Giá vàng gần đây đã đạt mức cao mới, có đáng để đầu tư ngay bây giờ không? Hãy phân tích công dụng thực tế của vàng, lợi nhuận đầu tư dài hạn, phòng ngừa rủi ro và hiệu quả chống lạm phát, đồng thời xem nó được định vị như thế nào trong danh mục đầu tư. (Tóm tắt nội dung: JPMorgan: Đà tăng của Bitcoin trong nửa cuối năm nay sẽ vượt trội so với vàng!) BTC và MSTR đồng thời phát hành tín hiệu tăng giá) (Nền được thêm vào: UBS: Khách hàng có giá trị ròng cao đang từ bỏ đồng đô la Mỹ để lấy vàng, tiền điện tử và tài sản Trung Quốc) Giá vàng gần đây đã đạt một mức cao kỷ lục khác, làm dấy lên các cuộc thảo luận sôi nổi về giá trị khoản đầu tư của nó. Từ xa xưa, vàng với độ bóng và độ hiếm độc đáo không chỉ là biểu tượng của quyền lực, sự giàu có mà còn chiếm vị thế "bảo toàn giá trị tối thượng" và "nơi trú ẩn an toàn" trong lòng nhiều nhà đầu tư. Nhưng trong môi trường tài chính đương đại đã trải qua nhiều thập kỷ thị trường tăng giá trên thị trường chứng khoán, biến động trái phiếu và những thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ, vàng nên đóng vai trò gì trong danh mục đầu tư hợp lý từ góc độ dữ liệu đầu tư lạnh lùng và phân tích khách quan? Vàng: Ngoài hàng hóa và tiền tệ Vàng không phải là một khoản đầu tư thuần túy. Theo số liệu, các ứng dụng thực tế như công nghiệp, y tế và công nghệ chiếm khoảng 6-7% tổng lượng tiêu thụ vàng. Trong lịch sử, vàng là nền tảng của hệ thống tiền tệ toàn cầu, bản vị vàng, nhưng nó đã bị bỏ rơi ở Vương quốc Anh (1931) và Hoa Kỳ (1971), và việc sử dụng tiền tệ của nó hiện nay cực kỳ hạn chế, chiếm khoảng 9% tổng cầu. Công dụng chính của vàng vẫn là đồ trang sức, chiếm 47% tổng tiêu thụ, và nhu cầu này chủ yếu đến từ các vùng như Ấn Độ, nơi có sở thích văn hóa đặc biệt đối với vàng, cũng có thể được coi là một bộ sưu tập. 37% vàng còn lại được các ngân hàng trung ương và cá nhân lưu trữ trong thỏi vàng, chỉ dựa trên kho lưu trữ giá trị và tài sản đầu tư của nó. Đáng chú ý, khoảng 80% vàng khai thác trên thế giới vẫn còn lưu thông hoặc lưu trữ cho đến ngày nay, phản ánh bản sắc giá trị lâu dài của nó. Tuy nhiên, là một "tài sản không sinh lợi", vàng về cơ bản khác với cổ phiếu, trái phiếu hoặc bất động sản có thể tạo ra dòng tiền, điều này đặt ra những câu hỏi cơ bản về cơ sở của giá trị đầu tư dài hạn của nó: làm thế nào để giá trị của một tài sản không thể tự tạo ra dòng tiền không đổi và được duy trì? So sánh hiệu suất đầu tư dài hạn của vàng với các tài sản khác như chỉ số S&P 500, thị trường chứng khoán toàn cầu và trái phiếu dài hạn của Mỹ, dữ liệu cho thấy một thực tế tương đối nghiệt ngã. Dữ liệu từ năm 1985 đến nay (trên thang logarit) cho thấy vàng là một trong những tài sản hoạt động kém nhất. Đầu tư 10.000 bảng Anh (hoặc tương đương USD) vào vàng trong giai đoạn đó sẽ mang lại khoảng 92.000 đô la, tồi tệ hơn nhiều so với chứng khoán toàn cầu, chứng khoán Mỹ và thậm chí cả trái phiếu dài hạn của Mỹ. Lịch sử giá vàng cũng đầy biến động. Ví dụ, giá vàng đã giảm từ mức cao khoảng 664 USD/ounce vào năm 1980 xuống khoảng 256 USD vào năm 1999, trải qua thị trường gấu kéo dài 19 năm, giảm tới 62% và không phải vật lộn để phục hồi về mức giá cao nhất danh nghĩa là năm 1980 cho đến năm 2006 (hoặc muộn hơn nếu tính đến điều chỉnh lạm phát). Bất chấp hiệu suất mạnh mẽ của vàng từ năm 2001 đến năm 2020 và đợt phục hồi mạnh mẽ gần đây (từ năm 2022 đến nay) do sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng, đợt