Tiêu đề gốc: Hyperliquid-aligned fiat stable có nghĩa là gì?
Tác giả gốc @husd_fiat
Biên dịch nguyên văn: zhouzhou,
Chú thích của biên tập viên: HUSD là dự án stablecoin công cộng do Hyperliquid phát hành, sẽ tái đầu tư lãi suất stablecoin vào hệ sinh thái, dùng để mua lại HYPE, trợ cấp phí giao diện, hỗ trợ mô hình Builder Code, thúc đẩy tăng trưởng hệ sinh thái. Nó phá vỡ mô hình USDC/Tether, khiến vốn không còn chảy vào các tổ chức tập trung, mà quay trở lại phục vụ cộng đồng và phát triển sản phẩm.
Dưới đây là nội dung gốc (để dễ đọc và hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa):
Những gì hệ sinh thái thực sự cần
Câu chuyện của HUSD nói về cách thức lật đổ một thị trường stablecoin trị giá hàng tỷ đô la. Hyperliquid ban đầu xuất hiện với tư cách là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn (perp DEX) hàng đầu, vượt trội hơn so với các đối thủ cũ như DYDX và GMX. Khi sản phẩm tiếp tục thu hút người dùng mới và dần dần giới thiệu thị trường giao ngay, Hyperliquid đã dần phát triển thành một đối thủ cạnh tranh của Binance/Coinbase. Tiếp theo, hệ sinh thái này sẽ thách thức sự độc quyền hai đầu của stablecoin fiat - Circle và Tether.
Hiện tại, khoảng 2,5 tỷ USD USDC đa chuỗi đang được khóa trong sổ đặt hàng của HyperCore, và nhận được khoảng 4,3% lợi suất lãi. Những khoản lợi suất này hàng năm có thể mang lại khoảng 107,5 triệu USD doanh thu cho Circle Internet Financial, chảy vào bảng cân đối tài sản tư nhân của họ. Mỗi khoản gửi USDC mới vào Hyperliquid đều mở rộng thêm dòng tiền của Circle. Nhưng nếu giá trị này không chảy vào Circle, mà ngược lại được sử dụng để phát triển hệ sinh thái Hyperliquid, thì sẽ như thế nào? Trong khi có cơ hội vượt qua khuôn khổ hiện tại, tại sao chúng ta vẫn phải bị ràng buộc bởi mô hình stablecoin truyền thống USDC đã lỗi thời?
Chi phí cơ hội của việc tiếp tục sử dụng stablecoin cũ
Khi ảnh hưởng của Hyperliquid trong giao dịch trên chuỗi ngày càng mở rộng, số tiền gửi ròng của stablecoin fiat cũng tăng theo, cung cấp tính thanh khoản cho thị trường hợp đồng vĩnh cửu và thị trường giao ngay. Trong một tương lai mà Hyperliquid tăng trưởng gấp 10, gấp 100, hoặc thậm chí gấp 1000 lần, chi phí cơ hội của việc tiếp tục sử dụng stablecoin truyền thống cũng sẽ ngày càng cao. Giá trị này từ tầng stablecoin sẽ hoặc tiếp tục chảy vào bảng cân đối kế toán của Circle và Tether, hoặc quay trở lại hệ sinh thái của Hyperliquid.
Mô hình stablecoin mới được thiết kế riêng cho Hyperliquid
Quỹ hỗ trợ (Assistance Fund) đã chứng minh rằng: dòng tiền mà giao thức tạo ra hoàn toàn có thể và nên được hoàn trả trực tiếp cho cộng đồng thông qua việc tự động mua lại HYPE. Chỉ trong 30 ngày qua, quỹ hỗ trợ đã thu hồi hàng triệu đô la HYPE từ thị trường.
