Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) không hạ lãi suất là sự hỗ trợ lớn nhất cho thị trường chứng khoán Mỹ và BTC.
Khi dữ liệu mềm yếu đi mà dữ liệu cứng vẫn chưa giảm, Powell cho biết chỉ nhìn vào dữ liệu cứng, không xem dữ liệu mềm, và nhấn mạnh "không hành động phòng ngừa", khiến người ta cảm thấy rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể hành động chậm trễ. Ai đã đọc về chính sách tiền tệ đều biết rằng "đi ngược gió" là nguyên tắc cơ bản của FED, tức là phải đi trước chu kỳ kinh tế. Nhưng phát biểu hiện tại dường như ngụ ý rằng FED có thể từ bỏ nguyên tắc này khi đối mặt với sự không chắc chắn, chỉ hành động dựa trên dữ liệu "chậm trễ" khi suy thoái kinh tế hoặc lạm phát đã trở thành điều chắc chắn? Tôi nghĩ điều đó chưa chắc. Quan điểm phổ biến là Fed đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan, không chắc chắn liệu thuế quan có đẩy lạm phát lên trên cơ sở bền vững hay không và liệu nền kinh tế có suy yếu do sự không chắc chắn vĩ mô hay không. Nhưng dựa trên nhiều năm kinh nghiệm của tôi trong việc giải thích giao dịch hỗ trợ lời nói của Fed, mặc dù Powell đang nhấn mạnh "chưa biết" và "chờ đợi", nhưng đây không thực sự là một tuyên bố "do dự". Powell biết rõ hơn chúng ta biết cách đánh giá tác động của thuế quan và ông đánh giá cao dự báo của các nhà nhập khẩu cũng như tin tưởng vào kỳ vọng lạm phát dài hạn từ các giao dịch thị trường. Và những người kinh doanh này thường kỳ vọng thuế quan sẽ mang lại áp lực tăng giá từ 20-30%, đó là lạm phát; Đồng thời, đánh giá từ dữ liệu tiêu thụ, nhu cầu không suy yếu. Cách nói "chờ đợi" thực sự ẩn chứa hai tầng nghĩa: 1, ảnh hưởng của thuế quan đối với lạm phát có thể là một lần; 2, sức bền của nền kinh tế Mỹ mạnh hơn nhiều so với những gì dữ liệu mềm (như chỉ số tâm lý, dữ liệu vận tải) phản ánh. Powell chắc chắn hiểu những điều này, nhưng vì thiếu căn cứ có thể chứng minh ngay lập tức, việc nói ra sẽ quá rủi ro và lệch xa so với sự đồng thuận của thị trường, vì vậy ông chỉ có thể "chờ" - chờ thị trường tự nhìn thấy dữ liệu cứng bác bỏ dữ liệu mềm, hoặc dữ liệu mềm tự điều chỉnh. Sự "chờ đợi" này lại là tin tốt nhất cho thị trường chứng khoán Mỹ và BTC. Bởi vì Cục Dự trữ Liên bang không hành động là do sức mạnh của nền kinh tế, chứ không phải vì lạm phát cứng đầu. Nếu chuyển sang ngôn ngữ chứng khoán, đó là nền tảng mạnh mẽ, trong khi Cục Dự trữ Liên bang còn 425 điểm cơ bản chính sách có thể sử dụng để ứng phó với suy thoái trong tương lai. Tôi không thể nghĩ ra trạng thái nào tốt hơn thế.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) không hạ lãi suất là sự hỗ trợ lớn nhất cho thị trường chứng khoán Mỹ và BTC.
Khi dữ liệu mềm yếu đi mà dữ liệu cứng vẫn chưa giảm, Powell cho biết chỉ nhìn vào dữ liệu cứng, không xem dữ liệu mềm, và nhấn mạnh "không hành động phòng ngừa", khiến người ta cảm thấy rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể hành động chậm trễ. Ai đã đọc về chính sách tiền tệ đều biết rằng "đi ngược gió" là nguyên tắc cơ bản của FED, tức là phải đi trước chu kỳ kinh tế. Nhưng phát biểu hiện tại dường như ngụ ý rằng FED có thể từ bỏ nguyên tắc này khi đối mặt với sự không chắc chắn, chỉ hành động dựa trên dữ liệu "chậm trễ" khi suy thoái kinh tế hoặc lạm phát đã trở thành điều chắc chắn? Tôi nghĩ điều đó chưa chắc.
Quan điểm phổ biến là Fed đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan, không chắc chắn liệu thuế quan có đẩy lạm phát lên trên cơ sở bền vững hay không và liệu nền kinh tế có suy yếu do sự không chắc chắn vĩ mô hay không. Nhưng dựa trên nhiều năm kinh nghiệm của tôi trong việc giải thích giao dịch hỗ trợ lời nói của Fed, mặc dù Powell đang nhấn mạnh "chưa biết" và "chờ đợi", nhưng đây không thực sự là một tuyên bố "do dự". Powell biết rõ hơn chúng ta biết cách đánh giá tác động của thuế quan và ông đánh giá cao dự báo của các nhà nhập khẩu cũng như tin tưởng vào kỳ vọng lạm phát dài hạn từ các giao dịch thị trường. Và những người kinh doanh này thường kỳ vọng thuế quan sẽ mang lại áp lực tăng giá từ 20-30%, đó là lạm phát; Đồng thời, đánh giá từ dữ liệu tiêu thụ, nhu cầu không suy yếu.
Cách nói "chờ đợi" thực sự ẩn chứa hai tầng nghĩa: 1, ảnh hưởng của thuế quan đối với lạm phát có thể là một lần; 2, sức bền của nền kinh tế Mỹ mạnh hơn nhiều so với những gì dữ liệu mềm (như chỉ số tâm lý, dữ liệu vận tải) phản ánh. Powell chắc chắn hiểu những điều này, nhưng vì thiếu căn cứ có thể chứng minh ngay lập tức, việc nói ra sẽ quá rủi ro và lệch xa so với sự đồng thuận của thị trường, vì vậy ông chỉ có thể "chờ" - chờ thị trường tự nhìn thấy dữ liệu cứng bác bỏ dữ liệu mềm, hoặc dữ liệu mềm tự điều chỉnh.
Sự "chờ đợi" này lại là tin tốt nhất cho thị trường chứng khoán Mỹ và BTC. Bởi vì Cục Dự trữ Liên bang không hành động là do sức mạnh của nền kinh tế, chứ không phải vì lạm phát cứng đầu. Nếu chuyển sang ngôn ngữ chứng khoán, đó là nền tảng mạnh mẽ, trong khi Cục Dự trữ Liên bang còn 425 điểm cơ bản chính sách có thể sử dụng để ứng phó với suy thoái trong tương lai. Tôi không thể nghĩ ra trạng thái nào tốt hơn thế.