Bài viết này là quan điểm của tác giả, không đại diện cho quan điểm của Wu nói.
Tất nhiên là không. Thực tế, thời đại của BTCFi thậm chí còn chưa thực sự bắt đầu.
Gần đây, trong các cuộc hội thảo và trên mạng xã hội, các luận điệu về việc BTCFi "đã chết" đang trở nên ồn ào, đặc biệt là sau khi một loạt các giao thức BTCFi đại diện bởi Babylon có hiệu suất phát hành Token kém, tâm lý này càng trở nên mạnh mẽ hơn.
Trong khi Babylon đi tiên phong trong một con đường tường thuật mới, nó cũng phơi bày một số vấn đề cấu trúc. Ý tưởng cốt lõi của nó là sử dụng Bitcoin làm tài sản cơ bản và xuất khẩu bảo mật của "vàng kỹ thuật số" của nó như một hàng hóa công cộng. Từ góc độ logic phía cung, điều này là dễ hiểu, nhưng ngoài tính khả thi về mặt kỹ thuật, mấu chốt là: nhu cầu thực sự của thị trường ở đâu? Các chuỗi lớn có xu hướng không áp dụng chúng (vì nó sẽ làm suy yếu giá trị và vai trò của các token gốc của chính họ), trong khi các chuỗi nhỏ hơn có thể có các lựa chọn, nhưng thị trường undertaker của họ bị hạn chế và khó hỗ trợ định giá cao. Nếu việc nắm bắt giá trị của chứng khoán BTC chỉ là các altcoin này thì không chỉ tiếp tục mang lại áp lực bán lên các altcoin này mà còn khó để mô hình kinh tế này tiếp tục hoạt động.
Mặc dù LST được phát hành dựa trên Babylon có lợi thế về tính thanh khoản, nhưng giá trị thực sự mà nó có thể nắm bắt là hạn chế. Hiện tại, lợi nhuận từ LST chủ yếu phụ thuộc vào các động lực Token từ nền tảng hoặc bên thứ ba, thiếu sự hỗ trợ lợi nhuận BTC thực sự và nguyên thủy.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là lĩnh vực BTCFi không thể phát triển. Trái lại, sau khi phân tích sâu về những hiện tượng này, chúng ta nên tập trung vào hai vấn đề cơ bản vẫn chưa được giải quyết:
Bảo mật gốc của BTC, làm thế nào để đạt được?
Từ góc độ kinh tế, nguồn gốc và tính bền vững của lợi nhuận từ BTC gốc nên được thiết lập như thế nào?
Thời điểm "OP" của Bitcoin
Giống như Ethereum L2 đã bùng nổ sau khi mô hình Optimistic Rollup thực sự hoạt động, Bitcoin cũng cần có "thời khắc OP" của riêng mình. Do những hạn chế của ngôn ngữ kịch bản Bitcoin, cũng như yêu cầu rất cao của người dùng về độ an toàn tự nhiên, việc đạt được độ an toàn "thật sự tự nhiên" cho L2 là trụ cột đầu tiên quyết định BTCFi có thể tồn tại hay không. Trước đây, lý do mà BTC L2 không thể nhận được sự công nhận từ cộng đồng BTC chính thống, và BTCFi không thể phát triển, thì vấn đề công nghệ này là một trong những nguyên nhân cốt lõi.
Hiện tại, trên thị trường có hai hướng công nghệ khả thi: OP_CAT và BitVM2.
OP_CAT Mặc dù hợp lý về mặt kỹ thuật, nhưng tập lệnh tập lệnh mainnet BTC cần được sửa đổi. Xem xét rằng sự thay đổi này chạm đến điểm mấu chốt của chủ nghĩa chính thống Bitcoin, sẽ cực kỳ khó khăn để tiến về phía trước. Ngoài ra, khi Bitcoin ngày càng được chấp nhận bởi ngày càng nhiều thành viên của công chúng, các tổ chức tài chính, cơ quan quản lý và thậm chí cả các chính phủ lớn, việc thay đổi logic cơ bản của nó có thể dẫn đến sự suy giảm nghiêm trọng về sự ổn định và niềm tin của nó.
So với trước, BitVM2 không cần thay đổi giao thức Bitcoin và kết hợp mô hình OCP (Quy trình Thách thức Lạc quan), có logic đơn giản và hiệu suất ổn định. Dưới điều kiện giải quyết mô hình kinh tế, nó có nền tảng rộng rãi để triển khai.
