro), và các biện pháp chống gian lận. Các quy định của CMA cũng bao gồm yêu cầu chứng nhận nhà đầu tư, giới hạn sự tham gia vào các STO chỉ dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện có khả năng tự đánh giá rủi ro. Việc token hóa các tài sản tài chính truyền thống là một lĩnh vực trọng tâm chính cần có một khung pháp lý để giải quyết quyền sở hữu, khả năng chuyển nhượng, và các vấn đề quy định liên quan đến tài sản đã được token hóa, đảm bảo rằng các hợp đồng thông minh tuân thủ các nguyên tắc pháp lý.

Bahrain

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Bahrain là một quốc gia tiên phong trong việc quy định tiền điện tử và blockchain ở Trung Đông, thiết lập một khuôn khổ quy định toàn diện thông qua Sổ tay Quy tắc Thị trường Vốn của Ngân hàng Trung ương Bahrain (CBB) theo Mô-đun Tài sản Mã hóa (CRA). Nó định nghĩa rõ ràng tài sản mã hóa là một đại diện số của giá trị hoặc quyền được bảo đảm bằng mã hóa (không bao gồm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương).

Khung pháp lý: CRA thiết lập các tiêu chuẩn pháp lý và vận hành cho các nhà cung cấp tài sản mã hóa, bao gồm cấp phép, quản lý rủi ro, bảo vệ người tiêu dùng và nhiều hơn nữa, với các sửa đổi vào tháng 3 năm 2023 củng cố bảo vệ tài sản của khách hàng và các biện pháp chống rửa tiền. Các quy định đảm bảo tính minh bạch và sự tuân thủ, phù hợp với các tiêu chuẩn của FATF, thúc đẩy đổi mới thông qua các trung tâm fintech và các sandbox quy định, đồng thời rõ ràng miễn trừ một số doanh nghiệp tài sản ảo khỏi quy định.

Giấy phép: Tham gia vào các dịch vụ tài sản mã hóa được quy định trong Bahrain yêu cầu phải có giấy phép tài sản mã hóa của CBB, bao gồm các dịch vụ như xử lý đơn hàng và giao dịch. Giấy phép VASP được chia thành bốn loại, với các loại khác nhau tương ứng với các yêu cầu về vốn tối thiểu và phí hàng năm khác nhau. Các ứng viên phải là các công ty Bahrain và phải đáp ứng nhiều yêu cầu bao gồm đăng ký, kế hoạch kinh doanh và tuân thủ. Các vi phạm sẽ phải đối mặt với các khoản phạt nặng, thu hồi giấy phép và thậm chí là án tù.

Israel

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Israel không có một luật toàn diện cụ thể cho tiền điện tử; nước này coi tiền điện tử là tài sản hơn là tiền tệ cho mục đích thuế. Lợi nhuận từ việc bán chịu thuế thu nhập vốn 25%, và các sàn giao dịch tiền điện tử được coi là các sự kiện chịu thuế. Doanh thu từ các doanh nghiệp mã hóa bị đánh thuế như thu nhập thông thường. Các giao dịch tiền điện tử nói chung không phải chịu thuế giá trị gia tăng, nhưng các nền tảng dịch vụ trao đổi có thể phải trả thuế này. Hoạt động khai thác chịu thuế thu nhập doanh nghiệp, và các giao dịch phải được lập hồ sơ.

Khung pháp lý:

• CMA: Kể từ năm 2016, cơ quan quản lý yêu cầu các nhà môi giới và người giữ tiền ảo phải được cấp phép, với tiêu chuẩn vốn 1 triệu shekels mới, và giám sát chương trình thử nghiệm stablecoin.
• ISA: Quy định các hoạt động liên quan đến chứng khoán tiền điện tử, ban hành hướng dẫn áp dụng cho các quy định, cho phép các thành viên không phải ngân hàng tham gia vào dịch vụ mã hóa vào tháng 8 năm 2024, quy định theo loại token, và thúc đẩy cải cách lập pháp.
• Ngân hàng Israel: Nguyên tắc phát hành stablecoin vào năm 2023, đề xuất quy định dự trữ đầy đủ và cấp phép, nghiên cứu "Shekel kỹ thuật số", với các hoạt động thử nghiệm và thách thức bắt đầu vào năm 2024.

