Nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai USDC, công ty Circle, vừa mới nộp hồ sơ lên sàn NYSE để niêm yết. Trong bản cáo bạch, người sáng lập công ty Jeremy Allaire đã viết một bức thư gửi đến các nhà đầu tư tiềm năng. Bức thư này có thể giúp chúng ta hiểu rõ hơn về logic hoạt động đứng sau USDC.
Jeremy Allaire đã tham gia thành lập công ty Allaire Corporation vào những năm 90 (sản phẩm chính là phần mềm phát triển web ColdFusion). Công ty này đã被 Macromedia mua lại vào năm 2001.
Jeremy Allaire đã tham gia thành lập nền tảng video trực tuyến Brightcove vào năm 2004 và giữ chức vụ CEO. Năm 2012, Brightcove đã niêm yết trên sàn Nasdaq.
Jeremy Allaire đã cùng với Sean Neville thành lập Circle vào năm 2013.
!
Dưới đây là bản dịch tiếng Trung của thư từ người sáng lập trong bản cáo bạch:
Để hiểu được tầm nhìn đứng sau việc thành lập Circle, chúng ta cần xem xét lại kinh nghiệm của tôi; khi nói về những thành tựu mà chúng tôi đã đạt được, tôi muốn đề cập đến cách tiếp cận kinh doanh của chúng tôi; nhìn về tương lai, tôi cũng muốn chia sẻ quan điểm của mình về việc Circle niêm yết, cũng như vai trò của Circle trong hệ thống tài chính toàn cầu trong 10 năm tới.
Một, tôi là người ủng hộ kiên định của Internet
Tôi đã may mắn có một chiếc máy tính Apple II vào đầu những năm 80. Nó giúp tôi tiếp xúc với thế giới trực tuyến trước khi có internet. Vào thời điểm đó, điều này không hề dễ dàng. Ngoài ra, tôi bị ảnh hưởng bởi quan điểm của cha mẹ: họ cảm thấy rằng nếu họ có thể kết nối mọi người từ khắp nơi trên thế giới, thế giới sẽ thay đổi rất nhiều.
Tôi đã học chính trị học, triết học và kinh tế học ở đại học. Tôi tin rằng: thông tin tự do và thị trường tự do, nếu có thể được kết nối để giao dịch, thế giới sẽ thịnh vượng và ổn định hơn. Vào thời điểm đó, năm 1990, tôi đã say mê với internet, khi mà internet chưa được thương mại hóa như bây giờ, các máy chủ phân tán đang chạy các dòng lệnh và tính toán các phương trình thống kê.
Vào thời điểm đó, tôi đã trở thành một người ủng hộ kiên định của internet. Tôi tin chắc rằng, mạng máy tính toàn cầu được kết nối qua các giao thức công nghệ mở sẽ thay đổi hoàn toàn xã hội và kinh tế.
Trong 20 năm tới, tôi cam kết xây dựng một nền tảng phần mềm và hạ tầng internet như vậy. Tôi đã tham gia thành lập hai công ty công nghệ internet toàn cầu trong thời kỳ Web 1.0 và Web 2.0, và cả hai đều đã thực hiện niêm yết.
Sức mạnh của internet trong việc thay đổi thế giới là không thể đảo ngược, nhưng quá trình thì rất gian nan.
Hai, Khủng hoảng tài chính (Điểm chuyển tiếp)
Trong 20 năm qua, thế giới đã trải qua cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nghiêm trọng nhất thế kỷ này.
Vào những năm 1990 và 10 năm đầu của thế kỷ 21, kinh tế tăng trưởng nhanh chóng và toàn cầu hóa diễn ra mạnh mẽ. Internet đã đóng vai trò không nhỏ trong đó. Nhưng vào năm 2008, mọi thứ đã sụp đổ.
Là một sinh viên kinh tế, tôi đã thực hiện nghiên cứu sâu sắc. Tôi rất thất vọng với ngành tài chính khổng lồ, tôi nghĩ rằng chúng ta cần một hệ thống tài chính mới dựa trên internet: mạng mở, phần mềm mở và toàn cầu hóa. Một loại tiền tệ kỹ thuật số được hỗ trợ bởi 100% dự trữ, trong đó có thể đóng vai trò thúc đẩy quan trọng.
Chính trong thời kỳ khám phá này, tôi tình cờ phát hiện ra Bitcoin vào năm 2012. Mặc dù tôi không cho rằng Bitcoin là câu trả lời cho các vấn đề tài chính, nhưng nó đã cho tôi thấy một sự đổi mới công nghệ mang tính cách mạng, điều này làm cho việc xây dựng một hệ thống tài chính mở, dựa trên internet trở nên khả thi.
Ba, Sự thành lập và tầm nhìn của Circle
Vào đầu năm 2013, sau khi nghiên cứu sâu về Bitcoin và công nghệ blockchain, tôi và đồng sáng lập Circle, Sean Neville, đã nhận ra một sáng tạo lớn của Internet đang ra đời. Nó cung cấp một bộ quy trình mở mới, những quy trình này sẽ có tác động đột phá đến việc trao đổi giá trị.
