Khi xung đột giữa Israel và Hamas leo thang, tâm lý rủi ro trên thị trường lại đang hồi phục: giá vàng giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, và độ biến động của thị trường chứng khoán giảm mạnh, hiệu suất cổ phiếu so với trái phiếu dài hạn đạt mức mạnh nhất kể từ ngày nhậm chức của Trump. Các nhà phân tích cho rằng điều này chủ yếu là do lượng dầu tồn kho dồi dào, dữ liệu lịch sử cho thấy giá dầu cần phải gấp đôi mới có thể gây ra suy thoái kinh tế ở phương Tây.
Dữ liệu giao dịch vào thứ Hai tuần này kể một câu chuyện gây sốc. Trong khi Israel và Iran tiếp tục tấn công lẫn nhau, giá vàng giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, và độ biến động của thị trường chứng khoán giảm mạnh. Hiệu suất của cổ phiếu so với trái phiếu dài hạn đạt mức cao nhất kể từ ngày nhậm chức của Trump.
Đây là những tín hiệu "rủi ro" điển hình về môi trường. Cuộc tấn công của Israel vào các cơ sở hạt nhân của Iran từ lâu đã được coi là "sự kiện cuối cùng" có thể làm trầm trọng thêm môi trường rủi ro toàn cầu, nhưng giá dầu không chỉ giảm vào thứ Hai, mà còn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh vào tháng Giêng.
Thị trường bình lặng có thể có lý do của nó. Harry Colvin từ Longview Economics ở London chỉ ra rằng xung đột ở Trung Đông ảnh hưởng đến thị trường và nền kinh tế toàn cầu chủ yếu thông qua việc truyền tải giá dầu, và Israel đã chọn một thời điểm "tốt". Dự trữ dầu đang tăng lên, các quốc gia OPEC+ đã cố gắng hạn chế nguồn cung, nhiều quốc gia vui mừng tìm kiếm cái cớ để không thực hiện hạn chế sản xuất.
Mặc dù lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán có thể phục hồi nhanh chóng sau cú sốc địa chính trị, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng sự tự mãn của thị trường là nguy hiểm, có những rủi ro đuôi như sự bứt phá hạt nhân của Iran. Đáng chú ý là Bitcoin đã thể hiện đặc điểm của tài sản trú ẩn trong cuộc khủng hoảng này, nó hoạt động tốt hơn vàng trong thời kỳ bất ổn.
Lý do bình tĩnh: Dự trữ dầu mỏ và kinh nghiệm lịch sử
Dữ liệu lịch sử cho thấy, thị trường dầu mỏ thường có thể dự đoán xung đột giữa Israel và Iran và định giá trước. Giá dầu thô đạt đỉnh khi tin tức bùng nổ, sau đó giảm xuống. Cuộc giao tranh bằng tên lửa vào tháng 4 năm ngoái là một ví dụ, kịch bản tương tự có thể xảy ra một lần nữa.
Quan trọng hơn, lịch sử cho thấy giá dầu cần phải tăng gấp đôi để gây ra suy thoái ở phương Tây. Nicholas Colas từ DataTrek International đã chỉ ra qua dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang St. Louis rằng, từ năm 1987 đến thời kỳ đại dịch, tất cả các cuộc suy thoái đều xảy ra ngay sau khi giá dầu tăng gấp đôi.
Xét về mức đáy gần đây là 57,50 USD, dầu thô trung bình Texas cần đạt 115 USD mới có thể gây ra suy thoái - trong khi hiện tại chỉ là 70 USD.
Jim Reid từ Deutsche Bank đã cung cấp một thống kê an ủi: Trong lịch sử, chỉ số S&P 500 thường giảm khoảng 6% trong vòng ba tuần sau một cú sốc địa chính trị, nhưng sau đó phục hồi hoàn toàn trong ba tuần tiếp theo. Các nhà nghiên cứu của ngân hàng đã liệt kê 32 sự kiện chính trị từ năm 1939 cho thấy thời gian chạm đáy trung vị là 16 ngày giao dịch, sau đó phục hồi hoàn toàn trong 17 ngày.
Nguy hiểm của sự tự mãn: Rủi ro đuôi vẫn còn tồn tại
Tina Fordham từ Fordham Global Foresight đã cảnh báo:
"Thị trường dường như nghĩ rằng rủi ro đã hoàn toàn được loại bỏ, điều này là sai lầm."
Matt Gertken của BCA Research cho rằng, cuộc tấn công của Israel "sẽ kéo dài cho đến khi Iran buộc phải tấn công nguồn cung dầu khu vực để buộc Mỹ kiềm chế Israel."