Cấp phép: Theo các luật liên quan, các nhà cung cấp dịch vụ mã hóa phải được cấp phép, yêu cầu họ phải là các thực thể của Israel với vốn đủ và không có hồ sơ tội phạm. Sau khi sửa đổi bởi ISA, các tổ chức không phải ngân hàng được phép tiến hành kinh doanh mã hóa, thực hiện mô hình "khu vườn kín". Các quy định chống rửa tiền sẽ được thực thi, và thí điểm cho stablecoin sẽ được quy định bởi CMA.

Châu Phi

Nigeria

Cảnh quan quy định về tiền điện tử của Nigeria đã trải qua một sự biến đổi đáng kể, chuyển từ một lập trường hạn chế ban đầu sang một khuôn khổ quy định chính thức và toàn diện hơn.

Tình Trạng Pháp Lý của Tài Sản Tiền Điện Tử: Ngân hàng Trung ương Nigeria (CBN) ban đầu đã áp đặt các hạn chế vào tháng 2 năm 2021, chỉ đạo các ngân hàng và tổ chức tài chính đóng tài khoản liên quan đến giao dịch tiền điện tử, mặc dù cá nhân không bị cấm sở hữu tiền điện tử. Tuy nhiên, vào tháng 12 năm 2023, CBN đã dỡ bỏ các hạn chế, cho phép các ngân hàng cung cấp dịch vụ cho các công ty tiền điện tử được cấp phép bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Các ngân hàng hiện được yêu cầu mở các tài khoản chỉ định cho Các Nhà Cung Cấp Dịch Vụ Tài Sản Ảo (VASP), thực hiện quy trình KYC toàn diện và theo dõi dòng tiền. Sự chuyển mình này thừa nhận sự cần thiết phải quản lý các VASP. Luật ISA 2025 (Luật Đầu Tư và Chứng Khoán năm 2025) định nghĩa rõ ràng tài sản số là chứng khoán và hàng hóa, mở rộng phạm vi quản lý của SEC. Quan điểm của SEC là tài sản tiền điện tử được coi là chứng khoán trừ khi có chứng minh khác, với gánh nặng chứng minh thuộc về nhà điều hành, nhà phát hành hoặc người quảng bá. Điều này bao gồm một loạt các tài sản kỹ thuật số và tiền điện tử, bao gồm stablecoin, token tiện ích, token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử.

Khung pháp lý: Môi trường quy định của Nigeria đã trải qua một sự chuyển biến đáng kể từ việc cấm sang quy định. Lệnh "cấm" ban đầu của CBN đã bị coi là không hiệu quả, khiến các giao dịch chuyển sang các mạng P2P và tạo ra các xung đột quy định với sự công nhận sớm của SEC về tài sản kỹ thuật số. Sự lên nắm quyền của chính phủ mới có thể đã đóng vai trò trong sự thay đổi chính sách này, ưu tiên quy định hơn là cấm để đạt được sự giám sát và thu thuế. Sự tiến hóa này cho thấy sự trưởng thành của một cách tiếp cận quy định nhằm tích hợp nền kinh tế mã hóa vào hệ thống tài chính chính thức để có sự giám sát tốt hơn, quản lý rủi ro (AML/CFT) và khả năng thu thuế tiềm năng.

Cấp phép: Quy tắc tài sản kỹ thuật số của SEC "Các quy tắc mới về phát hành tài sản kỹ thuật số, nền tảng và lưu ký" (2022), được hợp nhất bởi ISA 2025, cung cấp hỗ trợ pháp lý cho việc quản lý của SEC đối với các VASP. Giấy phép VASP là bắt buộc đối với bất kỳ nền tảng nào thực hiện khớp lệnh, chuyển đổi tiền điện tử sang tiền fiat, hoặc giữ tài sản thay mặt cho người dùng (bao gồm các nền tảng giao dịch phi tập trung hoạt động qua mạng xã hội). Vi phạm quy định có thể dẫn đến các hình phạt, bao gồm ngừng hoạt động, phạt tiền và truy tố các giám đốc. SEC đã mở rộng Chương trình Ươm tạo Quy định Tăng tốc (ARIP) để tăng tốc độ phê duyệt các VASP, và ARIP hiện đã được đưa vào "Các quy tắc tài sản kỹ thuật số sửa đổi" như một con đường đăng ký. Thời gian trong ARIP không được vượt quá 12 tháng. Điều 30 của Luật Chống Rửa tiền Nigeria năm 2022 (Các tổ chức tài chính) phân loại các nhà điều hành tiền điện tử là các thực thể báo cáo. Các yêu cầu bắt buộc bao gồm đăng ký với Đơn vị Tình báo Tài chính Nigeria (NFIU), nộp Báo cáo Hoạt động Đáng ngờ (SARs), theo dõi các giao dịch và phân loại khách hàng dựa trên rủi ro. Vi phạm quy định có thể dẫn đến phạt tiền hoặc các hành động thực thi.

