Giới thiệu: Từ Bitcoin đến Solana, sự chuyển đổi mô hình phân bổ tài sản của doanh nghiệp
Năm năm sau khi Bitcoin được các công ty như MicroStrategy đẩy lên bàn thờ "vàng kỹ thuật số", thị trường tiền điện tử đang chứng kiến một cuộc cách mạng mới trong việc phân bổ tài sản của doanh nghiệp. Khác với câu chuyện giá trị lưu trữ của Bitcoin, Solana (SOL) đã trở thành sản phẩm yêu thích mới trong việc quản lý kho bạc của các công ty niêm yết nhờ thu nhập đặt cược, sức mạnh tổng hợp sinh thái và năng suất trên chuỗi. Từ DeFi Development Corp (DFDV), đã chi 100 triệu đô la để tích trữ SOL và vận hành trình xác thực, đến Upexi, đầu tư 95% tài chính vào việc xây dựng kho bạc của Solana, hành vi của công ty đã chuyển từ nắm giữ thụ động sang tham gia tích cực vào việc tạo ra giá trị sinh thái. Sự thay đổi này không chỉ định hình lại nhận thức của thị trường về giá trị của các chuỗi công khai mà còn bộc lộ logic sâu sắc của việc tích hợp Web3 và tài chính truyền thống.
Một, Tái cấu trúc lợi nhuận: Từ "vàng kỹ thuật số" đến "năng suất trên chuỗi"
Động lực cốt lõi của việc các doanh nghiệp tích trữ SOL nằm ở mô hình lợi nhuận kép của nó - không chỉ bao gồm kỳ vọng tăng giá tài sản mà còn có thể tạo ra dòng tiền thông qua việc staking và tham gia vào hệ sinh thái, điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với trò chơi giá cả đơn lẻ của Bitcoin.
Ưu điểm về tính chắc chắn của lợi nhuận từ việc staking
Lợi suất cầm cố hàng năm hiện tại của Solana ổn định ở mức 6%-8%, vượt xa trái phiếu kho bạc và trái phiếu doanh nghiệp truyền thống. VÍ DỤ, TRONG TRƯỜNG HỢP CỦA DIGITALX, NÓ CÓ THỂ KIẾM THÊM 800.000 ĐÔ LA MỖI NĂM BẰNG CÁCH ĐẶT CƯỢC SOL, TRONG KHI MÔ HÌNH KHÔNG LỢI NHUẬN CỦA BITCOIN KHÔNG HẤP DẪN TRONG CHU KỲ TĂNG LÃI SUẤT. Loại thu nhập này không phải là chờ đợi thụ động mà được khuếch đại hơn nữa thông qua token đặt cược thanh khoản (LST): doanh nghiệp có thể đầu tư JitoSOL, bSOL và các chứng chỉ đặt cược khác vào các giao thức DeFi để đạt được sự chồng chất ba lần của "thu nhập đặt cược + khai thác thanh khoản + chiến lược đòn bẩy" và lợi nhuận toàn diện hàng năm có thể đạt hơn 20%.
Dòng tiền trên chuỗi được tạo ra từ sự hợp tác sinh thái
Các doanh nghiệp tham gia sâu rộng vào hệ sinh thái Solana có thể mở khóa nhiều kịch bản kiếm lợi hơn:
Xác thực hoạt động nút: DFDV thông qua việc mua lại doanh nghiệp xác thực, tái đầu tư lợi nhuận từ việc đặt cọc để tạo ra "hiệu ứng bánh đà", đồng thời giành được quyền quản trị mạng.
Các hợp tác giao thức DeFi: như DeFi Development Corp hợp tác với Bonk phát triển bể staking, chia sẻ phần thưởng token và phí giao dịch;
Sản phẩm cấu trúc phát hành: Trên Solana đã xuất hiện các sản phẩm phái sinh như trái phiếu lãi suất cố định và trái phiếu chuyển đổi dựa trên lợi suất staking, đáp ứng nhu cầu phòng ngừa rủi ro của doanh nghiệp.
Thí nghiệm so sánh lợi nhuận với tài sản truyền thống
Trong môi trường Fed duy trì lãi suất cao, việc phân bổ kho bạc doanh nghiệp đang chịu áp lực tái cân bằng. Sự kết hợp "vốn chủ sở hữu + nợ" của Solana (biến động giá thấp hơn hầu hết các altcoin và lợi nhuận cao hơn thu nhập cố định truyền thống) khiến nó trở thành một tài sản chuyển đổi lý tưởng. Theo dữ liệu, 63% SOL do các tổ chức nắm giữ trong quý 1 năm 2025 sẽ được sử dụng để đặt cược để kiếm lãi, thay vì đầu cơ thuần túy.
