Vào lúc 20:30 ngày 15 tháng 6 năm 2025, đồng tiền gốc ZKJ của Polyhedra Network đã xảy ra một sự cố kinh hoàng. Giá giảm mạnh từ 1.946 USD, trong vòng hai giờ đã chạm mức thấp nhất là 0.3767 USD, giảm đến 80.64%. Cùng lúc đó, một đồng tiền nóng khác trên nền tảng Binance Alpha là KOGE cũng sụp đổ, giảm từ 61 USD xuống 8.46 USD.
Cơn sụp đổ này đã nhanh chóng gây ra phản ứng dây chuyền. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, vào tối hôm đó, tổng số tiền bị thanh lý trên toàn mạng đã đạt 102 triệu đô la Mỹ, trong đó chỉ riêng đồng ZKJ đã đóng góp 94.336 triệu đô la Mỹ vào số lượng thanh lý, tạo thành một cái bẫy điển hình cho các nhà đầu tư mua.
##Rút lui thanh khoản, ngòi nổ của sự sụp đổ
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy những hoạt động tinh vi đứng sau sự sụt giảm mạnh. Theo phân tích của cơ quan nghiên cứu blockchain Lookonchain, sáu ví cá voi đã bán ra 5,23 triệu ZKJ trước đêm sụp đổ, với giá trị khoảng 9,66 triệu đô la.
Quá trình hoạt động trình bày các bước chiến lược rõ ràng:
Địa chỉ quan trọng (bắt đầu bằng 0x1A2) đã rút 3.76 triệu USD KOGE và 532.000 USD ZKJ trong vòng 5 phút.
Chuyển đổi 45470 KOGE sang ZKJ, sau đó bán ra từng phần 1.573.000 ZKJ.
Mục tiêu rõ ràng chọn tấn công trước KOGE có tính thanh khoản yếu, sau đó chuyển sang ZKJ để thực hiện thu hoạch kép.
Sự liên kết của các bể thanh khoản đã tăng tốc cái chết xoắn ốc. Khi USDT trong bể KOGE/USDT cạn kiệt, nhà cung cấp thanh khoản buộc phải đổi KOGE sang ZKJ để bán tháo, càng làm trầm trọng thêm áp lực bán ZKJ. Thiết kế sai lầm này khiến hai loại token trở thành một cộng đồng chung số phận.
"KOGE đã hoàn toàn được phát hành kể từ ngày đầu tiên, không có khóa. 48Club chưa bao giờ cam kết không bán vị trí trong kho tài sản", tuyên bố của đội ngũ KOGE khi giá bắt đầu có sự biến động, sau đó được hiểu là một lời cảnh báo về sự sụp đổ.
##Mở khóa token và điều chỉnh quy định, càng thêm khó khăn
Kế hoạch phát hành token trở thành một cọng rơm khác đè bẹp thị trường. Vào ngày 15 tháng 6, Polyhedra Network đã phát hành 15.53 triệu ZKJ token, chiếm 1.55% tổng cung. Thậm chí nghiêm trọng hơn, 5.3% token trị giá khoảng 32 triệu USD sẽ được mở khóa vào ngày 19 tháng 6. Trong môi trường cạn kiệt thanh khoản, token mới được phát hành sẽ chuyển đổi trực tiếp thành áp lực bán.
Môi trường quản lý thay đổi đột ngột đã thúc đẩy sự bùng nổ khủng hoảng. Ngay trong ngày giá giảm mạnh, Binance đã công bố điều chỉnh quy tắc tính toán Alpha Points:
Kể từ 0:00 UTC ngày 17 tháng 6, giao dịch giữa các token Alpha sẽ không còn được tính vào điểm.
Quy định mới trực tiếp nhắm vào các cặp giao dịch ZKJ/KOGE như vậy
Kích thích một phần vốn套利 rút lui sớm, trở thành cọng rơm cuối cùng đè bẹp thanh khoản.
