【ST最前線】Khởi đầu quản lý tài sản mà không cần tài khoản chứng khoán từ các công ty thẻ - Cánh cửa mới mà Crédit Saison và Mizuho Trust mở ra | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Vào ngày 24 tháng 4, Credit Saison, một công ty thẻ tín dụng lớn, Mizuho Trust and Banking, Tosei Asset Advisors, một công ty quản lý đầu tư bất động sản và Securitize Japan, một nhà cung cấp nền tảng chứng khoán kỹ thuật số, đã công bố phát hành Đầu tư Bất động sản Thông minh của Saison, một mã thông báo chứng khoán loại bất động sản (ST) cho các thành viên của Thẻ Saison và Thẻ UC. Đây là lần đầu tiên một công ty thẻ tín dụng trong nước phát hành ST loại bất động sản.
Sản phẩm này nhằm vào 6 căn hộ cho thuê tại Tokyo, dự kiến huy động tổng cộng 1 tỷ yên với 20.000 phần, mỗi phần 50.000 yên. Điểm đặc trưng là có thể đầu tư bằng điểm thưởng vĩnh viễn tích lũy từ thẻ Saison và là một mô hình "tự huy động" không thông qua công ty chứng khoán.
Vào ngày 12 tháng 5, khi việc tuyển dụng bắt đầu, CoinDesk JAPAN đã thực hiện cuộc phỏng vấn với ông Hiitaka Yuui, người đứng đầu bộ phận tài chính cấu trúc của Credit Saison và ông Kuroda Yuki, thành viên đội ngũ kinh doanh ủy thác bất động sản của ngân hàng tín thác Mizuho. Chúng tôi đã nghe ông ấy nói về mục tiêu thiết kế nhằm thu hút nhà đầu tư cá nhân và ảnh hưởng của nó đến thị trường ST trong tương lai.
Được chú ý đến cả những người mới bắt đầu đầu tư, nhiệt huyết đầu tư cá nhân ngày càng gia tăng
──Bối cảnh dẫn đến sự hợp tác lần này và những điểm quan trọng được chú trọng trong việc xây dựng kế hoạch.
Ông Hidaka: Công ty chúng tôi thường được biết đến như một công ty thẻ tín dụng, nhưng hoạt động tài chính tập trung vào các khoản vay đầu tư bất động sản cũng là một trụ cột thu nhập quan trọng. Trong bối cảnh sự quan tâm của cá nhân đối với đầu tư gia tăng với sự ra đời của "NISA mới (Chương trình miễn thuế đầu tư nhỏ)" vào năm ngoái, chúng tôi muốn tận dụng các tài sản liên quan đến bất động sản mà công ty sở hữu để mang đến cho các thành viên thẻ của chúng tôi nhiều cơ hội đầu tư hơn.
Ý tưởng này đã được khởi xướng cách đây khoảng 3 năm và đã được đưa ra thảo luận với Ngân hàng tín thác Mizuho khoảng 1 năm trước. Chúng tôi đã tìm kiếm cách để tận dụng cơ sở khách hàng mà chúng tôi đã xây dựng từ hoạt động kinh doanh thẻ tín dụng để cung cấp các phương thức quản lý tài sản mới cho cá nhân.
! Ông Kuroda: Có rất nhiều vấn đề vì đây là một hệ thống mới, nhưng chúng tôi thông cảm với ý chí mạnh mẽ của Credit Saison và quyết định hợp tác. Tập đoàn Mizuho tin rằng sáng kiến này sẽ đóng vai trò là một mô hình quan trọng để mở rộng lĩnh vực ST bất động sản. Ngoài ra, đây là một sáng kiến có thể được kỳ vọng sẽ phát triển hơn nữa hoạt động kinh doanh thẻ và có tác động xây dựng thương hiệu cho Credit Saison, và chúng tôi muốn hỗ trợ nó với tư cách là một ngân hàng tập trung vào tư vấn.
Trước đây, ST bất động sản chủ yếu được xem như một phương thức thay thế cho REIT (Quỹ đầu tư bất động sản), nhưng trong kế hoạch của Credit Saison, tôi cảm thấy có khả năng đóng vai trò công cộng, có thể tham khảo cho nhiều doanh nghiệp đang xem xét việc ứng dụng ST vào hoạt động kinh doanh.
──Bạn đang nhắm đến việc khai thác phân khúc khách hàng nào?
