Ngành công nghiệp Blockchain: Tại sao các dự án không có sản phẩm vẫn có thể nhận được đầu tư lớn?
Trong ngành công nghiệp blockchain, bạn đã bao giờ tự hỏi tại sao các dự án chỉ có ý tưởng lớn mà không có sản phẩm thực tế lại có thể dễ dàng huy động hàng triệu đô la? Các dự án này thường chỉ có một trang web hào nhoáng và nhận được mức định giá đáng kinh ngạc.
Đây không phải là một tai nạn, cũng không phải tất cả là một trò lừa bịp, mà là kết quả của hành động của lý thuyết trò chơi.
! [Tại sao dự án "Air" được đánh giá cao?] ](https://img.gateio.im/social/moments-64933937701c983bcc3066a0ddb8eca0)
Hiện tượng kỳ lạ rằng hư không tốt hơn thực tế
Hãy nhớ lại sự trớ trêu của loạt phim kinh điển "Thung lũng Silicon": các công ty khởi nghiệp không có doanh thu được đánh giá cao hơn các công ty có lợi nhuận. Logic cho các nhà đầu tư là: "Một khi các con số doanh thu được trình bày, mọi người đặt câu hỏi 'có bao nhiêu doanh thu' và con số đó không bao giờ là lý tưởng; Nhưng nếu không có doanh thu, các nhà đầu tư có thể tưởng tượng ra những khả năng của tương lai. "
Thế giới Blockchain đưa logic này lên tột đỉnh: Dự án càng thiếu nội dung thực chất, số tiền huy động thường càng nhiều. Đây không phải là lỗ hổng của hệ thống, mà là đặc điểm kiếm lợi mang tính châm biếm nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.
Thực tế: Kẻ giết giá trị
Các dự án có sản phẩm thực sự phải đối mặt với một loạt sự thật khắc nghiệt:
Dữ liệu người dùng thực (thường thấp hơn mong đợi)
Giới hạn thực tế của công nghệ (luôn gây thất vọng)
Các chỉ số khách quan không thể giả mạo (với khả năng gây chết người mạnh)
So với các dự án chỉ có whitepaper, tiềm năng của chúng chỉ bị hạn chế bởi trí tưởng tượng của các nhà đầu tư.
Điều này đã tạo ra một hiện tượng kỳ lạ trong ngành công nghiệp Blockchain: các dự án tập trung vào việc xây dựng thực tế lại ở vị trí bất lợi trong định giá thị trường.
Trò chơi thông tin không đối xứng
Dự án Blockchain huy động vốn về bản chất là một trò chơi bất đối xứng thông tin:
Đội ngũ sáng lập (nắm giữ toàn bộ thông tin)
Các tổ chức đầu tư mạo hiểm (hiểu một phần sự thật)
Nhà đầu tư bình thường (hầu như không biết gì)
Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược chiến thắng rất rõ ràng:
Giữ cho diễn đạt mơ hồ nhưng đầy phấn khích
Nhấn mạnh tiềm năng hơn thực tế
Chế tạo tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO) một cách tinh xảo
Càng mơ hồ trong cách diễn đạt, người khác càng khó chứng minh bạn sai. Càng ít chức năng, cơ hội để bộc lộ thất bại cũng càng ít.
! [Tại sao dự án "Air" được đánh giá cao?] ](https://img.gateio.im/social/moments-bd4a18e4072116776bc0ef16ea0dd60e)
Tại sao không ai thay đổi quy tắc trò chơi
"Tình thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân" trong lý thuyết trò chơi giải thích hoàn hảo hiện tượng này: trong khi mọi người đều biết rằng các dự án nên được yêu cầu chứng minh một sản phẩm khả thi trước khi đầu tư, bất kỳ nhà đầu tư nào chờ đợi đều có thể bỏ lỡ lợi nhuận ban đầu lớn.
Các nhà đầu tư tham gia thị trường sớm thường có lợi nhuận cao nhất - ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại. Kết quả là, những gì có vẻ như là một lựa chọn cá nhân hợp lý cho mỗi nhà đầu tư (đầu tư chỉ dựa trên một lời hứa) đã dẫn đến kết quả bất lợi cho toàn ngành (mánh lới quảng cáo về nội dung).
Khoảng cách giữa ước mơ và thực tại
Một dự án chỉ đăng vài bài viết trên internet có thể tuyên bố sẽ lật đổ mọi thứ, chiếm lĩnh thị trường hàng trăm tỷ.
Và một dự án có mã thực tế thì phải trả lời:
Quy mô người dùng thực tế là bao nhiêu
Công nghệ có thể thực hiện được gì, không thể thực hiện được gì
Tại sao bạn không thể vượt lên trước đối thủ
Điều này tạo ra cái gọi là "phí vô hình" - giá trị bổ sung đạt được do hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
Cơ chế cường điệu hiệp đồng
Khi nhà đầu tư khó xác định chất lượng của một dự án, họ chuyển sang tìm kiếm các tín hiệu công nhận chung:
Sự bảo chứng của các nhà lãnh đạo ý kiến trong ngành
Kế hoạch ra mắt của các nền tảng giao dịch chính thống
Tốc độ tăng giá token
Các dự án không có sản phẩm có thể dành toàn bộ nguồn lực của họ để sản xuất các tín hiệu này, chứ không phải cho sự phát triển thực tế. Trong không gian blockchain, đầu tư tiếp thị luôn bổ ích hơn đầu tư phát triển.