Mặc dù vào thời điểm đó chưa thể thực hiện, nhưng chúng tôi rất rõ ràng rằng công nghệ blockchain sẽ hỗ trợ phát hành token kỹ thuật số, cho phép chồng chéo hợp đồng thông minh và cuối cùng có thể xây dựng các giao thức tiền tệ ở cấp độ cao hơn. Điều này sẽ có ảnh hưởng lớn hơn cả mạng lưới bản thân, vì nó không chỉ có thể thay đổi cách thông tin được truyền tải mà còn thay đổi toàn bộ hệ thống kinh tế toàn cầu.
Chúng tôi tưởng tượng phát triển một "HTTP tiền tệ", tức là giao thức token cho đô la Mỹ và các đồng tiền kỹ thuật số hợp pháp khác, giao thức này sẽ cung cấp một cơ sở hạ tầng mở và có thể lập trình để tái tạo hệ thống tài chính toàn cầu theo mô hình của Internet.
Đối với cả hai chúng tôi, có hai điều mà chúng tôi nghĩ rất rõ.
Đầu tiên, blockchain sẽ vượt trội hơn tài chính truyền thống về quy mô, tốc độ và hiệu quả. Do đó, giao thức đô la trên blockchain chắc chắn có thể xây dựng một thế giới mới. Trong thế giới này, dịch vụ lưu trữ và chuyển giao giá trị (giá trị tiền tệ hợp pháp) có thể được thương mại hóa. Dịch vụ này sẽ tăng tốc độ lưu thông tiền tệ, giải phóng hàng ngàn tỷ USD từ tài khoản tài chính vào nền kinh tế thực. Điều này rất có giá trị.
Thứ hai, các giao thức tiền kỹ thuật số có thể được lập trình thông qua hợp đồng thông minh, điều này có nghĩa là tính hữu dụng của tiền tệ sẽ trải qua sự chuyển biến lớn. Các "mô-đun tiền tệ" mới sẽ xuất hiện, có khả năng thay đổi cách thức hoạt động của tài chính, thương mại, kinh doanh và thị trường vốn.
Bốn, Tầm nhìn và Thực hiện
Là một người tiên phong trong ngành tài sản kỹ thuật số và blockchain, tôi tin rằng Circle có thể nổi bật giữa nhiều công ty. Tôi tin rằng sứ mệnh của chúng tôi có giá trị (thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu thông qua việc trao đổi giá trị không ma sát). Chúng tôi biết rằng chỉ có sứ mệnh thì không đủ, chúng tôi cần thực hiện một cách tiếp cận khác biệt so với những người tập trung vào đầu cơ tiền điện tử.
Trong quá trình phát triển của Circle, chúng tôi có một số nguyên tắc chính:
(1) Việc chủ động tiếp xúc với các cơ quan quản lý là rất quan trọng. Chúng tôi luôn chủ động tiếp xúc với các cơ quan quản lý và nhà hoạch định chính sách toàn cầu. Để tạo cơ hội tương tác với các cơ quan quản lý và cũng để giúp chính phủ hiểu những công nghệ mới phức tạp này, chúng tôi đã làm chứng tại các cơ quan lập pháp ở Mỹ và các quốc gia khác. Hơn nữa, chúng tôi thường xuyên giao tiếp và tương tác với các cơ quan quản lý và nhà hoạch định chính sách.
(2) Áp dụng khung kỹ thuật ưu tiên nền tảng. Khi xây dựng ngăn xếp công nghệ tiền điện tử, chúng tôi đã xem xét thuộc tính mở của nền tảng, cho phép các đối tác sử dụng nền tảng này. Điều này đã thúc đẩy việc phát hành và thành công của USDC, đồng thời tiến tới việc cung cấp dịch vụ của nền tảng Circle.
(3) Thích ứng với tình hình thị trường. Nhịp độ của công nghệ và thị trường không phải lúc nào cũng khớp nhau. Những gì mà người truyền giáo công nghệ xây dựng rất có thể không phù hợp với nhịp độ của nhu cầu chính thống. Do đó, chúng ta phải áp dụng chiến lược đi từng bước nhanh, hành động thận trọng để đạt được thành công trước mắt, nhưng cũng luôn hướng tới mục tiêu lâu dài.
(4) Đưa sự tuân thủ trở thành lợi thế cạnh tranh. Tầm nhìn của chúng tôi là tích hợp hệ thống tài chính hiện tại với hệ thống tài chính internet mới, điều này có nghĩa là tiền điện tử là một công nghệ có thể kết nối hai thế giới này. Để đạt được điều này, chúng tôi phải liên tục đầu tư rất nhiều vào sự tuân thủ. Điều này không chỉ có thể nhận được sự hỗ trợ từ các cơ quan quản lý mà còn nâng cao sức hấp dẫn của chúng tôi đối với các đối tác và khách hàng tiềm năng.
Nhìn chung, những nguyên tắc này cho phép Circle tiến về phía trước linh hoạt trong giai đoạn đầu của thị trường, phát triển nhanh chóng và cuối cùng là định vị chúng tôi với sự ra mắt của USDC vào năm 2018. Trong năm thứ bảy, chúng tôi đã đạt được mục tiêu tạo ra một hợp đồng thông minh cho đồng đô la Mỹ trên Internet. Mặc dù chúng ta đã có những thách thức trong quá khứ và sẽ tiếp tục đối mặt với những thách thức mới trong tương lai, nhưng tôi tin rằng Circle sẽ ở một vị trí quan trọng trong cơ sở hạ tầng của hệ thống tài chính internet mới.