Ông Hidaka: Cho đến nay, chúng tôi đã tiếp xúc với khách hàng về thanh toán thẻ và tài chính, nhưng chúng tôi tin rằng thông qua sản phẩm ST này, chúng tôi sẽ có thể xây dựng mối quan hệ "trực tiếp" rộng lớn hơn. Trong sản phẩm này, chúng tôi đã áp dụng "cấu trúc phụ cấp ưu tiên" có thể mang lại cảm giác an toàn nhất định ngay cả cho những người mới bắt đầu đầu tư và những người lo lắng về rủi ro.
Ngoài ra, lần này, vì công ty chúng tôi sẽ tự mình thực hiện việc bán hàng và tiếp thị mà không thông qua công ty chứng khoán, chúng tôi muốn hướng tới việc xây dựng mối quan hệ sâu sắc hơn, không chỉ dừng lại ở nhu cầu thanh toán và tài chính sinh hoạt truyền thống, mà còn liên quan đến xu hướng đầu tư và sự quan tâm đến việc hình thành tài sản của khách hàng.
Ông Kuroda: Chương trình mà Credit Saison là tổ chức phát hành, cung cấp cho các nhà đầu tư cảm giác an toàn dựa trên thương hiệu và uy tín của công ty, cũng như thiết kế giảm thiểu rủi ro bằng cách bảo lãnh phần phụ thuộc. Nó thân thiện không chỉ với các nhà đầu tư có kinh nghiệm mà còn đối với những người mới bắt đầu đầu tư và chúng tôi hy vọng rằng nó sẽ dẫn đến việc có được một nhóm nhân khẩu học mới.
──Lợi ích của cấu trúc ưu tiên và thứ cấp đối với nhà đầu tư là gì?
Ông Hidaka: Cụ thể, đó là một cơ chế mà các nhà đầu tư là cổ đông ưu tiên có thể nhận cổ tức trước. Hơn nữa, trong trường hợp có tổn thất do giá bất động sản giảm hoặc các nguyên nhân khác, trước tiên tổn thất sẽ được trừ vào phần vốn đầu tư của công ty chúng tôi, là các cổ đông thứ cấp, vì vậy có đặc điểm là vốn của cổ đông ưu tiên khó bị tổn hại.
Việc công ty chúng tôi đảm nhận phần cấp dưới, nói cách khác, cũng là một tuyên bố ý chí rằng "đây là một sản phẩm xứng đáng để chúng tôi đầu tư". Không chỉ dừng lại ở việc bán hàng, mà còn thể hiện thái độ chia sẻ rủi ro với các nhà đầu tư và cùng nhau phát triển giá trị.
Cơ chế nổi bật không thông qua công ty chứng khoán
──Chính xác từ hôm nay (12 tháng 5) đã bắt đầu tuyển dụng. Phản ứng của khách hàng tại thời điểm này là gì.
Ông Hidaka: Từ thời gian nhận đăng ký tài khoản từ ngày 24 tháng 4 đến ngày 11 tháng 5, đã nhận được sự quan tâm rộng rãi không phân biệt thế hệ. Sự dễ dàng trong việc đầu tư với số tiền nhỏ và khả năng sử dụng điểm vĩnh viễn đã được đánh giá cao đặc biệt, và tôi cảm thấy mục tiêu "giảm bớt rào cản đầu tư" đã được truyền đạt.
! Điểm bất tử vĩnh viễn phổ biến giữa các chủ thẻ, Thực tế là nó có thể được sử dụng để quản lý tài sản đã dẫn đến phản ứng này. Để đăng ký, bạn cần đăng ký tài khoản trước, nhưng số lượng người dùng đã đăng ký đã vượt quá vài nghìn. Số tiền đầu tư tối thiểu, là 50.000 yên mỗi đơn vị và có thể được áp dụng từ 2 đơn vị, cũng được đặt ra để khuyến khích nhiều người tham gia hơn.
──Đối với Ngân hàng Trust Mizuho, đây là dự án số 4. Tôi muốn biết về những kinh nghiệm đã thu được từ 3 dự án trước và những mục tiêu đã được đặt ra trong lần này.
Ông Kuroda: Qua 3 trường hợp trước đây, sự hiểu biết trong công ty đã tiến triển, và kiến thức thực tế cũng đang được tích lũy. Lần này, Credit Saison tự mình thực hiện việc bán hàng theo kiểu tự phát hành, đây là một thách thức khác với trước đây, nhưng đã từng bước giải quyết các vấn đề về制度 và thực tiễn để hiện thực hóa kế hoạch.
Trong tương lai, chúng tôi hy vọng sẽ có nhiều cuộc tư vấn từ các công ty khác về việc "muốn phát hành ST tận dụng thương hiệu và cơ sở khách hàng của mình". Trường hợp này có khả năng mở rộng lĩnh vực kinh doanh mới cho chúng tôi.