tăng này có thể bị ảnh hưởng bởi một "thành kiến gần đây" che giấu hiệu suất tầm thường trong dài hạn của nó. Ví dụ, dữ liệu giá vàng từ năm 1971 đến năm 2024 cho thấy 100 USD đầu tư vào vàng sẽ tăng lên khoảng 7.000 USD, trong khi đầu tư vào chỉ số S&P 500 (bao gồm cả tái đầu tư cổ tức) có thể tăng lên khoảng 26.700 USD trong cùng kỳ, cho thấy hiệu ứng lãi kép dài hạn của cổ phiếu tốt hơn đáng kể so với vàng. Dữ liệu trong ba thập kỷ cũng cho thấy lợi nhuận trung bình hàng năm của vàng (khoảng 6,80%) thường thấp hơn so với chỉ số Nasdaq 100 (khoảng 13,10%), Chỉ số S&P 500 (khoảng 8,20%) và trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư (khoảng 7,20%). Những dữ liệu này cho thấy về lâu dài, tổng lợi tức đầu tư của vàng thường thấp hơn so với cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời giá biến động hơn. Hào quang tránh nguy hiểm mờ dần? Vàng thường được coi là một tài sản trú ẩn an toàn cung cấp sự bảo vệ trong thời kỳ thị trường hỗn loạn, nhưng tính năng này không phải là không thể sai lầm. Một bài báo nổi tiếng "Tình thế tiến thoái lưỡng nan về vàng" đã phân tích lợi nhuận hàng tháng của vàng và chỉ số S&P 500 và phát hiện ra rằng cả hai giảm song song khoảng 17% thời gian, cho thấy vàng đã không đóng vai trò trú ẩn an toàn một cách hiệu quả trong các kịch bản thị trường cụ thể. Trong khi các nghiên cứu khác, chẳng hạn như phân tích dữ liệu hàng quý của Wisdom Tree, cho thấy vàng cung cấp một hàng rào tốt trong các quý hoạt động kém nhất của S&P 500, các tổ chức nghiên cứu khác nhau giải thích dữ liệu khác nhau, nhắc nhở các nhà đầu tư đánh giá cẩn thận. Người ta thường tin rằng chức năng trú ẩn an toàn của vàng được phản ánh nhiều hơn trong các sự kiện "thiên nga đen" bất ngờ hoặc môi trường thị trường do sự hoảng loạn của nhà đầu tư. So với các công cụ trú ẩn an toàn truyền thống như trái phiếu chính phủ Mỹ, giá vàng biến động hơn đáng kể. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, các tài sản mang lại dòng tiền ổn định (chẳng hạn như lãi trái phiếu hoặc thu nhập cho thuê bất động sản) có thể có giá trị hỗ trợ thực hơn vàng cần được bán để thực hiện, đặc biệt là với rủi ro giá vàng có thể giảm song song khi thị trường giảm. Trong một cuộc khủng hoảng khắc nghiệt, việc lưu ký và thanh khoản của vàng vật chất có thể phải đối mặt với những thách thức và cái gọi là "giá trị ngày tận thế" của nó có thể không như mong đợi. Về tuyên bố rằng vàng được sử dụng như một công cụ chống lạm phát, dữ liệu dài hạn (điều chỉnh lạm phát) cho thấy vàng không phải là lựa chọn tốt nhất. Có rất ít mối tương quan đáng kể giữa giá vàng và lạm phát ngắn hạn bất ngờ. Ngay cả ở các quốc gia có siêu lạm phát tràn lan, biến động của giá vàng toàn cầu vẫn có thể có tác động đến giá trị địa phương của họ và đôi khi nắm giữ đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ là một hàng rào hiệu quả hơn chống lại sự mất giá mạnh của đồng tiền của họ. Trong quý I/2025, giá vàng tiếp tục tăng bất chấp lạm phát toàn cầu hạ nhiệt. Lý do đằng sau điều này rất phức tạp, bao gồm sự hỗ trợ của các ngân hàng trung ương để tăng dự trữ vàng, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng, các tài sản không có lãi suất như vậy và sự không chắc chắn kinh tế đang diễn ra thúc đẩy nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn an toàn. Một số người tin rằng vị thế của vàng như một tài sản dự trữ trung lập đã tăng lên trong bối cảnh môi trường tiền tệ toàn cầu thay đổi và khả năng kiểm tra niềm tin vào các tài sản dự trữ truyền thống (chẳng hạn như đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ). Vàng trong danh mục đầu tư Nhìn chung, mặc dù vàng có một số "thiếu sót" rõ ràng ở cấp độ đầu tư tài chính thuần túy, chẳng hạn như lợi nhuận dài hạn, không lợi nhuận thường kém hơn các tài sản thu nhập và biến động, nhưng tác động trú ẩn an toàn và chống lạm phát của nó không phải là tuyệt đối và phụ thuộc nhiều vào các kịch bản cụ thể. Nhưng vàng vẫn được các nhà đầu tư yêu thích ngày nay, và giá trị đầu tư thực sự của nó có thể nằm ở "tính độc đáo" của nó. Mối tương quan thấp của vàng với các loại tài sản chính khác khiến nó trở thành một công cụ đa dạng hóa rủi ro tiềm năng hiệu quả. Trong môi trường thị trường mà các tài sản khác thường giảm, vàng có thể hoạt động không đồng bộ, giúp giảm sự biến động tổng thể của danh mục đầu tư và đóng vai trò "bảo hiểm". Ngoài ra, "tính di động vật lý" của vàng và hàng ngàn năm đam mê lịch sử và văn hóa của con người với sự hình thành của nó cũng là một phần trong tâm lý đầu tư của nó, cho phép vàng vượt qua sự thăng trầm của các đế chế và sự thay đổi tiền tệ của các quốc gia khác nhau, tạo thành một cảm giác bản sắc vĩnh cửu. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, việc phân bổ vàng vào năm 2025 không nên bị theo đuổi một cách mù quáng vì giá tăng trong năm qua. Điều quan trọng là phải hiểu rõ lý do tại sao bạn đầu tư vào vàng, bạn mong đợi nó đóng vai trò gì trong danh mục đầu tư của mình và bạn có đang cố gắng đa dạng hóa rủi ro của mình không? Đối phó với các sự kiện "thiên nga đen" cực đoan tiềm ẩn...
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Vàng còn đáng để đầu tư không? Tài sản phòng ngừa rủi ro nổi tiếng nhất có đang lỗi thời?
Giá vàng gần đây đã đạt mức cao mới, có đáng để đầu tư ngay bây giờ không? Hãy phân tích công dụng thực tế của vàng, lợi nhuận đầu tư dài hạn, phòng ngừa rủi ro và hiệu quả chống lạm phát, đồng thời xem nó được định vị như thế nào trong danh mục đầu tư. (Tóm tắt nội dung: JPMorgan: Đà tăng của Bitcoin trong nửa cuối năm nay sẽ vượt trội so với vàng!) BTC và MSTR đồng thời phát hành tín hiệu tăng giá) (Nền được thêm vào: UBS: Khách hàng có giá trị ròng cao đang từ bỏ đồng đô la Mỹ để lấy vàng, tiền điện tử và tài sản Trung Quốc) Giá vàng gần đây đã đạt một mức cao kỷ lục khác, làm dấy lên các cuộc thảo luận sôi nổi về giá trị khoản đầu tư của nó. Từ xa xưa, vàng với độ bóng và độ hiếm độc đáo không chỉ là biểu tượng của quyền lực, sự giàu có mà còn chiếm vị thế "bảo toàn giá trị tối thượng" và "nơi trú ẩn an toàn" trong lòng nhiều nhà đầu tư. Nhưng trong môi trường tài chính đương đại đã trải qua nhiều thập kỷ thị trường tăng giá trên thị trường chứng khoán, biến động trái phiếu và những thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ, vàng nên đóng vai trò gì trong danh mục đầu tư hợp lý từ góc độ dữ liệu đầu tư lạnh lùng và phân tích khách quan? Vàng: Ngoài hàng hóa và tiền tệ Vàng không phải là một khoản đầu tư thuần túy. Theo số liệu, các ứng dụng thực tế như công nghiệp, y tế và công nghệ chiếm khoảng 6-7% tổng lượng tiêu thụ vàng. Trong lịch sử, vàng là nền tảng của hệ thống tiền tệ toàn cầu, bản vị vàng, nhưng nó đã bị bỏ rơi ở Vương quốc Anh (1931) và Hoa Kỳ (1971), và việc sử dụng tiền tệ của nó hiện nay cực kỳ hạn chế, chiếm khoảng 9% tổng cầu. Công dụng chính của vàng vẫn là đồ trang sức, chiếm 