Trường hợp điển hình: Dự án ngôi sao không có sản phẩm
Ngành công nghiệp Blockchain đang chứa đựng hàng tỷ đô la các dự án sách trắng, những trường hợp thực tế này chứng minh lý thuyết đã nêu trên:
Berachain: Xây dựng một trong những cộng đồng nhiệt thành nhất mà không cần ra mắt mainnet, thu về hàng tỷ USD định giá. Điều này chứng tỏ rằng trong không gian tiền điện tử, một dự án càng ít nội dung, càng có nhiều người có thể phóng chiếu tưởng tượng của họ vào đó.
Aptos: Huy động được 350 triệu đô la cho một dự án blockchain tuyên bố "xử lý 162.000 giao dịch mỗi giây", nhưng chỉ có thể xử lý 4 giao dịch mỗi giây khi nó đi vào hoạt động. Càng ít bằng chứng cần thiết cho một khiếu nại kỹ thuật, thì càng có xu hướng thu được nhiều kinh phí.
Worldcoin: Nhận được hàng tỷ đô la đầu tư với khái niệm "cung cấp dữ liệu sinh trắc học để đổi lấy token", mặc dù mô hình này đã gây ra nhiều tranh cãi.
Các trường hợp này đều tuân theo cùng một mô hình: cam kết càng trừu tượng hoặc càng phức tạp về mặt kỹ thuật, số tiền huy động càng nhiều, và kết quả cuối cùng thường cũng càng gây thất vọng.
Tại sao hiện tượng này rất khó thay đổi
Từ quan điểm hợp lý, nhà đầu tư nên yêu cầu dự án chứng minh một sản phẩm khả thi. Nhưng lý thuyết trò chơi cho chúng ta biết rằng sự thay đổi này rất khó đạt được:
Tâm lý FOMO thực sự tồn tại: các nhà đầu tư sớm thu lợi nhiều nhất, điều này tạo ra áp lực đầu tư trước khi dự án được xác thực đầy đủ.
Các tuyên bố về công nghệ khó xác minh: Hầu hết các nhà đầu tư thiếu kiến thức chuyên môn để đánh giá tính khả thi của công nghệ dự án.
Kích thích sai lệch của người quản lý quỹ: Đánh giá hiệu suất của họ dựa trên lợi nhuận ngắn hạn, chứ không phải sự thành công lâu dài của dự án
Mâu thuẫn giữa tính hợp lý cá nhân và tính hợp lý tập thể: Các chiến lược mang lại lợi ích cho cá nhân gây bất lợi cho toàn bộ thị trường
Đó là lý do tại sao các dự án thiếu sản phẩm sẽ tiếp tục nhận được nhiều tài trợ hơn so với những dự án tập trung vào xây dựng thực tế.
Không có gì sai với luật chơi, chỉ là một số người tham gia quá thành thạo bộ quy tắc này và sử dụng nó đến mức cực đoan.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Blockchain nghịch lý: Tại sao các dự án không có sản phẩm lại nhận được đầu tư lớn
Ngành công nghiệp Blockchain: Tại sao các dự án không có sản phẩm vẫn có thể nhận được đầu tư lớn?
Trong ngành công nghiệp blockchain, bạn đã bao giờ tự hỏi tại sao các dự án chỉ có ý tưởng lớn mà không có sản phẩm thực tế lại có thể dễ dàng huy động hàng triệu đô la? Các dự án này thường chỉ có một trang web hào nhoáng và nhận được mức định giá đáng kinh ngạc.
Đây không phải là một tai nạn, cũng không phải tất cả là một trò lừa bịp, mà là kết quả của hành động của lý thuyết trò chơi.
! [Tại sao dự án "Air" được đánh giá cao?] ](https://img.gateio.im/social/moments-64933937701c983bcc3066a0ddb8eca0)
Hiện tượng kỳ lạ rằng hư không tốt hơn thực tế
Hãy nhớ lại sự trớ trêu của loạt phim kinh điển "Thung lũng Silicon": các công ty khởi nghiệp không có doanh thu được đánh giá cao hơn các công ty có lợi nhuận. Logic cho các nhà đầu tư là: "Một khi các con số doanh thu được trình bày, mọi người đặt câu hỏi 'có bao nhiêu doanh thu' và con số đó không bao giờ là lý tưởng; Nhưng nếu không có doanh thu, các nhà đầu tư có thể tưởng tượng ra những khả năng của tương lai. "
Thế giới Blockchain đưa logic này lên tột đỉnh: Dự án càng thiếu nội dung thực chất, số tiền huy động thường càng nhiều. Đây không phải là lỗ hổng của hệ thống, mà là đặc điểm kiếm lợi mang tính châm biếm nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.