Nam Phi

Nam Phi đã áp dụng một cách tiếp cận thực tiễn và phát triển đối với quy định về tiền điện tử, coi đây là một sản phẩm tài chính và nỗ lực thiết lập một khuôn khổ tuân thủ toàn diện.

Tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa: Tại Nam Phi, việc sử dụng tài sản mã hóa là hợp pháp, nhưng chúng không được coi là tiền hợp pháp. Với mục đích quản lý, tài sản mã hóa được công nhận chính thức là sản phẩm tài chính theo Luật Tư vấn Tài chính và Dịch vụ Trung gian (FAIS) năm 2002. Phân loại này yêu cầu các nhà cung cấp cung cấp dịch vụ tài chính liên quan đến tài sản mã hóa phải có giấy phép Nhà cung cấp Dịch vụ Tài chính (FSP).

Khung pháp lý: Nam Phi đã tuyên bố tài sản mã hóa là "sản phẩm tài chính" thay vì tiền tệ, cung cấp một cơ sở pháp lý rõ ràng cho việc quản lý trong khuôn khổ pháp lý dịch vụ tài chính hiện có. Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) đã tuyên bố rằng "các quy định về kiểm soát ngoại hối không điều chỉnh dòng chảy vào và ra của tiền điện tử trong Nam Phi," gợi ý về một nhu cầu cải cách. Nhóm làm việc Fintech liên chính phủ (IFWG) cũng đã khuyến nghị sửa đổi Excon để bao gồm tài sản mã hóa trong định nghĩa về vốn. Quan điểm thuế đối với tiền điện tử đã được làm rõ: thuế thu nhập và thuế lợi nhuận vốn (CGT) sẽ được áp dụng. Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) thích sử dụng thuật ngữ "tài sản mã hóa" thay vì "tiền tệ."

Giấy phép: Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính (FSCA) là cơ quan quản lý chính cho các nhà cung cấp dịch vụ mã hóa. Quy trình cấp giấy phép cho các Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Crypto (CASP) đã bắt đầu vào ngày 1 tháng 6 năm 2023, và các tổ chức hiện có được yêu cầu nộp đơn xin giấy phép trước ngày 30 tháng 11 năm 2023. Tính đến ngày 10 tháng 12 năm 2024, FSCA đã phê duyệt 248 trong số 420 đơn xin giấy phép CASP, với 9 đơn bị từ chối. Các yêu cầu cấp giấy phép bao gồm đăng ký công ty, đơn xin giấy phép FSP (bao gồm các phân loại tài sản mã hóa), đáp ứng yêu cầu "phù hợp", và tuân thủ bắt buộc về chống rửa tiền / chống tài trợ khủng bố (AML/CFT). CASP đã chính thức được chỉ định là một tổ chức có trách nhiệm theo Đạo luật Trung tâm Tình báo Tài chính (FICA) vào ngày 19 tháng 12 năm 2022. Là một tổ chức có trách nhiệm, CASP được yêu cầu: đăng ký với Trung tâm Tình báo Tài chính (FIC), thực hiện xác định và xác minh khách hàng (KYC/CDD), bổ nhiệm một nhân viên tuân thủ, đào tạo nhân viên, tiến hành đánh giá rủi ro kinh doanh về chống rửa tiền / tài trợ khủng bố / tài trợ phổ biến, thiết lập và duy trì các chương trình quản lý rủi ro và tuân thủ, nộp báo cáo quy định (SAR), và thực hiện sàng lọc lệnh trừng phạt. FIC đã ban hành các chỉ thị yêu cầu thực hiện "quy tắc di chuyển" cho các giao dịch tài sản mã hóa trước ngày 30 tháng 4 năm 2025. Quy tắc di chuyển áp dụng cho tất cả các giao dịch, bất kể số tiền, và đối với các giao dịch từ 5000 rand trở lên, cần một loạt thông tin rộng hơn.

Tóm tắt

Cảnh quan quy định tiền mã hóa toàn cầu đang trải qua sự tiến hóa liên tục, cho thấy xu hướng rõ ràng của sự đồng tồn tại giữa hội tụ và phân biệt.

xu hướng hội tụ

Trên toàn cầu, chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT) đã trở thành một đồng thuận chung và yêu cầu cốt lõi trong quy định về tiền điện tử. Sự toàn diện của Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của Liên minh Châu Âu và mô hình "giấy phép duy nhất, áp dụng phổ quát" đang trở thành một tham khảo quan trọng cho các khu vực pháp lý khác trên toàn thế giới để xây dựng quy định của riêng họ.