"Để duy trì sự công bằng và ổn định của thị trường, giảm thiểu rủi ro hệ thống tập trung", Binance đã giải thích động lực điều chỉnh chính sách trong thông báo. Tuy nhiên, tuyên bố này lại vô tình trở thành chất xúc tác cho sự sụp đổ.
##Cơ chế Alpha của Binance, quả bom hẹn giờ dưới vẻ bề ngoài thịnh vượng
Sự trỗi dậy của ZKJ và KOGE có liên quan mật thiết đến hệ sinh thái Binance Alpha. Là hai token có khối lượng giao dịch lớn nhất trên chuỗi BSC của Binance Alpha, khối lượng giao dịch của cả hai đã từng chiếm 85,10% tổng khối lượng giao dịch.
Sự kích thích từ cơ chế điểm Alpha Points đứng sau tính thanh khoản cao của nó:
Người dùng có thể kiếm điểm để đổi thưởng airdrop thông qua giao dịch.
Cặp giao dịch ZKJ/KOGE trở thành lựa chọn hàng đầu để cọ điểm do tỷ lệ mài mòn thấp.
Tổng giá trị tài sản lưu động (TVL) của cả hai quỹ thanh khoản đã vượt qua 30 triệu đô la.
Kinh tế điểm che giấu sự mong manh của giá trị thực. Khi số lượng người tham gia tăng vọt, lợi nhuận giảm mạnh:
Đầu tháng 6, cần 45 điểm để nhận airdrop, ngưỡng của dự án mới ROAM vào ngày 13 tháng 6 tăng lên 247 điểm
Thu nhập từ số đơn hàng của người dùng giảm từ 70-100 đô la xuống chỉ còn 15 đô la
Gây ra sự sụt giảm giao dịch từ đỉnh 2 tỷ đô la vào ngày 8 tháng 6 xuống dưới 1 tỷ đô la.
Khi lợi nhuận từ điểm không thể bù đắp rủi ro, các nhà đầu tư lớn thông minh chọn rút vốn rời khỏi thị trường, để lại các nhà đầu tư nhỏ phải chịu hậu quả của sự sụp đổ.
##Dư âm thị trường, khủng hoảng niềm tin và tiếng chuông cảnh báo từ quản lý
Sự bốc hơi tài sản do sự sụp đổ gây ra thật đáng kinh ngạc. Lấy ví dụ về việc đầu tư 1000 đô la, người dùng bán tháo trung bình mất khoảng 800 đô la, vượt xa lợi nhuận từ 10 lần airdrop Alpha trên Binance. Có người dùng có 5000 đô la vốn sau khi sụp đổ chỉ còn chưa đến 500 đô la. Điều tàn nhẫn hơn, sáu nhà giao dịch mỗi người bị thanh lý hơn 1 triệu đô la.
Khủng hoảng truyền thông của Polyhedra Network không thể làm dịu cơn giận của mọi người. Đội ngũ đã tuyên bố trên nền tảng X rằng "công nghệ và nền tảng cộng đồng vẫn ổn định", đổ lỗi cho việc giảm giá mạnh vào "giao dịch trên chuỗi bất thường". Nhưng cộng đồng không chấp nhận điều đó, nhãn hiệu "rugged from both sides" nhanh chóng lan truyền trên mạng xã hội.
Các chỉ số kỹ thuật thị trường báo hiệu sự phục hồi khó khăn. Tính đến ngày 16 tháng 6:
Giá giao dịch ZKJ dao động trong khoảng từ 0,33 đến 0,40 đô la
Khối lượng giao dịch hàng ngày giảm 61% xuống 12,3 tỷ USD
So với mức cao kỷ lục 9,56 USD vào ngày 3 tháng 4 năm 2024, vẫn giảm 96%.
Các nhà phân tích cảnh báo có thể xuất hiện "sự phục hồi của mèo chết" trước khi tiếp tục đi xuống. Con đường phục hồi của ZKJ đầy chông gai. Cơn sóng dư chấn từ vụ sụp đổ này vẫn đang lan rộng. Vào ngày 19 tháng 6, ngày mở khóa token ZKJ, giá ZKJ vẫn lảng vảng ở mức thấp 0,40 USD, giảm 96% so với mức cao lịch sử.
