Trong báo cáo MKR/SKY cách đây vài tháng, tôi đã đề xuất việc khôi phục mua lại, điều này sẽ giúp nó vượt trội hơn so với hầu hết các tài sản tiền điện tử trên cơ sở điều chỉnh rủi ro. Kể từ khi công bố mua lại vào ngày 20 tháng 2:
MKR so với BTC tăng 46%,
MKR so với ETH tăng 70%,
MKR trở thành một trong số ít các loại tiền điện tử có giá tăng từ đầu năm đến nay (YTD): +24%.
Trong bản cập nhật này, tôi sẽ thảo luận về lý do tại sao tôi nghĩ rằng xu hướng này sẽ tiếp tục từ ba khía cạnh:
Ra mắt cơ chế staking SKY
Di chuyển bắt buộc mã thông báo SKY (>10% nguồn cung sẽ bị tiêu hủy)
Kế hoạch khai thác token SPK
Giới thiệu cơ chế staking SKY
Hiện tại, MKR/SKY là một loại token mà sử dụng tất cả lợi nhuận từ giao thức để mua lại token. Theo tốc độ mua lại hiện tại, giao thức mua lại khoảng 15 triệu đô la mỗi tháng (50 nghìn đô la mỗi ngày), tương đương với khoảng 1% nguồn cung lưu thông được mua lại mỗi tháng (chiếm tỷ lệ cao nhất trong tất cả các dự án tiền điện tử).
Vào ngày 30 tháng 4, Rune đã công bố một đề xuất trên diễn đàn, dự kiến khởi động cơ chế staking SKY. Theo đề xuất, 50% lợi nhuận của giao thức sẽ được phân phối cho những người stake SKY, được thanh toán bằng USDS. Điều này có nghĩa là khoảng 250.000 đô la mỗi ngày sẽ được sử dụng để mua lại, 250.000 đô la sẽ được phân phối cho những người stake.
Giả sử 33% nguồn cung SKY được gửi, người gửi dự kiến có thể nhận được tỷ lệ lợi suất gửi từ 7-8%.
Chuyển đổi bắt buộc token SKY
Trong bản cập nhật cùng lúc, cũng đề cập đến việc sẽ thực hiện di chuyển cưỡng bức từ MKR sang SKY:
Do bởi vì MKR là một trong những mã thông báo ERC20 đầu tiên (được ra mắt từ năm 2017), chắc chắn có một số mã thông báo vĩnh viễn bị mất. Điều này có thể là do mất khóa riêng, ví bị mất hoặc chủ sở hữu qua đời, v.v. Thông qua phân tích dữ liệu trên chuỗi, tôi đã phát hiện ra một số "mã thông báo MKR đang ngủ" mà những mã thông báo này sẽ không thể tránh khỏi việc bị tiêu hủy khỏi nguồn cung.
Tôi dựa trên giả định hợp lý, chẳng hạn như: "Nếu có 23,349 mã thông báo MKR không có bất kỳ chuyển nhượng nào trong 4-5 năm qua, tôi có thể giả định rằng khoảng 90% trong số đó đã bị mất vĩnh viễn, tức là sẽ bị tiêu hủy." Dựa trên những giả định này, tôi dự đoán khoảng 100,000 mã thông báo MKR sẽ bị tiêu hủy do di chuyển (chiếm khoảng 11.4% nguồn cung lưu hành). Thông qua việc tham khảo các trường hợp mã thông báo bị mất khác (như Aragon DAO), tôi cho rằng đây là một ước tính thận trọng.
Lấy ví dụ về token Aragon DAO năm 2023 ($ANT), lúc đó giá giao dịch của nó thấp hơn giá trị kho bạc. "Kẻ cướp kho bạc" hay còn gọi là RFVooors đã mua token với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV) và yêu cầu hoàn lại kho bạc để kiếm lợi nhuận. Hành động này đã thành công, sau đó đã khởi động quy trình di chuyển token ANT sang token mới để hoàn lại giá trị kho bạc. Trong quá trình này, khoảng 27% token không được di chuyển, có thể suy ra rằng những token này đã bị mất vĩnh viễn.
Do đó, tôi dự đoán rằng trong vài tháng hoặc vài năm tới, sẽ có 10-20% MKR bị tiêu hủy, điều này sẽ hỗ trợ giá của token. Hơn nữa, sự di dời bắt buộc này có thể thúc đẩy nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX) niêm yết SKY, điều này sẽ mang lại nhiều lợi ích hơn.