Andrew Bishop của Signum Global Advisors đưa ra một phân tích xác suất: Iran đầu hàng 20%, Iran đầu hàng 45% sau khi Israel đạt được mục tiêu, sự can thiệp của Mỹ 25% và đột phá hạt nhân của Iran 10%. Mặc dù có hai phần ba xác suất về một kết quả trung lập với thị trường, nhưng xác suất 10% của Iran được trang bị vũ khí hạt nhân, đặc biệt là với nguy cơ thay đổi chế độ, vẫn đủ để biện minh cho ít nhất một số tiếp xúc với các vị trí.
Biến đổi phòng ngừa của Bitcoin
Trong cuộc khủng hoảng này, Bitcoin lại thể hiện xuất sắc. Vào thứ Năm tuần trước, đã có một đợt bán tháo ngắn hạn do các hành động thù địch của Israel gia tăng, sau đó vào thứ Hai tuần này đã tăng vọt 4,9%, vượt qua mức giảm gần 1% của vàng. Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin tăng lên 106987 USD/đồng.
Điều này tương phản rõ rệt với sự sụt giảm khoảng 13% của Bitcoin trong cuộc xung đột với Iran vào tháng 4 năm ngoái. Các nhà phân tích của Frnt Financial chỉ ra rằng tính chất phòng ngừa rủi ro của Bitcoin vào năm 2025 đang được truyền đạt đến công chúng thông qua các yếu tố như tuyên bố của Phó Tổng thống Mỹ JD Vance rằng "Bitcoin đang trở thành tài sản chiến lược của Mỹ".
Trong môi trường quản lý mới, các công ty như Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton và BlackRock đã bắt đầu tích hợp những nguyên tắc này vào chiến lược tiền điện tử của họ. Điều này đã khiến Bitcoin trở thành một tài sản truyền thống và thể chế hơn so với những gì mà người sáng lập của nó tưởng tượng - nhưng thực sự hoạt động tốt hơn trong khủng hoảng.
Thị trường có thể cuối cùng chứng minh rằng sự bình tĩnh của nó là đúng, nhưng rủi ro mà các nhà đầu tư hiện đang gánh chịu vẫn quá cao so với xác suất của những kết quả xấu. Trên bàn cược địa chính trị, ngay cả những sự kiện thảm khốc có xác suất nhỏ cũng đáng được tôn trọng hơn.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cuộc xung đột giữa Israel và Hamas vẫn đang diễn ra nhưng thị trường đã chuyển sang một trang mới.
Tác giả: Trương Nhã Khởi
Tóm tắt
Khi xung đột giữa Israel và Hamas leo thang, tâm lý rủi ro trên thị trường lại đang hồi phục: giá vàng giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, và độ biến động của thị trường chứng khoán giảm mạnh, hiệu suất cổ phiếu so với trái phiếu dài hạn đạt mức mạnh nhất kể từ ngày nhậm chức của Trump. Các nhà phân tích cho rằng điều này chủ yếu là do lượng dầu tồn kho dồi dào, dữ liệu lịch sử cho thấy giá dầu cần phải gấp đôi mới có thể gây ra suy thoái kinh tế ở phương Tây.
Dữ liệu giao dịch vào thứ Hai tuần này kể một câu chuyện gây sốc. Trong khi Israel và Iran tiếp tục tấn công lẫn nhau, giá vàng giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, và độ biến động của thị trường chứng khoán giảm mạnh. Hiệu suất của cổ phiếu so với trái phiếu dài hạn đạt mức cao nhất kể từ ngày nhậm chức của Trump.
Đây là những tín hiệu "rủi ro" điển hình về môi trường. Cuộc tấn công của Israel vào các cơ sở hạt nhân của Iran từ lâu đã được coi là "sự kiện cuối cùng" có thể làm trầm trọng thêm môi trường rủi ro toàn cầu, nhưng giá dầu không chỉ giảm vào thứ Hai, mà còn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh vào tháng Giêng.
Thị trường bình lặng có thể có lý do của nó. Harry Colvin từ Longview Economics ở London chỉ ra rằng xung đột ở Trung Đông ảnh hưởng đến thị trường và nền kinh tế toàn cầu chủ yếu thông qua việc truyền tải giá dầu, và Israel đã chọn một thời điểm "tốt". Dự trữ dầu đang tăng lên, các quốc gia OPEC+ đã cố gắng hạn chế nguồn cung, nhiều quốc gia vui mừng tìm kiếm cái cớ để không thực hiện hạn chế sản xuất.