HUSD tiếp tục chiến lược này, chỉ khác là nó diễn ra ở cấp độ stablecoin: ngay từ đầu, một phần lớn thu nhập lãi từ HUSD sẽ được sử dụng để mua HYPE, sau đó những HYPE này sẽ được triển khai vào các hướng phát triển khác nhau của hệ sinh thái Hyperliquid. Nói cách khác, mỗi lần bạn sử dụng HUSD, đều sẽ gia tăng áp lực mua HYPE và tái đầu tư giá trị vào sự phát triển của Hyperliquid.
HYPE đã được mua lại sẽ được sử dụng như thế nào?
HUSD: Cung cấp nhiên liệu cho Builder Code trong tương lai
HUSD đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự bùng nổ của mô hình kinh doanh "Builder Code". Builder Code là chức năng gốc của Hyperliquid, cho phép một nhà điều hành giao diện (interface operator) thu phí từ các giao dịch giao ngay hoặc hợp đồng được gửi bởi người dùng. Mục tiêu của nó là cung cấp phương thức kiếm tiền cho "phân phối dặm cuối" của Hyperliquid - tức là, bất kỳ ai có khả năng thu hút và giữ chân người dùng hiệu quả đều có thể xây dựng một doanh nghiệp giao dịch không bị hạn chế bởi công nghệ hoặc tính thanh khoản thông qua Builder Code.
Hiệu quả kinh tế đơn vị của loại hình kinh doanh này có thể rất đáng kể, nhưng ở giai đoạn đầu hiện tại, các thương hiệu mới vẫn phải đối mặt với vấn đề "khởi động lạnh", và những rào cản giữa các giao diện khác nhau vẫn chưa rõ ràng. Sự xuất hiện của HUSD có thể giúp những "Hyperliquid hỗn hợp" này hoàn thành việc khởi động, đồng thời cung cấp một phương pháp để tạo ra sự khác biệt giữa chúng.
Thông qua việc trợ cấp chi phí Builder Code bằng HUSD, giao diện có thể thu phí cao hơn so với trước đây mà không làm tăng chi phí cho người dùng. Giao diện có thể nhận thu nhập theo thời gian thực và tiếp tục sử dụng các khoản tiền này cho chiến lược tăng trưởng.
Ví dụ: Giả sử Interface XYZ nhận được ngân sách hoàn tiền 100 HUSD. Tất cả các giao dịch hợp đồng có mã Builder của nó sẽ được hệ thống thống kê, và số dư hoàn tiền của người dùng tương ứng sẽ không ngừng tăng lên. Trước khi người dùng thực sự bắt đầu chịu phí, giao diện này có thể xử lý khoảng 100.000 đô la giao dịch hợp đồng (tức là 100 HUSD chia cho tỷ lệ phí 0,1%). Trong khi đó, nhà điều hành giao diện cũng có thể tái đầu tư doanh thu từ mã Builder vào việc thu hút người dùng mới hoặc giữ chân người dùng.
Đây là cách HUSD cung cấp động lực cho "tăng trưởng thời gian thực" của hệ sinh thái Hyperliquid.
Tóm tắt
HUSD kết hợp hai hiểu biết cốt lõi: thống nhất tài sản định giá (stablecoin) được sử dụng trong giao dịch và dòng tiền phát sinh từ nó vào hệ thống nền tảng giao dịch. Kết quả cuối cùng là một stablecoin mang tính chất "sản phẩm công cộng", chuyển đổi lãi suất dự trữ tĩnh thành tăng trưởng chủ động và lãi kép trong hệ sinh thái Hyperliquid.
HUSD là một dự án sản phẩm công cộng được điều hành bởi Felix và được hỗ trợ bởi các thành viên trong cộng đồng, nó sẽ được ra mắt thông qua hệ thống Felix Points. Việc triển khai này cũng được xây dựng dựa trên nền tảng mà @m0foundation đã tạo ra, chính tầm nhìn về "nền tảng stablecoin toàn cầu" của họ đã làm cho HUSD trở nên khả thi.
Hyperliquid đã lật đổ cấu trúc của sàn giao dịch tập trung, trong khi HUSD đang chuẩn bị làm điều tương tự với stablecoin fiat truyền thống.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
HUSD làm thế nào để phá vỡ sự độc quyền của stablecoin, hồi phục hệ sinh thái Hyper?