Hai, Năng lực sinh thái: Chuỗi công cộng làm thế nào để trở thành cơ sở hạ tầng doanh nghiệp
Sự logic sâu xa mà Solana được các doanh nghiệp lựa chọn nằm ở độ phù hợp giữa các đặc điểm kỹ thuật của nó và các tình huống thương mại, điều này vượt ra ngoài thuộc tính tài chính của tiền điện tử, chỉ ra giá trị công cụ sản xuất ở mức cơ bản hơn.
1.Thương mại hóa trên chuỗi được hỗ trợ bởi hiệu suất cao
Hiệu quả giao dịch: Thời gian khối 400 mili giây của Solana và chi phí đặt hàng trung bình 0,0001 đô la khiến nó trở thành chuỗi công khai đầu tiên có thể thực hiện các khoản thanh toán tần suất cao và giao dịch tài sản trò chơi. Overstock, một nền tảng thương mại điện tử tại Hoa Kỳ, đã thí điểm sử dụng SOL để thanh toán xuyên biên giới và chi phí xử lý thấp hơn 98% so với Visa.
Mở rộng khả năng: Sau khi nâng cấp Firedancer, TPS lý thuyết của Solana vượt qua 1 triệu, có thể hỗ trợ phát triển DApp cấp doanh nghiệp. Morgan Stanley dự đoán rằng đến năm 2026, Solana sẽ xử lý 15% tài sản chứng khoán hóa trên toàn cầu.
Xu hướng "Android hóa" của hệ sinh thái phát triển
Sự hoạt động của các nhà phát triển Solana sẽ vượt qua Ethereum vào năm 2025, với các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm:
Công cụ ngưỡng thấp: Khung ngôn ngữ Rust + khách hàng xác minh mã nguồn mở, giảm độ khó cho các doanh nghiệp tự xây dựng nút.
Các thành phần mô-đun: Hệ thống quản lý thanh khoản DLMM của Meteora, giải pháp MEV của Jito, cho phép doanh nghiệp xây dựng sản phẩm DeFi như lắp ghép LEGO;
Cơ sở hạ tầng tuân thủ: Tích hợp giao thức stablecoin tuân thủ Cashio và chuỗi công cụ KYC Veriff, dọn đường cho việc tham gia của doanh nghiệp vào môi trường pháp lý.
3. Giá trị sinh thái kiểu "Tesla"
Bản chất của quyền sở hữu SOL của một công ty là đầu tư vào vốn chủ sở hữu trong một "hệ điều hành tiền điện tử". TVL của hệ sinh thái Solana đã đạt 95 tỷ đô la Mỹ, bao gồm nhiều kịch bản như thanh toán, phái sinh và NFT, và doanh thu hàng tuần của các DApp hàng đầu đã vượt quá 10 triệu đô la Mỹ. Sự bùng nổ sinh thái này trực tiếp phản hồi lại giá trị của SOL: mỗi khi một "ứng dụng sát thủ" ra đời trên Solana (chẳng hạn như nền tảng meme coin Pump.fun), tài sản được đặt cọc do các tổ chức nắm giữ sẽ nhận được một khoản phí bảo hiểm bổ sung.
Ba, Rủi ro trò chơi: Ba rạn san hô ẩn giấu đằng sau lợi nhuận cao
Mặc dù chiến lược kho bạc của Solana có vẻ hoàn hảo, nhưng cấu trúc rủi ro của nó phức tạp hơn nhiều so với Bitcoin và các công ty cần tìm sự cân bằng giữa doanh thu, thanh khoản và quy định.
1.Tính toán tất yếu của sự suy giảm tỷ suất lợi nhuận
Khi số lượng nút xác thực tăng lên, lợi nhuận từ việc staking sẽ dần dần được nén từ mức hiện tại là 7%-9%. Mô hình tính toán cho thấy, khi tỷ lệ staking SOL tăng thêm 10%, lợi nhuận hàng năm sẽ giảm 1.2%. Để đối phó với xu hướng này, các doanh nghiệp hàng đầu bắt đầu triển khai các chiến lược nâng cao như chênh lệch giá trên thị trường LST thứ cấp và thu hoạch MEV, nhưng điều này yêu cầu đội ngũ tài chính phải có khả năng giao dịch định lượng.