Ngoài ra, các nhà quản lý thường có xu hướng phân loại tài sản mã hóa dựa trên chức năng và bản chất kinh tế của chúng, thay vì áp dụng một phương pháp quy định "một kích cỡ phù hợp với tất cả". Phân loại này bao gồm token thanh toán, token tiện ích, token tài sản, token chứng khoán và token hàng hóa, trong số những loại khác. Phương pháp phân loại tài sản tinh vi này giúp áp dụng quy định một cách chính xác hơn, tránh quy định quá mức hoặc không đủ, và thúc đẩy sự đồng thuận toàn cầu về đặc điểm tài sản.

xu hướng phân biệt

Mặc dù có sự hội tụ, nhưng tình trạng pháp lý của tài sản mã hóa vẫn khác nhau rất nhiều trên thế giới. Từ việc cấm hoàn toàn (như ở Trung Quốc đại lục và Ai Cập) đến việc được công nhận như một công cụ thanh toán hợp pháp (như ở Nhật Bản), và được coi là tài sản cá nhân (như ở Vương quốc Anh) hoặc sản phẩm tài chính (như ở Nam Phi), các phân loại pháp lý cơ bản của tài sản mã hóa khác biệt rõ rệt giữa các quốc gia. Sự khác biệt cơ bản này có nghĩa là các công ty mã hóa toàn cầu vẫn phải đối mặt với một môi trường pháp lý phức tạp và những thách thức về tuân thủ khi hoạt động xuyên quốc gia.

thách thức

Những thách thức chính đối mặt với việc quản lý tiền điện tử toàn cầu hiện nay bao gồm:

• Khó khăn trong phối hợp giữa các khu vực pháp lý: Mặc dù các sáng kiến như FATF và MiCA đã thúc đẩy một số sự hội tụ, các quốc gia vẫn gặp khó khăn trong việc đạt được quy định hoàn toàn nhất quán do các cân nhắc về kinh tế, chính trị và hệ thống pháp lý của riêng họ. Sự phân mảnh này dẫn đến việc đầu cơ quy định, chi phí tuân thủ cao và sự tồn tại của các khoảng trống pháp lý.
• Tốc độ phát triển công nghệ và độ trễ quy định: Tốc độ phát triển của công nghệ blockchain và mã hóa vượt xa tốc độ cập nhật của luật pháp và khung quy định truyền thống. Sự xuất hiện liên tục của các sản phẩm, dịch vụ và mô hình kinh doanh mã hóa mới (như DeFi, NFT, DAO) khiến cho các cơ quan quy định gặp khó khăn trong việc nhanh chóng xây dựng các quy định thích ứng và mang tính tiên đoán.
• Trò chơi cân bằng giữa đổi mới và rủi ro đang diễn ra: Các chính phủ và cơ quan quản lý trên toàn thế giới đang nỗ lực tìm kiếm một sự cân bằng nhằm khuyến khích đổi mới công nghệ tài chính để nắm bắt các cơ hội do nền kinh tế số mang lại, đồng thời hiệu quả ngăn chặn rửa tiền, tài trợ khủng bố, bảo vệ người tiêu dùng không đầy đủ và rủi ro về sự ổn định tài chính. Quá trình cân bằng này rất phức tạp và đầy sự không chắc chắn, yêu cầu điều chỉnh chính sách liên tục và phản hồi từ thị trường.

Tóm lại, quy định về tiền điện tử toàn cầu đang phát triển theo hướng trưởng thành và tinh tế hơn, nhưng sự phức tạp và tính năng động vốn có của nó, cùng với sự đa dạng do sự khác biệt trong điều kiện quốc gia mang lại, sẽ tiếp tục là bối cảnh quan trọng cho sự phát triển của thị trường tiền điện tử toàn cầu trong những năm tới.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Tin tức Foresight] Quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [Pzai, Foresight News] Nếu có bất kỳ phản đối nào đối với việc tái in, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate Learn) Nhóm sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Thông báo: Quan điểm và ý kiến được nêu trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn, trừ khi có ghi chú khác.GateDưới bất kỳ hình thức nào, các bài viết đã dịch không được sao chép, phát tán hoặc đạo văn.