Phản hồi từ ngành công nghiệp cũng rất lớn. Các công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản cũng đã gửi đến những tiếng nói ngạc nhiên trước sự nhanh chóng của kế hoạch và tính mới mẻ trong cấu trúc. Họ cho rằng việc nhiều cá nhân tiếp xúc với ST sẽ góp phần vào sự mở rộng của toàn bộ thị trường.
Nỗ lực lần này thể hiện điểm "kết nối trực tiếp giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư", vốn là triết lý cốt lõi của ST. Đối với các công ty kinh doanh, đây sẽ không chỉ dừng lại ở việc huy động vốn, mà sẽ trở thành một mô hình dẫn đến những phát triển mới như tiếp thị người hâm mộ và nâng cao giá trị doanh nghiệp.
Nền tảng lý tưởng cho việc tự gây quỹ
──Lý do chọn Securitize Japan (セキュリタイズジャパン) làm nền tảng.
Ông Hidaka: Có ba lý do chính. Lý do đầu tiên là có nhiều thành tích phát hành ST, đặc biệt là ở Mỹ, và có thị phần cao toàn cầu. Lý do thứ hai là có kinh nghiệm trong việc đáp ứng các loại hình tự huy động. Ví dụ, trong trường hợp phát hành trái phiếu số của Tập đoàn Marui, chính tổ chức phát hành đã bán và quảng bá cho các nhà đầu tư, điều này rất phù hợp với mô hình mà chúng tôi hướng tới.
Liên quan: Marui, phát hành trái phiếu token - Nomura làm FA, nền tảng là securitization
Điều thứ ba là độ tin cậy về quản lý rủi ro và an ninh hệ thống. Gần đây, nạn chiếm đoạt tài khoản chứng khoán đã trở thành vấn đề xã hội, nhưng ngoài việc kiểm tra nội bộ của công ty, chúng tôi cũng đã xác nhận các báo cáo từ bên thứ ba, và đã đánh giá rằng hệ thống quản lý và an ninh là đáng tin cậy.
Ông Kuroda: Trong một kế hoạch không thông qua công ty chứng khoán, bên phát hành cần phải đảm nhận các công việc như thanh toán cổ tức và chuẩn bị tài liệu thuế cho nhà đầu tư, vì vậy việc có nền tảng có thể thực hiện chắc chắn các công việc đó là điểm quan trọng trong việc lựa chọn. Chúng tôi cũng đã yêu cầu thêm phát triển một số chức năng như tạo báo cáo khai thuế cho Securitize Japan và họ đã hỗ trợ.
Từ KYC đến cổ tức, quy trình kinh doanh được xây dựng từ con số không
──Nếu không thông qua công ty chứng khoán, thì ai sẽ chịu trách nhiệm về KYC (xác minh danh tính) và tín dụng?
Ông Hidaka: Lần này là hình thức tự thu hút, vì vậy việc xác minh tính phù hợp của nhà đầu tư trong bán hàng và mời gọi là trách nhiệm của công ty chúng tôi, đơn vị phát hành.
! 〈Cơ chế đầu tư bất động sản thông minh của Saison〉 Ông Kuroda: Chúng tôi chịu trách nhiệm kiểm tra cơ bản đối với các nhà đầu tư. Những gì nhà đầu tư có được là quyền thụ hưởng ủy thác, và các bên tham gia thỏa thuận ủy thác là ngân hàng và nhà đầu tư. Vì lý do này, việc xác minh thuộc tính, chẳng hạn như kiểm tra chống đối xã hội và xác nhận cư trú thuế, được Ngân hàng thực hiện độc lập dưới hình thức thuê ngoài. Vì các nhiệm vụ xác nhận này thực tế được thực hiện trên nền tảng nên rất khó để nhìn thấy chúng từ bên ngoài, nhưng việc phân chia vai trò được tổ chức theo cách này.
──Điểm khó khăn nhất trong việc xây dựng cơ cấu là gì.
Ông Kuroda: Vấn đề lớn nhất vẫn là xây dựng quy trình làm việc trong bối cảnh không có công ty chứng khoán. Công việc mất nhiều thời gian nhất là sắp xếp ai sẽ đảm nhận cái gì, và sẽ thực hiện như thế nào với trách nhiệm và mối quan hệ ủy thác. Các công việc "đầu vào" như xác minh danh tính của nhà đầu tư và các công việc "vận hành" như thanh toán cổ tức là phần cốt lõi mà các công ty chứng khoán đã đảm nhiệm, và việc thiết lập hệ thống thay thế gặp nhiều khó khăn.