Năm, những thành tựu mà chúng tôi đã đạt được
Hiện nay, Circle là một công ty nổi tiếng và được tôn trọng trên toàn cầu, nổi bật với sự chính trực và minh bạch. Chúng tôi vừa là những người ủng hộ vừa là những người lãnh đạo của hệ thống tài chính internet.
Kể từ khi phát hành Stablecoin USDC vào năm 2018, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng giao dịch của USDC đã vượt quá 25 nghìn tỷ USD, trong đó chỉ riêng giao dịch trong quý đầu năm 2025 đã gần 6 nghìn tỷ USD.
Đến ngày 23 tháng 5 năm 2025, lượng USDC đang lưu hành đã vượt quá 61 tỷ USD, hàng triệu người dùng cuối sử dụng USDC để thanh toán, quyết toán cũng như để lưu trữ giá trị như một đồng đô la kỹ thuật số.
Hàng nghìn công ty và nhà phát triển đã tích hợp với USDC, hình thành một hệ sinh thái phát triển mạnh. Các công ty thanh toán lớn, công ty công nghệ doanh nghiệp, ứng dụng internet tiêu dùng, công ty công nghệ tài chính ("FinTech") và các công ty tài sản kỹ thuật số sử dụng công nghệ của Circle để xây dựng các giải pháp dựa trên USDC.
Sức mạnh của USDC dựa trên cơ sở hạ tầng và tính thanh khoản vững chắc. Từ ngày 1 tháng 1 năm 2021 đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Circle đã phát hành hơn 558 tỷ USD USDC và đã hoàn lại hơn 502 tỷ USD USDC (các lần hoàn lại này luôn giữ tỷ lệ 1:1 với USD).
Chúng tôi đã phải đối mặt với những thách thức. Ví dụ, vào năm 2023, USDC đã trải qua một giai đoạn lưu thông giảm, có liên quan đến nhiều yếu tố. Chúng bao gồm sự gia tăng lãi suất ngắn hạn ở Hoa Kỳ, sự sụt giảm giá của tài sản kỹ thuật số (và sự giảm đòn bẩy tương ứng trong giao dịch tài sản kỹ thuật số) và sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon ở Hoa Kỳ vào tháng 3 năm 2023 (nơi một số dự trữ đô la của USDC được nắm giữ) đã gây ra sự ngắt kết nối tạm thời trong giá thị trường thứ cấp của USDC, khiến một số thị phần chảy vào các đối thủ cạnh tranh.
Trong tương lai, chúng ta chắc chắn sẽ phải đối mặt với những thách thức. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của USDC và mạng lưới Stablecoin của Circle đã cho thấy sự kiên cường, và cho phép chúng ta trở thành một doanh nghiệp mạnh mẽ và thịnh vượng trong thời gian ngắn.
Doanh thu của chúng tôi đã tăng từ 15,4 triệu USD vào năm 2020 lên 84,9 triệu USD vào năm 2021, đạt 772 triệu USD vào năm 2022, 1,5 tỷ USD vào năm 2023 và 1,7 tỷ USD vào năm 2024.
Năm 2024, chúng tôi báo cáo doanh thu ròng 155,7 triệu USD, EBITDA điều chỉnh là 284,9 triệu USD. Quý 1 năm 2025, chúng tôi báo cáo doanh thu ròng 64,8 triệu USD, EBITDA điều chỉnh là 122,4 triệu USD.
Đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, chúng tôi có tổng cộng 1.1 tỷ USD tài sản thanh khoản, trong đó bao gồm 848.6 triệu USD tiền mặt và các tài sản tương đương tiền, và 274.5 triệu USD quỹ dự trữ khẩn cấp Stablecoin.
Trong thời gian này, chúng tôi cũng đã xây dựng một đội ngũ với bối cảnh toàn cầu, bao phủ hơn mười quốc gia và 35 tiểu bang của Mỹ. Đội ngũ này có nền tảng về internet, công nghệ và tài chính, họ có kỹ năng để thực hiện tầm nhìn của chúng tôi.
Circle là một công ty hướng đến sản phẩm và công nghệ, chúng tôi đã và sẽ tiếp tục đầu tư lớn vào phát triển sản phẩm và công nghệ, đồng thời tạo ra giá trị lâu dài trên thị trường.
Sáu, Trở thành công ty niêm yết
Trong một thời gian dài, Circle luôn được chú ý. Thị trường rất quan tâm đến một công ty cơ sở hạ tầng vận hành đô la kỹ thuật số. Do đó, Circle phải hoạt động một cách minh bạch cao, đồng thời cũng phải chịu sự quản lý từ các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ và toàn cầu. Là một tổ chức toàn cầu, chúng tôi rất nghiêm túc về vai trò và trách nhiệm của mình như một người giữ tài sản tài chính.
