Ngân hàng trung ương lần đầu tiên đề cập đến Stablecoin, tín hiệu này bạn cần đặc biệt chú ý.
Hôm nay (ngày 18 tháng 6 năm 2025, thứ Tư), tại Diễn đàn Lujiazui ở Thượng Hải, Thống đốc Ngân hàng trung ương Pan Gongsheng lần đầu tiên đề cập đến Stablecoin.
Những người bạn quen thuộc với hệ thống tài chính Trung Quốc đều biết rằng Diễn đàn Lujiazui là một nơi quan trọng để các quyết định tài chính hàng đầu của Trung Quốc phát biểu ra bên ngoài mỗi năm một lần. Tại sự kiện quan trọng này, phát biểu của Thống đốc Ngân hàng trung ương càng cần chúng ta phải cẩn thận suy ngẫm về ý nghĩa.
Trong phát biểu lần này của Tổng Giám đốc Pan, tôi đã đặt trọng tâm chú ý vào Stablecoin.
Pan Công Thắng đã nói như sau: “Công nghệ mới như blockchain và sổ cái phân tán đã thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin, đạt được ‘thanh toán ngay lập tức’, tái cấu trúc hệ thống thanh toán truyền thống từ nền tảng, rút ngắn đáng kể chuỗi thanh toán xuyên biên giới, đồng thời đặt ra những thách thức lớn đối với quản lý tài chính.”
Mặc dù chỉ nhắc đến một câu về Stablecoin, nhưng khi ba chữ này được nói ra từ miệng của Thống đốc Ngân hàng trung ương, giá trị của nó là khác biệt.
Tại sao lại nói về Stablecoin?
Chúng ta hãy nói về bối cảnh mà Pan Gongsheng đã nói câu này.
Giám đốc Pan đã đề cập đến hệ thống tiền tệ quốc tế, ông chỉ ra rằng hệ thống tiền tệ quốc tế đang tiến hóa từ việc chỉ có đồng đô la chiếm ưu thế sang một thời đại cạnh tranh lành mạnh giữa một số đồng tiền chủ quyền mạnh. Ngụ ý ở đây là đồng nhân dân tệ trong tương lai cũng sẽ đóng vai trò quan trọng.
Thực ra, trong quá trình thách thức sự độc quyền của đồng đô la, đồng euro đã cho chúng ta một ví dụ rất tích cực.
Euro ra đời từ năm 1999, đến nay chiếm tỷ lệ 20% trong dự trữ ngoại hối toàn cầu, thực tế chỉ mất chưa đến 30 năm.
Tôi nghĩ rằng ngoài sức mạnh kinh tế của Châu Âu, một lý do quan trọng là thế giới cần một phương án dự phòng bên cạnh đồng đô la.
Với sự phát triển của nền kinh tế Trung Quốc, chiếc dự phòng này không thể chỉ có euro. Thực tế, tốc độ quốc tế hóa của nhân dân tệ trong những năm qua cũng luôn rất nhanh.
Pan Gongsheng tiết lộ rằng hiện tại, đồng nhân dân tệ đã trở thành đồng tiền tài trợ thương mại lớn thứ hai thế giới.
Lưu ý rằng tiền tệ được đề cập ở đây là đồng tiền thương mại tài trợ lớn thứ hai, tại sao lại là đồng tiền thương mại tài trợ?
Điều này không khó để hiểu, vì nhu cầu thanh toán thương mại thực sự của Trung Quốc, với tư cách là nhà máy toàn cầu, là rất lớn, hàng hóa lưu thông khắp nơi và tiền tệ cũng lưu thông khắp nơi.
Sau khi nói về hệ thống tiền tệ quốc tế và sự tiến triển của nó, Pan Gongsheng ngay lập tức đề cập đến hệ thống thanh toán xuyên biên giới, và ý nghĩa ngầm ở đây không khó để hiểu, đó là chỉ khi có một hệ thống thanh toán xuyên biên giới mạnh mẽ bao phủ toàn cầu, thì tiền vốn mới có thể lưu thông trên toàn cầu, và sự quốc tế hóa của đồng tiền chủ quyền mới có thể phát triển nhanh chóng và tốt hơn.
Trong thập kỷ qua, PBOC đã xây dựng hệ thống quốc tế hóa nhân dân tệ với các ngân hàng Trung Quốc, bao gồm các ngân hàng thanh toán bù trừ nước ngoài và hệ thống thanh toán xuyên biên giới nhân dân tệ.
