Adam Back Ủng Hộ 'mNAV Months-to-Cover' Cho Các Công Ty BTC

HomeNews* Adam Back đã ủng hộ một chỉ số mới gọi là "mNAV months-to-cover" (MmC) để đánh giá các công ty kho bạc Bitcoin.

• MmC ước tính thời gian mà một công ty sẽ cần để bù đắp giá trị tài sản ròng cao gấp nhiều lần của nó bằng cách sử dụng lợi nhuận bitcoin trên mỗi cổ phiếu.
• Công thức dựa trên việc chia bội số mNAV của công ty cho lợi nhuận bitcoin hàng năm trên mỗi cổ phiếu.
• Các chuyên gia lưu ý rằng chỉ số này dựa vào những giả định mạnh mẽ và có thể là vòng, vì lợi suất trên mỗi cổ phiếu thường xuất phát từ chính mNAV.
• Chỉ số này ưu tiên các công ty khởi nghiệp nhỏ với tỷ lệ tăng trưởng cao và có thể không cung cấp một so sánh điều chỉnh rủi ro hiệu quả cho các nhà đầu tư. ** Adam Back ** đã xác nhận một chỉ số định giá mới được gọi là "mNAV months-to-cover" (MmC) để đo lường giá trị của các công ty đại chúng có kho bạc bitcoin lớn, chẳng hạn như MicroStrategy, MetaPlanet, Semler Scientific, Twenty One hoặc Nakamoto. Số liệu này được thiết kế để cho biết một công ty cần bao nhiêu tháng để bao gồm hoặc cân bằng giá trị tài sản nhiều lần trên ròng thường cao của mình bằng cách sử dụng lợi nhuận bitcoin của nó.

• Quảng cáo - Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, thường được hiển thị dưới dạng tỷ lệ phần trăm như 10%, là số lượng bitcoin mà một công ty thêm vào nắm giữ của mình mỗi năm, được điều chỉnh cho bất kỳ sự pha loãng cổ phiếu nào. Giả định là nếu cả mNAV và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không đổi, số liệu này sẽ cho biết số tháng cần thiết để một công ty giảm mNAV xuống còn một — có nghĩa là giá trị thị trường của nó phù hợp với tài sản bitcoin của nó.

Tuy nhiên, các nhà quan sát nhấn mạnh một số vấn đề lớn với cách tiếp cận này. Con số lợi nhuận bitcoin thường phụ thuộc vào chính mNAV, đặc biệt là khi các công ty huy động vốn thông qua nợ hoặc bằng cách phát hành cổ phiếu ưu đãi để mua thêm bitcoin. Ví dụ: MicroStrategy đã phát hành một số loạt cổ phiếu ưu đãi với các khoản chi trả cổ tức. Khả năng làm điều này với các điều khoản như vậy là kết quả của giao dịch ở mNAV cao, làm cho số liệu trở nên tròn và có khả năng gây hiểu lầm.

Một vấn đề khác là MmC có xu hướng ủng hộ các công ty nhỏ hơn hoặc mới hơn, thường công bố bội số mNAV và lợi nhuận bitcoin cao hơn do tăng trưởng nhanh hoặc cơ sở nhỏ hơn. Điều này có thể thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các công ty khởi nghiệp rủi ro hơn so với các công ty lâu đời hơn, ngay cả khi lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro có thể không hợp lý.

Bởi vì mọi công ty kho bạc bitcoin đều thực hiện các bước tài chính để tăng lợi nhuận bitcoin của mình, giả định cốt lõi đằng sau MmC là giá trị mNAV cao có thể tồn tại bất chấp những hành động này. Các nhà phê bình cho rằng chỉ sử dụng số liệu này có thể không cung cấp hướng dẫn đáng tin cậy cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất so với rủi ro.

Như đã lưu ý trong một phân tích gần đây, các công ty như MicroStrategy hiện đang nợ các chủ nợ hơn 8 tỷ đô la, phản ánh những phức tạp tài chính phía sau những định giá này. Để biết thêm thông tin về cuộc thảo luận và vai trò đang phát triển của NAV trong các công ty bitcoin-treasury, hãy truy cập Protos.

• Quảng cáo - #### Bài viết trước:

• Semler Scientific thêm 185 Bitcoin, tổng số nắm giữ hiện đã vượt 4,449 BTC
• Clearstream, Azimut ra mắt nền tảng DLT cho quỹ thị trường tư nhân
• Người Nigeria Cân Nhắc Đầu Tư Tiền Điện Tử So Với Tiết Kiệm Truyền Thống
• Bộ trưởng Tư pháp Czech từ chức vì vụ bê bối quyên góp Bitcoin trị giá 45 triệu USD
• Cư dân UAE có thể sớm thanh toán hóa đơn, tiền phạt và lương bằng Crypto

• Quảng cáo -