Thế giới tiền mã hóa không bao giờ thiếu ánh sáng của sự đổi mới công nghệ, nhưng khi tính thanh khoản trở thành vũ khí có thể thao túng, nhà đầu tư thông thường luôn ở rìa của cơn bão.
Tác giả: Blog Team
*Nội dung này không cấu thành bất kỳ đề nghị, mời gọi, hoặc lời khuyên nào. Bạn nên luôn tìm kiếm lời khuyên chuyên môn độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
*Xin lưu ý, Gate có thể giới hạn hoặc cấm tất cả hoặc một phần dịch vụ từ các khu vực bị hạn chế. Vui lòng đọc thỏa thuận người dùng để biết thêm thông tin, liên kết:
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sự kiện sụp đổ ZKJ được phân tích đầy đủ và thị trường tiền điện tử đã gióng lên hồi chuông cảnh báo thanh khoản một lần nữa
Vào lúc 20:30 ngày 15 tháng 6 năm 2025, đồng tiền gốc ZKJ của Polyhedra Network đã xảy ra một sự cố kinh hoàng. Giá giảm mạnh từ 1.946 USD, trong vòng hai giờ đã chạm mức thấp nhất là 0.3767 USD, giảm đến 80.64%. Cùng lúc đó, một đồng tiền nóng khác trên nền tảng Binance Alpha là KOGE cũng sụp đổ, giảm từ 61 USD xuống 8.46 USD.
Cơn sụp đổ này đã nhanh chóng gây ra phản ứng dây chuyền. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, vào tối hôm đó, tổng số tiền bị thanh lý trên toàn mạng đã đạt 102 triệu đô la Mỹ, trong đó chỉ riêng đồng ZKJ đã đóng góp 94.336 triệu đô la Mỹ vào số lượng thanh lý, tạo thành một cái bẫy điển hình cho các nhà đầu tư mua.
##Rút lui thanh khoản, ngòi nổ của sự sụp đổ Dữ liệu trên chuỗi cho thấy những hoạt động tinh vi đứng sau sự sụt giảm mạnh. Theo phân tích của cơ quan nghiên cứu blockchain Lookonchain, sáu ví cá voi đã bán ra 5,23 triệu ZKJ trước đêm sụp đổ, với giá trị khoảng 9,66 triệu đô la.
Quá trình hoạt động trình bày các bước chiến lược rõ ràng:
Sự liên kết của các bể thanh khoản đã tăng tốc cái chết xoắn ốc. Khi USDT trong bể KOGE/USDT cạn kiệt, nhà cung cấp thanh khoản buộc phải đổi KOGE sang ZKJ để bán tháo, càng làm trầm trọng thêm áp lực bán ZKJ. Thiết kế sai lầm này khiến hai loại token trở thành một cộng đồng chung số phận.
"KOGE đã hoàn toàn được phát hành kể từ ngày đầu tiên, không có khóa. 48Club chưa bao giờ cam kết không bán vị trí trong kho tài sản", tuyên bố của đội ngũ KOGE khi giá bắt đầu có sự biến động, sau đó được hiểu là một lời cảnh báo về sự sụp đổ.
##Mở khóa token và điều chỉnh quy định, càng thêm khó khăn Kế hoạch phát hành token trở thành một cọng rơm khác đè bẹp thị trường. Vào ngày 15 tháng 6, Polyhedra Network đã phát hành 15.53 triệu ZKJ token, chiếm 1.55% tổng cung. Thậm chí nghiêm trọng hơn, 5.3% token trị giá khoảng 32 triệu USD sẽ được mở khóa vào ngày 19 tháng 6. Trong môi trường cạn kiệt thanh khoản, token mới được phát hành sẽ chuyển đổi trực tiếp thành áp lực bán.
