Temasek Holdings của Singapore đã trải qua một loạt cơn giông bão đau đớn như FTX và eFishery, và quy mô đầu tư của nó đã giảm từ 4,4 tỷ USD vào năm 2021 xuống còn 509 triệu USD vào năm ngoái và chỉ có 70 triệu USD được đầu tư cho đến nay trong năm nay. Trong môi trường lãi suất cao, các công ty đang chuyển sang đầu tư vào một số lượng nhỏ các công ty gần hơn với việc niêm yết công khai.
Khi một trong những quỹ tài sản chủ quyền lớn nhất thế giới bắt đầu rút lui khỏi lĩnh vực đầu tư sớm, có lẽ mùa đông của toàn bộ hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm mới chỉ bắt đầu.
Temasek Holdings của Singapore, sau khi trải qua một loạt các cú sốc đau đớn như FTX, eFishery, đang thu hẹp danh mục đầu tư khởi nghiệp với tốc độ chưa từng có: quy mô đầu tư của công ty đã giảm mạnh từ 4,4 tỷ USD vào năm 2021 xuống còn 509 triệu USD vào năm ngoái, và cho đến nay chỉ đầu tư 70 triệu USD trong năm nay.
Điều đáng chú ý hơn nữa là số lượng dự án đầu tư vòng đầu tiên của họ đã giảm mạnh từ 82 vào năm 2021 xuống chỉ còn 11 vào năm ngoái - điều này có nghĩa là quỹ khổng lồ quản lý 3000 tỷ USD này gần như đã hoàn toàn rút lui khỏi trò chơi đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu.
Theo báo Financial Times của Anh ngày 4 tháng 10, một người trong nội bộ Temasek cho biết, ban quản lý quỹ cho rằng lãi suất toàn cầu tăng cao khiến các công ty khởi nghiệp khó khăn hơn trong việc huy động vốn và cản trở cơ hội niêm yết của họ. Một giám đốc quỹ am hiểu chiến lược đầu tư của tập đoàn đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông:
"Danh mục đầu tư của Temasek đã chịu một cú sốc lớn trong những năm gần đây, họ đang thay đổi chiến lược để có được sự đa dạng hơn, đồng thời giảm thiểu sự biến động của lợi nhuận."
Bước vào cạm bẫy: Bài học đau thương từ FTX đến eFishery
Chiến lược chuyển hướng của Temasek không phải là điều vô lý, mà là bài học đau đớn được đổi bằng tiền thật. Khi sàn giao dịch tiền điện tử FTX nộp đơn phá sản vào năm 2022, Temasek buộc phải ghi giảm 275 triệu USD đầu tư. Là một trong những nhà đầu tư lớn nhất của FTX, Temasek đã trở thành nạn nhân cùng với các tổ chức như SoftBank và BlackRock trong vụ lừa đảo lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Ảnh hưởng của thất bại đầu tư này không chỉ dừng lại ở tổn thất tài chính. Bộ trưởng Tài chính Singapore lúc bấy giờ, ông Huang Xun Cai (hiện là Thủ tướng), đã công khai tuyên bố rằng khoản đầu tư này đã gây tổn hại đến uy tín. Temasek sau đó đã thực hiện các biện pháp giảm lương đối với đội ngũ đầu tư và các quản lý cấp cao.
Điều gây sốc hơn nữa là sự sụp đổ của công ty công nghệ nông nghiệp Indonesia eFishery. Công ty khởi nghiệp phát triển hệ thống cho ăn tự động cho nuôi cá và tôm này đã bị phơi bày với những cáo buộc về việc giả mạo dữ liệu doanh thu và lợi nhuận. Theo báo chí đưa tin vào tháng 4, một trong những người sáng lập eFishery đã thừa nhận đã điền số liệu giả vào báo cáo tài chính của công ty.
Danh sách những công ty mà Temasek đã gặp rủi ro còn bao gồm doanh nghiệp thương mại điện tử Singapore Zilingo, công ty điều trị gen Locanabio, Pear Therapeutics ở Boston và công ty công nghệ sinh học Tessa Therapeutics.
Sự chuyển đổi bị ép buộc trong thời đại lãi suất cao
Đánh giá của đội ngũ quản lý đầu tư Temasek chỉ ra mâu thuẫn cốt lõi hiện tại của thị trường: sự gia tăng lãi suất toàn cầu trong vài năm qua đã khiến các doanh nghiệp khởi nghiệp khó khăn hơn trong việc huy động vốn, và ảnh hưởng nghiêm trọng đến triển vọng niêm yết của họ. Khó khăn về tài chính này cũng đã phơi bày những vấn đề tiềm ẩn của nhiều doanh nghiệp khởi nghiệp nổi tiếng.