47% tổng tiêu thụ, và nhu cầu này chủ yếu đến từ các vùng như Ấn Độ, nơi có sở thích văn hóa đặc biệt đối với vàng, cũng có thể được coi là một bộ sưu tập. 37% vàng còn lại được các ngân hàng trung ương và cá nhân lưu trữ trong thỏi vàng, chỉ dựa trên kho lưu trữ giá trị và tài sản đầu tư của nó. Đáng chú ý, khoảng 80% vàng khai thác trên thế giới vẫn còn lưu thông hoặc lưu trữ cho đến ngày nay, phản ánh bản sắc giá trị lâu dài của nó. Tuy nhiên, là một "tài sản không sinh lợi", vàng về cơ bản khác với cổ phiếu, trái phiếu hoặc bất động sản có thể tạo ra dòng tiền, điều này đặt ra những câu hỏi cơ bản về cơ sở của giá trị đầu tư dài hạn của nó: làm thế nào để giá trị của một tài sản không thể tự tạo ra dòng tiền không đổi và được duy trì? So sánh hiệu suất đầu tư dài hạn của vàng với các tài sản khác như chỉ số S&P 500, thị trường chứng khoán toàn cầu và trái phiếu dài hạn của Mỹ, dữ liệu cho thấy một thực tế tương đối nghiệt ngã. Dữ liệu từ năm 1985 đến nay (trên thang logarit) cho thấy vàng là một trong những tài sản hoạt động kém nhất. Đầu tư 10.000 bảng Anh (hoặc tương đương USD) vào vàng trong giai đoạn đó sẽ mang lại khoảng 92.000 đô la, tồi tệ hơn nhiều so với chứng khoán toàn cầu, chứng khoán Mỹ và thậm chí cả trái phiếu dài hạn của Mỹ. Lịch sử giá vàng cũng đầy biến động. Ví dụ, giá vàng đã giảm từ mức cao khoảng 664 USD/ounce vào năm 1980 xuống khoảng 256 USD vào năm 1999, trải qua thị trường gấu kéo dài 19 năm, giảm tới 62% và không phải vật lộn để phục hồi về mức giá cao nhất danh nghĩa là năm 1980 cho đến năm 2006 (hoặc muộn hơn nếu tính đến điều chỉnh lạm phát). Bất chấp hiệu suất mạnh mẽ của vàng từ năm 2001 đến năm 2020 và đợt phục hồi mạnh mẽ gần đây (từ năm 2022 đến nay) do sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng, đợt tăng này có thể bị ảnh hưởng bởi một "thành kiến gần đây" che giấu hiệu suất tầm thường trong dài hạn của nó. Ví dụ, dữ liệu giá vàng từ năm 1971 đến năm 2024 cho thấy 100 USD đầu tư vào vàng sẽ tăng lên khoảng 7.000 USD, trong khi đầu tư vào chỉ số S&P 500 (bao gồm cả tái đầu tư cổ tức) có thể tăng lên khoảng 26.700 USD trong cùng kỳ, cho thấy hiệu ứng lãi kép dài hạn của cổ phiếu tốt hơn đáng kể so với vàng. Dữ liệu trong ba thập kỷ cũng cho thấy lợi nhuận trung bình hàng năm của vàng (khoảng 6,80%) thường thấp hơn so với chỉ số Nasdaq 100 (khoảng 13,10%), Chỉ số S&P 500 (khoảng 8,20%) và trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư (khoảng 7,20%). Những dữ liệu này cho thấy về lâu dài, tổng lợi tức đầu tư của vàng thường thấp hơn so với cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời giá biến động hơn. Hào quang tránh nguy hiểm mờ dần? Vàng thường được coi là một tài sản trú ẩn an toàn cung cấp sự bảo vệ trong thời kỳ thị trường hỗn loạn, nhưng tính năng này không phải là không thể sai lầm. Một bài báo nổi tiếng "Tình thế tiến thoái lưỡng nan về vàng" đã phân tích lợi nhuận hàng tháng của vàng và chỉ số S&P 500 và phát hiện ra rằng cả hai giảm song song khoảng 17% thời gian, cho thấy vàng đã không đóng vai trò trú ẩn an toàn một cách hiệu quả trong các kịch bản thị trường cụ thể. Trong khi các nghiên cứu khác, chẳng hạn như phân tích dữ liệu hàng quý của Wisdom Tree, cho thấy vàng cung cấp một hàng rào tốt trong các quý hoạt động kém nhất của S&P 500, các tổ chức nghiên cứu khác nhau giải thích dữ liệu khác nhau, nhắc nhở các nhà đầu tư đánh giá cẩn thận. Người ta thường tin rằng chức năng trú ẩn an toàn của vàng được phản ánh nhiều hơn trong các sự kiện "thiên nga đen" bất ngờ hoặc môi trường thị trường do sự hoảng loạn của nhà đầu tư. So với các công cụ trú ẩn an toàn truyền thống như trái phiếu chính phủ Mỹ, giá vàng biến động hơn đáng kể. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, các tài sản mang lại dòng tiền ổn định (chẳng hạn như lãi trái phiếu hoặc thu nhập cho thuê bất động sản) có thể có giá trị hỗ trợ thực hơn vàng cần được bán để thực hiện, đặc biệt là với rủi ro giá vàng có thể giảm song song khi thị trường giảm. Trong một cuộc khủng hoảng khắc nghiệt, việc lưu ký và thanh khoản của vàng vật chất có thể phải đối mặt với những thách thức và cái gọi là "giá trị ngày tận thế" của nó có thể không như mong đợi. Về tuyên bố rằng vàng được sử dụng như một công cụ chống lạm phát, dữ liệu dài hạn (điều chỉnh lạm phát) cho thấy vàng không phải là lựa chọn tốt nhất. Có rất ít mối tương quan đáng kể giữa giá vàng và lạm phát ngắn hạn bất ngờ. Ngay cả ở các quốc gia có siêu lạm phát tràn lan, biến động của giá vàng toàn cầu vẫn có thể có tác động đến giá trị địa phương của họ và đôi khi nắm giữ đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ là một hàng rào hiệu quả hơn chống lại sự mất giá mạnh của đồng tiền của họ. Trong quý I/2025, giá vàng tiếp tục tăng bất chấp lạm phát toàn cầu hạ nhiệt. Lý do đằng sau điều này rất phức tạp, bao gồm sự hỗ trợ của các ngân hàng trung ương để tăng dự trữ vàng, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng, các tài sản không có lãi suất như vậy và sự không chắc chắn kinh tế đang diễn ra thúc đẩy nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn an toàn. Một số người tin rằng vị thế của vàng như một tài sản dự trữ trung lập đã tăng lên trong bối cảnh môi trường tiền tệ toàn cầu thay đổi và khả năng kiểm tra niềm tin vào các tài sản dự trữ truyền thống (chẳng hạn như đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ). Vàng trong danh mục đầu tư Nhìn chung, mặc dù vàng có một số "thiếu sót" rõ ràng ở cấp độ đầu tư tài chính thuần túy, chẳng hạn như lợi nhuận dài hạn, không lợi nhuận thường kém hơn các tài sản thu nhập và biến động, nhưng tác động trú ẩn an toàn và chống lạm phát của nó không phải là tuyệt đối và phụ thuộc nhiều vào các kịch bản cụ thể. Nhưng vàng vẫn được các nhà đầu tư yêu thích ngày nay, và giá trị đầu tư thực sự của nó có thể nằm ở "tính độc đáo" của nó. Mối tương quan thấp của vàng với các loại tài sản chính khác khiến nó trở thành một công cụ đa dạng hóa rủi ro tiềm năng hiệu quả. Trong môi trường thị trường mà các tài sản khác thường giảm, vàng có thể hoạt động không đồng bộ, giúp giảm sự biến động tổng thể của danh mục đầu tư và đóng vai trò "bảo hiểm". Ngoài ra, "tính di động vật lý" của vàng và hàng ngàn năm đam mê lịch sử và văn hóa của con người với sự hình thành của nó cũng là một phần trong tâm lý đầu tư của nó, cho phép vàng vượt qua sự thăng trầm của các đế chế và sự thay đổi tiền tệ của các quốc gia khác nhau, tạo thành một cảm giác bản sắc vĩnh cửu. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, việc phân bổ vàng vào năm 2025 không nên bị theo đuổi một cách mù quáng vì giá tăng trong năm qua. Điều quan trọng là phải hiểu rõ lý do tại sao bạn đầu tư vào vàng, bạn mong đợi nó đóng vai trò gì trong danh mục đầu tư của mình và bạn có đang cố gắng đa dạng hóa rủi ro của mình không? Đối phó với các sự kiện "thiên nga đen" cực đoan tiềm ẩn...