Sau sự xuất hiện của stablecoin, hệ thống thanh toán xuyên biên giới đang phải đối mặt với một vòng nâng cấp công nghệ mới và sự cạnh tranh giữa các quốc gia để giành quyền thống trị hệ thống tiền tệ toàn cầu trước hết là sử dụng trải nghiệm người dùng của tiền tệ. Các tổ chức thanh toán xuyên biên giới có thể từ bỏ việc sử dụng Nhân dân tệ để thanh toán và thanh toán do chi phí, hiệu quả và các vấn đề khác.
Vì vậy, từ góc độ cạnh tranh tiền tệ, nếu thứ này có thể nâng cao trải nghiệm sử dụng tiền tệ, thì những gì mà Mỹ có, chúng ta cũng phải có.
Stablecoin là gì?
Tiếp theo, tôi sẽ giải thích chi tiết về cái gọi là Stablecoin.
Stablecoin thực chất là một loại tiền điện tử mã hóa trên blockchain, nhưng khác với tiền điện tử thông thường, stablecoin được gắn với một tài sản, thường là với tiền tệ pháp định (như đô la Mỹ, euro), kim loại quý (như vàng) hoặc các tài sản khác, nhằm đạt được sự ổn định giá trị của coin.
Và chỉ có giá trị tiền tệ ổn định mới có thể đóng vai trò của một phương tiện trao đổi tiền tệ. Rõ ràng, tính năng này là thứ mà một loại tiền kỹ thuật số như Bitcoin không thể mua được, tại sao? Bởi giá trị của Bitcoin rất biến động. Bạn không thể chịu đựng được rằng thứ bạn muốn mua hôm nay trị giá 100.000 đô la, và ngày mai vì biến động giá, nó sẽ được bán với giá 120.000 đô la.
Vậy câu hỏi tiếp theo là, nếu đã có đô la Mỹ, tại sao vẫn cần một stablecoin gắn với đô la Mỹ?
Điều này liên quan đến chi phí và hiệu quả.
Ví dụ, hệ thống đô la Mỹ truyền thống giống như gửi thư qua bưu điện, đòi hỏi nhiều điểm trung chuyển, tốn thời gian và tốn kém, vì thông tin về dòng tiền phải chảy qua hệ thống ngân hàng. Bởi vì stablecoin sử dụng công nghệ blockchain nên chúng giống như gửi thông tin qua email, tức thời và không tốn kém.
Nếu ví dụ này vẫn chưa rõ ràng lắm, thì tôi sẽ đưa ra một ví dụ khác xung quanh chúng ta, để biết rằng tiền trong tài khoản RMB không thể chuyển trực tiếp ra nước ngoài, bạn cần thực hiện trao đổi trước, sau đó thông qua hệ thống ngân hàng, thông qua hệ thống tin nhắn Swift, để thông tin chuyển khoản có thể được trao đổi giữa các ngân hàng trong hệ thống thành viên Swift. Nếu bạn không có tài khoản ngân hàng hoặc ngân hàng của bạn không có trong hệ thống Swift, không có cách nào để thực hiện chuyển khoản này và như chúng ta đã biết, ngưỡng chuyển khoản ngân hàng cao hơn đáng kể so với tài khoản Internet.
Gần đây, công ty Circle vừa được niêm yết, chuyên làm hệ thống Stablecoin, sau khi niêm yết, giá cổ phiếu đã tăng vọt, hiện tại tỷ lệ P/E đã vượt quá 200 lần.
Là một công ty công nghệ tài chính toàn cầu, Circle chủ yếu hoạt động trong việc phát hành và quản lý Stablecoin USDC (USD Coin), một loại Stablecoin gắn với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1.
Ngoài đồng stablecoin USD, Circle còn phát hành stablecoin Euro và dự định sẽ ra mắt stablecoin Bảng Anh và stablecoin Yên Nhật trong tương lai.
Chính vì stablecoin có triển vọng ứng dụng thị trường rộng lớn, nên các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ stablecoin cũng sẽ có giá trị thương mại khổng lồ, điều này cũng là lý do thị trường đã định giá công ty này rất cao.
Triển vọng Stablecoin
Vì vậy, khi nói đến đây, có lẽ mọi người đã hiểu tại sao Giám đốc Pan lại đề cập đến Stablecoin, Stablecoin có tiềm năng to lớn trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, khiến bất kỳ Giám đốc ngân hàng trung ương nào khao khát thúc đẩy quốc tế hóa tiền tệ chủ quyền cũng không thể xem nhẹ vai trò của nó.