Môi trường quản lý thay đổi đột ngột đã thúc đẩy sự bùng nổ khủng hoảng. Ngay trong ngày giá giảm mạnh, Binance đã công bố điều chỉnh quy tắc tính toán Alpha Points:
"Để duy trì sự công bằng và ổn định của thị trường, giảm thiểu rủi ro hệ thống tập trung", Binance đã giải thích động lực điều chỉnh chính sách trong thông báo. Tuy nhiên, tuyên bố này lại vô tình trở thành chất xúc tác cho sự sụp đổ.
##Cơ chế Alpha của Binance, quả bom hẹn giờ dưới vẻ bề ngoài thịnh vượng Sự trỗi dậy của ZKJ và KOGE có liên quan mật thiết đến hệ sinh thái Binance Alpha. Là hai token có khối lượng giao dịch lớn nhất trên chuỗi BSC của Binance Alpha, khối lượng giao dịch của cả hai đã từng chiếm 85,10% tổng khối lượng giao dịch.
Sự kích thích từ cơ chế điểm Alpha Points đứng sau tính thanh khoản cao của nó:
Kinh tế điểm che giấu sự mong manh của giá trị thực. Khi số lượng người tham gia tăng vọt, lợi nhuận giảm mạnh:
Khi lợi nhuận từ điểm không thể bù đắp rủi ro, các nhà đầu tư lớn thông minh chọn rút vốn rời khỏi thị trường, để lại các nhà đầu tư nhỏ phải chịu hậu quả của sự sụp đổ.
##Dư âm thị trường, khủng hoảng niềm tin và tiếng chuông cảnh báo từ quản lý Sự bốc hơi tài sản do sự sụp đổ gây ra thật đáng kinh ngạc. Lấy ví dụ về việc đầu tư 1000 đô la, người dùng bán tháo trung bình mất khoảng 800 đô la, vượt xa lợi nhuận từ 10 lần airdrop Alpha trên Binance. Có người dùng có 5000 đô la vốn sau khi sụp đổ chỉ còn chưa đến 500 đô la. Điều tàn nhẫn hơn, sáu nhà giao dịch mỗi người bị thanh lý hơn 1 triệu đô la.
Khủng hoảng truyền thông của Polyhedra Network không thể làm dịu cơn giận của mọi người. Đội ngũ đã tuyên bố trên nền tảng X rằng "công nghệ và nền tảng cộng đồng vẫn ổn định", đổ lỗi cho việc giảm giá mạnh vào "giao dịch trên chuỗi bất thường". Nhưng cộng đồng không chấp nhận điều đó, nhãn hiệu "rugged from both sides" nhanh chóng lan truyền trên mạng xã hội.
Các chỉ số kỹ thuật thị trường báo hiệu sự phục hồi khó khăn. Tính đến ngày 16 tháng 6:
Các nhà phân tích cảnh báo có thể xuất hiện "sự phục hồi của mèo chết" trước khi tiếp tục đi xuống. Con đường phục hồi của ZKJ đầy chông gai. Cơn sóng dư chấn từ vụ sụp đổ này vẫn đang lan rộng. Vào ngày 19 tháng 6, ngày mở khóa token ZKJ, giá ZKJ vẫn lảng vảng ở mức thấp 0,40 USD, giảm 96% so với mức cao lịch sử. Thế giới tiền mã hóa không bao giờ thiếu ánh sáng của sự đổi mới công nghệ, nhưng khi tính thanh khoản trở thành vũ khí có thể thao túng, nhà đầu tư thông thường luôn ở rìa của cơn bão.
Tác giả: Blog Team *Nội dung này không cấu thành bất kỳ đề nghị, mời gọi, hoặc lời khuyên nào. Bạn nên luôn tìm kiếm lời khuyên chuyên môn độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. *Xin lưu ý, Gate có thể giới hạn hoặc cấm tất cả hoặc một phần dịch vụ từ các khu vực bị hạn chế. Vui lòng đọc thỏa thuận người dùng để biết thêm thông tin, liên kết: