Cơ chế hoạt động cốt lõi của Stablecoin là các công ty đa quốc gia của Mỹ chuyển đổi tiền mặt họ nắm giữ thành trái phiếu chính phủ Mỹ, hoặc phát hành Stablecoin thông qua thế chấp tài sản. Mô hình này cho phép các doanh nghiệp đạt được lợi ích kép: vừa có thể thu được tiền lãi từ trái phiếu, vừa có thể thu phí giao dịch Stablecoin, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản vốn không cao.
Từ góc độ chính phủ Hoa Kỳ, điều này thực sự tạo ra những người mua trái phiếu chính phủ mới. Truyền thống, trái phiếu chính phủ chủ yếu phụ thuộc vào việc mua của các ngân hàng trung ương trên thế giới, nhưng xu hướng phi đô la hóa toàn cầu hiện nay rất rõ ràng, các quốc gia chuyển sang nắm giữ vàng, dẫn đến áp lực bán trái phiếu chính phủ gia tăng. Cơ chế Stablecoin chính là động viên những đồng đô la hoặc các tài sản tương đương tiền mặt nhàn rỗi trong tay các doanh nghiệp, tổ chức phi lợi nhuận và người giàu, gián tiếp cho chính phủ Mỹ vay, giúp lấp đầy khoảng trống thâm hụt ngân sách của họ.
So với mô hình truyền thống, việc các doanh nghiệp trực tiếp mua trái phiếu Mỹ để phát hành Stablecoin đã tránh được khâu trung gian ngân hàng, không chỉ nâng cao tính an toàn và hiệu quả, mà còn tránh được rủi ro hệ thống do biến động lãi suất như tại ngân hàng Silicon Valley. Sự chuyển biến này thực tế đã làm suy yếu vị trí trung gian truyền thống của ngân hàng, chuyển một phần quyền tạo tiền tệ cho các chủ thể doanh nghiệp.
Bản chất của việc các doanh nghiệp phát hành Stablecoin quy mô lớn là các doanh nghiệp Mỹ cung cấp khoản vay bằng đô la Mỹ cho chính phủ Mỹ. Quá trình này vừa thu hồi đô la Mỹ đang lưu thông trên thị trường, giảm lượng cung tiền M2, giúp giảm áp lực lạm phát; mặt khác, nó ổn định nhu cầu trái phiếu Mỹ, thúc đẩy lãi suất giảm, giảm chi phí vay mượn, đồng thời kích thích hoạt động kinh tế, tạo ra cơ chế cân bằng giữa tính thanh khoản và lãi suất.
Động lực tham gia của các doanh nghiệp đến từ việc đây là một loại hình kinh doanh có rủi ro thấp và lợi ích kép. Các công ty như Amazon, Walmart, Starbucks đã từ lâu thực hiện một mức độ tài trợ ẩn thông qua thẻ quà tặng, mà bản chất của những thẻ quà tặng này là tương đương với đô la Mỹ, chỉ là không thể sinh ra Tiền lãi. Trong khi đó, Stablecoin không chỉ có thể thu được Tiền lãi, mà còn có thể tham gia tài chính phi tập trung để thu được lợi nhuận cao, tránh một phần ràng buộc quy định, và nâng cao tính thanh khoản của vốn. Những lợi thế này thu hút người dùng nắm giữ Stablecoin do doanh nghiệp phát hành, thúc đẩy thêm doanh nghiệp thu mua nhiều đô la Mỹ hơn trên thị trường để phát hành Stablecoin mới.
Xét một cách tổng thể, cơ chế stablecoin đã hiệu quả huy động nguồn tài nguyên đô la Mỹ bị lãng phí trên toàn cầu, duy trì sự vận hành liên tục của hệ thống trái phiếu Mỹ, đồng thời giảm thiểu rủi ro tổng thể của hệ thống tài chính. Các doanh nghiệp Mỹ đã tận dụng stablecoin để mở rộng hoạt động tài chính, trong khi các ngân hàng dần bị gạt ra ngoài lề. Đây về bản chất là một đợt điều chỉnh chiến lược mới mà Mỹ thực hiện để duy trì vị thế thống trị của đô la và quản lý vấn đề nợ.