Chú thích của biên tập viên: HUSD là dự án stablecoin công cộng do Hyperliquid phát hành, sẽ tái đầu tư lãi suất stablecoin vào hệ sinh thái, dùng để mua lại HYPE, trợ cấp phí giao diện, hỗ trợ mô hình Builder Code, thúc đẩy tăng trưởng hệ sinh thái. Nó phá vỡ mô hình USDC/Tether, khiến vốn không còn chảy vào các tổ chức tập trung, mà quay trở lại phục vụ cộng đồng và phát triển sản phẩm.
Dưới đây là nội dung gốc (để dễ đọc và hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa):
Những gì hệ sinh thái thực sự cần
Câu chuyện của HUSD nói về cách thức lật đổ một thị trường stablecoin trị giá hàng tỷ đô la. Hyperliquid ban đầu xuất hiện với tư cách là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn (perp DEX) hàng đầu, vượt trội hơn so với các đối thủ cũ như DYDX và GMX. Khi sản phẩm tiếp tục thu hút người dùng mới và dần dần giới thiệu thị trường giao ngay, Hyperliquid đã dần phát triển thành một đối thủ cạnh tranh của Binance/Coinbase. Tiếp theo, hệ sinh thái này sẽ thách thức sự độc quyền hai đầu của stablecoin fiat - Circle và Tether.
Hiện tại, khoảng 2,5 tỷ USD USDC đa chuỗi đang được khóa trong sổ đặt hàng của HyperCore, và nhận được khoảng 4,3% lợi suất lãi. Những khoản lợi suất này hàng năm có thể mang lại khoảng 107,5 triệu USD doanh thu cho Circle Internet Financial, chảy vào bảng cân đối tài sản tư nhân của họ. Mỗi khoản gửi USDC mới vào Hyperliquid đều mở rộng thêm dòng tiền của Circle. Nhưng nếu giá trị này không chảy vào Circle, mà ngược lại được sử dụng để phát triển hệ sinh thái Hyperliquid, thì sẽ như thế nào? Trong khi có cơ hội vượt qua khuôn khổ hiện tại, tại sao chúng ta vẫn phải bị ràng buộc bởi mô hình stablecoin truyền thống USDC đã lỗi thời?
Chi phí cơ hội của việc tiếp tục sử dụng stablecoin cũ
Khi ảnh hưởng của Hyperliquid trong giao dịch trên chuỗi ngày càng mở rộng, số tiền gửi ròng của stablecoin fiat cũng tăng theo, cung cấp tính thanh khoản cho thị trường hợp đồng vĩnh cửu và thị trường giao ngay. Trong một tương lai mà Hyperliquid tăng trưởng gấp 10, gấp 100, hoặc thậm chí gấp 1000 lần, chi phí cơ hội của việc tiếp tục sử dụng stablecoin truyền thống cũng sẽ ngày càng cao. Giá trị này từ tầng stablecoin sẽ hoặc tiếp tục chảy vào bảng cân đối kế toán của Circle và Tether, hoặc quay trở lại hệ sinh thái của Hyperliquid.
Mô hình stablecoin mới được thiết kế riêng cho Hyperliquid
Quỹ hỗ trợ (Assistance Fund) đã chứng minh rằng: dòng tiền mà giao thức tạo ra hoàn toàn có thể và nên được hoàn trả trực tiếp cho cộng đồng thông qua việc tự động mua lại HYPE. Chỉ trong 30 ngày qua, quỹ hỗ trợ đã thu hồi hàng triệu đô la HYPE từ thị trường.
HUSD tiếp tục chiến lược này, chỉ khác là nó diễn ra ở cấp độ stablecoin: ngay từ đầu, một phần lớn thu nhập lãi từ HUSD sẽ được sử dụng để mua HYPE, sau đó những HYPE này sẽ được triển khai vào các hướng phát triển khác nhau của hệ sinh thái Hyperliquid. Nói cách khác, mỗi lần bạn sử dụng HUSD, đều sẽ gia tăng áp lực mua HYPE và tái đầu tư giá trị vào sự phát triển của Hyperliquid.