Mặc dù lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán có thể phục hồi nhanh chóng sau cú sốc địa chính trị, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng sự tự mãn của thị trường là nguy hiểm, có những rủi ro đuôi như sự bứt phá hạt nhân của Iran. Đáng chú ý là Bitcoin đã thể hiện đặc điểm của tài sản trú ẩn trong cuộc khủng hoảng này, nó hoạt động tốt hơn vàng trong thời kỳ bất ổn.
Lý do bình tĩnh: Dự trữ dầu mỏ và kinh nghiệm lịch sử
Dữ liệu lịch sử cho thấy, thị trường dầu mỏ thường có thể dự đoán xung đột giữa Israel và Iran và định giá trước. Giá dầu thô đạt đỉnh khi tin tức bùng nổ, sau đó giảm xuống. Cuộc giao tranh bằng tên lửa vào tháng 4 năm ngoái là một ví dụ, kịch bản tương tự có thể xảy ra một lần nữa.
Quan trọng hơn, lịch sử cho thấy giá dầu cần phải tăng gấp đôi để gây ra suy thoái ở phương Tây. Nicholas Colas từ DataTrek International đã chỉ ra qua dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang St. Louis rằng, từ năm 1987 đến thời kỳ đại dịch, tất cả các cuộc suy thoái đều xảy ra ngay sau khi giá dầu tăng gấp đôi.
Xét về mức đáy gần đây là 57,50 USD, dầu thô trung bình Texas cần đạt 115 USD mới có thể gây ra suy thoái - trong khi hiện tại chỉ là 70 USD.
Jim Reid từ Deutsche Bank đã cung cấp một thống kê an ủi: Trong lịch sử, chỉ số S&P 500 thường giảm khoảng 6% trong vòng ba tuần sau một cú sốc địa chính trị, nhưng sau đó phục hồi hoàn toàn trong ba tuần tiếp theo. Các nhà nghiên cứu của ngân hàng đã liệt kê 32 sự kiện chính trị từ năm 1939 cho thấy thời gian chạm đáy trung vị là 16 ngày giao dịch, sau đó phục hồi hoàn toàn trong 17 ngày.
Nguy hiểm của sự tự mãn: Rủi ro đuôi vẫn còn tồn tại
Tina Fordham từ Fordham Global Foresight đã cảnh báo:
Matt Gertken của BCA Research cho rằng, cuộc tấn công của Israel "sẽ kéo dài cho đến khi Iran buộc phải tấn công nguồn cung dầu khu vực để buộc Mỹ kiềm chế Israel."
Andrew Bishop của Signum Global Advisors đưa ra một phân tích xác suất: Iran đầu hàng 20%, Iran đầu hàng 45% sau khi Israel đạt được mục tiêu, sự can thiệp của Mỹ 25% và đột phá hạt nhân của Iran 10%. Mặc dù có hai phần ba xác suất về một kết quả trung lập với thị trường, nhưng xác suất 10% của Iran được trang bị vũ khí hạt nhân, đặc biệt là với nguy cơ thay đổi chế độ, vẫn đủ để biện minh cho ít nhất một số tiếp xúc với các vị trí.
Biến đổi phòng ngừa của Bitcoin
Trong cuộc khủng hoảng này, Bitcoin lại thể hiện xuất sắc. Vào thứ Năm tuần trước, đã có một đợt bán tháo ngắn hạn do các hành động thù địch của Israel gia tăng, sau đó vào thứ Hai tuần này đã tăng vọt 4,9%, vượt qua mức giảm gần 1% của vàng. Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin tăng lên 106987 USD/đồng.
Điều này tương phản rõ rệt với sự sụt giảm khoảng 13% của Bitcoin trong cuộc xung đột với Iran vào tháng 4 năm ngoái. Các nhà phân tích của Frnt Financial chỉ ra rằng tính chất phòng ngừa rủi ro của Bitcoin vào năm 2025 đang được truyền đạt đến công chúng thông qua các yếu tố như tuyên bố của Phó Tổng thống Mỹ JD Vance rằng "Bitcoin đang trở thành tài sản chiến lược của Mỹ".
Trong môi trường quản lý mới, các công ty như Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton và BlackRock đã bắt đầu tích hợp những nguyên tắc này vào chiến lược tiền điện tử của họ. Điều này đã khiến Bitcoin trở thành một tài sản truyền thống và thể chế hơn so với những gì mà người sáng lập của nó tưởng tượng - nhưng thực sự hoạt động tốt hơn trong khủng hoảng.
Thị trường có thể cuối cùng chứng minh rằng sự bình tĩnh của nó là đúng, nhưng rủi ro mà các nhà đầu tư hiện đang gánh chịu vẫn quá cao so với xác suất của những kết quả xấu. Trên bàn cược địa chính trị, ngay cả những sự kiện thảm khốc có xác suất nhỏ cũng đáng được tôn trọng hơn.