Đối với Circle, việc niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York là cách chúng tôi thực hiện tối đa tính minh bạch và trách nhiệm. Chúng tôi đang xây dựng cơ sở hạ tầng quan trọng đối với hệ thống tài chính và chúng tôi muốn hợp tác với các doanh nghiệp và chính phủ hàng đầu toàn cầu để cùng nhau định hình và xây dựng hệ thống tài chính internet mới này. Sau khi niêm yết, chúng tôi phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về công bố thông tin, quản trị và các yêu cầu khác của NYSE, điều này sẽ củng cố cam kết của chúng tôi đối với tính minh bạch và trách nhiệm.
Quan trọng nhất, niêm yết là ngã tư trong sự phát triển của Circle và hệ thống tài chính Internet. Các cơ hội mà chúng ta nhìn thấy phải được củng cố bởi sự kết hợp giữa sự sẵn sàng về kỹ thuật, sự rõ ràng về quy định và nhu cầu thị trường. Nó rất phức tạp và xảy ra ở giao điểm của công nghệ và dịch vụ tài chính có tính sáng tạo cao. Tự hào và tự tin vào khả năng của mình, tương lai của chúng ta (cũng giống như quá khứ của chúng ta) phải đầy rẫy sự không chắc chắn và rủi ro. Chúng tôi mô tả những rủi ro này trong bản cáo bạch này và chúng tôi yêu cầu bạn đọc kỹ chúng.
Trở thành một công ty niêm yết cho phép chúng tôi mời công chúng cùng tham gia vào hành trình này.
Bảy, phương pháp và triết lý lâu dài
Nếu bạn chọn trở thành nhà đầu tư của Circle, thì việc hiểu rõ triết lý của chúng tôi là rất quan trọng.
Chúng tôi đang nỗ lực vì một mục tiêu rất dài hạn, chúng tôi đang tạo ra một công ty nền tảng internet mới, sẽ được xây dựng trên hệ thống tài chính internet. Chúng tôi tin rằng, chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn rất sớm của sự phát triển của hệ thống tài chính mới này.
Chúng tôi tin rằng chúng tôi chỉ mới bắt đầu, còn rất nhiều cơ hội tăng trưởng lớn ở phía trước. Điều này có nghĩa là trong tương lai gần, chúng tôi phải đầu tư mạnh mẽ vào những lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng dài hạn đáng kể để đạt được sự tăng trưởng.
Điều quan trọng nhất là chúng tôi sẽ tiếp tục xây dựng và lãnh đạo công ty dựa trên sứ mệnh và giá trị cốt lõi.
VIII. Chúng tôi khác biệt
Chúng ta thường nói rằng Circle khác biệt. Nếu bạn hỏi các nhà đầu tư, nhân viên của chúng tôi, thậm chí toàn bộ thị trường, bạn cũng sẽ nhận được câu trả lời như vậy. Chúng tôi không thể bị phân loại đơn giản.
Có người nói chúng tôi giống như một công ty thanh toán, người khác nói chúng tôi giống như một tổ chức tài chính, còn có người nói chúng tôi giống như một công ty internet tiêu dùng hoặc một công ty phần mềm nền tảng. Thực tế là, chúng tôi có một số điểm tương đồng với những loại công ty này.
Đây chính là điểm khác biệt của chúng tôi.
Chúng tôi đang xây dựng một công ty nền tảng Internet: Mạng ổn định Circle cung cấp dịch vụ trực tuyến cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển một bộ giao thức phần mềm để họ có thể xây dựng hệ sinh thái thương mại nhỏ của riêng mình.
Trong khi đó, chúng tôi đang xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường tài chính mạnh mẽ trong môi trường quy định đang thay đổi. Chúng tôi tự hào về việc đón nhận quy định, tuân thủ các quy định và tích cực tương tác với các cơ quan quản lý để thúc đẩy việc thiết kế quy định phù hợp cho ngành.
Chín, đây là một cuộc hành trình khám phá
Nếu bạn tham gia cùng chúng tôi với tư cách là một nhà đầu tư, tôi cũng muốn chia sẻ với bạn một số điều mà tôi đã chia sẻ với từng nhân viên.
Xét về sự phức tạp của hệ sinh thái mà chúng ta đang ở: công nghệ đổi mới và dịch vụ tài chính truyền thống được quy định cao đan xen với nhau, xây dựng một hệ thống tài chính internet mới, tạo ra cơ sở hạ tầng mới quan trọng cho tiền tệ và hoạt động kinh tế, định hình và đối phó với chính sách, và vận hành những cơ sở hạ tầng này trong môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp toàn cầu, những gì chúng ta đang làm không hề dễ dàng. Mỗi ngày đều có những thách thức, nhưng đây cũng là một cuộc phiêu lưu thú vị trong lĩnh vực tài chính và công nghệ.
Chúng tôi có một tầm nhìn rõ ràng về những gì hệ thống tài chính internet trong tương lai có thể mang lại cho thế giới. Nếu chúng tôi thực hiện được tầm nhìn này, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư của Circle sẽ nhận được lợi nhuận, đồng thời các bạn cũng sẽ đóng góp cho sự tiến bộ của nhân loại.
Tôi hy vọng các bạn có thể tham gia vào cuộc phiêu lưu này của chúng tôi!