Đặc biệt là Trung Quốc, với tư cách là một nền kinh tế siêu lớn dựa vào xuất khẩu, sản xuất và thương mại, việc mở cửa với thế giới là màu sắc nền tảng của nền kinh tế khổng lồ này. Thương mại quốc tế liên quan đến dòng chảy của vốn, trong lĩnh vực này, nếu stablecoin nhân dân tệ được ra mắt, thì chi phí thanh toán xuyên biên giới bằng nhân dân tệ sẽ giảm đáng kể, vừa có lợi cho các thương nhân xuất nhập khẩu, vừa thúc đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ.
Gần đây, chúng tôi đã thấy tiến triển từ các cơ quan quản lý.
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng lập pháp Hồng Kông đã thông qua lần đọc thứ ba Dự thảo quy định về Stablecoin, đánh dấu Hồng Kông trở thành một trong những khu vực đầu tiên trên toàn cầu thiết lập khung pháp lý toàn diện cho Stablecoin.
Quy định này yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin gắn với tiền pháp định (như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông) hoặc phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông trên toàn cầu phải có giấy phép của Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA).
Sau đó, chúng tôi ngay lập tức thấy tin tức, bao gồm Ant International, Ant Financial và Jingdong đều đang xin cấp.
Ngay cả Liu Qiangdong, người đã lâu không gặp gỡ phóng viên, cũng đã nói về Stablecoin trong buổi giao lưu với phóng viên vào hôm qua (17 tháng 6 năm 2025, thứ Ba). Ông cho biết, Jingdong sẽ tích cực xin cấp giấy phép cho Stablecoin, và đặc biệt nhấn mạnh rằng Stablecoin sẽ làm giảm đáng kể chi phí thanh toán quốc tế.
Điều này cho thấy xu hướng của Stablecoin đã tạo ra sự cộng hưởng cả trong và ngoài nước, hình thành sự đồng thuận giữa các cơ quan quản lý và giới công nghiệp.
Cuối cùng, bổ sung một điểm, tại Diễn đàn Lujiazui, Pan Gongsheng cũng đã đề cập đến vấn đề hệ thống ổn định tài chính toàn cầu và quản trị tổ chức tài chính quốc tế, nhưng đối với người bình thường, tôi nghĩ không có gì quan trọng hơn stablecoin.
Phát biểu của Giám đốc Pan lần này có thể ám chỉ rằng Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng có thiết kế từ cấp trên và chuẩn bị để chơi một ván cờ lớn về Stablecoin.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Xu hướng đã hình thành, Thống đốc Ngân hàng trung ương đề cập đến Stablecoin
Ngân hàng trung ương lần đầu tiên đề cập đến Stablecoin, tín hiệu này bạn cần đặc biệt chú ý.
Hôm nay (ngày 18 tháng 6 năm 2025, thứ Tư), tại Diễn đàn Lujiazui ở Thượng Hải, Thống đốc Ngân hàng trung ương Pan Gongsheng lần đầu tiên đề cập đến Stablecoin.
Những người bạn quen thuộc với hệ thống tài chính Trung Quốc đều biết rằng Diễn đàn Lujiazui là một nơi quan trọng để các quyết định tài chính hàng đầu của Trung Quốc phát biểu ra bên ngoài mỗi năm một lần. Tại sự kiện quan trọng này, phát biểu của Thống đốc Ngân hàng trung ương càng cần chúng ta phải cẩn thận suy ngẫm về ý nghĩa.
Trong phát biểu lần này của Tổng Giám đốc Pan, tôi đã đặt trọng tâm chú ý vào Stablecoin.
Pan Công Thắng đã nói như sau: “Công nghệ mới như blockchain và sổ cái phân tán đã thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin, đạt được ‘thanh toán ngay lập tức’, tái cấu trúc hệ thống thanh toán truyền thống từ nền tảng, rút ngắn đáng kể chuỗi thanh toán xuyên biên giới, đồng thời đặt ra những thách thức lớn đối với quản lý tài chính.”
Mặc dù chỉ nhắc đến một câu về Stablecoin, nhưng khi ba chữ này được nói ra từ miệng của Thống đốc Ngân hàng trung ương, giá trị của nó là khác biệt.
Tại sao lại nói về Stablecoin?
Chúng ta hãy nói về bối cảnh mà Pan Gongsheng đã nói câu này.
Giám đốc Pan đã đề cập đến hệ thống tiền tệ quốc tế, ông chỉ ra rằng hệ thống tiền tệ quốc tế đang tiến hóa từ việc chỉ có đồng đô la chiếm ưu thế sang một thời đại cạnh tranh lành mạnh giữa một số đồng tiền chủ quyền mạnh. Ngụ ý ở đây là đồng nhân dân tệ trong tương lai cũng sẽ đóng vai trò quan trọng.