"bom hẹn giờ" trong khu vực xám của quản lý
Tranh chấp thuộc tính chứng khoán: SEC vẫn chưa rõ ràng về việc SOL có phải là chứng khoán hay không, nếu bị xác định là chứng khoán, hành vi thế chấp của doanh nghiệp có thể kích hoạt sự giám sát của "Luật Công ty Đầu tư";
Cạm bẫy thuế: Xử lý kế toán thu nhập từ staking có những vùng mơ hồ, IRS của Mỹ đang điều tra xem các doanh nghiệp có bị nghi ngờ trốn thuế lợi nhuận vốn hay không;
Trách nhiệm vận hành nút: Nếu người xác thực bị phạt (Slashing) do sự cố kỹ thuật, doanh nghiệp có thể đối mặt với vụ kiện tập thể từ các cổ đông.
3.Kiểm tra áp lực của tính đáng tin cậy công nghệ
Solana đã từng xảy ra nhiều lần ngừng hoạt động trong lịch sử, mặc dù tính ổn định đã được cải thiện đáng kể sau năm 2024, nhưng các doanh nghiệp vẫn cần thiết lập cơ chế ngắt mạch cho kho tài sản của họ. Ví dụ, Classover Holdings đã phân bổ 30% vị thế SOL của mình thành tài sản thanh khoản để đối phó với tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi bất ngờ.
Bốn, Phân tích sâu: Biểu đồ hoạt động quỹ SOL của DFDV
Với DeFi Development Corp (DFDV) làm mẫu, có thể thấy được logic hoàn chỉnh của chiến lược Solana cấp doanh nghiệp:
Phân bổ tài sản: Trong 100 triệu USD SOL, 50% được sử dụng để staking, 30% đầu tư vào bể thanh khoản JitoSOL, 20% được sử dụng cho việc vận hành nút xác thực;
Cấu trúc lợi nhuận: Lợi nhuận hàng năm được phân tách thành ba phần: Staking (7%), Khai thác thanh khoản (12%), Bắt MEV (5%);
Rủi ro đối phó: Mua bảo hiểm giá thông qua hợp đồng quyền chọn Hedgehog, trả 2% phí bảo hiểm để khóa bảo vệ giảm giá;
Hợp tác sinh thái: Phát hành token chứng nhận staking hợp tác với Bonk, thu hút vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ để mở rộng quy mô staking.
Mô hình này cho phép DFDV đạt được lợi nhuận on-chain là 21 triệu đô la trong quý 1 năm 2025, nhưng nó cũng để lộ những nguy hiểm tiềm ẩn - SOL nắm giữ chiếm quá nhiều giá trị thị trường (33%) và biến động giá ảnh hưởng trực tiếp đến sự ổn định của giá cổ phiếu
Năm, Dự đoán tương lai: Giả thuyết về kết cục của phong trào tài sản Solana
Phân hóa tổ chức: Các ông lớn có khả năng công nghệ (như BlackRock) sẽ dẫn dắt thị trường nút xác thực, các tổ chức vừa và nhỏ chuyển sang đầu tư thụ động vào LST;
Sản phẩm hóa lợi nhuận: Hệ sinh thái Solana có thể sinh ra quỹ ETF lợi suất đặt cọc có quy mô nghìn tỷ đô la đầu tiên, thay thế một phần thị trường trái phiếu doanh nghiệp;
Sự kết thúc của chênh lệch giá theo quy định: Sau khi SEC phê duyệt Solana spot ETF, không gian chênh lệch giá cho các chiến lược lợi suất cao hiện tại sẽ biến mất;
Rủi ro phản tác dụng sinh thái: Nếu các doanh nghiệp đồng loạt bán SOL để đổi lấy stablecoin, có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản trên chuỗi.