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Người sáng lập Circle kể về cách mà khả năng lập trình của tiền tệ thay đổi tài chính và thương mại
Nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai USDC, công ty Circle, vừa mới nộp hồ sơ lên sàn NYSE để niêm yết. Trong bản cáo bạch, người sáng lập công ty Jeremy Allaire đã viết một bức thư gửi đến các nhà đầu tư tiềm năng. Bức thư này có thể giúp chúng ta hiểu rõ hơn về logic hoạt động đứng sau USDC.
Jeremy Allaire đã tham gia thành lập công ty Allaire Corporation vào những năm 90 (sản phẩm chính là phần mềm phát triển web ColdFusion). Công ty này đã被 Macromedia mua lại vào năm 2001.
Jeremy Allaire đã tham gia thành lập nền tảng video trực tuyến Brightcove vào năm 2004 và giữ chức vụ CEO. Năm 2012, Brightcove đã niêm yết trên sàn Nasdaq.
Jeremy Allaire đã cùng với Sean Neville thành lập Circle vào năm 2013.
!
Dưới đây là bản dịch tiếng Trung của thư từ người sáng lập trong bản cáo bạch:
Để hiểu được tầm nhìn đứng sau việc thành lập Circle, chúng ta cần xem xét lại kinh nghiệm của tôi; khi nói về những thành tựu mà chúng tôi đã đạt được, tôi muốn đề cập đến cách tiếp cận kinh doanh của chúng tôi; nhìn về tương lai, tôi cũng muốn chia sẻ quan điểm của mình về việc Circle niêm yết, cũng như vai trò của Circle trong hệ thống tài chính toàn cầu trong 10 năm tới.
Một, tôi là người ủng hộ kiên định của Internet
Tôi đã may mắn có một chiếc máy tính Apple II vào đầu những năm 80. Nó giúp tôi tiếp xúc với thế giới trực tuyến trước khi có internet. Vào thời điểm đó, điều này không hề dễ dàng. Ngoài ra, tôi bị ảnh hưởng bởi quan điểm của cha mẹ: họ cảm thấy rằng nếu họ có thể kết nối mọi người từ khắp nơi trên thế giới, thế giới sẽ thay đổi rất nhiều.
Tôi đã học chính trị học, triết học và kinh tế học ở đại học. Tôi tin rằng: thông tin tự do và thị trường tự do, nếu có thể được kết nối để giao dịch, thế giới sẽ thịnh vượng và ổn định hơn. Vào thời điểm đó, năm 1990, tôi đã say mê với internet, khi mà internet chưa được thương mại hóa như bây giờ, các máy chủ phân tán đang chạy các dòng lệnh và tính toán các phương trình thống kê.
Vào thời điểm đó, tôi đã trở thành một người ủng hộ kiên định của internet. Tôi tin chắc rằng, mạng máy tính toàn cầu được kết nối qua các giao thức công nghệ mở sẽ thay đổi hoàn toàn xã hội và kinh tế.
Trong 20 năm tới, tôi cam kết xây dựng một nền tảng phần mềm và hạ tầng internet như vậy. Tôi đã tham gia thành lập hai công ty công nghệ internet toàn cầu trong thời kỳ Web 1.0 và Web 2.0, và cả hai đều đã thực hiện niêm yết.
Sức mạnh của internet trong việc thay đổi thế giới là không thể đảo ngược, nhưng quá trình thì rất gian nan.
Hai, Khủng hoảng tài chính (Điểm chuyển tiếp)
Trong 20 năm qua, thế giới đã trải qua cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nghiêm trọng nhất thế kỷ này.
Vào những năm 1990 và 10 năm đầu của thế kỷ 21, kinh tế tăng trưởng nhanh chóng và toàn cầu hóa diễn ra mạnh mẽ. Internet đã đóng vai trò không nhỏ trong đó. Nhưng vào năm 2008, mọi thứ đã sụp đổ.
Là một sinh viên kinh tế, tôi đã thực hiện nghiên cứu sâu sắc. Tôi rất thất vọng với ngành tài chính khổng lồ, tôi nghĩ rằng chúng ta cần một hệ thống tài chính mới dựa trên internet: mạng mở, phần mềm mở và toàn cầu hóa. Một loại tiền tệ kỹ thuật số được hỗ trợ bởi 100% dự trữ, trong đó có thể đóng vai trò thúc đẩy quan trọng.
Chính trong thời kỳ khám phá này, tôi tình cờ phát hiện ra Bitcoin vào năm 2012. Mặc dù tôi không cho rằng Bitcoin là câu trả lời cho các vấn đề tài chính, nhưng nó đã cho tôi thấy một sự đổi mới công nghệ mang tính cách mạng, điều này làm cho việc xây dựng một hệ thống tài chính mở, dựa trên internet trở nên khả thi.
Ba, Sự thành lập và tầm nhìn của Circle
Vào đầu năm 2013, sau khi nghiên cứu sâu về Bitcoin và công nghệ blockchain, tôi và đồng sáng lập Circle, Sean Neville, đã nhận ra một sáng tạo lớn của Internet đang ra đời. Nó cung cấp một bộ quy trình mở mới, những quy trình này sẽ có tác động đột phá đến việc trao đổi giá trị.
Mặc dù vào thời điểm đó chưa thể thực hiện, nhưng chúng tôi rất rõ ràng rằng công nghệ blockchain sẽ hỗ trợ phát hành token kỹ thuật số, cho phép chồng chéo hợp đồng thông minh và cuối cùng có thể xây dựng các giao thức tiền tệ ở cấp độ cao hơn. Điều này sẽ có ảnh hưởng lớn hơn cả mạng lưới bản thân, vì nó không chỉ có thể thay đổi cách thông tin được truyền tải mà còn thay đổi toàn bộ hệ thống kinh tế toàn cầu.
Chúng tôi tưởng tượng phát triển một "HTTP tiền tệ", tức là giao thức token cho đô la Mỹ và các đồng tiền kỹ thuật số hợp pháp khác, giao thức này sẽ cung cấp một cơ sở hạ tầng mở và có thể lập trình để tái tạo hệ thống tài chính toàn cầu theo mô hình của Internet.
Đối với cả hai chúng tôi, có hai điều mà chúng tôi nghĩ rất rõ.
Đầu tiên, blockchain sẽ vượt trội hơn tài chính truyền thống về quy mô, tốc độ và hiệu quả. Do đó, giao thức đô la trên blockchain chắc chắn có thể xây dựng một thế giới mới. Trong thế giới này, dịch vụ lưu trữ và chuyển giao giá trị (giá trị tiền tệ hợp pháp) có thể được thương mại hóa. Dịch vụ này sẽ tăng tốc độ lưu thông tiền tệ, giải phóng hàng ngàn tỷ USD từ tài khoản tài chính vào nền kinh tế thực. Điều này rất có giá trị.
Thứ hai, các giao thức tiền kỹ thuật số có thể được lập trình thông qua hợp đồng thông minh, điều này có nghĩa là tính hữu dụng của tiền tệ sẽ trải qua sự chuyển biến lớn. Các "mô-đun tiền tệ" mới sẽ xuất hiện, có khả năng thay đổi cách thức hoạt động của tài chính, thương mại, kinh doanh và thị trường vốn.
Bốn, Tầm nhìn và Thực hiện
Là một người tiên phong trong ngành tài sản kỹ thuật số và blockchain, tôi tin rằng Circle có thể nổi bật giữa nhiều công ty. Tôi tin rằng sứ mệnh của chúng tôi có giá trị (thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu thông qua việc trao đổi giá trị không ma sát). Chúng tôi biết rằng chỉ có sứ mệnh thì không đủ, chúng tôi cần thực hiện một cách tiếp cận khác biệt so với những người tập trung vào đầu cơ tiền điện tử.
Trong quá trình phát triển của Circle, chúng tôi có một số nguyên tắc chính:
(1) Việc chủ động tiếp xúc với các cơ quan quản lý là rất quan trọng. Chúng tôi luôn chủ động tiếp xúc với các cơ quan quản lý và nhà hoạch định chính sách toàn cầu. Để tạo cơ hội tương tác với các cơ quan quản lý và cũng để giúp chính phủ hiểu những công nghệ mới phức tạp này, chúng tôi đã làm chứng tại các cơ quan lập pháp ở Mỹ và các quốc gia khác. Hơn nữa, chúng tôi thường xuyên giao tiếp và tương tác với các cơ quan quản lý và nhà hoạch định chính sách.
(2) Áp dụng khung kỹ thuật ưu tiên nền tảng. Khi xây dựng ngăn xếp công nghệ tiền điện tử, chúng tôi đã xem xét thuộc tính mở của nền tảng, cho phép các đối tác sử dụng nền tảng này. Điều này đã thúc đẩy việc phát hành và thành công của USDC, đồng thời tiến tới việc cung cấp dịch vụ của nền tảng Circle.
(3) Thích ứng với tình hình thị trường. Nhịp độ của công nghệ và thị trường không phải lúc nào cũng khớp nhau. Những gì mà người truyền giáo công nghệ xây dựng rất có thể không phù hợp với nhịp độ của nhu cầu chính thống. Do đó, chúng ta phải áp dụng chiến lược đi từng bước nhanh, hành động thận trọng để đạt được thành công trước mắt, nhưng cũng luôn hướng tới mục tiêu lâu dài.
(4) Đưa sự tuân thủ trở thành lợi thế cạnh tranh. Tầm nhìn của chúng tôi là tích hợp hệ thống tài chính hiện tại với hệ thống tài chính internet mới, điều này có nghĩa là tiền điện tử là một công nghệ có thể kết nối hai thế giới này. Để đạt được điều này, chúng tôi phải liên tục đầu tư rất nhiều vào sự tuân thủ. Điều này không chỉ có thể nhận được sự hỗ trợ từ các cơ quan quản lý mà còn nâng cao sức hấp dẫn của chúng tôi đối với các đối tác và khách hàng tiềm năng.
Nhìn chung, những nguyên tắc này cho phép Circle tiến về phía trước linh hoạt trong giai đoạn đầu của thị trường, phát triển nhanh chóng và cuối cùng là định vị chúng tôi với sự ra mắt của USDC vào năm 2018. Trong năm thứ bảy, chúng tôi đã đạt được mục tiêu tạo ra một hợp đồng thông minh cho đồng đô la Mỹ trên Internet. Mặc dù chúng ta đã có những thách thức trong quá khứ và sẽ tiếp tục đối mặt với những thách thức mới trong tương lai, nhưng tôi tin rằng Circle sẽ ở một vị trí quan trọng trong cơ sở hạ tầng của hệ thống tài chính internet mới.
Năm, những thành tựu mà chúng tôi đã đạt được
Hiện nay, Circle là một công ty nổi tiếng và được tôn trọng trên toàn cầu, nổi bật với sự chính trực và minh bạch. Chúng tôi vừa là những người ủng hộ vừa là những người lãnh đạo của hệ thống tài chính internet.
Kể từ khi phát hành Stablecoin USDC vào năm 2018, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng giao dịch của USDC đã vượt quá 25 nghìn tỷ USD, trong đó chỉ riêng giao dịch trong quý đầu năm 2025 đã gần 6 nghìn tỷ USD.
Đến ngày 23 tháng 5 năm 2025, lượng USDC đang lưu hành đã vượt quá 61 tỷ USD, hàng triệu người dùng cuối sử dụng USDC để thanh toán, quyết toán cũng như để lưu trữ giá trị như một đồng đô la kỹ thuật số.
Hàng nghìn công ty và nhà phát triển đã tích hợp với USDC, hình thành một hệ sinh thái phát triển mạnh. Các công ty thanh toán lớn, công ty công nghệ doanh nghiệp, ứng dụng internet tiêu dùng, công ty công nghệ tài chính ("FinTech") và các công ty tài sản kỹ thuật số sử dụng công nghệ của Circle để xây dựng các giải pháp dựa trên USDC.
Sức mạnh của USDC dựa trên cơ sở hạ tầng và tính thanh khoản vững chắc. Từ ngày 1 tháng 1 năm 2021 đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Circle đã phát hành hơn 558 tỷ USD USDC và đã hoàn lại hơn 502 tỷ USD USDC (các lần hoàn lại này luôn giữ tỷ lệ 1:1 với USD).
Chúng tôi đã phải đối mặt với những thách thức. Ví dụ, vào năm 2023, USDC đã trải qua một giai đoạn lưu thông giảm, có liên quan đến nhiều yếu tố. Chúng bao gồm sự gia tăng lãi suất ngắn hạn ở Hoa Kỳ, sự sụt giảm giá của tài sản kỹ thuật số (và sự giảm đòn bẩy tương ứng trong giao dịch tài sản kỹ thuật số) và sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon ở Hoa Kỳ vào tháng 3 năm 2023 (nơi một số dự trữ đô la của USDC được nắm giữ) đã gây ra sự ngắt kết nối tạm thời trong giá thị trường thứ cấp của USDC, khiến một số thị phần chảy vào các đối thủ cạnh tranh.
Trong tương lai, chúng ta chắc chắn sẽ phải đối mặt với những thách thức. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của USDC và mạng lưới Stablecoin của Circle đã cho thấy sự kiên cường, và cho phép chúng ta trở thành một doanh nghiệp mạnh mẽ và thịnh vượng trong thời gian ngắn.
Doanh thu của chúng tôi đã tăng từ 15,4 triệu USD vào năm 2020 lên 84,9 triệu USD vào năm 2021, đạt 772 triệu USD vào năm 2022, 1,5 tỷ USD vào năm 2023 và 1,7 tỷ USD vào năm 2024.
Năm 2024, chúng tôi báo cáo doanh thu ròng 155,7 triệu USD, EBITDA điều chỉnh là 284,9 triệu USD. Quý 1 năm 2025, chúng tôi báo cáo doanh thu ròng 64,8 triệu USD, EBITDA điều chỉnh là 122,4 triệu USD.
Đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, chúng tôi có tổng cộng 1.1 tỷ USD tài sản thanh khoản, trong đó bao gồm 848.6 triệu USD tiền mặt và các tài sản tương đương tiền, và 274.5 triệu USD quỹ dự trữ khẩn cấp Stablecoin.
Trong thời gian này, chúng tôi cũng đã xây dựng một đội ngũ với bối cảnh toàn cầu, bao phủ hơn mười quốc gia và 35 tiểu bang của Mỹ. Đội ngũ này có nền tảng về internet, công nghệ và tài chính, họ có kỹ năng để thực hiện tầm nhìn của chúng tôi.
Circle là một công ty hướng đến sản phẩm và công nghệ, chúng tôi đã và sẽ tiếp tục đầu tư lớn vào phát triển sản phẩm và công nghệ, đồng thời tạo ra giá trị lâu dài trên thị trường.
Sáu, Trở thành công ty niêm yết
Trong một thời gian dài, Circle luôn được chú ý. Thị trường rất quan tâm đến một công ty cơ sở hạ tầng vận hành đô la kỹ thuật số. Do đó, Circle phải hoạt động một cách minh bạch cao, đồng thời cũng phải chịu sự quản lý từ các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ và toàn cầu. Là một tổ chức toàn cầu, chúng tôi rất nghiêm túc về vai trò và trách nhiệm của mình như một người giữ tài sản tài chính.
