Đạo luật CLARITY của Hoa Kỳ vừa được thông qua hai ủy ban Hạ viện mạnh mẽ - Nông nghiệp (47-6) và Dịch vụ Tài chính (32-19) trong một cuộc chạy nước rút lưỡng đảng hiếm hoi khiến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử xôn xao.
Nhưng trong khi các tiêu đề ca ngợi "sự rõ ràng", nhiều người đang tự hỏi: thực sự có gì trong dự luật này, và điều đó có thể có ý nghĩa gì cho tương lai của tài sản kỹ thuật số ở Mỹ?
🚨 "Đạo luật CLARITY vừa được thông qua khỏi @HouseAgGOP với số phiếu 47-6 sau gần 3 giờ tăng lên. Họ chỉ mới bắt đầu đánh dấu vào năm @FinancialCmte."
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett), ngày 10 tháng 6 năm 2025
Nội dung thực sự của Đạo luật CLARITY là gì?
Về cốt lõi, Đạo luật CLARITY là nỗ lực táo bạo nhất của Quốc hội nhằm vạch ra ranh giới rõ ràng giữa SEC và CFTC, chấm dứt nhiều năm sự nhầm lẫn trong quy định khiến các dự án tiền điện tử và các nhà đầu tư phải đoán mò. Dự thảo luật:
Giao cho CFTC giám sát chính đối với các (think hàng hóa kỹ thuật số: Bitcoin, Ethereum), yêu cầu các sàn giao dịch đăng ký và tuân theo các quy tắc chống gian lận, lưu ký và phân biệt.
Để SEC phụ trách các token được bán như một phần của hợp đồng đầu tư, nhưng tạo ra một quy trình mới "Chứng nhận phi tập trung" — nếu một blockchain đủ phi tập trung, token của nó có thể được phân loại lại là hàng hóa.
Thiết lập các Sàn giao dịch Hàng hóa Kỹ thuật số (DCEXs) dưới sự giám sát của CFTC, với các tiêu chuẩn đăng ký và hoạt động nghiêm ngặt.
Loại trừ stablecoins khỏi phạm vi của nó, dành riêng cho các quy định riêng, trong khi củng cố các nghĩa vụ chống rửa tiền (AML).
Nhưng việc đánh dấu mới nhất đã thêm một bước ngoặt. Một điều khoản mới "kỷ nguyên Gensler" cho phép SEC có quyền kiểm tra lại và có khả năng phân loại lại các token là chứng khoán - ngay cả những token đã được lưu hành. Những người trong ngành cảnh báo điều này có thể gây ra sự không chắc chắn về quy định, lặp lại các hành động trong quá khứ của SEC đối với Ethereum và Ripple
Phần này loại bỏ các miễn trừ cho các token đã phát hành trước đó, làm dấy lên lo ngại về việc thực thi hồi tố.
“Trước cuộc họp điều chỉnh Đạo luật CLARITY hôm nay... một số thành viên trong ngành mà tôi đã nói chuyện đang bày tỏ lo ngại về một phần mới trong văn bản sửa đổi mà họ mô tả là ‘quy định thời Gensler.’”
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett), ngày 10 tháng 6 năm 2025
Không Phải Tất Cả Đều Xấu: Bảo Vệ DeFi & Nhà Phát Triển
Có tin tốt cho các nhà xây dựng: dự luật hiện bao gồm Đạo luật Đảm bảo Quy định Blockchain (BRCA), bảo vệ các nhà phát triển hạ tầng blockchain không giám sát khỏi việc bị coi là trung gian tài chính. Tám công ty tiền điện tử lớn, bao gồm Uniswap, đã công khai ủng hộ sự bổ sung này, coi đây là một chiến thắng cho sự đổi mới của Mỹ.
Cả hai ủy ban giờ đây phải hợp nhất các sửa đổi của họ thành một phiên bản duy nhất trước khi toàn thể Hạ viện có thể bỏ phiếu — một quá trình có thể mang lại nhiều thay đổi hơn.
Trong khi đó, Thượng viện đang chuẩn bị phiên bản của riêng mình, với Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis hứa hẹn một cách tiếp cận lưỡng đảng, lưỡng viện gần giống với dự luật của Hạ viện.
Thượng viện cũng đang gần đến một cuộc bỏ phiếu về Đạo luật GENIUS, một dự luật stablecoin có thể được thông qua thậm chí sớm hơn.
Dự luật này tạo ra những so sánh không thể tránh khỏi với chế độ MiCA của EU, quy định các quy tắc thống nhất và nghiêm ngặt cho tài sản tiền điện tử, stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ trên toàn châu Âu.
Trong khi MiCA nhấn mạnh tính minh bạch, ổn định và bảo vệ người tiêu dùng, Đạo luật CLARITY tập trung nhiều hơn vào sự rõ ràng về thẩm quyền và cấu trúc thị trường - mặc dù các nhà phê bình lo ngại nó có thể khiến quá nhiều token không được kiểm soát hoặc tùy thuộc vào quyết định của cơ quan.
Cuộc Chiến Vận Động Hành Lang & Phản Ứng Ngành
Các vận động hành lang tiền điện tử và các nhóm tài chính truyền thống đang làm việc hết sức để định hình dự luật cuối cùng. Một số đảng viên Dân chủ cảnh báo rằng bản dự thảo hiện tại có thể để người tiêu dùng bị tổn thương, trong khi các đảng viên Cộng hòa lập luận rằng nó cuối cùng sẽ kích thích đổi mới ở Mỹ và giữ cho nước Mỹ cạnh tranh. Việc bao gồm các biện pháp bảo vệ DeFi được coi là một chiến thắng, nhưng quyền hạn mở rộng của SEC vẫn là một điểm nóng.