Một chút tiết lộ: Sự đột phá của công nghệ BitVM2 đến nhanh hơn dự kiến, hãy chờ đón sự ra mắt của chúng tôi. Chúng tôi tin rằng đây chính là "thời khắc OP" của Bitcoin.
Tất cả các vấn đề, cuối cùng đều là vấn đề kinh tế.
Nhưng độ an toàn không phải là tất cả, thách thức thực sự của BTCFi vẫn là mô hình kinh tế.
Bản chất của mô hình kinh tế là sự kết hợp giữa cung và cầu: BTC có thể mang lại giá trị gì? Những giá trị này đáp ứng những nhu cầu trong thế giới thực nào? Quá trình khớp giá trị được cung cấp với nhu cầu này là quá trình tạo ra doanh thu. Và, ngoài bản thân các lợi ích, chúng ta cũng phải tập trung vào chi phí thu nhập, đảm bảo rằng chúng được duy trì thay vì các ưu đãi một lần.
Về phía cung, giá trị cốt lõi của Bitcoin chủ yếu bao gồm hai điểm:
Tính bảo mật đến từ sự phi tập trung và sự đồng thuận mạnh mẽ;
Giá trị thanh khoản của tài sản tiền điện tử chính.
Từ góc độ nhu cầu, những người nắm giữ BTC thường mong muốn tài sản "ngủ yên kiếm tiền". Nhưng bất kể quy mô tài sản lớn nhỏ, mọi người đều hy vọng BTC có thể tạo ra nhiều lợi nhuận hơn. Yêu cầu này rất mạnh mẽ và có nền tảng rộng rãi. Các sản phẩm được phát triển để đáp ứng những nhu cầu này cần phải dựa trên tính an toàn gốc của Bitcoin, đồng thời cần tận dụng quy mô vốn, hiệu quả, cơ hội chênh lệch giá do tính thanh khoản mang lại.
Vì vậy, L2 được xây dựng trên nền tảng an ninh của BTC gốc là điểm khởi đầu cho sự phát triển bền vững của BTCFi. Kết hợp với cầu ZK Rollup, BTC có thể an toàn và hiệu quả đưa vào lớp hai để thực hiện các hoạt động kinh tế. Doanh thu từ khối lượng giao dịch phát sinh từ lớp hai (như phí Gas) nên được hoàn lại một phần cho các chủ sở hữu BTC, như một phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản và an ninh.
Nếu phí Gas của lớp hai được định giá bằng BTC, điều này sẽ tạo thành một mô hình "doanh thu BTC gốc" cực kỳ thuần khiết. Trước đó, BTC gần như không có các kịch bản doanh thu gốc thực sự, ngoại trừ tỷ lệ phí vốn trong CeFi.
Mô hình của Babylon về bản chất là thu hoạch Token từ bên thứ ba, không phải là bản địa và không bền vững.
Để tiến xa hơn, để đạt được lợi nhuận bền vững, còn cần kiểm soát hiệu quả chi phí vận hành của L2.
Trong giải pháp ZK Rollup, các vai trò như Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee đảm nhận các trách nhiệm khác nhau và cấu trúc lợi nhuận cũng khác nhau. Cách kiểm soát tổng chi phí đồng thời đảm bảo cơ chế khuyến khích sẽ quyết định xem L2 có khả năng vận hành bền vững hay không.
Mạng GOAT sẽ sớm phát hành cuốn "Sách nâu Kinh tế" mới, trình bày chi tiết giải pháp của chúng tôi, xin hãy chờ đón.
Viết ở cuối
Dù thị trường vẫn đang trong giai đoạn rung lắc, nhưng những sản phẩm thực sự có giá trị cuối cùng sẽ nổi bật. Chúng tôi tin tưởng rằng thời đại của BTC L2 và BTCFi sắp đến.
Dựa trên kiến trúc an ninh gốc của BTC, chúng tôi dự đoán sẽ xuất hiện nhiều sản phẩm BTCFi tinh vi hơn, nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng về lợi nhuận của các chủ sở hữu BTC có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau.
Rất vui được đồng hành cùng mọi người, dẫn dắt sự khám phá đổi mới của BTC L2 và BTCFi.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
BTCFi đã chết chưa? Thời điểm "OP" của Bitcoin sẽ đến khi nào?