Ông Hidaka: Chúng tôi có rất ít kinh nghiệm trong các hoạt động liên quan đến đầu tư như trả cổ tức, vì vậy chúng tôi đã thực sự mò mẫm ngay từ đầu. Với sự hỗ trợ của Mizuho Trust and Banking Corporation, chúng tôi đã có thể tích lũy kiến thức và trong một số trường hợp, với lời khuyên của các công ty chứng khoán bên ngoài và các luật sư giàu kinh nghiệm, chúng tôi đã có thể tiến hành chuẩn bị trong khi đảm bảo đáp ứng các yêu cầu pháp lý.
Từ ST bất động sản thực hiện "Dân chủ hóa tài chính"
──Thị trường ST được kỳ vọng sẽ mở rộng trong nước, dự báo quy mô phát hành vào năm 2025 khoảng 1800 tỷ yên. Bạn nghĩ gì về các vấn đề liên quan đến hệ thống và thực tiễn?
Ông Kuroda: Sự mở rộng của thị trường ST là một kỳ vọng chung của toàn ngành, và việc cải cách thuế và hệ thống cũng đang tiến triển một cách ổn định. Thách thức trong tương lai là làm thế nào để đưa các cải cách hệ thống vào thực tiễn và xây dựng một cơ chế mà các bên liên quan có thể sử dụng một cách dễ dàng.
Thông qua kinh nghiệm từ chương trình tự tuyển dụng lần này, có thể xem xét thiết kế sản phẩm với mục tiêu niêm yết trên Sàn giao dịch kỹ thuật số Osaka (ODX). Hơn nữa, lần này, việc kết hợp cấu trúc ưu tiên và thứ cấp trong chương trình ủy thác đã giúp đạt được tính chất sản phẩm gần giống như "vay mezzanine" với sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận.
Trong tương lai, có thể sẽ có khả năng xây dựng các kế hoạch kết hợp giữa phần nợ (như khoản vay và trái phiếu) đi kèm với nghĩa vụ hoàn trả, dựa trên quỹ tín thác. Khi các phương pháp huy động vốn ngày càng đa dạng, nếu thiết kế sản phẩm cho phép nhà đầu tư lựa chọn giữa cổ phiếu (cổ phiếu không có nghĩa vụ hoàn trả) và nợ, thị trường sẽ trở nên trưởng thành hơn.
Ông Hidaka: Đối với dự án đầu tiên, chúng tôi tập trung thiết kế các sản phẩm mà nhiều nhà đầu tư có thể yên tâm nắm giữ, nhưng tùy thuộc vào nhu cầu của nhà đầu tư, chúng tôi muốn góp phần hình thành thị trường bằng cách xem xét các sản phẩm có rủi ro và lợi nhuận cao hơn. Chúng tôi tin rằng việc tăng số lượng các lựa chọn hoàn vốn sẽ tạo ra một thị trường đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư.
Trong tương lai, không chỉ bất động sản mà việc mở rộng sang các lớp tài sản khác như quỹ sản xuất nội dung và trái phiếu vay cũng sẽ được xem xét. ST có đặc tính là có thể sâu sắc hóa mối quan hệ với nhà đầu tư thông qua thiết kế đặc quyền, và tôi tin rằng việc áp dụng các phương pháp tiếp thị người hâm mộ sẽ giúp mở rộng thị trường.
──Cuối cùng, tôi muốn nghe về triển vọng thị trường và thông điệp dành cho độc giả.
Ông Kuroda: Trong kinh doanh ST, có xu hướng tập trung vào sự tiến bộ của các công nghệ và kế hoạch kỹ thuật số, nhưng cốt lõi của nó, đó là tài sản bất động sản. Hiểu biết sâu sắc về giá trị và đặc điểm của nó là điều cần thiết để thiết kế sản phẩm đáng tin cậy. Điều rất quan trọng là chúng tôi có thể đóng một vai trò quan trọng về tài sản khi hợp tác với Credit Saison, và chúng tôi tin rằng điều đó đã dẫn đến việc tích lũy kiến thức thực tế về thị trường ST.
Trong tương lai, tôi thấy rằng đối tượng ST sẽ mở rộng sang các tài sản ngoài bất động sản, nhưng trước tiên, việc phát triển các tài sản liên quan đến bất động sản dễ dàng để kiếm tiền sẽ là một bước tự nhiên. Chúng tôi cũng muốn đóng góp vào việc mở rộng thị trường theo hướng này trước tiên.
Ông Hidaka: Nỗ lực lần này có thể là bước đầu tiên trong việc cung cấp cơ hội để các thành viên thẻ của chúng tôi, với số lượng 23,42 triệu người (số lượng thành viên thẻ đơn lẻ tính đến cuối tháng 3 năm 2025), có thể trải nghiệm đầu tư một cách dễ dàng hơn.