Trong khuôn khổ đầu tư mới, Temasek sẽ tiếp tục đầu tư gián tiếp vào các công ty khởi nghiệp thông qua quỹ đầu tư mạo hiểm, nhưng các khoản đầu tư trực tiếp của họ đã chuyển sang việc đầu tư quy mô lớn hơn vào số lượng công ty ít hơn nhưng gần niêm yết hơn. Hiện tại, tỷ lệ đầu tư giai đoạn đầu trong danh mục đầu tư của Temasek được giới hạn ở mức 6%, trong đó khoảng một nửa thông qua đầu tư trực tiếp, phần còn lại thông qua quỹ đầu tư mạo hiểm.
Sự điều chỉnh chiến lược của Temasek cũng phản ánh áp lực lên hiệu suất tổng thể của họ. Hiệu suất của quỹ này trong những năm gần đây khó lòng theo kịp với diễn biến của thị trường chứng khoán toàn cầu: tính đến tỷ suất sinh lợi của năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2024 chỉ đạt 2%, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 28% trong cùng kỳ; năm trước đó thậm chí còn ghi nhận mức lỗ 5%.
Là quỹ đầu tư chủ quyền được thành lập vào năm 1974, chịu trách nhiệm quản lý quyền sở hữu của chính phủ Singapore tại doanh nghiệp lớn nhất của đất nước, Temasek đã phát triển thành một nhà đầu tư toàn cầu trong hai mươi năm qua. Hiện tại, các công ty chưa niêm yết chiếm hơn một nửa giá trị danh mục đầu tư 300 tỷ USD của họ.
Temasek trong tuyên bố đã thừa nhận thực tế thị trường:
"Chúng tôi thấy rằng dòng vốn đầu tư vào thị trường từ các khoản đầu tư sớm đã có sự điều chỉnh kể từ năm 2022, vì vậy đã có thái độ thận trọng hơn đối với việc đầu tư mới."
Mặc dù Temasek cũng có những trường hợp đầu tư sớm thành công như Alibaba, công ty thanh toán Hà Lan Adyen, công ty giao thực phẩm Mỹ DoorDash và doanh nghiệp Ấn Độ Eternal sở hữu Zomato, nhưng rõ ràng, trong bối cảnh thị trường hiện tại, ngay cả những nhà đầu tư tổ chức dày dạn kinh nghiệm nhất cũng chọn cách hành động thận trọng.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sau khi liên tục gặp thất bại, chiến lược của "ông lớn" đầu tư mạo hiểm Temasek đã có sự chuyển hướng lớn.
Tác giả: Zhang Yaqi, Wall Street Journal
Temasek Holdings của Singapore đã trải qua một loạt cơn giông bão đau đớn như FTX và eFishery, và quy mô đầu tư của nó đã giảm từ 4,4 tỷ USD vào năm 2021 xuống còn 509 triệu USD vào năm ngoái và chỉ có 70 triệu USD được đầu tư cho đến nay trong năm nay. Trong môi trường lãi suất cao, các công ty đang chuyển sang đầu tư vào một số lượng nhỏ các công ty gần hơn với việc niêm yết công khai.
Khi một trong những quỹ tài sản chủ quyền lớn nhất thế giới bắt đầu rút lui khỏi lĩnh vực đầu tư sớm, có lẽ mùa đông của toàn bộ hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm mới chỉ bắt đầu.
Temasek Holdings của Singapore, sau khi trải qua một loạt các cú sốc đau đớn như FTX, eFishery, đang thu hẹp danh mục đầu tư khởi nghiệp với tốc độ chưa từng có: quy mô đầu tư của công ty đã giảm mạnh từ 4,4 tỷ USD vào năm 2021 xuống còn 509 triệu USD vào năm ngoái, và cho đến nay chỉ đầu tư 70 triệu USD trong năm nay.
Điều đáng chú ý hơn nữa là số lượng dự án đầu tư vòng đầu tiên của họ đã giảm mạnh từ 82 vào năm 2021 xuống chỉ còn 11 vào năm ngoái - điều này có nghĩa là quỹ khổng lồ quản lý 3000 tỷ USD này gần như đã hoàn toàn rút lui khỏi trò chơi đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu.
Theo báo Financial Times của Anh ngày 4 tháng 10, một người trong nội bộ Temasek cho biết, ban quản lý quỹ cho rằng lãi suất toàn cầu tăng cao khiến các công ty khởi nghiệp khó khăn hơn trong việc huy động vốn và cản trở cơ hội niêm yết của họ. Một giám đốc quỹ am hiểu chiến lược đầu tư của tập đoàn đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông:
"Danh mục đầu tư của Temasek đã chịu một cú sốc lớn trong những năm gần đây, họ đang thay đổi chiến lược để có được sự đa dạng hơn, đồng thời giảm thiểu sự biến động của lợi nhuận."