Tác giả | @kevinliub
Bài viết này là quan điểm của tác giả, không đại diện cho quan điểm của Wu nói.
Tất nhiên là không. Thực tế, thời đại của BTCFi thậm chí còn chưa thực sự bắt đầu.
Gần đây, trong các cuộc hội thảo và trên mạng xã hội, các luận điệu về việc BTCFi "đã chết" đang trở nên ồn ào, đặc biệt là sau khi một loạt các giao thức BTCFi đại diện bởi Babylon có hiệu suất phát hành Token kém, tâm lý này càng trở nên mạnh mẽ hơn.
Trong khi Babylon đi tiên phong trong một con đường tường thuật mới, nó cũng phơi bày một số vấn đề cấu trúc. Ý tưởng cốt lõi của nó là sử dụng Bitcoin làm tài sản cơ bản và xuất khẩu bảo mật của "vàng kỹ thuật số" của nó như một hàng hóa công cộng. Từ góc độ logic phía cung, điều này là dễ hiểu, nhưng ngoài tính khả thi về mặt kỹ thuật, mấu chốt là: nhu cầu thực sự của thị trường ở đâu? Các chuỗi lớn có xu hướng không áp dụng chúng (vì nó sẽ làm suy yếu giá trị và vai trò của các token gốc của chính họ), trong khi các chuỗi nhỏ hơn có thể có các lựa chọn, nhưng thị trường undertaker của họ bị hạn chế và khó hỗ trợ định giá cao. Nếu việc nắm bắt giá trị của chứng khoán BTC chỉ là các altcoin này thì không chỉ tiếp tục mang lại áp lực bán lên các altcoin này mà còn khó để mô hình kinh tế này tiếp tục hoạt động.
Mặc dù LST được phát hành dựa trên Babylon có lợi thế về tính thanh khoản, nhưng giá trị thực sự mà nó có thể nắm bắt là hạn chế. Hiện tại, lợi nhuận từ LST chủ yếu phụ thuộc vào các động lực Token từ nền tảng hoặc bên thứ ba, thiếu sự hỗ trợ lợi nhuận BTC thực sự và nguyên thủy.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là lĩnh vực BTCFi không thể phát triển. Trái lại, sau khi phân tích sâu về những hiện tượng này, chúng ta nên tập trung vào hai vấn đề cơ bản vẫn chưa được giải quyết:
Bảo mật gốc của BTC, làm thế nào để đạt được?
Từ góc độ kinh tế, nguồn gốc và tính bền vững của lợi nhuận từ BTC gốc nên được thiết lập như thế nào?
Thời điểm "OP" của Bitcoin
Giống như Ethereum L2 đã bùng nổ sau khi mô hình Optimistic Rollup thực sự hoạt động, Bitcoin cũng cần có "thời khắc OP" của riêng mình. Do những hạn chế của ngôn ngữ kịch bản Bitcoin, cũng như yêu cầu rất cao của người dùng về độ an toàn tự nhiên, việc đạt được độ an toàn "thật sự tự nhiên" cho L2 là trụ cột đầu tiên quyết định BTCFi có thể tồn tại hay không. Trước đây, lý do mà BTC L2 không thể nhận được sự công nhận từ cộng đồng BTC chính thống, và BTCFi không thể phát triển, thì vấn đề công nghệ này là một trong những nguyên nhân cốt lõi.
Hiện tại, trên thị trường có hai hướng công nghệ khả thi: OP_CAT và BitVM2.
OP_CAT Mặc dù hợp lý về mặt kỹ thuật, nhưng tập lệnh tập lệnh mainnet BTC cần được sửa đổi. Xem xét rằng sự thay đổi này chạm đến điểm mấu chốt của chủ nghĩa chính thống Bitcoin, sẽ cực kỳ khó khăn để tiến về phía trước. Ngoài ra, khi Bitcoin ngày càng được chấp nhận bởi ngày càng nhiều thành viên của công chúng, các tổ chức tài chính, cơ quan quản lý và thậm chí cả các chính phủ lớn, việc thay đổi logic cơ bản của nó có thể dẫn đến sự suy giảm nghiêm trọng về sự ổn định và niềm tin của nó.
So với trước, BitVM2 không cần thay đổi giao thức Bitcoin và kết hợp mô hình OCP (Quy trình Thách thức Lạc quan), có logic đơn giản và hiệu suất ổn định. Dưới điều kiện giải quyết mô hình kinh tế, nó có nền tảng rộng rãi để triển khai.