Bằng cách sử dụng công nghệ blockchain, ST sẽ giúp giảm quy mô và phân chia cổ phần dễ dàng hơn, đồng thời nhiều người sẽ có thể truy cập vào các tài sản mà trước đây chỉ có một số người giàu có có thể truy cập được. Điều này phù hợp sâu sắc với triết lý "dân chủ hóa tài chính" của chúng tôi. Tôi muốn càng nhiều người càng tốt quan tâm đến trải nghiệm tài chính mới này.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
【ST最前線】Khởi đầu quản lý tài sản mà không cần tài khoản chứng khoán từ các công ty thẻ - Cánh cửa mới mà Crédit Saison và Mizuho Trust mở ra | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Vào ngày 24 tháng 4, Credit Saison, một công ty thẻ tín dụng lớn, Mizuho Trust and Banking, Tosei Asset Advisors, một công ty quản lý đầu tư bất động sản và Securitize Japan, một nhà cung cấp nền tảng chứng khoán kỹ thuật số, đã công bố phát hành Đầu tư Bất động sản Thông minh của Saison, một mã thông báo chứng khoán loại bất động sản (ST) cho các thành viên của Thẻ Saison và Thẻ UC. Đây là lần đầu tiên một công ty thẻ tín dụng trong nước phát hành ST loại bất động sản.
Sản phẩm này nhằm vào 6 căn hộ cho thuê tại Tokyo, dự kiến huy động tổng cộng 1 tỷ yên với 20.000 phần, mỗi phần 50.000 yên. Điểm đặc trưng là có thể đầu tư bằng điểm thưởng vĩnh viễn tích lũy từ thẻ Saison và là một mô hình "tự huy động" không thông qua công ty chứng khoán.
Vào ngày 12 tháng 5, khi việc tuyển dụng bắt đầu, CoinDesk JAPAN đã thực hiện cuộc phỏng vấn với ông Hiitaka Yuui, người đứng đầu bộ phận tài chính cấu trúc của Credit Saison và ông Kuroda Yuki, thành viên đội ngũ kinh doanh ủy thác bất động sản của ngân hàng tín thác Mizuho. Chúng tôi đã nghe ông ấy nói về mục tiêu thiết kế nhằm thu hút nhà đầu tư cá nhân và ảnh hưởng của nó đến thị trường ST trong tương lai.
Được chú ý đến cả những người mới bắt đầu đầu tư, nhiệt huyết đầu tư cá nhân ngày càng gia tăng
──Bối cảnh dẫn đến sự hợp tác lần này và những điểm quan trọng được chú trọng trong việc xây dựng kế hoạch.
Ông Hidaka: Công ty chúng tôi thường được biết đến như một công ty thẻ tín dụng, nhưng hoạt động tài chính tập trung vào các khoản vay đầu tư bất động sản cũng là một trụ cột thu nhập quan trọng. Trong bối cảnh sự quan tâm của cá nhân đối với đầu tư gia tăng với sự ra đời của "NISA mới (Chương trình miễn thuế đầu tư nhỏ)" vào năm ngoái, chúng tôi muốn tận dụng các tài sản liên quan đến bất động sản mà công ty sở hữu để mang đến cho các thành viên thẻ của chúng tôi nhiều cơ hội đầu tư hơn.
Ý tưởng này đã được khởi xướng cách đây khoảng 3 năm và đã được đưa ra thảo luận với Ngân hàng tín thác Mizuho khoảng 1 năm trước. Chúng tôi đã tìm kiếm cách để tận dụng cơ sở khách hàng mà chúng tôi đã xây dựng từ hoạt động kinh doanh thẻ tín dụng để cung cấp các phương thức quản lý tài sản mới cho cá nhân.
! Ông Kuroda: Có rất nhiều vấn đề vì đây là một hệ thống mới, nhưng chúng tôi thông cảm với ý chí mạnh mẽ của Credit Saison và quyết định hợp tác. Tập đoàn Mizuho tin rằng sáng kiến này sẽ đóng vai trò là một mô hình quan trọng để mở rộng lĩnh vực ST bất động sản. Ngoài ra, đây là một sáng kiến có thể được kỳ vọng sẽ phát triển hơn nữa hoạt động kinh doanh thẻ và có tác động xây dựng thương hiệu cho Credit Saison, và chúng tôi muốn hỗ trợ nó với tư cách là một ngân hàng tập trung vào tư vấn.
Trước đây, ST bất động sản chủ yếu được xem như một phương thức thay thế cho REIT (Quỹ đầu tư bất động sản), nhưng trong kế hoạch của Credit Saison, tôi cảm thấy có khả năng đóng vai trò công cộng, có thể tham khảo cho nhiều doanh nghiệp đang xem xét việc ứng dụng ST vào hoạt động kinh doanh.