“Công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số đang định hình tương lai của tài chính Mỹ… Quốc hội có một cơ hội lịch sử để cung cấp khung pháp lý rõ ràng cần thiết để mở khóa sự đổi mới này.”
— Đại diện French Hill, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ tài chính Hạ viện
Tóm lại:
Động lực lưỡng đảng của Đạo luật CLARITY là không thể phủ nhận, nhưng các chi tiết vẫn đang trong quá trình thay đổi. Với việc Thượng viện chuẩn bị phiên bản riêng của mình và các tiếng nói trong ngành yêu cầu thay đổi, vài tuần tới có thể quyết định liệu Mỹ cuối cùng có nhận được các quy tắc tiền điện tử mà họ cần - hay chỉ là thêm nhiều câu hỏi.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Liệu Quốc hội thực sự đang che giấu điều gì trong Đạo luật CLARITY?
Đạo luật CLARITY của Hoa Kỳ vừa được thông qua hai ủy ban Hạ viện mạnh mẽ - Nông nghiệp (47-6) và Dịch vụ Tài chính (32-19) trong một cuộc chạy nước rút lưỡng đảng hiếm hoi khiến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử xôn xao.
Nhưng trong khi các tiêu đề ca ngợi "sự rõ ràng", nhiều người đang tự hỏi: thực sự có gì trong dự luật này, và điều đó có thể có ý nghĩa gì cho tương lai của tài sản kỹ thuật số ở Mỹ?
Nội dung thực sự của Đạo luật CLARITY là gì?
Về cốt lõi, Đạo luật CLARITY là nỗ lực táo bạo nhất của Quốc hội nhằm vạch ra ranh giới rõ ràng giữa SEC và CFTC, chấm dứt nhiều năm sự nhầm lẫn trong quy định khiến các dự án tiền điện tử và các nhà đầu tư phải đoán mò. Dự thảo luật:
Nhưng việc đánh dấu mới nhất đã thêm một bước ngoặt. Một điều khoản mới "kỷ nguyên Gensler" cho phép SEC có quyền kiểm tra lại và có khả năng phân loại lại các token là chứng khoán - ngay cả những token đã được lưu hành. Những người trong ngành cảnh báo điều này có thể gây ra sự không chắc chắn về quy định, lặp lại các hành động trong quá khứ của SEC đối với Ethereum và Ripple
Phần này loại bỏ các miễn trừ cho các token đã phát hành trước đó, làm dấy lên lo ngại về việc thực thi hồi tố.
Không Phải Tất Cả Đều Xấu: Bảo Vệ DeFi & Nhà Phát Triển
Có tin tốt cho các nhà xây dựng: dự luật hiện bao gồm Đạo luật Đảm bảo Quy định Blockchain (BRCA), bảo vệ các nhà phát triển hạ tầng blockchain không giám sát khỏi việc bị coi là trung gian tài chính. Tám công ty tiền điện tử lớn, bao gồm Uniswap, đã công khai ủng hộ sự bổ sung này, coi đây là một chiến thắng cho sự đổi mới của Mỹ.
Cả hai ủy ban giờ đây phải hợp nhất các sửa đổi của họ thành một phiên bản duy nhất trước khi toàn thể Hạ viện có thể bỏ phiếu — một quá trình có thể mang lại nhiều thay đổi hơn.
Trong khi đó, Thượng viện đang chuẩn bị phiên bản của riêng mình, với Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis hứa hẹn một cách tiếp cận lưỡng đảng, lưỡng viện gần giống với dự luật của Hạ viện.
Thượng viện cũng đang gần đến một cuộc bỏ phiếu về Đạo luật GENIUS, một dự luật stablecoin có thể được thông qua thậm chí sớm hơn.
Dự luật này tạo ra những so sánh không thể tránh khỏi với chế độ MiCA của EU, quy định các quy tắc thống nhất và nghiêm ngặt cho tài sản tiền điện tử, stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ trên toàn châu Âu.
Trong khi MiCA nhấn mạnh tính minh bạch, ổn định và bảo vệ người tiêu dùng, Đạo luật CLARITY tập trung nhiều hơn vào sự rõ ràng về thẩm quyền và cấu trúc thị trường - mặc dù các nhà phê bình lo ngại nó có thể khiến quá nhiều token không được kiểm soát hoặc tùy thuộc vào quyết định của cơ quan.
Cuộc Chiến Vận Động Hành Lang & Phản Ứng Ngành
Các vận động hành lang tiền điện tử và các nhóm tài chính truyền thống đang làm việc hết sức để định hình dự luật cuối cùng. Một số đảng viên Dân chủ cảnh báo rằng bản dự thảo hiện tại có thể để người tiêu dùng bị tổn thương, trong khi các đảng viên Cộng hòa lập luận rằng nó cuối cùng sẽ kích thích đổi mới ở Mỹ và giữ cho nước Mỹ cạnh tranh. Việc bao gồm các biện pháp bảo vệ DeFi được coi là một chiến thắng, nhưng quyền hạn mở rộng của SEC vẫn là một điểm nóng.
Tóm lại:
Động lực lưỡng đảng của Đạo luật CLARITY là không thể phủ nhận, nhưng các chi tiết vẫn đang trong quá trình thay đổi. Với việc Thượng viện chuẩn bị phiên bản riêng của mình và các tiếng nói trong ngành yêu cầu thay đổi, vài tuần tới có thể quyết định liệu Mỹ cuối cùng có nhận được các quy tắc tiền điện tử mà họ cần - hay chỉ là thêm nhiều câu hỏi.