Thực ra, trong quá trình thách thức sự độc quyền của đồng đô la, đồng euro đã cho chúng ta một ví dụ rất tích cực.
Euro ra đời từ năm 1999, đến nay chiếm tỷ lệ 20% trong dự trữ ngoại hối toàn cầu, thực tế chỉ mất chưa đến 30 năm.
Tôi nghĩ rằng ngoài sức mạnh kinh tế của Châu Âu, một lý do quan trọng là thế giới cần một phương án dự phòng bên cạnh đồng đô la.
Với sự phát triển của nền kinh tế Trung Quốc, chiếc dự phòng này không thể chỉ có euro. Thực tế, tốc độ quốc tế hóa của nhân dân tệ trong những năm qua cũng luôn rất nhanh.
Pan Gongsheng tiết lộ rằng hiện tại, đồng nhân dân tệ đã trở thành đồng tiền tài trợ thương mại lớn thứ hai thế giới.
Lưu ý rằng tiền tệ được đề cập ở đây là đồng tiền thương mại tài trợ lớn thứ hai, tại sao lại là đồng tiền thương mại tài trợ?
Điều này không khó để hiểu, vì nhu cầu thanh toán thương mại thực sự của Trung Quốc, với tư cách là nhà máy toàn cầu, là rất lớn, hàng hóa lưu thông khắp nơi và tiền tệ cũng lưu thông khắp nơi.
Sau khi nói về hệ thống tiền tệ quốc tế và sự tiến triển của nó, Pan Gongsheng ngay lập tức đề cập đến hệ thống thanh toán xuyên biên giới, và ý nghĩa ngầm ở đây không khó để hiểu, đó là chỉ khi có một hệ thống thanh toán xuyên biên giới mạnh mẽ bao phủ toàn cầu, thì tiền vốn mới có thể lưu thông trên toàn cầu, và sự quốc tế hóa của đồng tiền chủ quyền mới có thể phát triển nhanh chóng và tốt hơn.
Trong thập kỷ qua, PBOC đã xây dựng hệ thống quốc tế hóa nhân dân tệ với các ngân hàng Trung Quốc, bao gồm các ngân hàng thanh toán bù trừ nước ngoài và hệ thống thanh toán xuyên biên giới nhân dân tệ.
Sau sự xuất hiện của stablecoin, hệ thống thanh toán xuyên biên giới đang phải đối mặt với một vòng nâng cấp công nghệ mới và sự cạnh tranh giữa các quốc gia để giành quyền thống trị hệ thống tiền tệ toàn cầu trước hết là sử dụng trải nghiệm người dùng của tiền tệ. Các tổ chức thanh toán xuyên biên giới có thể từ bỏ việc sử dụng Nhân dân tệ để thanh toán và thanh toán do chi phí, hiệu quả và các vấn đề khác.
Vì vậy, từ góc độ cạnh tranh tiền tệ, nếu thứ này có thể nâng cao trải nghiệm sử dụng tiền tệ, thì những gì mà Mỹ có, chúng ta cũng phải có.
Stablecoin là gì?
Tiếp theo, tôi sẽ giải thích chi tiết về cái gọi là Stablecoin.
Stablecoin thực chất là một loại tiền điện tử mã hóa trên blockchain, nhưng khác với tiền điện tử thông thường, stablecoin được gắn với một tài sản, thường là với tiền tệ pháp định (như đô la Mỹ, euro), kim loại quý (như vàng) hoặc các tài sản khác, nhằm đạt được sự ổn định giá trị của coin.
Và chỉ có giá trị tiền tệ ổn định mới có thể đóng vai trò của một phương tiện trao đổi tiền tệ. Rõ ràng, tính năng này là thứ mà một loại tiền kỹ thuật số như Bitcoin không thể mua được, tại sao? Bởi giá trị của Bitcoin rất biến động. Bạn không thể chịu đựng được rằng thứ bạn muốn mua hôm nay trị giá 100.000 đô la, và ngày mai vì biến động giá, nó sẽ được bán với giá 120.000 đô la.
Vậy câu hỏi tiếp theo là, nếu đã có đô la Mỹ, tại sao vẫn cần một stablecoin gắn với đô la Mỹ?
Điều này liên quan đến chi phí và hiệu quả.
Ví dụ, hệ thống đô la Mỹ truyền thống giống như gửi thư qua bưu điện, đòi hỏi nhiều điểm trung chuyển, tốn thời gian và tốn kém, vì thông tin về dòng tiền phải chảy qua hệ thống ngân hàng. Bởi vì stablecoin sử dụng công nghệ blockchain nên chúng giống như gửi thông tin qua email, tức thời và không tốn kém.
