Vào ngày 20 tháng 6, Guotai Haitong Securities Research gần đây đã phát hành báo cáo "Stablecoin: Làm thế nào để định hình lại tiền tệ và tài sản toàn cầu", trong đó phân tích chi tiết tình trạng phát triển và triển vọng của thị trường stablecoin và tác động của nó đối với các loại tài sản chính, đồng thời chỉ ra rằng có sáu "hiểu lầm" về stablecoin và giá trị của chúng không hoàn toàn ổn định. Lầm tưởng 1: Giá trị của stablecoin là tuyệt đối ổn định. Bản chất của stablecoin là việc mở rộng tín dụng của tài sản neo, và giá trị của nó không chỉ bị khử neo về mặt kỹ thuật mà còn bị ảnh hưởng bởi sự biến động của tài sản neo, vì vậy giá trị của stablecoin không ổn định tuyệt đối mà tương đối ổn định. Lầm tưởng 2: Tất cả các loại tiền tệ fiat đều có thể phát hành stablecoin với số lượng lớn. Không phải tất cả các loại tiền tệ đều có thể phát hành stablecoin với số lượng lớn và sự phát triển cuối cùng của các stablecoin fiat khác nhau phụ thuộc vào sự chấp nhận của chính các loại tiền tệ fiat và các stablecoin fiat được tin cậy rộng rãi nhất sẽ xuất hiện "người chiến thắng được tất cả". Lầm tưởng 3: Stablecoin đô la Mỹ sẽ làm suy yếu tín dụng đô la Mỹ. Sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la Mỹ sẽ không ảnh hưởng đến hệ thống đô la Mỹ, mà sẽ củng cố hơn nữa vị thế của đô la Mỹ, bởi vì stablecoin đô la Mỹ đã mở rộng chức năng và công dụng của đồng đô la Mỹ. Stablecoin đô la Mỹ có tác động lớn hơn đến tiền tệ fiat của các quốc gia khác, đặc biệt là các nền kinh tế có biến động tỷ giá hối đoái lớn. Lầm tưởng 4: Stablecoin đô la Mỹ là "cứu cánh" cho trái phiếu Mỹ. Thị trường stablecoin đô la Mỹ chỉ giảm bớt một chút áp lực đối với trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, nhưng thị trường trái phiếu ngắn hạn cuối cùng bị chi phối bởi Cục Dự trữ Liên bang. Stablecoin đô la Mỹ không thể giảm bớt áp lực đối với trái phiếu dài hạn của Hoa Kỳ và nhìn chung, stablecoin đô la Mỹ có ít tác động đến thị trường trái phiếu Hoa Kỳ. Lầm tưởng 5: Stablecoin đô la Mỹ sẽ làm tăng đáng kể nguồn cung tiền tệ đô la Mỹ. Sự xuất hiện của stablecoin đô la Mỹ thực sự sẽ ủy quyền một phần quyền phát hành đô la Mỹ từ Cục Dự trữ Liên bang cho công ty phát hành. Tuy nhiên, Fed, với tư cách là một bên tham gia chính vào cung tiền, vẫn có thể điều chỉnh tổng lượng thanh khoản của đồng đô la. Giống như một nền kinh tế tỷ giá hối đoái liên kết, cơ quan quản lý tiền tệ có thể điều chỉnh cung tiền theo điều kiện thị trường, mặc dù có nhiều ngân hàng phát hành tiền tệ. Lầm tưởng 6: Stablecoin sẽ thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của thị trường RWA. Sự hỗ trợ của stablecoin đối với RWA được phản ánh nhiều hơn ở cấp độ giao dịch và sự phát triển của thị trường RWA cuối cùng phụ thuộc vào chất lượng của các tài sản cơ bản. Hiện tại, RWA vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, việc lựa chọn đường đi có thể cho thấy đặc điểm "tín dụng đầu tiên" và "thanh khoản đầu tiên".
