【Ngoại hối】Sự gia tăng của Euro và sự giảm giá của Yen có phải là dấu hiệu chuyển biến sắp tới? | Tờ báo ngoại hối hàng ngày của Yoshida Tsune | Manekuri - Thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích về tiền của Monex Securities
Trong khi tỷ giá USD/JPY tiếp tục dao động ở mức thấp hơn nhiều so với mức cao nhất năm (158 yên), một số cặp tiền chéo như EUR/JPY gần đây đã cập nhật mức cao nhất năm (xem biểu đồ 1). Vậy nguyên nhân của sự thay đổi này là gì, và liệu sự gia tăng này (sự yếu kém của đồng yên) có còn tiếp diễn hay không?
【図表1】Biểu đồ tuần của Euro/Yen (từ tháng 1 năm 2024 trở đi)
Nguồn: Manext Trader FX
Sự gia tăng của Euro/Yen đã tăng tốc kể từ tháng 6. Tuy nhiên, động thái đó đã tách biệt đáng kể so với chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Đức (Euro ưu việt, Yen yếu kém) (xem Biểu đồ 2). Vậy tại sao Euro tăng giá và Yen giảm giá lại mở rộng tách biệt so với chênh lệch lãi suất? Một lý do có thể là do việc phá vỡ đáng kể mức cao nhất từ đầu năm vào tháng 6 đã mang lại đà tăng.
【図表2】Chênh lệch lãi suất trái phiếu 2 năm giữa Nhật Bản và Đức so với Euro/Yen (từ tháng 4 năm 2025)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do chứng khoán Monex tạo ra
Sự gia tăng này đã giúp tỷ giá Euro/Yen vượt xa MA 52 tuần (đường trung bình di động, tính đến ngày 13 tháng 6 là 162.6 Yen) (xem biểu đồ 3). Euro/Yen đã vượt qua MA 52 tuần trong 3 tuần liên tiếp cho đến tuần trước. Hơn nữa, Euro/Yen đã từng tăng lên trên 167 Yen, nhưng mức trên 167 Yen sẽ vượt gần 3% so với MA 52 tuần. Vậy liệu sự tăng trưởng của Euro/Yen có tiếp tục?
【図表3】EUR/JPY và MA 52 tuần (2000 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do Chứng khoán Monex tạo ra
Mối quan hệ với MA 52 tuần cho thấy một sự tăng tạm thời trong xu hướng giảm = Euro/Yen
Cặp Euro/Yen đã giảm mạnh và chính thức xuyên thủng mức trung bình 52 tuần từ tháng 7 năm 2024. Đây là lần đầu tiên trong xu hướng tăng kéo dài khoảng 4 năm của Euro/Yen kể từ năm 2020, cho thấy khả năng xu hướng này đã chuyển từ tăng sang giảm.
Cặp tiền Euro/Yen đã giảm xuống dưới 155 yen vào tháng 2 năm 2025, lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2024. Vậy trong bối cảnh đó, liệu xu hướng giảm của Euro/Yen có thể kết thúc sớm sau chưa đầy một năm và trở lại xu hướng tăng hay không?
Trong trường hợp tỷ giá USD/JPY, thông thường một xu hướng kéo dài từ 2 đến 3 năm, và việc kết thúc trong vòng chưa đầy 1 năm là điều hết sức hiếm hoi. Nếu xem xét điều đó, tỷ giá EUR/JPY vẫn đang trong xu hướng giảm, và sự tăng gần đây đi ngược lại có thể chỉ là một chuyển động tạm thời.
Đặc điểm của những chuyển động tạm thời đi ngược lại với xu hướng kéo dài nhiều năm là, dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ, chúng sẽ không vượt quá mức trung bình 52 tuần một cách lớn và lâu dài. Tham khảo kinh nghiệm của tỷ giá đô la Mỹ/yên Nhật với ít "lừa dối" nhất, sự gia tăng tạm thời trong bối cảnh xu hướng giảm tiếp tục có khả năng không kéo dài quá 1 tháng và sẽ không vượt quá mức trung bình 52 tuần hơn 5% (xem biểu đồ 4).