Ra mắt token SPK
Spark là một dự án kết hợp giữa thị trường cho vay và quản lý tài sản trên chuỗi, đã đạt được doanh thu 40 triệu đô la vào quý đầu tiên của năm 2023 gần như không có biện pháp khuyến khích. Họ có thể vay stablecoin với lãi suất trợ cấp cho SKY, từ đó phân bổ vốn trên chuỗi.
SPK sẽ là một loại token "khởi động/công bằng" mà người dùng chỉ có thể khai thác bằng cách đặt cọc USDS hoặc SKY (mô hình kinh tế cụ thể có thể tham khảo tài liệu liên quan). Trong hai năm đầu tiên phát hành token, 50% $SPK sẽ được phân bổ làm phần thưởng. Nếu giả định giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) là 500 triệu đô la, trong đó 250 triệu đô la giá trị sẽ được phân bổ cho những người đặt cọc SKY/USDS. Điều này không chỉ cung cấp lợi suất đặt cọc cho token gốc mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng của USDS, và sự tăng trưởng của USDS sẽ thúc đẩy nhiều đợt mua lại trong tương lai.
Ngoài ra, còn có các subDAO khác hoặc các dự án "sao" sắp ra mắt (như Solana Star, RWA Star, v.v.), việc ra mắt các dự án mới này cũng sẽ góp phần thúc đẩy kế hoạch mua lại.
Dự luật stablecoin (Stablecoin Bill)
Dự kiến, "Đạo luật Stablecoin" (GENIUS ACT) sẽ được Trump ký vào tháng 7 hoặc tháng 8. Mặc dù đạo luật này chủ yếu nhắm đến các nhà phát hành stablecoin tập trung (do đó ít ảnh hưởng đến các nhà phát hành phi tập trung), nhưng câu chuyện chính sách này có thể mang lại động lực tích cực cho thị trường MKR/SKY. Theo dự đoán của các chuyên gia trong ngành, đạo luật này có khả năng được thông qua vào tháng 7 hoặc tháng 8.
Tóm tắt
Stablecoin là tương lai, là một trong những dự án có khả năng sinh lời cao nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Quan điểm: Tại sao MKR của MakerDAO sẽ vượt trội hơn hầu hết các tài sản?
Biên dịch: Shen Chao TechFlow
Trong báo cáo MKR/SKY cách đây vài tháng, tôi đã đề xuất việc khôi phục mua lại, điều này sẽ giúp nó vượt trội hơn so với hầu hết các tài sản tiền điện tử trên cơ sở điều chỉnh rủi ro. Kể từ khi công bố mua lại vào ngày 20 tháng 2:
Trong bản cập nhật này, tôi sẽ thảo luận về lý do tại sao tôi nghĩ rằng xu hướng này sẽ tiếp tục từ ba khía cạnh:
Giới thiệu cơ chế staking SKY
Hiện tại, MKR/SKY là một loại token mà sử dụng tất cả lợi nhuận từ giao thức để mua lại token. Theo tốc độ mua lại hiện tại, giao thức mua lại khoảng 15 triệu đô la mỗi tháng (50 nghìn đô la mỗi ngày), tương đương với khoảng 1% nguồn cung lưu thông được mua lại mỗi tháng (chiếm tỷ lệ cao nhất trong tất cả các dự án tiền điện tử).
Vào ngày 30 tháng 4, Rune đã công bố một đề xuất trên diễn đàn, dự kiến khởi động cơ chế staking SKY. Theo đề xuất, 50% lợi nhuận của giao thức sẽ được phân phối cho những người stake SKY, được thanh toán bằng USDS. Điều này có nghĩa là khoảng 250.000 đô la mỗi ngày sẽ được sử dụng để mua lại, 250.000 đô la sẽ được phân phối cho những người stake.
Giả sử 33% nguồn cung SKY được gửi, người gửi dự kiến có thể nhận được tỷ lệ lợi suất gửi từ 7-8%.