Kết luận: Thời đại mới của mã hóa tài sản và bảng cân đối kế toán
Bản chất của Làn sóng kho bạc Solana là nỗ lực của các công ty nhằm cấy bảng cân đối kế toán của họ vào các hợp đồng thông minh. Khi các công ty truyền thống trực tiếp tham gia vào việc phân phối giá trị thông qua đặt cược, quản trị nút và các giao thức DeFi, kho bạc không còn là tài khoản kế toán mà đã trở thành động cơ của năng suất trên chuỗi. Nếu thử nghiệm này có thể tồn tại qua chu kỳ tăng giá-gấu, nó có thể xác định lại mối quan hệ giữa "doanh nghiệp" và "blockchain" - không còn là nhà đầu tư và tài sản, mà là các nhà xây dựng và cơ sở hạ tầng.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tài khố 2.0: Solana làm thế nào để tái cấu trúc chiến lược tài sản doanh nghiệp và mô hình sinh thái mã hóa mới
Giới thiệu: Từ Bitcoin đến Solana, sự chuyển đổi mô hình phân bổ tài sản của doanh nghiệp
Năm năm sau khi Bitcoin được các công ty như MicroStrategy đẩy lên bàn thờ "vàng kỹ thuật số", thị trường tiền điện tử đang chứng kiến một cuộc cách mạng mới trong việc phân bổ tài sản của doanh nghiệp. Khác với câu chuyện giá trị lưu trữ của Bitcoin, Solana (SOL) đã trở thành sản phẩm yêu thích mới trong việc quản lý kho bạc của các công ty niêm yết nhờ thu nhập đặt cược, sức mạnh tổng hợp sinh thái và năng suất trên chuỗi. Từ DeFi Development Corp (DFDV), đã chi 100 triệu đô la để tích trữ SOL và vận hành trình xác thực, đến Upexi, đầu tư 95% tài chính vào việc xây dựng kho bạc của Solana, hành vi của công ty đã chuyển từ nắm giữ thụ động sang tham gia tích cực vào việc tạo ra giá trị sinh thái. Sự thay đổi này không chỉ định hình lại nhận thức của thị trường về giá trị của các chuỗi công khai mà còn bộc lộ logic sâu sắc của việc tích hợp Web3 và tài chính truyền thống.
Một, Tái cấu trúc lợi nhuận: Từ "vàng kỹ thuật số" đến "năng suất trên chuỗi"
Động lực cốt lõi của việc các doanh nghiệp tích trữ SOL nằm ở mô hình lợi nhuận kép của nó - không chỉ bao gồm kỳ vọng tăng giá tài sản mà còn có thể tạo ra dòng tiền thông qua việc staking và tham gia vào hệ sinh thái, điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với trò chơi giá cả đơn lẻ của Bitcoin.
Lợi suất cầm cố hàng năm hiện tại của Solana ổn định ở mức 6%-8%, vượt xa trái phiếu kho bạc và trái phiếu doanh nghiệp truyền thống. VÍ DỤ, TRONG TRƯỜNG HỢP CỦA DIGITALX, NÓ CÓ THỂ KIẾM THÊM 800.000 ĐÔ LA MỖI NĂM BẰNG CÁCH ĐẶT CƯỢC SOL, TRONG KHI MÔ HÌNH KHÔNG LỢI NHUẬN CỦA BITCOIN KHÔNG HẤP DẪN TRONG CHU KỲ TĂNG LÃI SUẤT. Loại thu nhập này không phải là chờ đợi thụ động mà được khuếch đại hơn nữa thông qua token đặt cược thanh khoản (LST): doanh nghiệp có thể đầu tư JitoSOL, bSOL và các chứng chỉ đặt cược khác vào các giao thức DeFi để đạt được sự chồng chất ba lần của "thu nhập đặt cược + khai thác thanh khoản + chiến lược đòn bẩy" và lợi nhuận toàn diện hàng năm có thể đạt hơn 20%.
Các doanh nghiệp tham gia sâu rộng vào hệ sinh thái Solana có thể mở khóa nhiều kịch bản kiếm lợi hơn:
Xác thực hoạt động nút: DFDV thông qua việc mua lại doanh nghiệp xác thực, tái đầu tư lợi nhuận từ việc đặt cọc để tạo ra "hiệu ứng bánh đà", đồng thời giành được quyền quản trị mạng.
Các hợp tác giao thức DeFi: như DeFi Development Corp hợp tác với Bonk phát triển bể staking, chia sẻ phần thưởng token và phí giao dịch;
Sản phẩm cấu trúc phát hành: Trên Solana đã xuất hiện các sản phẩm phái sinh như trái phiếu lãi suất cố định và trái phiếu chuyển đổi dựa trên lợi suất staking, đáp ứng nhu cầu phòng ngừa rủi ro của doanh nghiệp.
Trong môi trường Fed duy trì lãi suất cao, việc phân bổ kho bạc doanh nghiệp đang chịu áp lực tái cân bằng. Sự kết hợp "vốn chủ sở hữu + nợ" của Solana (biến động giá thấp hơn hầu hết các altcoin và lợi nhuận cao hơn thu nhập cố định truyền thống) khiến nó trở thành một tài sản chuyển đổi lý tưởng. Theo dữ liệu, 63% SOL do các tổ chức nắm giữ trong quý 1 năm 2025 sẽ được sử dụng để đặt cược để kiếm lãi, thay vì đầu cơ thuần túy.