Xem bản gốc
[Người dùng đã chia sẻ dữ liệu giao dịch của mình. Vào Ứng dụng để xem thêm.]
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cơ chế hoạt động cốt lõi của Stablecoin là các công ty đa quốc gia của Mỹ chuyển đổi tiền mặt họ nắm giữ thành trái phiếu chính phủ Mỹ, hoặc phát hành Stablecoin thông qua thế chấp tài sản. Mô hình này cho phép các doanh nghiệp đạt được lợi ích kép: vừa có thể thu được tiền lãi từ trái phiếu, vừa có thể thu phí giao dịch Stablecoin, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản vốn không cao.
Từ góc độ chính phủ Hoa Kỳ, điều này thực sự tạo ra những người mua trái phiếu chính phủ mới. Truyền thống, trái phiếu chính phủ chủ yếu phụ thuộc vào việc mua của các ngân hàng trung ương trên thế giới, nhưng xu hướng phi đô la hóa toàn cầu hiện nay rất rõ ràng, các quốc gia chuyển sang nắm giữ vàng, dẫn đến áp lực bán trái phiếu chính phủ gia tăng. Cơ chế Stablecoin chính là động viên những đồng đô la hoặc các tài sản tương đương tiền mặt nhàn rỗi trong tay các doanh nghiệp, tổ chức phi lợi nhuận và người giàu, gián tiếp cho chính phủ Mỹ vay, giúp lấp đầy khoảng trống thâm hụt ngân sách của họ.
So với mô hình truyền thống, việc các doanh nghiệp trực tiếp mua trái phiếu Mỹ để phát hành Stablecoin đã tránh được khâu trung gian ngân hàng, không chỉ nâng cao tính an toàn và hiệu quả, mà còn tránh được rủi ro hệ thống do biến động lãi suất như tại ngân hàng Silicon Valley. Sự chuyển biến này thực tế đã làm suy yếu vị trí trung gian truyền thống của ngân hàng, chuyển một phần quyền tạo tiền tệ cho các chủ thể doanh nghiệp.
Bản chất của việc các doanh nghiệp phát hành Stablecoin quy mô lớn là các doanh nghiệp Mỹ cung cấp khoản vay bằng đô la Mỹ cho chính phủ Mỹ. Quá trình này vừa thu hồi đô la Mỹ đang lưu thông trên thị trường, giảm lượng cung tiền M2, giúp giảm áp lực lạm phát; mặt khác, nó ổn định nhu cầu trái phiếu Mỹ, thúc đẩy lãi suất giảm, giảm chi phí vay mượn, đồng thời kích thích hoạt động kinh tế, tạo ra cơ chế cân bằng giữa tính thanh khoản và lãi suất.
Động lực tham gia của các doanh nghiệp đến từ việc đây là một loại hình kinh doanh có rủi ro thấp và lợi ích kép. Các công ty như Amazon, Walmart, Starbucks đã từ lâu thực hiện một mức độ tài trợ ẩn thông qua thẻ quà tặng, mà bản chất của những thẻ quà tặng này là tương đương với đô la Mỹ, chỉ là không thể sinh ra Tiền lãi. Trong khi đó, Stablecoin không chỉ có thể thu được Tiền lãi, mà còn có thể tham gia tài chính phi tập trung để thu được lợi nhuận cao, tránh một phần ràng buộc quy định, và nâng cao tính thanh khoản của vốn. Những lợi thế này thu hút người dùng nắm giữ Stablecoin do doanh nghiệp phát hành, thúc đẩy thêm doanh nghiệp thu mua nhiều đô la Mỹ hơn trên thị trường để phát hành Stablecoin mới.
Xét một cách tổng thể, cơ chế stablecoin đã hiệu quả huy động nguồn tài nguyên đô la Mỹ bị lãng phí trên toàn cầu, duy trì sự vận hành liên tục của hệ thống trái phiếu Mỹ, đồng thời giảm thiểu rủi ro tổng thể của hệ thống tài chính. Các doanh nghiệp Mỹ đã tận dụng stablecoin để mở rộng hoạt động tài chính, trong khi các ngân hàng dần bị gạt ra ngoài lề. Đây về bản chất là một đợt điều chỉnh chiến lược mới mà Mỹ thực hiện để duy trì vị thế thống trị của đô la và quản lý vấn đề nợ.