Một chút tiết lộ: Sự đột phá của công nghệ BitVM2 đến nhanh hơn dự kiến, hãy chờ đón sự ra mắt của chúng tôi. Chúng tôi tin rằng đây chính là "thời khắc OP" của Bitcoin.
Tất cả các vấn đề, cuối cùng đều là vấn đề kinh tế.
Nhưng độ an toàn không phải là tất cả, thách thức thực sự của BTCFi vẫn là mô hình kinh tế.
Bản chất của mô hình kinh tế là sự kết hợp giữa cung và cầu: BTC có thể mang lại giá trị gì? Những giá trị này đáp ứng những nhu cầu trong thế giới thực nào? Quá trình khớp giá trị được cung cấp với nhu cầu này là quá trình tạo ra doanh thu. Và, ngoài bản thân các lợi ích, chúng ta cũng phải tập trung vào chi phí thu nhập, đảm bảo rằng chúng được duy trì thay vì các ưu đãi một lần.
Về phía cung, giá trị cốt lõi của Bitcoin chủ yếu bao gồm hai điểm:
Tính bảo mật đến từ sự phi tập trung và sự đồng thuận mạnh mẽ;
Giá trị thanh khoản của tài sản tiền điện tử chính.
Từ góc độ nhu cầu, những người nắm giữ BTC thường mong muốn tài sản "ngủ yên kiếm tiền". Nhưng bất kể quy mô tài sản lớn nhỏ, mọi người đều hy vọng BTC có thể tạo ra nhiều lợi nhuận hơn. Yêu cầu này rất mạnh mẽ và có nền tảng rộng rãi. Các sản phẩm được phát triển để đáp ứng những nhu cầu này cần phải dựa trên tính an toàn gốc của Bitcoin, đồng thời cần tận dụng quy mô vốn, hiệu quả, cơ hội chênh lệch giá do tính thanh khoản mang lại.
Vì vậy, L2 được xây dựng trên nền tảng an ninh của BTC gốc là điểm khởi đầu cho sự phát triển bền vững của BTCFi. Kết hợp với cầu ZK Rollup, BTC có thể an toàn và hiệu quả đưa vào lớp hai để thực hiện các hoạt động kinh tế. Doanh thu từ khối lượng giao dịch phát sinh từ lớp hai (như phí Gas) nên được hoàn lại một phần cho các chủ sở hữu BTC, như một phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản và an ninh.
Nếu phí Gas của lớp hai được định giá bằng BTC, điều này sẽ tạo thành một mô hình "doanh thu BTC gốc" cực kỳ thuần khiết. Trước đó, BTC gần như không có các kịch bản doanh thu gốc thực sự, ngoại trừ tỷ lệ phí vốn trong CeFi.
Mô hình của Babylon về bản chất là thu hoạch Token từ bên thứ ba, không phải là bản địa và không bền vững.
Để tiến xa hơn, để đạt được lợi nhuận bền vững, còn cần kiểm soát hiệu quả chi phí vận hành của L2.
Trong giải pháp ZK Rollup, các vai trò như Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee đảm nhận các trách nhiệm khác nhau và cấu trúc lợi nhuận cũng khác nhau. Cách kiểm soát tổng chi phí đồng thời đảm bảo cơ chế khuyến khích sẽ quyết định xem L2 có khả năng vận hành bền vững hay không.
Mạng GOAT sẽ sớm phát hành cuốn "Sách nâu Kinh tế" mới, trình bày chi tiết giải pháp của chúng tôi, xin hãy chờ đón.
Viết ở cuối
Dù thị trường vẫn đang trong giai đoạn rung lắc, nhưng những sản phẩm thực sự có giá trị cuối cùng sẽ nổi bật. Chúng tôi tin tưởng rằng thời đại của BTC L2 và BTCFi sắp đến.
Dựa trên kiến trúc an ninh gốc của BTC, chúng tôi dự đoán sẽ xuất hiện nhiều sản phẩm BTCFi tinh vi hơn, nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng về lợi nhuận của các chủ sở hữu BTC có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau.
Rất vui được đồng hành cùng mọi người, dẫn dắt sự khám phá đổi mới của BTC L2 và BTCFi.
LFGOAT！