Đối với Circle, việc niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York là cách chúng tôi thực hiện tối đa tính minh bạch và trách nhiệm. Chúng tôi đang xây dựng cơ sở hạ tầng quan trọng đối với hệ thống tài chính và chúng tôi muốn hợp tác với các doanh nghiệp và chính phủ hàng đầu toàn cầu để cùng nhau định hình và xây dựng hệ thống tài chính internet mới này. Sau khi niêm yết, chúng tôi phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về công bố thông tin, quản trị và các yêu cầu khác của NYSE, điều này sẽ củng cố cam kết của chúng tôi đối với tính minh bạch và trách nhiệm.
Quan trọng nhất, niêm yết là ngã tư trong sự phát triển của Circle và hệ thống tài chính Internet. Các cơ hội mà chúng ta nhìn thấy phải được củng cố bởi sự kết hợp giữa sự sẵn sàng về kỹ thuật, sự rõ ràng về quy định và nhu cầu thị trường. Nó rất phức tạp và xảy ra ở giao điểm của công nghệ và dịch vụ tài chính có tính sáng tạo cao. Tự hào và tự tin vào khả năng của mình, tương lai của chúng ta (cũng giống như quá khứ của chúng ta) phải đầy rẫy sự không chắc chắn và rủi ro. Chúng tôi mô tả những rủi ro này trong bản cáo bạch này và chúng tôi yêu cầu bạn đọc kỹ chúng.
Trở thành một công ty niêm yết cho phép chúng tôi mời công chúng cùng tham gia vào hành trình này.
Bảy, phương pháp và triết lý lâu dài
Nếu bạn chọn trở thành nhà đầu tư của Circle, thì việc hiểu rõ triết lý của chúng tôi là rất quan trọng.
Chúng tôi đang nỗ lực vì một mục tiêu rất dài hạn, chúng tôi đang tạo ra một công ty nền tảng internet mới, sẽ được xây dựng trên hệ thống tài chính internet. Chúng tôi tin rằng, chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn rất sớm của sự phát triển của hệ thống tài chính mới này.
Chúng tôi tin rằng chúng tôi chỉ mới bắt đầu, còn rất nhiều cơ hội tăng trưởng lớn ở phía trước. Điều này có nghĩa là trong tương lai gần, chúng tôi phải đầu tư mạnh mẽ vào những lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng dài hạn đáng kể để đạt được sự tăng trưởng.
Điều quan trọng nhất là chúng tôi sẽ tiếp tục xây dựng và lãnh đạo công ty dựa trên sứ mệnh và giá trị cốt lõi.
VIII. Chúng tôi khác biệt
Chúng ta thường nói rằng Circle khác biệt. Nếu bạn hỏi các nhà đầu tư, nhân viên của chúng tôi, thậm chí toàn bộ thị trường, bạn cũng sẽ nhận được câu trả lời như vậy. Chúng tôi không thể bị phân loại đơn giản.
Có người nói chúng tôi giống như một công ty thanh toán, người khác nói chúng tôi giống như một tổ chức tài chính, còn có người nói chúng tôi giống như một công ty internet tiêu dùng hoặc một công ty phần mềm nền tảng. Thực tế là, chúng tôi có một số điểm tương đồng với những loại công ty này.
Đây chính là điểm khác biệt của chúng tôi.
Chúng tôi đang xây dựng một công ty nền tảng Internet: Mạng ổn định Circle cung cấp dịch vụ trực tuyến cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển một bộ giao thức phần mềm để họ có thể xây dựng hệ sinh thái thương mại nhỏ của riêng mình.
Trong khi đó, chúng tôi đang xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường tài chính mạnh mẽ trong môi trường quy định đang thay đổi. Chúng tôi tự hào về việc đón nhận quy định, tuân thủ các quy định và tích cực tương tác với các cơ quan quản lý để thúc đẩy việc thiết kế quy định phù hợp cho ngành.
Chín, đây là một cuộc hành trình khám phá
Nếu bạn tham gia cùng chúng tôi với tư cách là một nhà đầu tư, tôi cũng muốn chia sẻ với bạn một số điều mà tôi đã chia sẻ với từng nhân viên.
Xét về sự phức tạp của hệ sinh thái mà chúng ta đang ở: công nghệ đổi mới và dịch vụ tài chính truyền thống được quy định cao đan xen với nhau, xây dựng một hệ thống tài chính internet mới, tạo ra cơ sở hạ tầng mới quan trọng cho tiền tệ và hoạt động kinh tế, định hình và đối phó với chính sách, và vận hành những cơ sở hạ tầng này trong môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp toàn cầu, những gì chúng ta đang làm không hề dễ dàng. Mỗi ngày đều có những thách thức, nhưng đây cũng là một cuộc phiêu lưu thú vị trong lĩnh vực tài chính và công nghệ.
Chúng tôi có một tầm nhìn rõ ràng về những gì hệ thống tài chính internet trong tương lai có thể mang lại cho thế giới. Nếu chúng tôi thực hiện được tầm nhìn này, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư của Circle sẽ nhận được lợi nhuận, đồng thời các bạn cũng sẽ đóng góp cho sự tiến bộ của nhân loại.
Tôi hy vọng các bạn có thể tham gia vào cuộc phiêu lưu này của chúng tôi!