【Hình 4】Đô la Mỹ/Yên và MA 52 tuần (2000 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv được tạo bởi chứng khoán Monex
Tăng hết cỡ nhưng 170 yên có vẻ mơ hồ? = Có thể giảm xuống dưới MA 52 tuần vào cuối tháng 6
Áp dụng quy tắc này từ USD/JPY cho EUR/JPY. EUR/JPY đã vượt qua MA 52 tuần trong 3 tuần liên tiếp cho đến tuần trước. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này chỉ là một chuyển động tạm thời trong xu hướng giảm, và nếu nó có khả năng kéo dài cơ bản dưới 1 tháng như kinh nghiệm đã thấy với USD/JPY, thì dự đoán sẽ có khả năng quay trở lại mức dưới MA 52 tuần vào khoảng cuối tháng 6.
Sự tăng giá tạm thời, theo quy tắc kinh nghiệm, sẽ không vượt quá 5% so với MA 52 tuần, áp dụng cho cặp Euro/Yen. Hiện tại, MA 52 tuần là khoảng 162 yên, vì vậy việc tăng lên mức 170 yên, vượt 5% so với mức đó, là điều không chắc chắn.
Có thể có những yếu tố như sự giảm uy tín của đồng đô la Mỹ do sự thiếu tin tưởng vào chính quyền Trump, cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của các cổ phiếu châu Âu, dẫn đến dòng tiền trở lại châu Âu, là nền tảng cho sự tăng giá của Euro/Yen tách biệt với chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, dựa trên mối quan hệ với MA 52 tuần mà chúng ta đã xem xét trước đây, có thể thấy rằng động thái tăng giá Euro và giảm giá Yen đang tiến đến một điểm phân kỳ.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
【Ngoại hối】Sự gia tăng của Euro và sự giảm giá của Yen có phải là dấu hiệu chuyển biến sắp tới? | Tờ báo ngoại hối hàng ngày của Yoshida Tsune | Manekuri - Thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích về tiền của Monex Securities
Euro/Yen đã vượt xa mức cao nhất đầu năm.
Trong khi tỷ giá USD/JPY tiếp tục dao động ở mức thấp hơn nhiều so với mức cao nhất năm (158 yên), một số cặp tiền chéo như EUR/JPY gần đây đã cập nhật mức cao nhất năm (xem biểu đồ 1). Vậy nguyên nhân của sự thay đổi này là gì, và liệu sự gia tăng này (sự yếu kém của đồng yên) có còn tiếp diễn hay không?
【図表1】Biểu đồ tuần của Euro/Yen (từ tháng 1 năm 2024 trở đi)
Nguồn: Manext Trader FX
Sự gia tăng của Euro/Yen đã tăng tốc kể từ tháng 6. Tuy nhiên, động thái đó đã tách biệt đáng kể so với chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Đức (Euro ưu việt, Yen yếu kém) (xem Biểu đồ 2). Vậy tại sao Euro tăng giá và Yen giảm giá lại mở rộng tách biệt so với chênh lệch lãi suất? Một lý do có thể là do việc phá vỡ đáng kể mức cao nhất từ đầu năm vào tháng 6 đã mang lại đà tăng.
【図表2】Chênh lệch lãi suất trái phiếu 2 năm giữa Nhật Bản và Đức so với Euro/Yen (từ tháng 4 năm 2025)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do chứng khoán Monex tạo ra
Sự gia tăng này đã giúp tỷ giá Euro/Yen vượt xa MA 52 tuần (đường trung bình di động, tính đến ngày 13 tháng 6 là 162.6 Yen) (xem biểu đồ 3). Euro/Yen đã vượt qua MA 52 tuần trong 3 tuần liên tiếp cho đến tuần trước. Hơn nữa, Euro/Yen đã từng tăng lên trên 167 Yen, nhưng mức trên 167 Yen sẽ vượt gần 3% so với MA 52 tuần. Vậy liệu sự tăng trưởng của Euro/Yen có tiếp tục?