──Bạn đang nhắm đến việc khai thác phân khúc khách hàng nào?
Ông Hidaka: Cho đến nay, chúng tôi đã tiếp xúc với khách hàng về thanh toán thẻ và tài chính, nhưng chúng tôi tin rằng thông qua sản phẩm ST này, chúng tôi sẽ có thể xây dựng mối quan hệ "trực tiếp" rộng lớn hơn. Trong sản phẩm này, chúng tôi đã áp dụng "cấu trúc phụ cấp ưu tiên" có thể mang lại cảm giác an toàn nhất định ngay cả cho những người mới bắt đầu đầu tư và những người lo lắng về rủi ro.
Ngoài ra, lần này, vì công ty chúng tôi sẽ tự mình thực hiện việc bán hàng và tiếp thị mà không thông qua công ty chứng khoán, chúng tôi muốn hướng tới việc xây dựng mối quan hệ sâu sắc hơn, không chỉ dừng lại ở nhu cầu thanh toán và tài chính sinh hoạt truyền thống, mà còn liên quan đến xu hướng đầu tư và sự quan tâm đến việc hình thành tài sản của khách hàng.
Ông Kuroda: Chương trình mà Credit Saison là tổ chức phát hành, cung cấp cho các nhà đầu tư cảm giác an toàn dựa trên thương hiệu và uy tín của công ty, cũng như thiết kế giảm thiểu rủi ro bằng cách bảo lãnh phần phụ thuộc. Nó thân thiện không chỉ với các nhà đầu tư có kinh nghiệm mà còn đối với những người mới bắt đầu đầu tư và chúng tôi hy vọng rằng nó sẽ dẫn đến việc có được một nhóm nhân khẩu học mới.
Ông Hidaka: Cụ thể, đó là một cơ chế mà các nhà đầu tư là cổ đông ưu tiên có thể nhận cổ tức trước. Hơn nữa, trong trường hợp có tổn thất do giá bất động sản giảm hoặc các nguyên nhân khác, trước tiên tổn thất sẽ được trừ vào phần vốn đầu tư của công ty chúng tôi, là các cổ đông thứ cấp, vì vậy có đặc điểm là vốn của cổ đông ưu tiên khó bị tổn hại.
Việc công ty chúng tôi đảm nhận phần cấp dưới, nói cách khác, cũng là một tuyên bố ý chí rằng "đây là một sản phẩm xứng đáng để chúng tôi đầu tư". Không chỉ dừng lại ở việc bán hàng, mà còn thể hiện thái độ chia sẻ rủi ro với các nhà đầu tư và cùng nhau phát triển giá trị.
Cơ chế nổi bật không thông qua công ty chứng khoán
──Chính xác từ hôm nay (12 tháng 5) đã bắt đầu tuyển dụng. Phản ứng của khách hàng tại thời điểm này là gì.
Ông Hidaka: Từ thời gian nhận đăng ký tài khoản từ ngày 24 tháng 4 đến ngày 11 tháng 5, đã nhận được sự quan tâm rộng rãi không phân biệt thế hệ. Sự dễ dàng trong việc đầu tư với số tiền nhỏ và khả năng sử dụng điểm vĩnh viễn đã được đánh giá cao đặc biệt, và tôi cảm thấy mục tiêu "giảm bớt rào cản đầu tư" đã được truyền đạt.
! Điểm bất tử vĩnh viễn phổ biến giữa các chủ thẻ, Thực tế là nó có thể được sử dụng để quản lý tài sản đã dẫn đến phản ứng này. Để đăng ký, bạn cần đăng ký tài khoản trước, nhưng số lượng người dùng đã đăng ký đã vượt quá vài nghìn. Số tiền đầu tư tối thiểu, là 50.000 yên mỗi đơn vị và có thể được áp dụng từ 2 đơn vị, cũng được đặt ra để khuyến khích nhiều người tham gia hơn.
──Đối với Ngân hàng Trust Mizuho, đây là dự án số 4. Tôi muốn biết về những kinh nghiệm đã thu được từ 3 dự án trước và những mục tiêu đã được đặt ra trong lần này.
Ông Kuroda: Qua 3 trường hợp trước đây, sự hiểu biết trong công ty đã tiến triển, và kiến thức thực tế cũng đang được tích lũy. Lần này, Credit Saison tự mình thực hiện việc bán hàng theo kiểu tự phát hành, đây là một thách thức khác với trước đây, nhưng đã từng bước giải quyết các vấn đề về制度 và thực tiễn để hiện thực hóa kế hoạch.