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Quốc Thái Hải Thông: Nhận thức về stablecoin tồn tại sáu "hiểu lầm", giá trị của nó không hoàn toàn ổn định.
Vào ngày 20 tháng 6, Guotai Haitong Securities Research gần đây đã phát hành báo cáo "Stablecoin: Làm thế nào để định hình lại tiền tệ và tài sản toàn cầu", trong đó phân tích chi tiết tình trạng phát triển và triển vọng của thị trường stablecoin và tác động của nó đối với các loại tài sản chính, đồng thời chỉ ra rằng có sáu "hiểu lầm" về stablecoin và giá trị của chúng không hoàn toàn ổn định. Lầm tưởng 1: Giá trị của stablecoin là tuyệt đối ổn định. Bản chất của stablecoin là việc mở rộng tín dụng của tài sản neo, và giá trị của nó không chỉ bị khử neo về mặt kỹ thuật mà còn bị ảnh hưởng bởi sự biến động của tài sản neo, vì vậy giá trị của stablecoin không ổn định tuyệt đối mà tương đối ổn định. Lầm tưởng 2: Tất cả các loại tiền tệ fiat đều có thể phát hành stablecoin với số lượng lớn. Không phải tất cả các loại tiền tệ đều có thể phát hành stablecoin với số lượng lớn và sự phát triển cuối cùng của các stablecoin fiat khác nhau phụ thuộc vào sự chấp nhận của chính các loại tiền tệ fiat và các stablecoin fiat được tin cậy rộng rãi nhất sẽ xuất hiện "người chiến thắng được tất cả". Lầm tưởng 3: Stablecoin đô la Mỹ sẽ làm suy yếu tín dụng đô la Mỹ. Sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la Mỹ sẽ không ảnh hưởng đến hệ thống đô la Mỹ, mà sẽ củng cố hơn nữa vị thế của đô la Mỹ, bởi vì stablecoin đô la Mỹ đã mở rộng chức năng và công dụng của đồng đô la Mỹ. Stablecoin đô la Mỹ có tác động lớn hơn đến tiền tệ fiat của các quốc gia khác, đặc biệt là các nền kinh tế có biến động tỷ giá hối đoái lớn. Lầm tưởng 4: Stablecoin đô la Mỹ là "cứu cánh" cho trái phiếu Mỹ. Thị trường stablecoin đô la Mỹ chỉ giảm bớt một chút áp lực đối với trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, nhưng thị trường trái phiếu ngắn hạn cuối cùng bị chi phối bởi Cục Dự trữ Liên bang. Stablecoin đô la Mỹ không thể giảm bớt áp lực đối với trái phiếu dài hạn của Hoa Kỳ và nhìn chung, stablecoin đô la Mỹ có ít tác động đến thị trường trái phiếu Hoa Kỳ. Lầm tưởng 5: Stablecoin đô la Mỹ sẽ làm tăng đáng kể nguồn cung tiền tệ đô la Mỹ. Sự xuất hiện của stablecoin đô la Mỹ thực sự sẽ ủy quyền một phần quyền phát hành đô la Mỹ từ Cục Dự trữ Liên bang cho công ty phát hành. Tuy nhiên, Fed, với tư cách là một bên tham gia chính vào cung tiền, vẫn có thể điều chỉnh tổng lượng thanh khoản của đồng đô la. Giống như một nền kinh tế tỷ giá hối đoái liên kết, cơ quan quản lý tiền tệ có thể điều chỉnh cung tiền theo điều kiện thị trường, mặc dù có nhiều ngân hàng phát hành tiền tệ. Lầm tưởng 6: Stablecoin sẽ thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của thị trường RWA. Sự hỗ trợ của stablecoin đối với RWA được phản ánh nhiều hơn ở cấp độ giao dịch và sự phát triển của thị trường RWA cuối cùng phụ thuộc vào chất lượng của các tài sản cơ bản. Hiện tại, RWA vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, việc lựa chọn đường đi có thể cho thấy đặc điểm "tín dụng đầu tiên" và "thanh khoản đầu tiên".