Thực tế: Kẻ giết giá trị
Các dự án có sản phẩm thực sự phải đối mặt với một loạt sự thật khắc nghiệt:
So với các dự án chỉ có whitepaper, tiềm năng của chúng chỉ bị hạn chế bởi trí tưởng tượng của các nhà đầu tư.
Điều này đã tạo ra một hiện tượng kỳ lạ trong ngành công nghiệp Blockchain: các dự án tập trung vào việc xây dựng thực tế lại ở vị trí bất lợi trong định giá thị trường.
Trò chơi thông tin không đối xứng
Dự án Blockchain huy động vốn về bản chất là một trò chơi bất đối xứng thông tin:
Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược chiến thắng rất rõ ràng:
Càng mơ hồ trong cách diễn đạt, người khác càng khó chứng minh bạn sai. Càng ít chức năng, cơ hội để bộc lộ thất bại cũng càng ít.
! [Tại sao dự án "Air" được đánh giá cao?] ](https://img.gateio.im/social/moments-bd4a18e4072116776bc0ef16ea0dd60e)
Tại sao không ai thay đổi quy tắc trò chơi
"Tình thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân" trong lý thuyết trò chơi giải thích hoàn hảo hiện tượng này: trong khi mọi người đều biết rằng các dự án nên được yêu cầu chứng minh một sản phẩm khả thi trước khi đầu tư, bất kỳ nhà đầu tư nào chờ đợi đều có thể bỏ lỡ lợi nhuận ban đầu lớn.
Các nhà đầu tư tham gia thị trường sớm thường có lợi nhuận cao nhất - ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại. Kết quả là, những gì có vẻ như là một lựa chọn cá nhân hợp lý cho mỗi nhà đầu tư (đầu tư chỉ dựa trên một lời hứa) đã dẫn đến kết quả bất lợi cho toàn ngành (mánh lới quảng cáo về nội dung).
Khoảng cách giữa ước mơ và thực tại
Một dự án chỉ đăng vài bài viết trên internet có thể tuyên bố sẽ lật đổ mọi thứ, chiếm lĩnh thị trường hàng trăm tỷ.
Và một dự án có mã thực tế thì phải trả lời:
Điều này tạo ra cái gọi là "phí vô hình" - giá trị bổ sung đạt được do hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
Cơ chế cường điệu hiệp đồng
Khi nhà đầu tư khó xác định chất lượng của một dự án, họ chuyển sang tìm kiếm các tín hiệu công nhận chung:
Các dự án không có sản phẩm có thể dành toàn bộ nguồn lực của họ để sản xuất các tín hiệu này, chứ không phải cho sự phát triển thực tế. Trong không gian blockchain, đầu tư tiếp thị luôn bổ ích hơn đầu tư phát triển.
Trường hợp điển hình: Dự án ngôi sao không có sản phẩm
Ngành công nghiệp Blockchain đang chứa đựng hàng tỷ đô la các dự án sách trắng, những trường hợp thực tế này chứng minh lý thuyết đã nêu trên:
Berachain: Xây dựng một trong những cộng đồng nhiệt thành nhất mà không cần ra mắt mainnet, thu về hàng tỷ USD định giá. Điều này chứng tỏ rằng trong không gian tiền điện tử, một dự án càng ít nội dung, càng có nhiều người có thể phóng chiếu tưởng tượng của họ vào đó.
Aptos: Huy động được 350 triệu đô la cho một dự án blockchain tuyên bố "xử lý 162.000 giao dịch mỗi giây", nhưng chỉ có thể xử lý 4 giao dịch mỗi giây khi nó đi vào hoạt động. Càng ít bằng chứng cần thiết cho một khiếu nại kỹ thuật, thì càng có xu hướng thu được nhiều kinh phí.
Worldcoin: Nhận được hàng tỷ đô la đầu tư với khái niệm "cung cấp dữ liệu sinh trắc học để đổi lấy token", mặc dù mô hình này đã gây ra nhiều tranh cãi.
Các trường hợp này đều tuân theo cùng một mô hình: cam kết càng trừu tượng hoặc càng phức tạp về mặt kỹ thuật, số tiền huy động càng nhiều, và kết quả cuối cùng thường cũng càng gây thất vọng.
Tại sao hiện tượng này rất khó thay đổi
Từ quan điểm hợp lý, nhà đầu tư nên yêu cầu dự án chứng minh một sản phẩm khả thi. Nhưng lý thuyết trò chơi cho chúng ta biết rằng sự thay đổi này rất khó đạt được:
Đó là lý do tại sao các dự án thiếu sản phẩm sẽ tiếp tục nhận được nhiều tài trợ hơn so với những dự án tập trung vào xây dựng thực tế.
Không có gì sai với luật chơi, chỉ là một số người tham gia quá thành thạo bộ quy tắc này và sử dụng nó đến mức cực đoan.