【図表3】EUR/JPY và MA 52 tuần (2000 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do Chứng khoán Monex tạo ra
Mối quan hệ với MA 52 tuần cho thấy một sự tăng tạm thời trong xu hướng giảm = Euro/Yen
Cặp Euro/Yen đã giảm mạnh và chính thức xuyên thủng mức trung bình 52 tuần từ tháng 7 năm 2024. Đây là lần đầu tiên trong xu hướng tăng kéo dài khoảng 4 năm của Euro/Yen kể từ năm 2020, cho thấy khả năng xu hướng này đã chuyển từ tăng sang giảm.
Cặp tiền Euro/Yen đã giảm xuống dưới 155 yen vào tháng 2 năm 2025, lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2024. Vậy trong bối cảnh đó, liệu xu hướng giảm của Euro/Yen có thể kết thúc sớm sau chưa đầy một năm và trở lại xu hướng tăng hay không?
Trong trường hợp tỷ giá USD/JPY, thông thường một xu hướng kéo dài từ 2 đến 3 năm, và việc kết thúc trong vòng chưa đầy 1 năm là điều hết sức hiếm hoi. Nếu xem xét điều đó, tỷ giá EUR/JPY vẫn đang trong xu hướng giảm, và sự tăng gần đây đi ngược lại có thể chỉ là một chuyển động tạm thời.
Đặc điểm của những chuyển động tạm thời đi ngược lại với xu hướng kéo dài nhiều năm là, dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ, chúng sẽ không vượt quá mức trung bình 52 tuần một cách lớn và lâu dài. Tham khảo kinh nghiệm của tỷ giá đô la Mỹ/yên Nhật với ít "lừa dối" nhất, sự gia tăng tạm thời trong bối cảnh xu hướng giảm tiếp tục có khả năng không kéo dài quá 1 tháng và sẽ không vượt quá mức trung bình 52 tuần hơn 5% (xem biểu đồ 4).
【Hình 4】Đô la Mỹ/Yên và MA 52 tuần (2000 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv được tạo bởi chứng khoán Monex
Tăng hết cỡ nhưng 170 yên có vẻ mơ hồ? = Có thể giảm xuống dưới MA 52 tuần vào cuối tháng 6
Áp dụng quy tắc này từ USD/JPY cho EUR/JPY. EUR/JPY đã vượt qua MA 52 tuần trong 3 tuần liên tiếp cho đến tuần trước. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này chỉ là một chuyển động tạm thời trong xu hướng giảm, và nếu nó có khả năng kéo dài cơ bản dưới 1 tháng như kinh nghiệm đã thấy với USD/JPY, thì dự đoán sẽ có khả năng quay trở lại mức dưới MA 52 tuần vào khoảng cuối tháng 6.
Sự tăng giá tạm thời, theo quy tắc kinh nghiệm, sẽ không vượt quá 5% so với MA 52 tuần, áp dụng cho cặp Euro/Yen. Hiện tại, MA 52 tuần là khoảng 162 yên, vì vậy việc tăng lên mức 170 yên, vượt 5% so với mức đó, là điều không chắc chắn.
Có thể có những yếu tố như sự giảm uy tín của đồng đô la Mỹ do sự thiếu tin tưởng vào chính quyền Trump, cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của các cổ phiếu châu Âu, dẫn đến dòng tiền trở lại châu Âu, là nền tảng cho sự tăng giá của Euro/Yen tách biệt với chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, dựa trên mối quan hệ với MA 52 tuần mà chúng ta đã xem xét trước đây, có thể thấy rằng động thái tăng giá Euro và giảm giá Yen đang tiến đến một điểm phân kỳ.