Hai, Năng lực sinh thái: Chuỗi công cộng làm thế nào để trở thành cơ sở hạ tầng doanh nghiệp
Sự logic sâu xa mà Solana được các doanh nghiệp lựa chọn nằm ở độ phù hợp giữa các đặc điểm kỹ thuật của nó và các tình huống thương mại, điều này vượt ra ngoài thuộc tính tài chính của tiền điện tử, chỉ ra giá trị công cụ sản xuất ở mức cơ bản hơn.
1.Thương mại hóa trên chuỗi được hỗ trợ bởi hiệu suất cao
Hiệu quả giao dịch: Thời gian khối 400 mili giây của Solana và chi phí đặt hàng trung bình 0,0001 đô la khiến nó trở thành chuỗi công khai đầu tiên có thể thực hiện các khoản thanh toán tần suất cao và giao dịch tài sản trò chơi. Overstock, một nền tảng thương mại điện tử tại Hoa Kỳ, đã thí điểm sử dụng SOL để thanh toán xuyên biên giới và chi phí xử lý thấp hơn 98% so với Visa.
Mở rộng khả năng: Sau khi nâng cấp Firedancer, TPS lý thuyết của Solana vượt qua 1 triệu, có thể hỗ trợ phát triển DApp cấp doanh nghiệp. Morgan Stanley dự đoán rằng đến năm 2026, Solana sẽ xử lý 15% tài sản chứng khoán hóa trên toàn cầu.
Sự hoạt động của các nhà phát triển Solana sẽ vượt qua Ethereum vào năm 2025, với các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm:
Công cụ ngưỡng thấp: Khung ngôn ngữ Rust + khách hàng xác minh mã nguồn mở, giảm độ khó cho các doanh nghiệp tự xây dựng nút.
Các thành phần mô-đun: Hệ thống quản lý thanh khoản DLMM của Meteora, giải pháp MEV của Jito, cho phép doanh nghiệp xây dựng sản phẩm DeFi như lắp ghép LEGO;
Cơ sở hạ tầng tuân thủ: Tích hợp giao thức stablecoin tuân thủ Cashio và chuỗi công cụ KYC Veriff, dọn đường cho việc tham gia của doanh nghiệp vào môi trường pháp lý.
3. Giá trị sinh thái kiểu "Tesla"
Bản chất của quyền sở hữu SOL của một công ty là đầu tư vào vốn chủ sở hữu trong một "hệ điều hành tiền điện tử". TVL của hệ sinh thái Solana đã đạt 95 tỷ đô la Mỹ, bao gồm nhiều kịch bản như thanh toán, phái sinh và NFT, và doanh thu hàng tuần của các DApp hàng đầu đã vượt quá 10 triệu đô la Mỹ. Sự bùng nổ sinh thái này trực tiếp phản hồi lại giá trị của SOL: mỗi khi một "ứng dụng sát thủ" ra đời trên Solana (chẳng hạn như nền tảng meme coin Pump.fun), tài sản được đặt cọc do các tổ chức nắm giữ sẽ nhận được một khoản phí bảo hiểm bổ sung.
Ba, Rủi ro trò chơi: Ba rạn san hô ẩn giấu đằng sau lợi nhuận cao
Mặc dù chiến lược kho bạc của Solana có vẻ hoàn hảo, nhưng cấu trúc rủi ro của nó phức tạp hơn nhiều so với Bitcoin và các công ty cần tìm sự cân bằng giữa doanh thu, thanh khoản và quy định.
1.Tính toán tất yếu của sự suy giảm tỷ suất lợi nhuận
Khi số lượng nút xác thực tăng lên, lợi nhuận từ việc staking sẽ dần dần được nén từ mức hiện tại là 7%-9%. Mô hình tính toán cho thấy, khi tỷ lệ staking SOL tăng thêm 10%, lợi nhuận hàng năm sẽ giảm 1.2%. Để đối phó với xu hướng này, các doanh nghiệp hàng đầu bắt đầu triển khai các chiến lược nâng cao như chênh lệch giá trên thị trường LST thứ cấp và thu hoạch MEV, nhưng điều này yêu cầu đội ngũ tài chính phải có khả năng giao dịch định lượng.