Bước vào cạm bẫy: Bài học đau thương từ FTX đến eFishery
Chiến lược chuyển hướng của Temasek không phải là điều vô lý, mà là bài học đau đớn được đổi bằng tiền thật. Khi sàn giao dịch tiền điện tử FTX nộp đơn phá sản vào năm 2022, Temasek buộc phải ghi giảm 275 triệu USD đầu tư. Là một trong những nhà đầu tư lớn nhất của FTX, Temasek đã trở thành nạn nhân cùng với các tổ chức như SoftBank và BlackRock trong vụ lừa đảo lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Ảnh hưởng của thất bại đầu tư này không chỉ dừng lại ở tổn thất tài chính. Bộ trưởng Tài chính Singapore lúc bấy giờ, ông Huang Xun Cai (hiện là Thủ tướng), đã công khai tuyên bố rằng khoản đầu tư này đã gây tổn hại đến uy tín. Temasek sau đó đã thực hiện các biện pháp giảm lương đối với đội ngũ đầu tư và các quản lý cấp cao.
Điều gây sốc hơn nữa là sự sụp đổ của công ty công nghệ nông nghiệp Indonesia eFishery. Công ty khởi nghiệp phát triển hệ thống cho ăn tự động cho nuôi cá và tôm này đã bị phơi bày với những cáo buộc về việc giả mạo dữ liệu doanh thu và lợi nhuận. Theo báo chí đưa tin vào tháng 4, một trong những người sáng lập eFishery đã thừa nhận đã điền số liệu giả vào báo cáo tài chính của công ty.
Danh sách những công ty mà Temasek đã gặp rủi ro còn bao gồm doanh nghiệp thương mại điện tử Singapore Zilingo, công ty điều trị gen Locanabio, Pear Therapeutics ở Boston và công ty công nghệ sinh học Tessa Therapeutics.
Sự chuyển đổi bị ép buộc trong thời đại lãi suất cao
Đánh giá của đội ngũ quản lý đầu tư Temasek chỉ ra mâu thuẫn cốt lõi hiện tại của thị trường: sự gia tăng lãi suất toàn cầu trong vài năm qua đã khiến các doanh nghiệp khởi nghiệp khó khăn hơn trong việc huy động vốn, và ảnh hưởng nghiêm trọng đến triển vọng niêm yết của họ. Khó khăn về tài chính này cũng đã phơi bày những vấn đề tiềm ẩn của nhiều doanh nghiệp khởi nghiệp nổi tiếng.
Trong khuôn khổ đầu tư mới, Temasek sẽ tiếp tục đầu tư gián tiếp vào các công ty khởi nghiệp thông qua quỹ đầu tư mạo hiểm, nhưng các khoản đầu tư trực tiếp của họ đã chuyển sang việc đầu tư quy mô lớn hơn vào số lượng công ty ít hơn nhưng gần niêm yết hơn. Hiện tại, tỷ lệ đầu tư giai đoạn đầu trong danh mục đầu tư của Temasek được giới hạn ở mức 6%, trong đó khoảng một nửa thông qua đầu tư trực tiếp, phần còn lại thông qua quỹ đầu tư mạo hiểm.
Sự điều chỉnh chiến lược của Temasek cũng phản ánh áp lực lên hiệu suất tổng thể của họ. Hiệu suất của quỹ này trong những năm gần đây khó lòng theo kịp với diễn biến của thị trường chứng khoán toàn cầu: tính đến tỷ suất sinh lợi của năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2024 chỉ đạt 2%, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 28% trong cùng kỳ; năm trước đó thậm chí còn ghi nhận mức lỗ 5%.
Là quỹ đầu tư chủ quyền được thành lập vào năm 1974, chịu trách nhiệm quản lý quyền sở hữu của chính phủ Singapore tại doanh nghiệp lớn nhất của đất nước, Temasek đã phát triển thành một nhà đầu tư toàn cầu trong hai mươi năm qua. Hiện tại, các công ty chưa niêm yết chiếm hơn một nửa giá trị danh mục đầu tư 300 tỷ USD của họ.
Temasek trong tuyên bố đã thừa nhận thực tế thị trường:
"Chúng tôi thấy rằng dòng vốn đầu tư vào thị trường từ các khoản đầu tư sớm đã có sự điều chỉnh kể từ năm 2022, vì vậy đã có thái độ thận trọng hơn đối với việc đầu tư mới."
Mặc dù Temasek cũng có những trường hợp đầu tư sớm thành công như Alibaba, công ty thanh toán Hà Lan Adyen, công ty giao thực phẩm Mỹ DoorDash và doanh nghiệp Ấn Độ Eternal sở hữu Zomato, nhưng rõ ràng, trong bối cảnh thị trường hiện tại, ngay cả những nhà đầu tư tổ chức dày dạn kinh nghiệm nhất cũng chọn cách hành động thận trọng.