Trong tương lai, chúng tôi hy vọng sẽ có nhiều cuộc tư vấn từ các công ty khác về việc "muốn phát hành ST tận dụng thương hiệu và cơ sở khách hàng của mình". Trường hợp này có khả năng mở rộng lĩnh vực kinh doanh mới cho chúng tôi.
Phản hồi từ ngành công nghiệp cũng rất lớn. Các công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản cũng đã gửi đến những tiếng nói ngạc nhiên trước sự nhanh chóng của kế hoạch và tính mới mẻ trong cấu trúc. Họ cho rằng việc nhiều cá nhân tiếp xúc với ST sẽ góp phần vào sự mở rộng của toàn bộ thị trường.
Nỗ lực lần này thể hiện điểm "kết nối trực tiếp giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư", vốn là triết lý cốt lõi của ST. Đối với các công ty kinh doanh, đây sẽ không chỉ dừng lại ở việc huy động vốn, mà sẽ trở thành một mô hình dẫn đến những phát triển mới như tiếp thị người hâm mộ và nâng cao giá trị doanh nghiệp.
Nền tảng lý tưởng cho việc tự gây quỹ
──Lý do chọn Securitize Japan (セキュリタイズジャパン) làm nền tảng.
Ông Hidaka: Có ba lý do chính. Lý do đầu tiên là có nhiều thành tích phát hành ST, đặc biệt là ở Mỹ, và có thị phần cao toàn cầu. Lý do thứ hai là có kinh nghiệm trong việc đáp ứng các loại hình tự huy động. Ví dụ, trong trường hợp phát hành trái phiếu số của Tập đoàn Marui, chính tổ chức phát hành đã bán và quảng bá cho các nhà đầu tư, điều này rất phù hợp với mô hình mà chúng tôi hướng tới.
Điều thứ ba là độ tin cậy về quản lý rủi ro và an ninh hệ thống. Gần đây, nạn chiếm đoạt tài khoản chứng khoán đã trở thành vấn đề xã hội, nhưng ngoài việc kiểm tra nội bộ của công ty, chúng tôi cũng đã xác nhận các báo cáo từ bên thứ ba, và đã đánh giá rằng hệ thống quản lý và an ninh là đáng tin cậy.
Ông Kuroda: Trong một kế hoạch không thông qua công ty chứng khoán, bên phát hành cần phải đảm nhận các công việc như thanh toán cổ tức và chuẩn bị tài liệu thuế cho nhà đầu tư, vì vậy việc có nền tảng có thể thực hiện chắc chắn các công việc đó là điểm quan trọng trong việc lựa chọn. Chúng tôi cũng đã yêu cầu thêm phát triển một số chức năng như tạo báo cáo khai thuế cho Securitize Japan và họ đã hỗ trợ.
Từ KYC đến cổ tức, quy trình kinh doanh được xây dựng từ con số không
──Nếu không thông qua công ty chứng khoán, thì ai sẽ chịu trách nhiệm về KYC (xác minh danh tính) và tín dụng?
Ông Hidaka: Lần này là hình thức tự thu hút, vì vậy việc xác minh tính phù hợp của nhà đầu tư trong bán hàng và mời gọi là trách nhiệm của công ty chúng tôi, đơn vị phát hành.
! 〈Cơ chế đầu tư bất động sản thông minh của Saison〉 Ông Kuroda: Chúng tôi chịu trách nhiệm kiểm tra cơ bản đối với các nhà đầu tư. Những gì nhà đầu tư có được là quyền thụ hưởng ủy thác, và các bên tham gia thỏa thuận ủy thác là ngân hàng và nhà đầu tư. Vì lý do này, việc xác minh thuộc tính, chẳng hạn như kiểm tra chống đối xã hội và xác nhận cư trú thuế, được Ngân hàng thực hiện độc lập dưới hình thức thuê ngoài. Vì các nhiệm vụ xác nhận này thực tế được thực hiện trên nền tảng nên rất khó để nhìn thấy chúng từ bên ngoài, nhưng việc phân chia vai trò được tổ chức theo cách này.
──Điểm khó khăn nhất trong việc xây dựng cơ cấu là gì.
Ông Kuroda: Vấn đề lớn nhất vẫn là xây dựng quy trình làm việc trong bối cảnh không có công ty chứng khoán. Công việc mất nhiều thời gian nhất là sắp xếp ai sẽ đảm nhận cái gì, và sẽ thực hiện như thế nào với trách nhiệm và mối quan hệ ủy thác. Các công việc "đầu vào" như xác minh danh tính của nhà đầu tư và các công việc "vận hành" như thanh toán cổ tức là phần cốt lõi mà các công ty chứng khoán đã đảm nhiệm, và việc thiết lập hệ thống thay thế gặp nhiều khó khăn.
Ông Hidaka: Chúng tôi có rất ít kinh nghiệm trong các hoạt động liên quan đến đầu tư như trả cổ tức, vì vậy chúng tôi đã thực sự mò mẫm ngay từ đầu. Với sự hỗ trợ của Mizuho Trust and Banking Corporation, chúng tôi đã có thể tích lũy kiến thức và trong một số trường hợp, với lời khuyên của các công ty chứng khoán bên ngoài và các luật sư giàu kinh nghiệm, chúng tôi đã có thể tiến hành chuẩn bị trong khi đảm bảo đáp ứng các yêu cầu pháp lý.
Từ ST bất động sản thực hiện "Dân chủ hóa tài chính"
──Thị trường ST được kỳ vọng sẽ mở rộng trong nước, dự báo quy mô phát hành vào năm 2025 khoảng 1800 tỷ yên. Bạn nghĩ gì về các vấn đề liên quan đến hệ thống và thực tiễn?
Ông Kuroda: Sự mở rộng của thị trường ST là một kỳ vọng chung của toàn ngành, và việc cải cách thuế và hệ thống cũng đang tiến triển một cách ổn định. Thách thức trong tương lai là làm thế nào để đưa các cải cách hệ thống vào thực tiễn và xây dựng một cơ chế mà các bên liên quan có thể sử dụng một cách dễ dàng.
Thông qua kinh nghiệm từ chương trình tự tuyển dụng lần này, có thể xem xét thiết kế sản phẩm với mục tiêu niêm yết trên Sàn giao dịch kỹ thuật số Osaka (ODX). Hơn nữa, lần này, việc kết hợp cấu trúc ưu tiên và thứ cấp trong chương trình ủy thác đã giúp đạt được tính chất sản phẩm gần giống như "vay mezzanine" với sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận.
Trong tương lai, có thể sẽ có khả năng xây dựng các kế hoạch kết hợp giữa phần nợ (như khoản vay và trái phiếu) đi kèm với nghĩa vụ hoàn trả, dựa trên quỹ tín thác. Khi các phương pháp huy động vốn ngày càng đa dạng, nếu thiết kế sản phẩm cho phép nhà đầu tư lựa chọn giữa cổ phiếu (cổ phiếu không có nghĩa vụ hoàn trả) và nợ, thị trường sẽ trở nên trưởng thành hơn.
Ông Hidaka: Đối với dự án đầu tiên, chúng tôi tập trung thiết kế các sản phẩm mà nhiều nhà đầu tư có thể yên tâm nắm giữ, nhưng tùy thuộc vào nhu cầu của nhà đầu tư, chúng tôi muốn góp phần hình thành thị trường bằng cách xem xét các sản phẩm có rủi ro và lợi nhuận cao hơn. Chúng tôi tin rằng việc tăng số lượng các lựa chọn hoàn vốn sẽ tạo ra một thị trường đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư.
──Cuối cùng, tôi muốn nghe về triển vọng thị trường và thông điệp dành cho độc giả.
Ông Kuroda: Trong kinh doanh ST, có xu hướng tập trung vào sự tiến bộ của các công nghệ và kế hoạch kỹ thuật số, nhưng cốt lõi của nó, đó là tài sản bất động sản. Hiểu biết sâu sắc về giá trị và đặc điểm của nó là điều cần thiết để thiết kế sản phẩm đáng tin cậy. Điều rất quan trọng là chúng tôi có thể đóng một vai trò quan trọng về tài sản khi hợp tác với Credit Saison, và chúng tôi tin rằng điều đó đã dẫn đến việc tích lũy kiến thức thực tế về thị trường ST.
Ông Hidaka: Nỗ lực lần này có thể là bước đầu tiên trong việc cung cấp cơ hội để các thành viên thẻ của chúng tôi, với số lượng 23,42 triệu người (số lượng thành viên thẻ đơn lẻ tính đến cuối tháng 3 năm 2025), có thể trải nghiệm đầu tư một cách dễ dàng hơn.
Bằng cách sử dụng công nghệ blockchain, ST sẽ giúp giảm quy mô và phân chia cổ phần dễ dàng hơn, đồng thời nhiều người sẽ có thể truy cập vào các tài sản mà trước đây chỉ có một số người giàu có có thể truy cập được. Điều này phù hợp sâu sắc với triết lý "dân chủ hóa tài chính" của chúng tôi. Tôi muốn càng nhiều người càng tốt quan tâm đến trải nghiệm tài chính mới này.