HYPE đã được mua lại sẽ được sử dụng như thế nào?
HUSD: Cung cấp nhiên liệu cho Builder Code trong tương lai
HUSD đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự bùng nổ của mô hình kinh doanh "Builder Code". Builder Code là chức năng gốc của Hyperliquid, cho phép một nhà điều hành giao diện (interface operator) thu phí từ các giao dịch giao ngay hoặc hợp đồng được gửi bởi người dùng. Mục tiêu của nó là cung cấp phương thức kiếm tiền cho "phân phối dặm cuối" của Hyperliquid - tức là, bất kỳ ai có khả năng thu hút và giữ chân người dùng hiệu quả đều có thể xây dựng một doanh nghiệp giao dịch không bị hạn chế bởi công nghệ hoặc tính thanh khoản thông qua Builder Code.
Hiệu quả kinh tế đơn vị của loại hình kinh doanh này có thể rất đáng kể, nhưng ở giai đoạn đầu hiện tại, các thương hiệu mới vẫn phải đối mặt với vấn đề "khởi động lạnh", và những rào cản giữa các giao diện khác nhau vẫn chưa rõ ràng. Sự xuất hiện của HUSD có thể giúp những "Hyperliquid hỗn hợp" này hoàn thành việc khởi động, đồng thời cung cấp một phương pháp để tạo ra sự khác biệt giữa chúng.
Thông qua việc trợ cấp chi phí Builder Code bằng HUSD, giao diện có thể thu phí cao hơn so với trước đây mà không làm tăng chi phí cho người dùng. Giao diện có thể nhận thu nhập theo thời gian thực và tiếp tục sử dụng các khoản tiền này cho chiến lược tăng trưởng.
Ví dụ: Giả sử Interface XYZ nhận được ngân sách hoàn tiền 100 HUSD. Tất cả các giao dịch hợp đồng có mã Builder của nó sẽ được hệ thống thống kê, và số dư hoàn tiền của người dùng tương ứng sẽ không ngừng tăng lên. Trước khi người dùng thực sự bắt đầu chịu phí, giao diện này có thể xử lý khoảng 100.000 đô la giao dịch hợp đồng (tức là 100 HUSD chia cho tỷ lệ phí 0,1%). Trong khi đó, nhà điều hành giao diện cũng có thể tái đầu tư doanh thu từ mã Builder vào việc thu hút người dùng mới hoặc giữ chân người dùng.
Đây là cách HUSD cung cấp động lực cho "tăng trưởng thời gian thực" của hệ sinh thái Hyperliquid.
Tóm tắt
HUSD kết hợp hai hiểu biết cốt lõi: thống nhất tài sản định giá (stablecoin) được sử dụng trong giao dịch và dòng tiền phát sinh từ nó vào hệ thống nền tảng giao dịch. Kết quả cuối cùng là một stablecoin mang tính chất "sản phẩm công cộng", chuyển đổi lãi suất dự trữ tĩnh thành tăng trưởng chủ động và lãi kép trong hệ sinh thái Hyperliquid.
HUSD là một dự án sản phẩm công cộng được điều hành bởi Felix và được hỗ trợ bởi các thành viên trong cộng đồng, nó sẽ được ra mắt thông qua hệ thống Felix Points. Việc triển khai này cũng được xây dựng dựa trên nền tảng mà @m0foundation đã tạo ra, chính tầm nhìn về "nền tảng stablecoin toàn cầu" của họ đã làm cho HUSD trở nên khả thi.
Hyperliquid đã lật đổ cấu trúc của sàn giao dịch tập trung, trong khi HUSD đang chuẩn bị làm điều tương tự với stablecoin fiat truyền thống.
「Liên kết gốc」
：