Tranh chấp thuộc tính chứng khoán: SEC vẫn chưa rõ ràng về việc SOL có phải là chứng khoán hay không, nếu bị xác định là chứng khoán, hành vi thế chấp của doanh nghiệp có thể kích hoạt sự giám sát của "Luật Công ty Đầu tư";
Cạm bẫy thuế: Xử lý kế toán thu nhập từ staking có những vùng mơ hồ, IRS của Mỹ đang điều tra xem các doanh nghiệp có bị nghi ngờ trốn thuế lợi nhuận vốn hay không;
Trách nhiệm vận hành nút: Nếu người xác thực bị phạt (Slashing) do sự cố kỹ thuật, doanh nghiệp có thể đối mặt với vụ kiện tập thể từ các cổ đông.
3.Kiểm tra áp lực của tính đáng tin cậy công nghệ
Solana đã từng xảy ra nhiều lần ngừng hoạt động trong lịch sử, mặc dù tính ổn định đã được cải thiện đáng kể sau năm 2024, nhưng các doanh nghiệp vẫn cần thiết lập cơ chế ngắt mạch cho kho tài sản của họ. Ví dụ, Classover Holdings đã phân bổ 30% vị thế SOL của mình thành tài sản thanh khoản để đối phó với tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi bất ngờ.
Bốn, Phân tích sâu: Biểu đồ hoạt động quỹ SOL của DFDV
Với DeFi Development Corp (DFDV) làm mẫu, có thể thấy được logic hoàn chỉnh của chiến lược Solana cấp doanh nghiệp:
Phân bổ tài sản: Trong 100 triệu USD SOL, 50% được sử dụng để staking, 30% đầu tư vào bể thanh khoản JitoSOL, 20% được sử dụng cho việc vận hành nút xác thực;
Cấu trúc lợi nhuận: Lợi nhuận hàng năm được phân tách thành ba phần: Staking (7%), Khai thác thanh khoản (12%), Bắt MEV (5%);
Rủi ro đối phó: Mua bảo hiểm giá thông qua hợp đồng quyền chọn Hedgehog, trả 2% phí bảo hiểm để khóa bảo vệ giảm giá;
Hợp tác sinh thái: Phát hành token chứng nhận staking hợp tác với Bonk, thu hút vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ để mở rộng quy mô staking.
Mô hình này cho phép DFDV đạt được lợi nhuận on-chain là 21 triệu đô la trong quý 1 năm 2025, nhưng nó cũng để lộ những nguy hiểm tiềm ẩn - SOL nắm giữ chiếm quá nhiều giá trị thị trường (33%) và biến động giá ảnh hưởng trực tiếp đến sự ổn định của giá cổ phiếu
Năm, Dự đoán tương lai: Giả thuyết về kết cục của phong trào tài sản Solana
Phân hóa tổ chức: Các ông lớn có khả năng công nghệ (như BlackRock) sẽ dẫn dắt thị trường nút xác thực, các tổ chức vừa và nhỏ chuyển sang đầu tư thụ động vào LST;
Sản phẩm hóa lợi nhuận: Hệ sinh thái Solana có thể sinh ra quỹ ETF lợi suất đặt cọc có quy mô nghìn tỷ đô la đầu tiên, thay thế một phần thị trường trái phiếu doanh nghiệp;
Sự kết thúc của chênh lệch giá theo quy định: Sau khi SEC phê duyệt Solana spot ETF, không gian chênh lệch giá cho các chiến lược lợi suất cao hiện tại sẽ biến mất;
Rủi ro phản tác dụng sinh thái: Nếu các doanh nghiệp đồng loạt bán SOL để đổi lấy stablecoin, có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản trên chuỗi.
Kết luận: Thời đại mới của mã hóa tài sản và bảng cân đối kế toán
Bản chất của Làn sóng kho bạc Solana là nỗ lực của các công ty nhằm cấy bảng cân đối kế toán của họ vào các hợp đồng thông minh. Khi các công ty truyền thống trực tiếp tham gia vào việc phân phối giá trị thông qua đặt cược, quản trị nút và các giao thức DeFi, kho bạc không còn là tài khoản kế toán mà đã trở thành động cơ của năng suất trên chuỗi. Nếu thử nghiệm này có thể tồn tại qua chu kỳ tăng giá-gấu, nó có thể xác định lại mối quan hệ giữa "doanh nghiệp" và "blockchain" - không còn là nhà đầu tư và tài sản, mà là các nhà xây dựng và cơ sở hạ tầng.