Nếu ví dụ này vẫn chưa rõ ràng lắm, thì tôi sẽ đưa ra một ví dụ khác xung quanh chúng ta, để biết rằng tiền trong tài khoản RMB không thể chuyển trực tiếp ra nước ngoài, bạn cần thực hiện trao đổi trước, sau đó thông qua hệ thống ngân hàng, thông qua hệ thống tin nhắn Swift, để thông tin chuyển khoản có thể được trao đổi giữa các ngân hàng trong hệ thống thành viên Swift. Nếu bạn không có tài khoản ngân hàng hoặc ngân hàng của bạn không có trong hệ thống Swift, không có cách nào để thực hiện chuyển khoản này và như chúng ta đã biết, ngưỡng chuyển khoản ngân hàng cao hơn đáng kể so với tài khoản Internet.
Gần đây, công ty Circle vừa được niêm yết, chuyên làm hệ thống Stablecoin, sau khi niêm yết, giá cổ phiếu đã tăng vọt, hiện tại tỷ lệ P/E đã vượt quá 200 lần.
Là một công ty công nghệ tài chính toàn cầu, Circle chủ yếu hoạt động trong việc phát hành và quản lý Stablecoin USDC (USD Coin), một loại Stablecoin gắn với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1.
Ngoài đồng stablecoin USD, Circle còn phát hành stablecoin Euro và dự định sẽ ra mắt stablecoin Bảng Anh và stablecoin Yên Nhật trong tương lai.
Chính vì stablecoin có triển vọng ứng dụng thị trường rộng lớn, nên các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ stablecoin cũng sẽ có giá trị thương mại khổng lồ, điều này cũng là lý do thị trường đã định giá công ty này rất cao.
Triển vọng Stablecoin
Vì vậy, khi nói đến đây, có lẽ mọi người đã hiểu tại sao Giám đốc Pan lại đề cập đến Stablecoin, Stablecoin có tiềm năng to lớn trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, khiến bất kỳ Giám đốc ngân hàng trung ương nào khao khát thúc đẩy quốc tế hóa tiền tệ chủ quyền cũng không thể xem nhẹ vai trò của nó.
Đặc biệt là Trung Quốc, với tư cách là một nền kinh tế siêu lớn dựa vào xuất khẩu, sản xuất và thương mại, việc mở cửa với thế giới là màu sắc nền tảng của nền kinh tế khổng lồ này. Thương mại quốc tế liên quan đến dòng chảy của vốn, trong lĩnh vực này, nếu stablecoin nhân dân tệ được ra mắt, thì chi phí thanh toán xuyên biên giới bằng nhân dân tệ sẽ giảm đáng kể, vừa có lợi cho các thương nhân xuất nhập khẩu, vừa thúc đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ.
Gần đây, chúng tôi đã thấy tiến triển từ các cơ quan quản lý.
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng lập pháp Hồng Kông đã thông qua lần đọc thứ ba Dự thảo quy định về Stablecoin, đánh dấu Hồng Kông trở thành một trong những khu vực đầu tiên trên toàn cầu thiết lập khung pháp lý toàn diện cho Stablecoin.
Quy định này yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin gắn với tiền pháp định (như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông) hoặc phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông trên toàn cầu phải có giấy phép của Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA).
Sau đó, chúng tôi ngay lập tức thấy tin tức, bao gồm Ant International, Ant Financial và Jingdong đều đang xin cấp.
Ngay cả Liu Qiangdong, người đã lâu không gặp gỡ phóng viên, cũng đã nói về Stablecoin trong buổi giao lưu với phóng viên vào hôm qua (17 tháng 6 năm 2025, thứ Ba). Ông cho biết, Jingdong sẽ tích cực xin cấp giấy phép cho Stablecoin, và đặc biệt nhấn mạnh rằng Stablecoin sẽ làm giảm đáng kể chi phí thanh toán quốc tế.
Điều này cho thấy xu hướng của Stablecoin đã tạo ra sự cộng hưởng cả trong và ngoài nước, hình thành sự đồng thuận giữa các cơ quan quản lý và giới công nghiệp.
Cuối cùng, bổ sung một điểm, tại Diễn đàn Lujiazui, Pan Gongsheng cũng đã đề cập đến vấn đề hệ thống ổn định tài chính toàn cầu và quản trị tổ chức tài chính quốc tế, nhưng đối với người bình thường, tôi nghĩ không có gì quan trọng hơn stablecoin.
Phát biểu của Giám đốc Pan lần này có thể ám chỉ rằng Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng có thiết kế từ cấp trên và chuẩn bị để chơi một ván cờ lớn về Stablecoin.