Chuyển đổi bắt buộc token SKY
Trong bản cập nhật cùng lúc, cũng đề cập đến việc sẽ thực hiện di chuyển cưỡng bức từ MKR sang SKY:
Do bởi vì MKR là một trong những mã thông báo ERC20 đầu tiên (được ra mắt từ năm 2017), chắc chắn có một số mã thông báo vĩnh viễn bị mất. Điều này có thể là do mất khóa riêng, ví bị mất hoặc chủ sở hữu qua đời, v.v. Thông qua phân tích dữ liệu trên chuỗi, tôi đã phát hiện ra một số "mã thông báo MKR đang ngủ" mà những mã thông báo này sẽ không thể tránh khỏi việc bị tiêu hủy khỏi nguồn cung.
Tôi dựa trên giả định hợp lý, chẳng hạn như: "Nếu có 23,349 mã thông báo MKR không có bất kỳ chuyển nhượng nào trong 4-5 năm qua, tôi có thể giả định rằng khoảng 90% trong số đó đã bị mất vĩnh viễn, tức là sẽ bị tiêu hủy." Dựa trên những giả định này, tôi dự đoán khoảng 100,000 mã thông báo MKR sẽ bị tiêu hủy do di chuyển (chiếm khoảng 11.4% nguồn cung lưu hành). Thông qua việc tham khảo các trường hợp mã thông báo bị mất khác (như Aragon DAO), tôi cho rằng đây là một ước tính thận trọng.
Lấy ví dụ về token Aragon DAO năm 2023 ($ANT), lúc đó giá giao dịch của nó thấp hơn giá trị kho bạc. "Kẻ cướp kho bạc" hay còn gọi là RFVooors đã mua token với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV) và yêu cầu hoàn lại kho bạc để kiếm lợi nhuận. Hành động này đã thành công, sau đó đã khởi động quy trình di chuyển token ANT sang token mới để hoàn lại giá trị kho bạc. Trong quá trình này, khoảng 27% token không được di chuyển, có thể suy ra rằng những token này đã bị mất vĩnh viễn.
Do đó, tôi dự đoán rằng trong vài tháng hoặc vài năm tới, sẽ có 10-20% MKR bị tiêu hủy, điều này sẽ hỗ trợ giá của token. Hơn nữa, sự di dời bắt buộc này có thể thúc đẩy nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX) niêm yết SKY, điều này sẽ mang lại nhiều lợi ích hơn.
Ra mắt token SPK
Spark là một dự án kết hợp giữa thị trường cho vay và quản lý tài sản trên chuỗi, đã đạt được doanh thu 40 triệu đô la vào quý đầu tiên của năm 2023 gần như không có biện pháp khuyến khích. Họ có thể vay stablecoin với lãi suất trợ cấp cho SKY, từ đó phân bổ vốn trên chuỗi.
SPK sẽ là một loại token "khởi động/công bằng" mà người dùng chỉ có thể khai thác bằng cách đặt cọc USDS hoặc SKY (mô hình kinh tế cụ thể có thể tham khảo tài liệu liên quan). Trong hai năm đầu tiên phát hành token, 50% $SPK sẽ được phân bổ làm phần thưởng. Nếu giả định giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) là 500 triệu đô la, trong đó 250 triệu đô la giá trị sẽ được phân bổ cho những người đặt cọc SKY/USDS. Điều này không chỉ cung cấp lợi suất đặt cọc cho token gốc mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng của USDS, và sự tăng trưởng của USDS sẽ thúc đẩy nhiều đợt mua lại trong tương lai.
Ngoài ra, còn có các subDAO khác hoặc các dự án "sao" sắp ra mắt (như Solana Star, RWA Star, v.v.), việc ra mắt các dự án mới này cũng sẽ góp phần thúc đẩy kế hoạch mua lại.
Dự luật stablecoin (Stablecoin Bill)
Dự kiến, "Đạo luật Stablecoin" (GENIUS ACT) sẽ được Trump ký vào tháng 7 hoặc tháng 8. Mặc dù đạo luật này chủ yếu nhắm đến các nhà phát hành stablecoin tập trung (do đó ít ảnh hưởng đến các nhà phát hành phi tập trung), nhưng câu chuyện chính sách này có thể mang lại động lực tích cực cho thị trường MKR/SKY. Theo dự đoán của các chuyên gia trong ngành, đạo luật này có khả năng được thông qua vào tháng 7 hoặc tháng 8.
Tóm tắt
Stablecoin là tương lai, là một trong những dự án có khả năng sinh lời cao nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.